Тому що В'єтнам не "вловлює тренд ШІ"

Іноземні інвестори є чистими продавцями в контексті того, що в'єтнамські акції все ще мають труднощі у фінансах, банківській справі та нерухомості, тоді як світ «гаряче» розвивається завдяки штучному інтелекту.

Іноземні інвестори продають чисті "ривки"

В'єтнамський фондовий ринок, щойно подолав 16,6% свого шляху у 2025 році, привернув увагу, оскільки іноземні інвестори розпродають свої активи. Раніше, у 2024 році, цей рух був сильним.

В останній торговий день лютого 2024 року індекс VN зупинився на позначці 1305,36 пункту після зниження на 2,44 пункти, що еквівалентно 0,19%. Поряд з цим, ліквідність була відносно низькою, коли було успішно переведено лише майже 819 мільйонів акцій, що еквівалентно 18 662 мільярдам донгів.

Хоча вітчизняні інвестори ще не повернулися до стану ажіотажу на ринку, іноземні інвестори зафіксували чергову сесію чистих продажів, тим самим зафіксувавши рекордно високий рівень чистих продажів за перші два місяці року.

Зокрема, лише 28 лютого загальний обсяг купівлі іноземними інвесторами склав 52 мільйони акцій, але обсяг продажу зріс до 81,4 мільйона акцій. Іноземні інвестори продали 29,4 мільйона акцій.

Що стосується вартості транзакцій, то в останній день лютого 2025 року загальна вартість покупок іноземними інвесторами досягла 1,796 млрд донгів, тоді як обсяг продажу склав 2,732 млрд донгів. Іноземні інвестори продали акції на суму 936 млрд донгів.

Загалом, за перші два місяці 2025 року іноземні інвестори зафіксували дуже великий обсяг продажів. Відповідно, з 1 січня 2025 року по 28 лютого 2025 року чистий обсяг продажу іноземними інвесторами досяг 300 мільйонів акцій, що еквівалентно вартості транзакції в 16,008 мільярда донгів.

В'єтнамський фондовий ринок, що завершився лише на 16,6% у 2025 році, привернув увагу, оскільки іноземні інвестори почали розпродавати акції поза межами мережі. Ілюстративне фото.

Чиста вартість продажу в розмірі 16 008 млрд донгів є рекордно високою, якщо розраховувати її на основі перших двох місяців року. За аналогічний період 2024 року цей показник становив лише майже 2 400 млрд донгів. За аналогічний період на початку 2023 року іноземні інвестори навіть придбали 120 мільйонів акцій, що еквівалентно 2 131 млрд донгів.

Що стосується чистої ціни продажу, то серед акцій найбільше коштують FPT (2 885 млрд. донгів), VNM (1 410 млрд. донгів), STB (1 195 млрд. донгів), VCB (976 млрд. донгів), FRT (863 млрд. донгів), MSN (859 млрд. донгів), SSI (831 млрд. донгів), MWG (830 млрд. донгів), CTG (801 млрд. донгів),...

З іншого боку, деякі з акцій, які іноземні інвестори купили найбільше чистих коштів, включають: VGC (477 мільярдів донгів), GEX (327 мільярдів донгів), SHS (303 мільярди донгів), HDB (242 мільярди донгів), TCH (233 мільярди донгів), GVR (227 мільярдів донгів),...

Можна побачити, що іноземні інвестори схильні торгувати багатьма акціями у фінансовому, банківському та роздрібному секторах.

Штучний інтелект «популярний» у всьому світі

Аналізуючи ситуацію з чистими продажами іноземних інвесторів, пан Фан Зунг Хань, директор з інвестиційного консалтингу інвестиційного банку Maybank, зазначив, що цей крок відбувається не просто так, а масово з 2024 року.

Зокрема, у 2024 році, хоча чистий продаж іноземними інвесторами за перші два місяці року був лише «незначним» – майже 2 400 мільярдів донгів, за весь рік іноземні інвестори продали понад 2,4 мільярда акцій, що еквівалентно 80 130 мільярдам донгів (близько 3,2 мільярда доларів США), що є різким зростанням порівняно з чистою вартістю продажу в 19 512 мільярдів донгів у 2023 році.

Пан Дунг Хань оцінив: «Сумним рекордом у 2024 році є чиста вартість продажу іноземними інвесторами».

За словами пана Ханя, для такої ситуації є багато причин. По-перше, хоча процентна ставка в США була знижена, вона все ще залишається на високому рівні, а курс USDX зріс більш ніж на 100 пунктів. Високий курс USDX змусив іноземних інвесторів продавати чисті активи не лише на в'єтнамському ринку, а й на багатьох інших ринках.

Іноземні інвестори, як правило, торгують багатьма акціями у фінансовому, банківському та роздрібному секторах. Ілюстративне фото

За даними Reuters, безпосередньо перед активними продажами наприкінці лютого, у середу долар США прискорився, віддаляючись від нещодавнього 11-тижневого мінімуму, оскільки інвестори оцінювали силу економіки та перспективу запровадження тарифів після останніх коментарів президента США Дональда Трампа.

Однак, гарна новина полягає в тому, що на фондовому ринку було виведено лише непрямі іноземні інвестиції (НІІ), тоді як прямі іноземні інвестиції (ПІІ) все ще були чистим припливом.

«І ще один важливий момент полягає в тому, що на великих фондових ринках, таких як США, технологічні акції домінують у хвилі штучного інтелекту та напівпровідників, але на внутрішньому ринку технологічні акції відсутні, близько 50% капіталізації зосереджено в банківських акціях та акціях нерухомості», – прокоментував пан Дунг Хань.

Хоча світовим трендом є технології та штучний інтелект, в'єтнамський ринок все ще обертається навколо банківської справи та нерухомості. Наслідком цього є те, що хоча фондовий ринок США минулого року десятки разів перевищував свій історичний пік, індексу VN довелося десятки разів торкнутися 1300 пунктів, щоб перевищити цю позначку. Це значно нижче за пік у понад 1510 пунктів.

Якщо порівняти з VN-Index, пан Хань навів приклад, то наразі VN-Index коливається лише близько 1300 пунктів, тоді як акції FPT, «старшого брата» технологічних акцій, минулого року перевищили свій історичний пік у 42 рази.

Зокрема, після закриття останньої сесії 2024 року, FPT зупинилася на позначці 152 500 донгів/акція, що на 56 400 донгів/акція більше, ніж на кінець 2023 року, або на 58,6%. Завдяки цьому ринкова капіталізація FPT Group зросла на 96 208 мільярдів донгів (еквівалентно 3,8 мільярда доларів США).

За словами пана Ханя, одним із найважливіших факторів для повернення іноземного капіталу на ринок є модернізація ринку. Якщо цього буде досягнуто, В'єтнам зможе залучити більші потоки капіталу, що створить позитивний ефект поділу для внутрішніх інвесторів.

Згідно з даними В'єтнамської депозитарно-клірингової корпорації з цінних паперів (VSDC), станом на 31 грудня 2024 року іноземні інвестори володіли цінними паперами на суму понад 323 531 млрд донгів (близько 12,65 млрд доларів США), що становить 7,35% від загальної вартості цінних паперів, зареєстрованих у VSDC.

Джерело: https://congthuong.vn/khoi-ngoai-ban-rong-do-viet-nam-khong-bat-trend-ai-376148.html