Dolar fiyatı fırladı, hisseler son 5 ayın en sert 'düşüşünü' yaşadı, yeni hafta nasıl olacak?

Geçtiğimiz hafta sonu, artan döviz kuru baskısı nedeniyle VN Endeksi, Ağustos başından bu yana en büyük düşüşünü kaydederek 15 puandan fazla düştü. Peki, önümüzdeki dönemde piyasa nasıl olacak?

Borsa fiyat artışı ivmesini bekliyor - Fotoğraf: QUANG DINH

Borsanın yükselişe geçebilmesi için ivmeye ihtiyacı var.

* BIDV Securities (BSC) Analiz Direktörü Sayın Tran Thang Long:

- USD endeksindeki (DXY) keskin artış, yurt içi döviz kurlarını baskı altına aldı. Döviz kuru risklerinin yanı sıra, yabancı yatırımcılar net satış yapmaya devam ediyor ve bu durum piyasa duyarlılığını ve VN Endeksi'ni etkiliyor.

Haftanın son seansındaki sert düzeltme çok da şaşırtıcı değildi. Piyasada destekleyici makro bilgiler veya iş toparlanmasında daha net değişiklikler olmadığında genel eğilim yatay seyrederken, kötü haberler geldiğinde hemen güçlü bir şekilde yansıdı. Bu gelişme tamamen makuldü ve yatırımcıların temkinli olduğunu gösteriyordu.

Bay Tran Thang Long

Ancak borsanın performansına haftalık bazda bakmak mümkün değil, daha uzun vadeli bir bakış açısı gerekiyor. Endeksin kısa vadeli zirveyi henüz aşamamış olması, olumsuz bir trendi teyit etmiyor.

Ancak 2025, çözülmesi zaman alacak birçok bilinmeyenle birlikte zorlu bir yıl olmaya devam edecek. Tıpkı ABD doları zirve yaptığında döviz kurlarının yükselmesi gibi, bu gelişmenin de yakından takip edilmesi gerekiyor. Aynı zamanda, para politikası kuruluşunun bu konudaki yönetim politikalarını ve tepkilerini de gözlemlemek gerekiyor.

Dikkatli bir şekilde işlem yapıp bilinmeyenlerin ortadan kalkmasını beklerken, piyasanın bir atılım yapması pek mümkün olmayacaktır. Atılımın ivme kazanması gerekir. Önümüzdeki dönemde, 2024 yılı genelindeki iş sonuçlarının önemli bir büyüme göstermesi ve piyasanın iyileşme süreciyle birlikte, piyasanın ilgisini çekmeye devam etmesi bekleniyor.

Banka hisseleri büyük baskı altında

* Sayın Doan Minh Tuan - FIDT Araştırma ve Yatırım Departmanı Başkanı:

- Geçtiğimiz hafta, 10 yıllık ABD devlet tahvili getirisi ve DXY gibi USD faiz oranlarıyla ilgili küresel baskılar karmaşık bir seyir izledi. Her iki kısa vadeli risk göstergesi de yılın en yüksek seviyelerine ulaştı.

Küresel yatırım sermayesi, Başkan Donald Trump'ın göreve başlama töreni öncesindeki endişeler nedeniyle borçlarını azaltıp ABD'ye yönelme eğiliminde. Yeni yönetimin potansiyel olarak riskli birçok politikası belirsiz olduğundan, küresel piyasa duyarlılığı açıkça temkinli.

Yurt içinde döviz kuru tavana doğru yükselmeye devam ediyor. Devlet Bankası, 25.500 VND'lik tavan kurunu korumak için sadece bir ayda milyarlarca dolar sattı. Ancak, ABD dolarındaki hızlı satışlar döviz rezervlerini zayıflatıyor ve bu durum gelecekte korunma olanağını etkileyebilir. Bu yalnızca geçici ve sürdürülemez bir önlem.

Bay Doan Minh Tuan

Döviz kuru baskısı ve yatırım sermaye akımlarındaki dalgalanmalar nedeniyle artan piyasa riskleri bağlamında, yabancı yatırımcılar güçlü net satışlara geri döndüler ve bilgi teknolojileri (FPT ), bankalar (VCB, TCB, BID, EIB) ve menkul kıymetler (VND, HCM, VIX) gibi temel sektörlere ve önemli hisse senetlerine odaklandılar.

Yabancı ve bireysel yatırımcıların yüksek net satış değerleriyle bankacılık hisseleri en fazla baskı altında kaldı.

Yabancı yatırımcıların dört hafta üst üste net satışa yöneldiği üçüncü hafta oldu. Bu eğilim, VN Endeksi'nin 1.270-1.280 puanlık bölgede toparlanamamasının ve endeksin yeni bir denge bölgesi bulmak için hızla geri çekilmesinin ana nedeni olarak kabul ediliyor.

2025'te beklenen itici güçler

* Bayan Nguyen Thi My Lien - Analiz Departmanı Başkanı, Phu Hung Menkul Kıymetler (PHS):

- Piyasalardaki toparlanma hikayesi, olumlu iş sonuçları beklentisiyle birlikte, 2025 yılında Vietnam borsası için önemli bir dönüm noktası olacak. 68 sayılı Genelge yürürlüğe girmiş olsa da, bu yalnızca gerekli bir koşuldur.

Merkezi karşı taraf (CCP) modelinin resmi olarak işletilmesi, FTSE'nin yükseltme kriterlerini karşılamak için sürdürülebilir bir çözüm olarak değerlendiriliyor.

Bayan Nguyen Thi My Lien

PHS tahminine göre FTSE, Vietnam borsasının yükseltme sonuçlarını Mart 2025'teki ara inceleme döneminde açıklayacak. Resmi yükseltmenin ise Eylül 2025'teki yıllık inceleme döneminde yapılması bekleniyor.

Değerleme açısından, Vietnam borsası yaklaşık 13,3 katlık bir izleyen P/E oranıyla işlem görüyor; bu oran, ASEAN'daki diğer gelişmekte olan piyasalar ve dünyadaki bazı gelişmiş piyasalarla karşılaştırıldığında oldukça cazip.

Olumlu makroekonomik görünümle, 2024'teki %16'lık büyümenin ardından, 2025'te toplam piyasa kazançlarının %18 artabileceğini öngörüyoruz.

Dolayısıyla, 2025 yılı için ileriye dönük P/E oranının baz senaryoda yaklaşık 11,3x olması öngörülüyor ve bu da yatırımcılara 2025 yılında kar elde etmeye başlama fırsatı veriyor.

Kaynak: https://tuoitre.vn/gia-usd-vot-len-chung-khoan-rot-manh-nhat-5-thang-tuan-moi-the-nao-20250106090416573.htm