Питання щодо перспектив акцій FPT.

Постійні коливання ціни акцій FPT викликають багато питань щодо перспектив компанії в контексті швидкозмінного світового та внутрішнього ринку технологій.

Ціни різко впали.

Торгова сесія 19 березня 2024 року ознаменувалася найсильнішим розпродажем акцій корпорації FPT з боку іноземних інвесторів. Іноземні інвестори продали понад 10 мільйонів акцій, придбавши лише понад 2 мільйони одиниць, що збільшило чисту вартість продажу до понад одного трильйона донгів і зробило цю акцію найбільш продаваною на ринку.

Це була найсильніша сесія чистих продажів FPT серед іноземних інвесторів за понад рік. Остання сесія чистих продажів, що перевищила один трильйон донгів, відбулася 7 березня 2024 року, а її вартість склала понад 1,436 мільярда донгів.

Під цим сильним тиском акції FPT впали більш ніж на 5,4 пункти, що еквівалентно -4,15%, і стали акцією, яка найбільше вплинула на індекс VN того дня.

Раніше, 14 березня 2025 року, іноземні інвестори також продали велику кількість акцій FPT. Іноземні інвестори позбулися понад 53,5 мільйонів акцій FPT, тоді як вони купили лише майже 5 мільйонів акцій. З цією різницею чиста вартість продажу FPT досягла 646,4 мільярда донгів лише за одну торгову сесію.

Акції FPT безперервно продаються іноземними інвесторами з 5 березня. Остання сесія чистих покупок відбулася 4 березня, з чистою вартістю покупки понад 27 мільярдів донгів. Тим часом, з 19 лютого по 18 березня чиста вартість продажу досягла 3 852 мільярди донгів.

Ліміт іноземної власності на FPT також знизився до лише 43,96% наприкінці торгів 18 березня, створивши великий розрив до 5%, що є найбільшим розривом за багато років. Раніше ліміт іноземної власності постійно досягав максимуму в 49%.

Відхід іноземних інвесторів з цієї провідної технологічної акції викликав значне занепокоєння щодо інвестиційних перспектив FPT, тоді як внутрішнього капіталу недостатньо, щоб пом'якшити тиск від чистих продажів іноземними інвесторами.

Найвища ціна акцій FPT на сьогодні була встановлена ​​23 січня 2025 року, закрившись на рівні 154 300 донгів за акцію, що на 87% більше, ніж на початку 2024 року. Однак інвестори, які купили акції FPT під час цієї історичної торгової сесії, зараз зазнають значних збитків, оскільки ціна акцій з того часу постійно падає без жодних ознак зупинки.

Відразу після святкування Нового року за місячним календарем, у першу торговельну сесію Року Змії, акції FPT впали на 5,15%, знищивши понад 11 трильйонів донгів ринкової капіталізації цього технологічного гіганта. Цей тиск на зниження стався зокрема на FPT та на акції технологічних компаній на біржі загалом після запуску недорогої китайської моделі штучного інтелекту (ШІ) DeepSeek, що викликало занепокоєння щодо жорсткої конкуренції.

Станом на закриття торгів 19 березня, після чергового дня зниження, ціна акцій FPT впала до 124 600 донгів за акцію, що на 19% менше, ніж пік наприкінці січня 2025 року, та повернення до цінового діапазону липня 2024 року.

Ризики та можливості

Фактично, хвиля доступного штучного інтелекту все ще чинить тиск на технологічну галузь в цілому. На настрої ринку впливає поява недорогих моделей штучного інтелекту, що викликає занепокоєння щодо зниження ринкової вартості штучного інтелекту – галузі, в яку FPT активно інвестує.

Під цим тиском керівництво FPT підтвердило, що такі моделі, як DeepSeek, не суттєво впливають на ефективність FPT AI Factory. Однак розпродаж акцій інвесторами свідчить про побоювання жорсткої конкуренції та потенційного зниження норми прибутку FPT у майбутньому. У світовому масштабі багато акцій інших технологічних гігантів, таких як NVIDIA, також значно постраждали.

FPT можна вважати «рідкісною знахідкою» на в'єтнамському фондовому ринку, оскільки технологічні акції все ще становлять низьку частку, а на ринку бракує присутності великих технологічних компаній.

У 2024 році FPT домінувала на ринку, постійно досягаючи нових цінових піків, причому кожне зростання встановлювало новий рекорд. Незважаючи на періоди фіксації прибутку, тенденція до зростання FPT тривала досить довго, до кінця січня 2025 року.

Доступний штучний інтелект може створити жорстку конкуренцію, але він також відкриває можливості для технологічних компаній. FPT, яка встановила рекорди за доходами та прибутками у 2024 році, продовжує ставити цілі у розмірі 75 400 мільярдів донгів доходу та 13 395 мільярдів донгів прибутку до оподаткування на 2025 рік, що еквівалентно темпам зростання 20-21%. Ця ціль буде представлена ​​на річних загальних зборах акціонерів FPT у 2025 році.

Останнім часом KBSV продовжує позитивно оцінювати перспективи FPT. Сильна тенденція використання штучного інтелекту для інновацій у бізнесі та організаціях з метою підвищення ефективності бізнесу стимулюватиме глобальні витрати на програмне забезпечення та ІТ-послуги. За даними Gartner, загальні світові витрати на програмне забезпечення/ІТ-послуги зростуть на 14% та 9,4% відповідно до 2025 року, оскільки підприємства прискорюють цифрову трансформацію для впровадження нових технологій. Тому, за даними KBSV, очікується, що FPT продовжуватиме йти в ногу з новими тенденціями, прагнучи збільшити інвестиції на ключових ринках.

Очікується, що проєкт AI Factory із загальним обсягом інвестицій у розмірі 100 мільйонів доларів завершить екосистему продуктів FPT, допомагаючи компанії скористатися можливостями для розширення на японський ринок. Очікуваний дохід у Японії за 2025-2026 роки, за прогнозами, досягне від 15 700 до 20 060 мільярдів донгів, що еквівалентно річним темпам зростання 27-29%.

На ринках США та Європи контракти на управлінські послуги, підписані FPT, забезпечать роботу для FPT протягом наступних 3-5 років і стануть рушійною силою для сталого високого зростання доходів на 15-20%. Таким чином, KBSV очікує, що сегмент інформаційних технологій FPT зросте понад 24%.

Раніше SSI знизила свої оцінки доходів для проекту FPT AI Factory та освітнього сегмента через повільніший, ніж очікувалося, прогрес у впровадженні проекту та продовження труднощів із зарахуванням до системи освіти FPT у 2024 році. Однак SSI все ще прогнозує двозначне зростання для FPT у 2025 році (збільшення доходу на 19%), при цьому технологічний сегмент продовжує залишатися основним рушієм зростання.