ABD Çin ile Ticaret Savaşını Kazanamaz... ve Denememeli

Bu, Dünya Ekonomisi ve Politikası Enstitüsü Müdür Yardımcısı ve Çin Sosyal Bilimler Akademisi'nde kıdemli araştırmacı olan uzman Qiyuan Xu'nun, neredeyse iki ABD başkanlık dönemi süren ve sonu hala belirsiz olan ABD-Çin ticaret savaşı hakkındaki yorumu.

ABD, Çin ile bir ticaret savaşını kazanamaz... ve denememeli de. İllüstrasyon fotoğrafı. (Kaynak: Reuters)

Çin malları neden ucuz?

Çin'deki ucuz mal bolluğunun sebebi yuanın değerinin düşük olması mı?

Çin'in imalat kapasitesinin aşırı olduğu iddiası, politika yapıcılar arasında hararetli tartışmalara yol açtı. ABD Hazine Bakanı Janet L. Yellen, Nisan ayında Çin'e yaptığı ziyarette, "küresel piyasalar yapay olarak ucuz Çin ürünleriyle dolup taşarken, Amerikan ve diğer yabancı şirketlerin sürdürülebilirliğinin sorgulandığını" ve durumun on yıl önce de aynı olduğunu savundu.

Çin-ABD ticaret savaşının Çin'in ihracat rekabet gücünü zayıflatmak yerine güçlendirdiği görülüyor.

2023 yılında Çin, toplam küresel ihracatın yaklaşık %14'ünü karşılayacak ve bu oran, iki ülke arasındaki ticaret anlaşmazlığının başlamasından önceki 2017 yılına göre 1,3 puan artacak. Daha da önemlisi, Çin'in 2023'teki dış ticaret fazlası yaklaşık 823 milyar dolar olacak ve bu da 2017'nin neredeyse iki katı.

On yıldan uzun bir süre önce, Çin'in dış ticaret fazlası büyük ölçüde değerinin altında seyreden renminbi'den (CNY) kaynaklanıyordu. Bugün de durum benzer.

Uzman Qiyuan Xu'nun araştırmasına göre, 2023 yılında Çin Yuanı, ABD doları karşısında %16 değer kaybetti ve bu da Çin'in yüksek ihracat ve dış ticaret fazlasına katkıda bulundu. Bunun nedeni, ABD'deki enflasyon oranının son iki yılda Çin'den 10 puan yüksek olmasıydı. Dolayısıyla, satın alma gücü paritesi hesaplamalarına göre Çin Yuanı, ABD doları karşısında %10 değer kazanması gerekirken %11 değer kaybetti.

Bu açıdan bakıldığında Çin Yuanı, ABD doları karşısında %21 oranında değersizdir.

Elbette, kısa vadeli döviz kurları enflasyon oranlarından ziyade faiz oranı farklarından daha fazla etkilenir. Bu nedenle, Bay Qiyuan Xu, Çin Yuanı döviz kurunun ne olacağını tahmin etmek için faiz oranı farkları ve ekonomik büyüme gibi faktörleri birleştiren ekonometrik yöntemler kullanmıştır.

Uzmanın karşılaştırmalı çalışmaları, son iki yılda Çin Yuanı'nın (CNY) değer kaybının, başlıca ASEAN para birimlerinin değer kaybından çok daha fazla olduğunu gösteriyor. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 2015-2018 döneminde gerçekleştirdiği son faiz artışıyla karşılaştırıldığında, son yıllarda Çin Yuanı'nın değer kaybı önemli ölçüde arttı.

İlginçtir ki, Çin hükümetinin döviz kurunu manipüle etmeyi amaçladığına dair hiçbir kanıt yok. ABD bile Çin'in son yıllarda para birimini manipüle etmediği konusunda hemfikir.

Bu bağlamda, bugün durum on yıl öncesine göre çok farklı; zira Çin, müdahale döneminde döviz kuru sistemini reform etmede önemli ilerleme kaydetti. Buradaki soru şu: Çin Yuanı neden hâlâ değerinin altında?

2020 ve 2021 yıllarında ödemeler dengesine bakıldığında, doğrudan yatırım ve hisse senedi yatırımlarından gelen kümülatif net girişler 400 milyar doları aşarken, sermaye ve finans hesaplarından gelen kümülatif net girişler 2022 ve 2023 yıllarında 500 milyar doları aştı. Çin'in devasa cari hesap fazlası, nispeten yüksek sermaye çıkışları nedeniyle beklendiği gibi bir CNY değerlenmesine yol açmadı.

Bu durum, döviz kurlarındaki değişikliklerin ticaret dengesini ayarlamada etkisiz kalmasına neden oluyor.

Bu tür sermaye çıkışları yalnızca Çin ile ABD arasındaki faiz oranı farkındaki değişikliklere bağlanamaz. Aslında, sermaye çıkışları büyük ölçüde Çin'in belirli sektörler üzerindeki denetimini sıkılaştırması gibi bazı politikaları da dahil olmak üzere ekonomik olmayan faktörlerin bir sonucudur.

Bunu fark eden Çin hükümeti, geçen yılın sonlarında öz değerlendirme çerçevesine ekonomi dışı politikaları da dahil etti. Daha da önemlisi, iki ülke arasındaki gerginliğin son zamanlarda tırmanması, ABD'nin Çin'e yatırımı caydırmak için bir dizi politika benimsemesine yol açtı.

Bunlar arasında Çin'e risk sermayesi akışının kısıtlanması ve yatırımcıların dünyanın 2 numaralı ekonomisine yönelmelerinin riskleri konusunda uyarılar yer alıyor.

ABD Kongresi ayrıca ABD'nin Çin'e yaptığı yatırımları daha da kısıtlayacak bir yasa tasarısını da değerlendiriyor.

Bu faktörler bir araya geldiğinde sermaye çıkışlarını daha da kötüleştirdi, Çin Yuanı'nın değer düşüklüğünün derecesini artırdı ve döviz kuru ayarlamasının ticaret dengesi üzerindeki etkisini daha da zayıflattı.

Ne kadar çok vurursan... kazanmak o kadar zorlaşır

Uzman Qiyuan Xu, ABD-Çin ilişkileri zorlu olmaya devam ettiği sürece, ABD'nin Çin'e karşı daha fazla "vuruş" yapması halinde, Çin Yuanı kurunun önemli ölçüde düşük değerli kalmaya devam edeceğini ve Hazine Bakanı Yellen'in şikayetlerinin çözülmesinin her zamankinden daha zor hale geleceğini belirtti.

Elbette, döviz kurunu bozan siyasi faktörler Çin'in hizmet sektörünün gelişimini de yavaşlatıyor ve dolayısıyla yapısal uyum çabalarını engelliyor. Ancak ABD, Çin ile bir ticaret savaşında zafer kazanamayacak... ve denememeli de, çünkü sonuçlar ABD'nin korktuğu şeylerin çok ötesine geçebilir.

Örneğin, Çin Dışişleri Bakanlığı sözcüsü Lin Jian, ABD'nin Ukrayna ihtilafını, Rusya ile bağlantıları nedeniyle birçok Çinli şirkete yaptırım uygulamak için bir bahane olarak kullandığını ileri sürdü.

Wall Street Journal'da yer alan bir yoruma göre, Batı'nın, ABD dolarının gücünden yararlanarak Amerika'nın rakiplerini kontrol altına almayı ve onları teslim olmaya zorlamayı amaçlayan yaptırımları ve ihracat kontrolleri, farkında olmadan Batı'nın başlıca rakiplerini birbirine bağlayan ve Amerika'nın başlıca rakibi Çin'i merkezine alan küresel bir " gölge ekonomi" yarattı.

Rusya, İran, Venezuela, Kuzey Kore, Çin ve diğerlerine yönelik benzeri görülmemiş mali ve ticari kısıtlamalar, Batı mallarına ve pazarlarına erişimlerini kısıtlayarak bu ekonomileri sıkıştırdı.

Ancak Batılı yetkililere ve gümrük verilerine göre, Pekin, yaptırım uygulanan diğer ülkelerle ticaret bağlarını güçlendirerek ABD öncülüğündeki çabaları engellemede giderek daha başarılı oluyor. ABD ve Batılı müttefikleri tarafından yaptırım uygulanan ülkeler bloğu, artık Washington'ın ekonomik ve finansal savaşına karşı kendini savunacak ekonomik ölçeğe sahip ve insansız hava araçlarından füzelere, altın ve petrole kadar her şeyi ticarete döküyor.

ABD'nin eski üst düzey savunma yetkilisi ve şu anda Washington DC Yakın Doğu Politikaları Enstitüsü'nde kıdemli araştırmacı olan Dana Stroul, "Çin, ABD'nin önemli bir stratejik rakibidir ve mevcut küresel düzeni yeniden şekillendirme potansiyeline sahiptir" yorumunu yaptı.

Dünya Ekonomisi ve Politikası Enstitüsü Müdür Yardımcısı Qiyuan Xu, "Her iki tarafın da yararına, Çin'in ekonomik olmayan önlemlerin etkisini değerlendirmek için tutarlı bir mekanizma geliştirmesi ve ABD'nin Pekin'e yönelik kısıtlayıcı politikalarını gevşetmesi gerekiyor" dedi.

[reklam_2]
Kaynak