Panik düşüşün ardından borsada senaryo

VN Endeksi, haftanın son seansında 1.700 puanlık tarihi eşiği aştı, ancak hızla geri dönerek 15 dakikalık ATC'de düşüşe geçti. Borsa, yeni işlem haftasında dalgalanmaya devam edecek mi yoksa ivme kazanacak mı?

Borsa, özellikle yükseltilirse orta ve uzun vadede hala olumlu değerlendiriliyor - Fotoğraf: QUANG DINH

Borsa için iki senaryo

* Sayın Dong Thanh Tuan - Mirae Asset Vietnam Menkul Kıymetler uzmanı:

- FTSE Russell'ın borsanın gelişmekte olan piyasa statüsüne yükselme şansına ilişkin değerlendirmesi ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz oranlarını düşürme kararı bu eylül ayında ilgi çekecek.

Ancak gerçekte yukarıdaki iki haber de yeni değil, bilgilerde meydana gelen her türlü değişim yatırımcıların son aylarda elde edilen kazanımları korumak adına kar realizasyonuna gitmeleri yönünde bir işaret olacaktır.

Fed'in faiz oranlarını düşürme kararına şu anda çok iyimser bakmıyoruz, zira ticaret savaşının geniş çaplı etkisi önümüzdeki dönemde enflasyonu etkilemeye devam edecek. Bu durum Fed'in 2026'da faiz oranlarını düşürme alanını sınırlamaya devam edecek ve Vietnam üzerindeki döviz kuru baskısı devam edecek.

Eylül ayı ve 2025'in geri kalanına ilişkin işlem görünümüne ilişkin olarak, yukarı yönlü ivmenin mevcut haliyle sürdürülmesi ve döviz kuru baskısının Devlet Bankası'nın izin verdiği eşik içinde kalması halinde, VN Endeksi'nin 1.800-2.000 puan seviyesindeki yeni bir tarihi zirveye doğru yükselmek için orta ve uzun vadede hala yer olduğuna dair iyimserliğimizi koruyoruz.

Bu nedenle, 2025 yılının kalan aylarında VN Endeksi'nin işlem performansına ilişkin iki senaryo öneriyoruz.

Baz senaryo: VN Endeksi'nin 1.650 puanda kısa vadeli destek bölgesi oluşturması ve 1.800 puana kadar yükselişini sürdürmesi bekleniyor.

Daha az iyimser senaryo: 1.550 puanda orta vadeli destek bölgesi oluşması.

Bankacılık ve menkul kıymet hisseleri hala "sıcak" mı?

* Bay Nguyen Anh Khoa - Analiz Direktörü , Agribank Securities (Agriseco):

- Bana göre, bankacılık grubunun fiyatlarını artırma potansiyeli hâlâ mevcut, ancak daha seçici davranma eğiliminde olacak. 2025'in ilk 7 ayında, sistem genelindeki kredi hacmi 2024 sonuna göre %9,64 artarken, geçen yılın aynı döneminde sadece yaklaşık %6 artmıştı.

2025 yılının son aylarında, Hükümetin kamu yatırımlarını teşvik dalgasının yanı sıra, tüketim, üretim ve iş faaliyetlerinin de zirve yaptığı bu dönemin, tüm sistem için kredi talebinin artmasına katkı sağlaması bekleniyor.

Ayrıca gayrimenkul piyasasının toparlanma yönünde belirgin işaretler göstermesiyle birlikte varlık kalitesinde de kademeli iyileşme görülecektir.

"Kredi odası" mekanizmasının kaldırılması hamlesinin, bankaların krediyi artırmak için iç finansal sağlıklarına ve gerçek piyasa talebine güvenebilmeleri, faiz gelirlerini maksimize etmelerine ve genel iş verimliliğini iyileştirmelerine yardımcı olması nedeniyle bankacılık sektörünün iş sonuçları üzerinde de olumlu bir etki yaratması bekleniyor.

Ancak bankacılık grubunun genel değerleme seviyesi artık düşük olmadığından, grubun fiyat artış eğilimi daha net ayrışacaktır.

Sermaye tabanı açısından öncü konumda olan, güçlü bir müşteri ekosistemi oluşturan ve etkin risk yönetim kabiliyetlerine sahip bankaların, 2025 yılının son aylarında da nakit akışının adresi olmaya devam etmesi bekleniyor.

Ayrıca yılın son aylarında, yukarıda belirtilen büyüme itici güçleri ve her hissenin halka arz hikayeleri, sermaye artırımları, kripto para piyasası gelişme hikayeleri vb. gibi bireysel yatırım hikayeleri göz önüne alındığında, önümüzdeki dönemde hisselerin fiyat artışları için hala çok fazla alana sahip olduğuna inanıyorum.

Kısa vadeli yatırımcı stratejisi

* Bayan Nguyen Phuong Nga – Vietcombank Securities (VCBS) analisti:

- VN Endeksi geçen hafta sonu 1.700 seviyesini başarıyla aştı. Ancak arzdaki hızlı artış, endeksin ivme kaybetmesine ve 1.670 seviyesinin altına düşmesine neden oldu.

Baskın kırmızı renk ve yaygın düzeltme, kısa vadeli kar satış baskısını gösteriyor, ancak aynı zamanda nakit akışının önümüzdeki seanslarda daha temkinli olma eğiliminde olmasına da neden olacak.

Bu doğrultuda yatırımcıların piyasa gelişmelerini yakından takip etmelerini ve ancak yeni piyasa denge noktasını teyit eden bir sinyal olduğunda yatırım yapmalarını öneriyoruz.

Bunun yanı sıra yatırımcıların hem riskleri yönetmek hem de piyasa ayarlamalarından yararlanarak kısa vadeli sörf amaçlı dağıtım fırsatları bulmak için marj oranlarını proaktif olarak düşürmeleri ve satın alma güçlerini korumaları gerekiyor.

Konuya geri dön

BINH KHANH

Kaynak: https://tuoitre.vn/kich-ban-cho-thi-truong-chung-khoan-sau-phien-roi-sau-day-hoang-mang-20250907215645797.htm