Hâlâ "mucizeler" için bir şans var mı?

Dünyanın geri kalanı artan yaşam maliyetleriyle boğuşurken, Çin tam tersi bir sorunla karşı karşıya: düşen fiyatlar.

Temmuz ayında, dünyanın ikinci büyük ekonomisi , tüketici fiyatlarının %0,3 oranında düşmesiyle, enerjiden gıdaya kadar her şeyin fiyatının yükseldiği küresel trendin aksine, iki yıl sonra ilk kez resmen deflasyona girdi.

Düşük fiyatlar ortalama tüketici için cazip görünse de, ekonomistler deflasyonu ekonomi için kötü bir işaret olarak değerlendiriyor. Uzun süreli fiyat düşüşleri, tüketicilerin harcamalarını azaltması ve şirketlerin üretimi kısması anlamına gelir; bu da işten çıkarmalara ve ücret kesintilerine yol açar.

Çin ekonomisinin deflasyona doğru kayması, salgın sonrası toparlanmasının gücü konusunda şüphe uyandıran bir dizi uyarı işaretinin sonuncusu.

Bastırılmış büyüme

Çin daha önce de deflasyon yaşamıştı, ancak ekonomistler mevcut fiyat düşüşünden daha çok endişe duyuyorlar. Fiyatların en son düştüğü dönem, milyonlarca insanın karantina altında olduğu ve Covid kısıtlamaları nedeniyle fabrikaların kapanmak zorunda kaldığı 2021 yılının başlarıydı.

Çin'in, 2022 yılının sonunda sıfır Covid önlemlerini kaldırmasının ardından toparlanma yolunda olduğuna inanılıyor. Ancak şu ana kadar Çin'in toparlanması yetersiz kaldı.

Dünya - Çin'in ekonomik büyümesi: — 16 Mayıs'ta Çin'in başkenti Pekin'de sabah trafiğinin en yoğun olduğu saatlerde yolcular bir kavşağı geçiyor. Dünyanın ikinci büyük ekonomisi, durgun tüketici talebi ve ihracatın baskısı nedeniyle Covid-19'dan yavaş yavaş toparlanıyor. Fotoğraf: SCMP

Ekonomik büyüme pandemi dönemindeki en düşük seviyelerinden toparlanmış olsa da, bazı yatırım bankaları, ülkenin önemli teşvik önlemleri olmadan %5'lik büyüme hedefine ulaşamayacağı endişesiyle Çin'in 2023 yılına ilişkin beklentilerini düşürdü.

İç piyasada, Çinli tüketiciler, ekonomiyi tüketimi artırmak için hayati önem taşıyan fırsatlardan mahrum bırakan yorucu karantina dönemlerinin ardından harcama konusunda temkinli davranmaya devam ediyor.

Küresel ekonomik beklentilerdeki belirsizlik ve artan jeopolitik gerilimler nedeniyle, ülkeler yurt dışında Çin fabrikalarından daha az ithalat yapıyor.

Çin'in gayri safi yurtiçi hasılası (GSYİH) büyümesi, pandemi nedeniyle yaşanan durgunluğun ardından toparlanmış olsa da, 2000'li yılların başlarındaki çift haneli büyüme seviyelerine henüz ulaşamadı.

Çin ekonomisi, rekor düşük doğum oranı, azalan uluslararası ticaret, yüksek yerel yönetim borçları, emlak piyasasındaki gerileme ve daha birçok zorlukla karşı karşıya. Ağustos ayı başlarında Pekin, 16-24 yaş arası gençlerin işsizlik oranının %20'ye ulaşmasının ardından genç işsizliğine ilişkin verileri artık yayınlamayacağını duyurdu.

Oxford Üniversitesi Çin Merkezi'nde araştırma görevlisi olan George Magnus, "Çin'in hane halkı gelirini ve tüketimini artırmak ve kaynakları devlet sektöründen tüketici sektörüne kaydırmak için yeni bir şeye ihtiyacı var" dedi.

Mütevazı bir hedef

Çin düşen fiyatlarla boğuşurken, dünyanın en büyük ekonomik gücü olan Amerika Birleşik Devletleri ise enflasyonla mücadele ediyor.

ABD, son 18 aydır artan tüketici fiyatlarıyla mücadele ediyor ve Temmuz ayındaki enflasyon oranı yıllık bazda %3,2 seviyesinde kalarak Federal Rezerv'in %2'lik hedefinden önemli ölçüde yüksek seyretti.

Çin bu yıl için resmi olarak %5'lik bir ekonomik büyüme hedefi belirlemiş olsa da, bu oran "sıfır Covid" kuralları nedeniyle ekonomik faaliyetlerin ciddi şekilde kısıtlandığı 2022 yılına kıyasla yıllık bir artışı temsil ediyor.

Bloomberg ekonomistleri, bu %5'lik rakamın normal koşullar altında yalnızca %3'e denk geldiğini ve JPMorgan'ın şu anda ABD ekonomisi için öngördüğü %2,5'ten çok da yüksek olmadığını savunuyor. Bu büyüme oranı, pandemi öncesinde küresel ekonomik büyümenin itici gücü olan bir ülke için tutarsızdır.

Dünya - Çin'in ekonomik büyümesi: Hâlâ bir — Turistler, Çin'in sınırlarını yeniden açtığı ilk gün olan 8 Ocak 2023'te Shenzhen'e akın etti. Fotoğraf: SCMP

Çin'in ekonomik sorunları, sıfır Covid politikalarının bir sonucu olabilir. Ülkenin salgına karşı aldığı katı önlemler, kitlesel karantinalar ve sınır kontrolleri de dahil olmak üzere, ABD ve diğer yerlerdeki çabalardan daha fazla hayat kurtarmış olabilir, ancak çok daha kötü bir ekonomik miras bırakmıştır.

Amerikalı ekonomi politikası uzmanı Adam Posen, Çin'de yaşananların "Çin ekonomik mucizesinin sonu" olduğunu savunuyor. Posen'e göre, sıkı Covid kontrol kuralları insanları ülkenin ekonomik durumu konusunda endişelendirdi ve düşük faiz oranlarına rağmen daha fazla stok yapmalarına yol açarak deflasyona neden oldu.

Ekonomistler ayrıca Çin'e yapılan doğrudan yabancı yatırımlarda önemli bir düşüşü de yakından takip ediyorlar. Bu durum, Covid-19 kısıtlamalarının yanı sıra ABD yönetiminin Pekin'e karşı başlattığı ticaret savaşının bir sonucu olabilir.

İyileşme beklentileri

Çin'in ekonomik zorlukları, bazı gözlemcilerin 1990'ların başlarında Japonya'nın yaşadığı zorlukları hatırlamasına neden oldu. O dönemde devasa bir varlık balonunun çöküşü, on yıllarca süren deflasyon ve durgun büyüme döngüsüne yol açmıştı.

Ancak Çin, 1990'larda Japonya'ya göre bazı avantajlara sahipti.

Çin, dünyanın ikinci büyük ekonomisi olmasına rağmen, ekonomik kriz dönemindeki Japonya kadar zengin değil ve orta gelirli bir ülke olarak önemli bir büyüme potansiyeline sahip.

Fransız yatırım bankası Natixis'in Asya-Pasifik bölgesi baş ekonomisti Alicia Garcia-Herrero, iki ülkedeki durumların oldukça benzer olduğunu, ancak Çin'in hâlâ büyümekte olduğunu düşünüyor.

"Yüzde 5'lik bir büyüme oranına ulaşmak zor olsa da, en azından Çin o dönemde Japonya'nın yaşadığı gibi negatif büyüme yaşamıyor," dedi.

Garcia-Herrero, Çin'deki faiz oranlarının kriz sırasında Japonya'dakilerden çok daha yüksek olduğunu, bunun da Çin Halk Bankası'nın para politikasını ayarlamak için hâlâ bir alanı olduğu anlamına geldiğini söyledi.

Çin Halk Bankası (PBOC), 21 Ağustos'ta işletmelere kredi sağlamayı desteklemek amacıyla bir yıllık kredilerin faiz oranlarını %3,55'ten %3,45'e düşürdü.

Gavekal Dragonomics danışmanlık firmasının Çin araştırmaları müdür yardımcısı Christopher Beddor, Pekin'in ekonomiye daha fazla destek sağlayabileceğini ancak büyük bir teşvik paketinin olası olmadığını, çünkü tüketicilerden ziyade üreticileri desteklemeyi hedeflediklerini söyledi.

Beddor'a göre, tüketici güveni artarsa Çin'deki tüketici fiyatları bu yılın sonuna kadar toparlanabilir ve tüketici güvenini etkileyen en büyük faktör ekonominin verimli işleyişidir.

"Çin'in ekonomik büyümesi %6-7'ye geri dönerse, hane halkının güveni de toparlanacaktır," diye belirtti .

Nguyen Tuyet (Al Jazeera ve Washington Post'a dayanarak)

[reklam_2]
Kaynak