Küresel Ekonomi: Ticaret Gerilimlerinden Kaynaklanan Riskler

VTV.vn - IMF, küresel ticaretin kısıtlı kalması nedeniyle daha iyimser, ancak ABD-Çin gerginliği piyasayı yeniden istikrarsızlığa sürüklüyor.

ABD hükümetinin kapanmasının dalga etkisi

ABD hükümetinin kapanmasına yol açan Washington'daki siyasi çıkmaz, temel ekonomik verilerin açıklanmasını geciktirdi. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) enflasyon raporlarından konut verilerine, işgücü piyasası ve perakende harcama istatistiklerine kadar her şey gecikti.

Bu durum sadece Washington'daki politika yapıcıları zor durumda bırakmakla kalmıyor, aynı zamanda istikrarsızlığı uluslararası finans piyasalarının her köşesine yayıyor.

Dünyanın dört bir yanındaki yatırımcılar, işletmeler ve merkez bankaları, dünyanın en büyük ekonomisinin sağlığını ölçen ölçütlerin aniden ortadan kalkmasıyla "sis içinde koşuyor" gibi bir durumda. Doğru veri eksikliği oynaklığı artırarak yatırım, üretim ve para politikası kararlarını riskli hale getiriyor.

Avrupa ve Asya'da ekonomistler, ABD tüketim ve imalat verilerinin "dayanak noktası" olmadan tahminleri "yanlış yönlendirmeye" çalışıyor. Londra'nın büyük bir bankasındaki bir analist, "Perakende faaliyet veya enflasyonun temel göstergelerine sahip olmadığınızda, Federal Rezerv'in nereye gittiğinden emin olamazsınız," dedi. "Fed belirsiz olduğunda ise tüm dünya durup beklemek zorunda kalıyor."

Bu veri eksikliği, Fed için özellikle acil bir durum teşkil ediyor. Fed Başkanı Jerome Powell, yakın zamanda yaptığı bir konuşmada, herhangi bir faiz oranı kararının "ekonomik görünümün gerçek gelişimine ve risk dengesine" dayanması gerektiğini vurguladı. Hükümetin kapanması, veri arzını keserek Fed'i resmi olmayan göstergelere veya güncelliğini yitirmiş verilere güvenmeye zorladı ve bu da para politikası hataları olasılığını artırdı.

Veri sıkıntısı Fed'e baskı yapıyor

Bu veri eksikliği, özellikle ABD Merkez Bankası (Fed) için acil bir durum teşkil ediyor. Fed Başkanı Jerome Powell, yakın zamanda yaptığı bir konuşmada, herhangi bir faiz oranı kararının "ekonomik görünümün gerçek gelişimine ve risk dengesine" dayanması gerektiğini vurguladı. ABD hükümetinin kapanması, veri arzını keserek Fed'i resmi olmayan göstergelere veya eski verilere güvenmeye zorladı ve bu da para politikası yönetiminde hata olasılığını artırdı.

JPMorgan Chase'in ABD Baş Ekonomisti Michael Feroli'nin de belirttiği gibi: Fed, işgücü piyasasının zayıflaması riskinden korktuğu için gevşemeye yöneliyor. Ancak güncel enflasyon verilerinin eksikliği, Fed'in fiyat artışlarını ne kadar kontrol altına alması gerektiğini doğru bir şekilde değerlendirmesini zorlaştırıyor. Bu da kısır bir döngü yaratıyor: piyasaların harekete geçmesi için verilere ihtiyacı var, ancak siyasi belirsizlik bu verilerin akışını engelliyor.

Karmaşık tedarik zincirlerine sahip çok uluslu şirketler, önümüzdeki çeyreklerde Amerikan tüketici harcamalarının ne kadar olacağını doğru bir şekilde tahmin edemedikleri için genişleme planlarını veya yeni yatırımları ertelemek zorunda kalıyor. Bu domino etkisi, ABD pazarına yönelik ihracat talebine büyük ölçüde bağımlı olan birçok gelişmekte olan ülkede ekonomik toparlanmayı yavaşlatıyor.

Tarife kısıtlaması – belirsizlik ortamında şaşırtıcı bir olumlu nokta

ABD hükümetinin kapanmasının yol açtığı kasvetli tablonun aksine, Uluslararası Para Fonu (IMF) bir umut ışığı sunuyor. IMF, yakın tarihli Dünya Ekonomik Görünüm raporunda, özellikle ABD ekonomisindeki beklenenden daha iyi toparlanma nedeniyle küresel büyüme tahminini hafifçe artırdı.

Dikkat çeken nokta, bu iyimserliğin beklenmedik bir faktörden, yani gümrük vergilerine karşı misillemede gösterilen itidalden kaynaklanıyor olması.

Uluslararası Para Fonu (IMF) Genel Müdürü Kristalina Georgieva, büyük ekonomilerin ABD'nin ilk tarifelerine agresif bir şekilde yanıt vermemelerini alenen övdü. Georgieva, "Ticaret ortaklarının geniş kapsamlı misilleme tarifelerinden kaçınması olumlu oldu. Bu durum, küresel ticaretin akışının devam etmesini sağlayarak tedarik zincirlerinde ciddi bir aksama ve güven krizi yaşanmasını önledi," dedi.

Dünya ekonomisi şu anda ince bir çizgide yürüyor: Bir tarafta teknik toparlanma ve ticaret rakiplerinin kısıtlaması var, diğer tarafta ise tüm ilerlemeyi ortadan kaldıracak tam teşekküllü bir ticaret savaşını tetikleyebilecek siyasi risk var.

IMF'ye göre, bu "ticaret ılımlılığı", işletmelerin ve piyasaların gümrük vergisi şoklarını absorbe etmesine, göreceli istikrarı korumasına ve küresel büyümeyi desteklemesine yardımcı oldu. Jeopolitik ve ticari gerilimler devam ederken, büyük ülkelerin -özellikle Çin'in- misilleme yapmama tercihi, ekonomik zararı en aza indirmeye yardımcı oldu.

ABD-Çin ticaret savaşı

Ancak bu umut, ABD ile Çin arasında yeni bir ticaret savaşı ihtimalinin gölgesinde kalıyor. Artan siyasi gerginlik ortamında, Çin mallarına %100'e varan yeni ABD tarifeleri tehdidi, IMF'nin az önce övdüğü hassas dengeyi bozma tehlikesi yaratıyor.

Eğer bu yeni tarife dalgası gerçekleşirse, özellikle de Çin orantılı önlemlerle misilleme yapmaya karar verirse, sonuçları öncekilerden çok daha ağır olabilir.

İlk olarak, tedarik zincirinde aksama: Pandemiden sonra zaten kırılgan hale gelen küresel tedarik zincirleri ciddi şekilde etkilenecek. İşletmeler, artan üretim maliyetleri ve öngörülemeyen gecikmelerle karşı karşıya kalacak ve bu da onları aceleyle ayrılmaya zorlayacak.

İkincisi, artan enflasyon: Yeni tarifeler, tüketim malları ve hammadde fiyatlarını artıracak ve Fed'in kontrol altına almaya çalıştığı enflasyonist baskıları artıracaktır. Bu durum, merkez bankalarını para politikasını tekrar sıkılaştırmaya zorlayarak resesyon riskini artırabilir.

Üçüncüsü, güven bozulur: Karşılıklı misilleme, dünyanın en büyük iki ekonomisi arasındaki güveni ciddi şekilde zedeleyecek, sınır ötesi yatırım akışlarının daralmasına ve yatırım ortamının daha riskli hale gelmesine yol açacaktır.

IMF, büyüme tahminini yükseltirken net bir uyarıda da bulundu: "Ticaret önlemlerinden kaynaklanan belirsizlik önemli bir risk olmaya devam ediyor." Küresel büyüme görünümü, yukarı yönlü revize edilmesine rağmen, tarihsel ortalamalara kıyasla düşük kalmaya devam ediyor ve siyasi şoklara karşı oldukça kırılgan.

Kaynak: https://vtv.vn/kinh-te-toan-cau-rui-ro-tu-nut-that-cang-thang-thuong-mai-100251015140605106.htm