Nvidia, etkinlik arifesinde şu açıklamayı yaptı: Yapay zekâ çağını belirleyecek 260 milyar dolarlık bir oyun.

(Dan Tri Gazetesi) - Wall Street, Nvidia'nın ikinci çeyrek kazanç raporunu nefes nefese bekliyor; tek bir günde 260 milyar dolara varan dalgalanmalar yaşanabilir. Bu sadece bir finansal rapor değil, aynı zamanda yapay zeka çağının geleceği için de bir sınav niteliğinde.

Modern finans dünyasında , Nvidia kadar yaygın bir etkiye sahip çok az şirket vardır. Hisse senedi fiyatındaki her dalgalanma, ağırlığının yaklaşık %8'ini oluşturduğu S&P 500 endeksini sarsma potansiyeline sahiptir.

Dolayısıyla, çip devi en son mali raporunu açıklamaya hazırlanırken, bu artık sadece bir şirketin hikayesi değil, tüm teknoloji endüstrisinin sağlığı ve küresel yatırımcıların duyarlılığı için bir sinyal, bir barometre niteliğinde.

Nvidia, grafik çip üreticisinden 4 trilyon doları aşan piyasa değeriyle gezegenin en değerli şirketine dönüşerek olağanüstü iki yıl geçirdi. Blackwell B200 gibi çipler, Microsoft, Meta, Amazon ve Alphabet'in süper yapay zekâsının güç altyapısını sağlayan vazgeçilmez "omurgalar" haline geldi. Ancak her güzel şeyin bir sonu vardır.

Bu ikinci çeyrek raporunun, "ütopik" büyüme yerine "mükemmel" büyümenin yaşanacağı yeni bir dönemin ilk bölümü olacağı öngörülüyor.

Finansal tablo: "Hızlı" büyüme yavaşlamaya başladığında.

Bloomberg'in tahminine göre, Nvidia herhangi bir şirketin kıskanacağı rakamlar açıklayacak: 46,2 milyar dolar gelir (yıllık bazda %53 artış) ve hisse başına 1,01 dolar kazanç (yıllık bazda %49 artış). Yapay zeka devriminin kalbi olan veri merkezi segmentinin ise 41,2 milyar dolara kadar katkı sağlaması bekleniyor.

Bunlar açıkça etkileyici sonuçlar. Ancak Wall Street için bağlam her zaman rakamlardan daha önemlidir. 2023 ortası ile 2024 arasında Nvidia, neredeyse eşi benzeri görülmemiş bir başarı olan, art arda beş çeyrek boyunca üç haneli gelir artışı yaşadı. Şimdi ise büyüme çift haneli rakamlara geriledi.

Bu yavaşlama kaçınılmaz olsa da, yatırımcıları aylardır rahatsız eden temel soruyu gündeme getiriyor: Bu mucizevi başarı dönemi ne kadar daha sürebilir?

Dikkatler küçük ama çok önemli ayrıntılara odaklanacak: GB200 süperçip teslimat takvimi, yeni nesil Blackwell Ultra çip serisine ilişkin planlar ve en önemlisi, yönetimin bir sonraki çeyrek için tahmini. Beklentilerin biraz bile altında kalan bir tahmin, yüz milyarlarca dolarlık piyasa değerini yok edebilir.

Politika şoklarına rağmen, Nvidia'nın hisse senedi yıl başından bu yana %35 ve son 12 ayda yaklaşık %44 yükseldi. Şirket, Temmuz ayında 4 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşan ilk şirket oldu (Fotoğraf: Getty).

Jeopolitik "baş ağrısı": Çin'deki 8 milyar dolarlık satranç oyunu

Eğer büyümedeki yavaşlama gri bir bulutsa, Çin ile yaşanan jeopolitik gerilimler bir fırtınadır. Bu rapor, Trump yönetiminin istikrarsız "gümrük vergisi savaşı"nın etkisini ilk kez tam olarak yansıtacaktır.

Nvidia'yı çevreleyen olaylar dramatik bir şekilde gelişti. Nisan ayında, Washington beklenmedik bir şekilde şirketin özellikle Çin pazarı için H20 çip serisini satmasını yasakladı. Temmuz ayına gelindiğinde, yasak kaldırıldı ve görünüşe göre yeni bir dönemin kapısı açıldı. Ancak sadece bir ay sonra, yeni bir anlaşma Nvidia'yı Çin'e yaptığı H20 satış gelirlerinin %15'ini ABD hükümetine ödemeye zorladı.

Nvidia daha önce bu ücretin ikinci çeyrek kârlarında 8 milyar dolara kadar düşüşe neden olabileceğini tahmin etmişti. Bu, şirketin para kazanma makinesine doğrudan uygulanan büyük bir "tarife". KeyBanc analistleri, Nvidia'nın üçüncü çeyrek tahmininde Çin'den elde edilen doğrudan geliri tamamen hariç tutması durumunda, rakamın piyasa beklentilerinden önemli ölçüde düşük olabileceği konusunda uyarıyor.

Bu durum, Pekin'in Nvidia çiplerinden kaynaklanan güvenlik riskleri konusunda yerli işletmeleri uyarmasıyla daha da karmaşık hale geldi. Amerikan devi iddiaları reddederken, her iki taraftan da baskı artıyor. Bu arada, Nvidia'nın Blackwell mimarisine dayalı yeni bir çip geliştirdiği ancak piyasaya sürülmesi için Washington'dan onay alması gerektiği bildiriliyor.

Açıkça görüldüğü üzere, Nvidia'nın milyarlarca kişilik pazarda iş yapma yolu her zamankinden daha zorlu hale geliyor.

Rakamların Ardında: "Yapay Zeka Balonu" Hakkındaki Endişeler ve "Nifty Fifty" Filminden Çıkarılan Dersler

Tüm zorluklara rağmen, Nvidia'nın hisse senedi yıl başından bu yana %35 yükseldi. Wall Street'in iyimserliği sınırsız görünüyor. Ancak bu coşku, daha büyük ve sistemik bir endişeyi de beraberinde getiriyor: Yapay zeka balonunun içinde miyiz?

Bu devrimin öncülerinden biri olan OpenAI CEO'su Sam Altman bile bunu kabul etmek zorunda kaldı. "Yatırımcıların yapay zekâ konusunda aşırı heyecanlı olduğu bir aşamada mıyız? Bence öyle," dedi.

Bazı daha deneyimli analistler, mevcut çılgınlığı 1970'lerdeki "Nifty Fifty" grubunun çöküşüne bile benzetiyorlar. Bu grup, o dönemde (Xerox ve IBM gibi) en iyi 50 Amerikan şirketinden oluşuyordu ve "al-tut" yatırımları olarak kabul ediliyordu. 1973-1974 krizinden sonra balon patlayana kadar mantıksız seviyelerde değerlenmişlerdi ve bu da grubun tamamının değerinin %50'den fazla düşmesine neden olmuştu.

Pictet Asset Management'ın kıdemli stratejisti Arun Sai, bu tarihi dersten yola çıkarak sert bir uyarıda bulundu: "Harika bir şirket olabilirsiniz, ancak fiyat yanlışsa mutlaka harika bir hisse senedi olmazsınız."

Elli yıl sonra, aynı soru "Muhteşem Yedi" (yedi teknoloji devi) için soruluyor: Trilyon dolarlık değerlemeleri yapay zeka dalgasıyla mı şişirilmiş durumda?

Yapay zekâ alanındaki rekabet ve karlılık sorunu.

Yapay zekâ çılgınlığı, Arun Sai'nin de belirttiği gibi, "aşırı yoğunlaşmış bir büyüme cebi" yarattı. Yavaşlayan ABD ekonomisi ortamında, yapay zekâ nadir bir parlak nokta, GSYİH büyümesinin önemli bir itici gücü haline geldi. Bu durum, harcamalarda büyük bir rekabete yol açtı. Amazon, gelecek yıl yapay zekâya 85 milyar dolar harcamayı planlarken, Microsoft bu rakamı 100 milyar dolara kadar çıkarıyor.

Ancak, bu para yakma yarışı er ya da geç acı bir gerçekle yüzleşmek zorunda kalacak: kârlılık. MIT'nin yakın tarihli bir araştırması, ankete katılan işletmelerin %95'inin harcanan devasa paralara rağmen yapay zeka yatırımlarından geri dönüş alamadığını ortaya koyarak genel heyecanı yerle bir etti.

Etkinliği kanıtlama baskısı, özellikle DeepSeek (Çin) gibi yeni rakiplerin daha ucuz ancak güçlü ürünlerle pazara girmesiyle artıyor. Yapay zeka oyunu, sadece teknolojik potansiyel değil, yatırım getirisinin (ROI) en önemli ölçüt haline geleceği bir aşamaya giriyor.

Nvidia'nın ikinci çeyrek kazanç raporu, sadece bir şirketin hikayesinden ibaret değil. Bu, yıkıcı teknoloji, güçlü siyaset ve finans piyasasının değişmez yasalarının kesiştiği bir hikaye. Nvidia zirvede, ancak aynı zamanda artan talep ile makroekonomik riskler, rekor değerlemeler ile düşüş korkuları arasında ince bir çizgide yürüyor.

Açıklanacak sonuçlar çok önemli bir gösterge olacak. Sadece milyonlarca yatırımcının varlıklarını belirlemekle kalmayacak, aynı zamanda yapay zekâ çağının bir sonraki yönü hakkında da bir kehanet niteliği taşıyabilir: sürdürülebilir bir devrim mi olacak, yoksa sadece geçici, parlak bir altın madeni mi?

Kaynak: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nvidia-truoc-gio-g-cuoc-choi-260-ty-usd-dinh-doat-thoi-dai-ai-20250827225450058.htm