Kurumsal tahviller, nereden erken satın alınmalı ve nereden geç ödenmeli?

Birçok şirket yatırımcılara tahvil ödemelerinde hâlâ gecikmiş durumda. Örneğin, Dua Fat Group Anonim Şirketi (DFF), şirketin vadesi geçmiş 111,9 milyar VND tutarındaki tahvillerinin anapara ve faiz ödemelerini uzatmasına olanak tanıyan bir tahvil sahipleri kararı duyurdu. Buna göre, tahvil sahipleri, DFF'nin 1 Mart'ta tahvillerin anapara ve faizi olarak toplam 25,62 milyar VND (anapara 22,38 milyar VND ve tahvil faizi 3,24 milyar VND dahil) ödemesine izin vermeyi kabul etti. Uygulanabilir faiz oranı %11,75'tir. 1 Mart'tan sonra DFF, anaparayı ödemeden yalnızca faiz ödemek zorunda kalacak, ancak gecikme faiz oranı yıllık %17,625'e yükselecek.

DFF, 15 Haziran 2023 ile 14 Temmuz 2023 tarihleri ​​arasında hem anaparayı hem de faizi %17,625 faiz oranıyla ödemek zorundadır. DFF'nin taahhüt ettiği ödeme planını uygulamaması durumunda, tahvil sahibi DFFH2123001 tahvilinin teminat varlıklarını yönetecektir.

Birçok şirket hala vadesinden önce tahvilleri geri satın alıyor

Birçok işletmenin tahvil ödemelerinde gecikmesi, DFF gibi hâlâ yaşanıyor. Örneğin, Şubat ayı sonunda Ho Chi Minh City Ticaret ve Hizmet Anonim Şirketi (Setra), tahvillerin anapara ve faiz ödemelerinin geciktiğini bildirmek için Hanoi Menkul Kıymetler Borsası'na (HNX) bir belge gönderdi. Setra'nın toplam ihraç değeri 2.000 milyar VND olan 20 tahvil kodu olduğu ve aynı faiz ödeme tarihinin 28 Şubat olduğu biliniyor. Ödenecek toplam faiz 104 milyar VND'nin üzerinde. Ancak Setra, bir ödeme kaynağı ayarlayamadığı için tahvil sahiplerine herhangi bir ödeme yapamayacağını açıkladı.

Or Hung Thinh Quy Nhon Eğlence Hizmetleri Anonim Şirketi, HQNCH2124005 kodlu, toplam ihraç değeri 1.600 milyar VND olan faiz ödemesi vadesi gelmiş bir tahvil ihraç etti. Plana göre şirket, 27 Şubat'ta yaklaşık 45 milyar VND tutarında faiz ödeyecek. Ancak gerçekte şirket, sadece 22 milyar VND'nin üzerinde bir faiz ödedi ve faiz... Şirketin gerekçesi, sıkı kredi koşulları ve gayrimenkul işlem piyasasının elverişli olmaması nedeniyle ödeme için zamanında para kaynağı bulamamasıydı.

Öte yandan, işletmeler de çok sayıda tahvil geri alımı yapıyor. Örneğin, Vinh Son - Song Hinh Hidroelektrik Santrali Anonim Şirketi (VSH), 2019'un birinci ila beşinci taksitleri arasında ihraç edilen tahvilleri vadesinden önce geri alacağını duyurdu. VSH, 1 ila 5 yıl vadeli 5 ihraçtan oluşan VSH_BOND_2019 kodlu 111 tahvili geri alacak. Vadesinden önce nominal değer üzerinden geri alınan tahvillerin toplam değeri 111 milyar VND. VSH daha önce, 28 Şubat - 7 Mart tarihleri ​​arasında vadesinden önce 108 milyar VND tutarında tahvil geri aldığını duyurmuştu.

Vietnam Tahvil Piyasası Birliği'ne (VBMA) göre, Şubat ayında vadesinden önce işletmeler tarafından geri satın alınan tahvillerin toplam değeri, geçen yılın aynı dönemine göre %34 artarak 5,940 milyar VND oldu. Yıl başından bu yana, işletmeler tarafından geri satın alınan tahvillerin toplam değeri, 2022'nin aynı dönemine göre %43 artarak 15,300 milyar VND'yi aştı.

Mart ayında vadesi dolacak şirket tahvillerinin toplam değeri, Şubat ayında vadesi dolacak değerin 3 katından fazla artarak 17.700 milyar VND olarak gerçekleşti. VNDirect Securities Company verilerine göre, 2023 yılında vadesi dolacak şirket tahvillerinin tahmini değeri, 2022 yılına kıyasla %64 artışla yaklaşık 252.000 milyar VND'dir. 2023'ün 2. ve 3. çeyrekleri, vadesi dolacak yaklaşık 160.000 milyar VND tahvil ile oldukça zorlu olarak değerlendirilmektedir.

Gayrimenkul iş grubu, 2023 yılında bireysel tahvillerin toplam vade değerinin %43'ünü (107.700 milyar VND) oluşturarak en büyük paya sahip. Bunu, %31'lik vade değeri oranıyla (77.600 milyar VND) finans-bankacılık grubu takip ediyor (2022'ye göre %24 artış).

Kaynak: https://thanhnien.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-noi-mua-truoc-han-noi-cham-thanh-toan-18523031216435743.htm