Що зробити, щоб відновити довіру до корпоративних облігацій?

Попит В'єтнаму на мобілізацію капіталу через облігації величезний, але як повернути довіру інвесторів після серії нещодавніх інцидентів?

Пан Фунг Суан Мінь, голова ради директорів Saigon Ratings, розповідає про поточну ситуацію на ринку в'єтнамських облігацій - Фото: SR

Багато «лазівок» у випуску корпоративних облігацій

Щорічна конференція Асоціації кредитних рейтингових агентств Азії (ACRAA) 2024 року відбулася сьогодні, 6 грудня, у місті Хошимін. У рамках конференції було проведено семінар на тему «Ініціатива з розвитку азійських ринків капіталу». На ньому було порушено питання мобілізації капіталу через канал облігацій.

Виступаючи на семінарі, пан Фунг Суан Мінь, голова ради директорів Saigon Ratings, В'єтнам, заявив, що до кінця 2023 року корпоративні облігації становили 38% від загального обсягу в'єтнамського ринку облігацій, тоді як державні облігації становили 57% від загального обсягу.

Був період сильного зростання, наприклад, у 2019 році фактична вартість випуску корпоративних облігацій досягла 378 507 млрд донгів, що становить близько 8% ВВП.

Однак до 2022 року вартість випуску різко впала до 272 383 млрд донгів, що еквівалентно приблизно 5% ВВП. До 2023 року ринок корпоративних облігацій почав відновлюватися, і вартість випуску досягла приблизно 349 976 млрд донгів, що еквівалентно 7% ВВП.

Однак, за словами пана Міня, швидкий розвиток ринку корпоративних облігацій також несе багато викликів та ризиків.

Однією з найбільших проблем на ринку корпоративних облігацій В'єтнаму є кредитний ризик. Багато підприємств випускають облігації, але не можуть вчасно погасити свої борги.

Крім того, багато підприємств-емітентів облігацій у В'єтнамі не повністю дотримуються правил розкриття інформації. Фінансові звіти є непрозорими, неповними або не пройшли незалежний аудит.

Це призводить до наслідків втрати довіри інвесторів.

Рівень випуску облігацій підприємствами для громадськості на ринку все ще дуже низький порівняно з приватно випущеними облігаціями (близько 10%).

Тим часом, кредитний рейтинг емітентів та корпоративних облігацій ще не став практикою бізнес-культури згідно з міжнародною практикою.

Зміцнення довіри інвесторів є ключовим фактором

Експерти погоджуються, що кредитні рейтинги дуже важливі для розвитку ринків капіталу в кожній країні – Фото: SR

За словами пана Фунг Суан Міня, В'єтнам стоїть на новому етапі економічного розвитку, а також розвитку ринку капіталу.

Однак, через проблеми останнього періоду, ринок корпоративних облігацій, зокрема, зіткнувся з кризою. Тому відновлення та зміцнення довіри інвесторів є ключем до того, щоб ринок облігацій задовольняв великі потреби економіки в капіталі та був середньостроковим та довгостроковим каналом капіталу для підприємств.

Голова Saigon Ratings вважає, що для відновлення довіри інвесторів до ринку облігацій є три питання. По-перше, те, як агентство з управління реагує на негативні інциденти, поступово відновлює довіру інвесторів.

По-друге, цей траст значною мірою залежить від організації-емітента. Він повинен мати бізнес-план, ефективне управління та адміністрування, а також усіма силами підтримувати свою репутацію, повністю та вчасно погашати борги, згідно з взятими на себе зобов'язаннями.

По-третє, консалтингові підрозділи повинні чітко направляти та консультувати інвесторів щодо схильності до ризику, оскільки кожна облігація матиме різні рівні ризику та прибутковості.

Відповідно, кредитний рейтинг, пов'язаний із заставою, є інструментом для організацій-емітентів, щоб забезпечити впевненість інвесторів та їхній спокій у тому, що інвестиційний канал є безпечним та надійним.

Очікується, що нещодавно прийнятий Національними зборами змінений Закон про цінні папери, який містить низку положень, пов’язаних з кредитними рейтингами, також допоможе подолати ці проблеми.

Виступаючи на конференції, пан Ацуші Масуда, голова ACRAA, зазначив, що з часу проведення щорічної конференції в Таїланді члени асоціації продовжують підтверджувати, що кредитні рейтинги є дуже важливими для розвитку ринків капіталу в кожній країні.

«Під час прийняття рішення про інвестування в певну сферу потрібно більше даних для швидкого прийняття рішень. Ці дані стосуються не лише фінансового стану та перспектив бізнесу, але й для кредитних рейтингових агентств та інвесторів тісно пов’язані з політикою розвитку ринку країн», – наголосив він.

Джерело: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm