2025 yılında halka arzların hızlanması yönünde yüksek beklentiler var.

Sadece Vietnam'da değil, 2024 yılında Güneydoğu Asya'daki birçok ülkede de halka arzların gecikmesi yaşanıyor. Ancak, önümüzdeki yıl halka arz sürecini hızlandırabilecek faktörler de mevcut.

Sadece Vietnam'da değil, 2024 yılında Güneydoğu Asya'daki birçok ülkede de halka arzların gecikmesi yaşanıyor. Ancak, önümüzdeki yıl halka arz sürecini hızlandırabilecek faktörler de mevcut.

Güneydoğu Asya ülkelerinin çoğunda halka arz sayısı önemli ölçüde düştü.

Deloitte'un Güneydoğu Asya halka arz piyasasına ilişkin raporuna göre, yıl başından 15 Kasım 2024'e kadar Vietnam'da yalnızca bir halka arz işlemi gerçekleşti: DNSE Menkul Kıymetler Şirketi.  

Miktar açısından bakıldığında, bu yıl Vietnam'daki halka arz sayısı 2023'e (3 işlem) kıyasla önemli ölçüde düşük olsa da, bu halka arzlar yoluyla elde edilen değer dramatik bir şekilde arttı.   DNSE halka arzı yaklaşık 37 milyon dolar gelir elde ederek, 2023 yılında tüm Vietnam piyasasının toplam fon toplama sonuçlarını geride bıraktı.

Vietnam, Güneydoğu Asya'da halka arz sayısında düşüş yaşarken, toplanan sermaye miktarında artış gösteren tek pazar değil.  

Tayland'da, bir önceki yıla kıyasla halka arz sayısı azalmış olsa da (2024'te sadece 29 işlem gerçekleşti), toplamda 756 milyon ABD doları tutarında fon toplandı ve bu da bölgenin toplamının %26'sını oluşturarak Tayland'ı Güneydoğu Asya'nın en büyük üç pazarından biri haline getirdi. Şu anda Tayland pazarında, Tüketici Ürünleri, Yaşam Bilimleri ve Sağlık Hizmetleri ile Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (REIT) sektörlerinde bir dizi yaklaşan halka arz ile birçok fırsat bulunmaktadır.

Bölgedeki en dikkat çekici performans gösterenlerden biri, 46 halka arzla (IPO) Malezya piyasası oldu; bu rakam, 2023 yılının tamamındaki 32'yi aşarak 2006'dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Halka arzlar yoluyla toplanan toplam fon miktarı 1,5 milyar ABD dolarına ulaşarak 2017'den bu yana en yüksek seviyeye çıktı, piyasa değeri ise 6,6 milyar ABD dolarına ulaşarak önceki yılın iki katına çıktı ve 2013'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. ACE piyasası bu yıl da 34 halka arzla etkisini sürdürdü; bu, 2009'daki kuruluşundan bu yana kaydedilen en yüksek sayı oldu . Malezya, halka arz sayısı, halka arz yoluyla toplanan toplam fon miktarı ve halka arz piyasa değeri olmak üzere üç temel göstergede de bölgeye liderlik ediyor .

Öte yandan, Endonezya'nın 2024 halka arz piyasasında önemli bir düşüş yaşandı; 2023'ün tamamında 79 halka arzla 3,6 milyar dolar toplanırken, 2024'te 39 halka arzla 368 milyon dolar toplandı. Daha küçük şirketler, 2024'ün ülkede seçim yılı olması nedeniyle daha temkinli fon toplama hedefleriyle halka arzlara katıldı ve küresel piyasalardaki olumsuz gelişmelerden de etkilendi.

Bu arada, Singapur'da Catalist borsasında yıl başından bu yana yaklaşık 34 milyon ABD doları toplayan dört halka arz gerçekleşti. Singapur Menkul Kıymetler Borsası (SGX) ayrıca Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'ndan iki yeni ikincil listelemeye de tanık oldu: Çin merkezli, ağırlıklı olarak bar işletmeciliği ve franchise alanında faaliyet gösteren bir yatırım holding şirketi olan Helens International Holdings ve elektronik ürün üreticisi ve dağıtıcısı olan PC Partner Group Limited.

Endonezya'da yaşanan sert düşüşün ardından, Güneydoğu Asya halka arz piyasasında 2024 yılının ilk 10,5 ayında 122 halka arz gerçekleşti ve yaklaşık 2,9 milyar ABD doları toplandı. Halka arz sayısı pozitif kalırken, toplanan toplam sermaye dokuz yılın en düşük seviyesinde olup, 2023 yılında 163 halka arz yoluyla toplanan 5,8 milyar ABD dolarına kıyasla önemli bir düşüş göstermiştir.

Güneydoğu Asya ülkelerindeki halka arz sayısı ve fon toplama değeri. Kaynak: Deloitte

2025'te yeni halka arzlara yönelik nakit akışına hazırlık

Sektörler açısından bakıldığında, Tüketici ve Enerji & Kaynaklar sektörleri bölgedeki en baskın iki sektör olup, tüm halka arzların %52'sini ve halka arz yoluyla toplanan sermayenin %64'ünü oluşturmaktadır.  

Güneydoğu Asya'daki tüketici sektörü, değişen tüketici davranışları nedeniyle önemli bir dönüşüm geçiriyor ve bu da yerel, bölgesel ve uluslararası şirketler arasında artan rekabete yol açıyor. Bu değişim, bölgenin büyüyen GSYİH'sinden kaynaklanıyor ve bu da daha fazla harcama gücüne sahip, genişleyen ve giderek daha varlıklı bir orta sınıfın ortaya çıkmasına neden oluyor. Gelirler arttıkça, bu tüketiciler daha bilinçli seçimler yapma, premium ürünleri tercih etme ve yeni deneyimler arama konusunda daha iyi bir konumda bulunuyorlar.

Enerji ve kaynaklar sektörü, özellikle yenilenebilir enerji, Güneydoğu Asya'da bölgenin üç temel zorlukla boğuştuğu bir dönemde odak noktası olmaya devam ediyor: daha sürdürülebilir kaynaklara geçiş yaparken enerji güvenliğini, eşitliğini ve çevresel sürdürülebilirliği sağlamak ve sürekli artan enerji talebini dengelemek.

Ancak Deloitte, bölgedeki halka arz faaliyetlerindeki düşüşün büyük ölçüde büyük çaplı işlemlerin eksikliğinden kaynaklandığını tahmin ediyor. 2024'te, 500 milyon dolardan fazla gelir elde eden yalnızca bir halka arz gerçekleşti; oysa 2023'te benzer dört işlem gerçekleşmişti.

2024 yılının başından 15 Kasım 2024 tarihine kadar Güneydoğu Asya'daki en büyük 10 halka arz. Kaynak: Deloitte

Deloitte Güneydoğu Asya Muhasebe ve Raporlama Güvence Hizmetleri Başkanı Bayan Tay Hwee Ling, Güneydoğu Asya halka arz piyasasının 2024 yılında döviz dalgalanmaları, piyasalar arasındaki düzenleyici farklılıklar ve jeopolitik gerilimler de dahil olmak üzere önemli zorluklarla karşı karşıya olduğunu ve bunların tümünün ticareti ve yatırımı etkilediğini belirtti. ASEAN ekonomilerinde devam eden yüksek faiz oranları, şirketlerin borçlanmasını daha da kısıtlayarak, şirketlerin halka arzlarını ertelemeyi tercih etmesiyle halka arz faaliyetlerini yavaşlattı.  

Ayrıca, başlıca ticaret ortakları arasındaki piyasa oynaklığı yatırımcı güvenini etkilerken, Güneydoğu Asya ülkelerindeki farklı yasal gereklilikler şirketlerin sınır ötesi listeleme hedeflerini zorlaştırmaktadır.

Bölgedeki halka arz piyasasının geleceğine ilişkin öngörülerde bulunan Bayan Hwee Ling şunları söylüyor: “Beklenen faiz indirimleri ve düşük enflasyon, önümüzdeki yıllarda halka arzlar için daha elverişli bir ortam yaratabilir. Güçlü tüketici tabanı, büyüyen orta sınıf ve Güneydoğu Asya'nın gayrimenkul, sağlık ve yenilenebilir enerji gibi sektörlerdeki stratejik önemi yatırımcılar için cazip olmaya devam ediyor. Yabancı doğrudan yatırımların bölgeye akmaya devam etmesiyle, 2025 yılı Güneydoğu Asya genelinde yeni halka arzların yılı olmaya hazırlanıyor.”

Özellikle Vietnam pazarı ile ilgili olarak, Deloitte Vietnam Denetim Hizmetleri Genel Müdür Yardımcısı Sayın Bui Van Trinh şunları belirtti... Vietnam borsası 2024 yılında bazı zorluklarla karşı karşıya olsa da, elverişli makroekonomik koşullar ve düşük faiz ortamı sayesinde fırsatları değerlendirmek için ideal bir dönem olarak da görülüyor. Ayrıca, hükümet borsayı iyileştirmeye yardımcı olmak için yeni düzenlemeler yayınlayarak 2025 yılı için yatırımcı güvenini güçlendirdi.  

Kaynak: https://baodautu.vn/ky-vong-cac-thuong-vu-ipo-tang-toc-trong-nam-2025-d230540.html