Які стратегії допомагають відкритим фондам подвоїти свою ринкову вартість?

VnExpress•13/02/2024

VinaCapital, Dragon Capital та VCBF кажуть, що їхній «секрет» полягає в ретельному виборі та оцінці акцій, а також у відповідній оцінці та управлінні ризиками.

У 2023 році фондовий ринок пережив значне відновлення. Висхідний тренд, що тривав з травня приблизно до вересня, допоміг індексу VN досягти майже 1250 пунктів. Однак різка корекція з кінця вересня до кінця жовтня призвела до значного спаду для багатьох індивідуальних інвесторів та деяких професійних установ. Але завдяки відновленню за останні два місяці індекс VN завершив 2023 рік з результатом (темпами зростання у відсотках) приблизно 12,2%. Багато відкритих інвестиційних фондів досягли значно кращих результатів, ніж цей показник.

Лідером є Фонд акцій зростання Vietcombank (VCBF-MGF) із приростом майже 32%. Цей показник допоміг фонду відшкодувати збитки 2022 року та отримати додатковий прибуток у 2023 році.

На другому місці знаходиться Фонд акцій доступу до ринку (VESAF) компанії VinaCapital, який досяг показника понад 30,8%. Заснований понад шість років тому, цей фонд інвестує переважно в акції з малою та середньою капіталізацією, акції з обмеженнями іноземної власності, та особливо ті, що досягли своєї квоти іноземної власності.

Відразу за ним йде Інвестиційний фонд сталого конкурентного переваги SSI (SCA) з темпами зростання понад 28,4% у 2023 році. SCA інвестує проактивно, зосереджуючись на компаніях зі сталими конкурентними перевагами, великою часткою ринку, сильними можливостями управління, стабільним фінансовим становищем, здатністю добре працювати в несприятливих ринкових умовах та привабливими оцінками.

Окрім трьох вищезгаданих фондів з показником доходності понад 30%, на ринку приблизно 10 інших відкритих фондів досягли вищого зростання, ніж VN-Index.

Ретельний вибір акцій – це поширена стратегія, яку використовують фонди для досягнення кращих інвестиційних результатів, ніж у середньому по ринку .

Dragon Capital заявила, що зосередилася на хороших, недооцінених акціях, які були «перепродані» у 2022 році, таких як акції у сталеливарному, нерухомому, добривному, хімічному та нафтогазовому секторах. У 2023 році ці сектори стали тими, що демонстрували сильне відновлення цін на акції та стали лідерами ринку.

«Ми завжди уважно стежимо за макроекономічними подіями, коливаннями ринку та корпоративними тенденціями, щоб структурувати наш портфель таким чином, щоб оптимізувати прибутковість та збалансувати управління ризиками», – додав пан Во Нгуєн Кхоа Туан, старший директор з цінних паперів Dragon Capital.

В інтерв'ю VnExpress пані Нгуєн Хоай Тху, генеральний директор VinaCapital Securities, зазначила, що вибір компаній для інвестування та формування оптимального портфеля з балансом дохідності та ризику є ключовими факторами для досягнення високої ефективності фондів компанії.

«Прямо з 2022 року, коли фондовий ринок зіткнувся з багатьма недоліками, ми купували акції компаній, які змогли витримати економічні труднощі та процвітати, коли економіка відновлювалася», – поділилася пані Ту.

Під час вибору компаній зростання не є єдиним фактором; VinaCapital також аналізує їхню здатність генерувати майбутній грошовий потік, коефіцієнт заборгованості та довгостроковий план розвитку бізнесу. Команда надає пріоритет оцінці якості управлінської команди, зосереджуючись на особах зі стратегічним баченням, здатністю стимулювати зростання бізнесу протягом багатьох років поспіль і, перш за все, почуттям відповідальності перед інтересами акціонерів.

Окрім внутрішньої якості бізнесу, оцінка також є одним із важливих критеріїв інвестиційної філософії VCBF. Після аналізу та глибокого розуміння бізнесу команда фонду застосовує різні методи для визначення вартості, щоб знати, за якою ціною купувати чи продавати акції. Крім того, VCBF також зосереджується на довгострокових інвестиціях, уникаючи купівлі та продажу акцій у невідповідний час, регулярно оцінюючи компанії у своєму портфелі та порівнюючи їх з іншими інвестиційними можливостями.

«Продаж акцій у невідповідний час, особливо коли ринок різко падає, є однією з найбільших і найпоширеніших помилок в інвестуванні», – сказав Нгуєн Трієу Вінь, заступник директора з інвестицій.

Аналогічно, VBCF стверджує, що дуже терпляче ставиться до купівлі акцій, прикладом чого є MGF – фонд з найкращими показниками минулого року. Заснований у той час, коли ринок досягав піку, а багато акцій були високо оцінені (грудень 2021 року), VCBF вирішив обережно інвестувати протягом понад шести місяців, скориставшись падінням ринку для купівлі хороших акцій.

Управління ризиками також було ключовим для того, щоб допомогти інвестиційним фондам пережити різку корекцію в жовтні 2023 року. Dragon Capital заявила, що експерти фонду заздалегідь усвідомлювали, що вилучення казначейських векселів може вплинути на ринок у короткостроковій перспективі. Вони перейшли до збільшення готівкових резервів, фіксації прибутку та зменшення своїх вкладень у деякі акції, які різко зросли, такі як сталь, цінні папери та хімічна промисловість. Аналогічно, VincaCapital також вдалося зменшити свої вкладення в деякі акції, які швидко зросли, перевищивши їхні розрахункові цільові ціни до спаду ринку.

Водночас усі фонди поділяють думку, що це також гарна можливість для «накопичення акцій». VCBF вважає, що макроекономічні виклики є лише короткостроковими та головним чином зумовлені впливом світового макроекономічного середовища. У середньостроковій та довгостроковій перспективі потенціал економічного зростання В'єтнаму залишається дуже перспективним. «Жовтень 2023 року — одна з гарних можливостей для придбання акцій високоякісних компаній за відповідними цінами», — сказав пан Вінь.

Тат Дат

Посилання на джерело