Що можна зробити для відновлення довіри до корпоративних облігацій?

В'єтнам дуже потребує залучення капіталу за рахунок облігацій, але як йому повернути довіру інвесторів після низки нещодавніх інцидентів?

Пан Фунг Суан Мінь, голова ради директорів Saigon Ratings, розповідає про поточний стан в'єтнамського ринку облігацій - Фото: SR

Численні «лазівки» у випуску корпоративних облігацій.

Щорічні збори Асоціації кредитних рейтингових агентств Азії (ACRAA) 2024 року відбулися сьогодні, 6 грудня, у місті Хошимін. У рамках конференції відбувся семінар на тему «Ініціативи щодо розвитку азійських ринків капіталу», на якому обговорювалося питання залучення капіталу шляхом випуску облігацій.

Виступаючи на конференції, пан Фунг Суан Мінь, голова ради директорів Saigon Ratings, В'єтнам, заявив, що до кінця 2023 року корпоративні облігації становили 38% від загального обсягу в'єтнамського ринку облігацій, тоді як державні облігації становили 57% від загального обсягу.

Був період сильного зростання, як-от у 2019 році, коли фактична вартість випуску корпоративних облігацій досягла 378 507 млрд донгів, що становить приблизно 8% ВВП.

Однак до 2022 року вартість випущених облігацій різко зменшилася до 272 383 млрд донгів, що еквівалентно приблизно 5% ВВП. До 2023 року ринок корпоративних облігацій почав відновлюватися, і вартість випущених облігацій досягла приблизно 349 976 млрд донгів, що еквівалентно 7% ВВП.

Однак, за словами пана Міня, швидкий розвиток ринку корпоративних облігацій також несе багато викликів та ризиків.

Однією з найбільших проблем, з якими стикається ринок корпоративних облігацій В'єтнаму, є кредитний ризик. Багато компаній випускають облігації, але не можуть вчасно погасити свої борги.

Крім того, багато компаній, що випускають облігації у В'єтнамі, не повністю дотримуються правил розкриття інформації. Фінансові звіти є непрозорими, неповними або не пройшли незалежний аудит.

Це, у свою чергу, призводить до втрати довіри інвесторів.

Частка підприємств, що випускають облігації для громадськості на ринку, все ще дуже низька порівняно з приватно випущеними облігаціями (близько 10%).

Тим часом, кредитний рейтинг емітентів та корпоративних облігацій ще не став загальноприйнятою діловою практикою відповідно до міжнародних норм.

Зміцнення довіри інвесторів є ключовим.

Експерти погоджуються, що кредитні рейтинги мають вирішальне значення для розвитку ринків капіталу в кожній країні - Фото: SR

За словами пана Фунг Суан Міня, В'єтнам вступає в нову фазу економічного розвитку, поряд з розвитком ринку капіталу.

Однак, через проблеми минулого періоду, ринок корпоративних облігацій, зокрема, зіткнувся з кризою. Тому відродження та зміцнення довіри інвесторів є ключем до того, щоб ринок облігацій міг задовольнити великі потреби економіки в капіталі, слугуючи середньостроковим та довгостроковим каналом капіталу для бізнесу.

Голова Saigon Ratings вважає, що є три ключові питання для відновлення довіри інвесторів до ринку облігацій. По-перше, врегулювання негативних інцидентів регуляторними органами поступово відновлює довіру інвесторів.

По-друге, цей траст також значною мірою залежить від організації-емітента. Вони повинні мати надійний бізнес-план, ефективне управління та адміністрування, а також повинні підтримувати довіру всіма засобами, повністю та вчасно погашаючи борги, як це було зобов'язано.

По-третє, консалтингові фірми повинні надавати інвесторам чіткі рекомендації та поради щодо їхньої схильності до ризику, оскільки кожна облігація матиме різні рівні ризику та дохідності.

Відповідно, кредитні рейтинги, пов'язані із заставними активами, є інструментом для емітентів, що забезпечує довіру інвесторів, запевняючи їх у безпечності та надійності інвестиційного каналу.

Нещодавно Національні збори ухвалили змінений Закон про цінні папери, який містить кілька положень, пов’язаних з кредитними рейтингами, які, як очікується, допоможуть вирішити ці проблеми.

Виступаючи на конференції, Ацуші Масуда, голова ACRAA, сказав, що з часу проведення щорічної конференції в Таїланді члени асоціації продовжують стверджувати, що кредитні рейтинги дуже важливі для розвитку ринків капіталу в кожній країні.

«Під час прийняття рішення про інвестування в певний сектор потрібно більше даних для швидкого прийняття рішень. Ці дані включають не лише фінансовий стан та перспективи бізнесу, але й для кредитних рейтингових агентств та інвесторів тісно пов’язані з політикою розвитку ринку різних країн», – наголосив він.

Джерело: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm