Сценарій ФРС та тенденція цін на дорогоцінні метали

Очікування зниження ставки ФРС є основним рушієм цін на дорогоцінні метали

У першій половині 2024 року ринок дорогоцінних металів стрімко зростав, оскільки інвестори зосередилися на діях ФРС, особливо на тлі ознак охолодження інфляції в США. Згідно з даними В'єтнамської товарної біржі (MXV), ціни на срібло з початку року зросли більш ніж на 25%, перевищуючи темпи зростання цін на золото.

Окрім потреби в безпечних інвестиціях через геополітичні конфлікти, однією з головних причин зростання цін на срібло є очікування зниження процентних ставок ФРС цього року. Ще на початку березня, коли ціни на срібло почали різко зростати, ринок очікував, що ФРС знизить процентні ставки 3-4 рази, починаючи з червня. Це призвело до уповільнення зростання долара США, а часом навіть до різкого падіння, що опосередковано сприяло зростанню цін на дорогоцінні метали, які чутливі до процентних ставок та коливань валютних курсів.

Тим часом, 6 червня Європейський центральний банк (ЄЦБ) став одним із перших банків, які проклали шлях до циклу монетарного пом'якшення, знизивши свою базову процентну ставку з 4% до 3,75%, що стало першим зниженням ставки з вересня 2019 року. Ціни на срібло та платину також різко зросли протягом сесії, головним чином через ринкові очікування того, що ФРС незабаром наслідуватиме приклад ЄЦБ.

Однак, минулого тижня на торговій сесії спостерігалося різке зниження цін на дорогоцінні метали, при цьому дані щодо заробітної плати зросли більше, ніж прогнозувалося, що підірвало довіру інвесторів до ринку та поставило ФРС у скрутне становище.

ФРС у скрутному становищі

Згідно з даними, опублікованими Міністерством праці США 7 червня, у травні в США було створено 272 000 робочих місць поза сільським господарством, що різко зросло порівняно з переглянутими 165 000 робочих місць у квітні та значно перевищило прогноз економістів у 190 000 робочих місць.

Зростання погодинної заробітної плати також перевищило прогнози, збільшившись на 0,4% у порівнянні з попереднім місяцем та на 4,1% у річному обчисленні у 2023 році. Тим часом рівень безробіття, хоча й зріс до 4%, що є найвищим показником з лютого 2022 року, все ще вважається низьким порівняно з пізнішими етапами криз, що сталися у 2000 та 2008 роках.

Стабільний ринок праці та зростання доходів є менш обнадійливим знаком щодо зусиль ФРС щодо зниження інфляції та призвели до зниження оптимізму ринку. Ставки на зниження ставки у вересні, сценарій, якого очікує більшість трейдерів, впали приблизно до 50% з понад 60% тиждень тому, згідно з інструментом FedWatch.

Однак, напруження на ринку праці демонструє картину, яка суперечить деяким нещодавнім даним, що відображає уповільнення економіки США. Зокрема, дані другого коригування Бюро економічного аналізу США показують, що зростання валового внутрішнього продукту США у першому кварталі 2024 року збільшилося лише на 1,3% порівняно з попереднім кварталом, замість збільшення на 1,6%, як у попередньому оголошенні.

Пан Фам Куанг Ань, директор Центру новин про сировинні товари В'єтнаму, сказав: «Мета «м’якої посадки» змусить ФРС приділяти більше уваги своїй монетарній політиці. Тому можливість того, що ФРС змінить свою політику у вересні, все ще цілком можлива».

Тенденції цін на дорогоцінні метали залежать від сценаріїв ФРС

У нинішньому контексті економіки США не було б дивно, якби ФРС не зробила жодних нових кроків на засіданні Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC) на початку 13 червня, і не було б надто дивно, якби посадовці ФРС продовжували послідовно виступати за збереження процентних ставок протягом тривалішого часу, доки інфляція не знизиться до цільового рівня 2% на стійкій основі.

Тиск з боку монетарної політики ФРС може призвести до корекційного тиску на ціни на срібло в короткостроковій перспективі, оскільки ринок стає більш обережним, що також відображається в оцінках низки банків.

У своєму останньому прогнозі Citi Bank заявив, що ФРС знизить процентні ставки на 75 базисних пунктів цього року, одне за одним протягом останніх трьох місяців року, замість чотирьох знижень, починаючи з липня. JPMorgan навіть змінив свій прогноз з трьох зниження цього року на лише одне, заявивши, що ФРС не робитиме жодних кроків щонайменше до листопада.

За словами пана Куанг Аня, це також два найімовірніші сценарії, які можуть статися наразі. Якщо ФРС знизить процентні ставки, як прогнозується, долар США може ослабнути, створивши імпульс для зростання цін на дорогоцінні метали. За першим сценарієм очікується, що серпень ознаменує другий період буму на ринку, ціни на срібло можуть знову подолати позначку в 35 доларів США за унцію.

Крім того, не можна ігнорувати баланс попиту та пропозиції, а також геополітичні ризики, оскільки вони також вважаються двома факторами, що впливають на ринок дорогоцінних металів у другій половині 2024 року. За даними Міжнародного інституту срібла, ринок срібла прямує до четвертого року поспіль дефіциту, причому дефіцит у 2024 році, за прогнозами, буде другим за величиною в історії. Тим часом, напруженість у Газі між Ізраїлем та ХАМАС триває, а конфлікт між Ізраїлем та Ліваном загострюється, що ще більше посилює роль безпечних інвестицій для таких активів, як золото та срібло.

За даними Урядової електронної газети

Джерело