Інфляція в Токіо падає нижче 2%, що створює тиск на процентні ставки Банку Японії.

Базова інфляція в Токіо в лютому впала до 1,8%, вперше за 16 місяців опустившись нижче цільового показника в 2%, що чинить тиск на Банк Японії з вимогою переглянути свій шлях підвищення процентної ставки.

Інфляція знижується: технічний фактор чи сигнал розвороту?

Дані, опубліковані 27 лютого, показали, що базовий індекс споживчих цін (ІСЦ) у Токіо зріс на 1,8% у лютому в річному обчисленні, що нижче 2,0% у січні та нижче цільового показника Банку Японії (BOJ) у 2% вперше з жовтня 2024 року.

Це зростання також було нижчим за медіанне очікування ринку (1,7%), але варто зазначити, що тенденція до зниження офіційно повернула інфляцію нижче цільового рівня, якого Банк Японії прагнув протягом багатьох років.

Уповільнення головним чином відображає вплив субсидій на пальне та скасування додаткового податку на бензин, а також високий базовий ефект різкого зростання цін попереднього року. Крім того, хвиля зростання цін на продукти харчування у 2025 році поступово закінчилася, що сприяло послабленню загального цінового тиску.

Японська економіка вступає у фазу коригування монетарної політики після десятиліть агресивного пом'якшення. (Ілюстративне зображення)

Однак, інший індекс, який уважно відстежує Банк Японії, окрім свіжих продуктів харчування та палива, зріс на 2,5% у лютому, що вище за 2,4% у січні. Це свідчить про те, що базова інфляція залишається відносно стабільною, що відображає динаміку цін від заробітної плати та внутрішнього попиту, які суттєво не ослабли.

Раніше Банк Японії прогнозував, що інфляція може тимчасово сповільнитися через технічні фактори, перш ніж знову зрости завдяки стабільному зростанню заробітної плати. Тому багато експертів вважають, що подій лютого недостатньо для зміни поточного напрямку монетарної політики.

Примітно, що у грудні Банк Японії підвищив процентні ставки до 0,75%, що є найвищим рівнем за 30 років, що стало ще одним важливим кроком у припиненні десятиліть масштабного пом'якшення монетарної політики. Цей крок також відображає переконання Банку Японії в тому, що Японія наближається до своєї цільової позначки сталої інфляції на рівні 2%.

Грошово-кредитна політика під тиском щодо збалансування зростання

Тим не менш, тенденція до охолодження інфляції може посилити дебати щодо наступного шляху підвищення процентної ставки Банком Японії, особливо враховуючи все ще невизначені ознаки економічного зростання.

Дані, опубліковані того ж дня, показали, що промислове виробництво Японії в січні зросло на 2,2%, що стало першим зростанням після трьох місяців поспіль спаду, головним чином завдяки двозначному зростанню виробництва автомобілів. Однак це зростання все ще було нижчим за середній прогноз ринку (5,3%). Виробники також прогнозували, що виробництво може знову скоротитися в лютому та березні.

На думку деяких аналітиків, уповільнення базової інфляції може дати уряду Японії підставу для більш обережного підходу до управління процентними ставками. Японські ЗМІ нещодавно повідомили, що прем'єр-міністр Санае Такаїчі висловив стурбованість щодо подальшого підвищення процентних ставок під час зустрічі з головою Банку Японії Кадзуо Уедою.

У цьому контексті, якщо Банк Японії скоригує темпи підвищення процентних ставок, він, найімовірніше, покладатиметься на економічні дані, включаючи зростання ВВП та індекс споживчих цін, для обґрунтування рішення, щоб уникнути враження політичного тиску.

Загалом, Японія перебуває в унікальному перехідному періоді. На відміну від Федеральної резервної системи США (ФРС) чи Європейського центрального банку (ЄЦБ), які вступили в цикл пом'якшення після періоду різкого посилення, Банк Японії (BOJ) лише розпочав процес нормалізації монетарної політики. Навіть після підвищення її до 0,75% процентна ставка Японії залишається однією з найнижчих у розвинених економіках.

Політичні кроки Банку Японії впливають не лише на єну та фінансові ринки Японії, але й можуть вплинути на потоки капіталу та ланцюги поставок в азійському регіоні. Для В'єтнаму, головного торговельного та інвестиційного партнера Японії, пильний моніторинг напрямку монетарної політики третьої за величиною економіки світу є надзвичайно важливим, особливо в контексті глобальної економіки, яка все ще сповнена потенційних невизначеностей.

Ключові моменти, які слід врахувати:

- Базовий ІСЦ Токіо у лютому 2026 року зріс на 1,8%, вперше за 16 місяців опустившись нижче цільового показника в 2%.

- Індекс виключення свіжих продуктів харчування та палива зріс на 2,5%, що свідчить про те, що базовий ціновий тиск суттєво не послабшав.

- Банк Японії (BOJ) підвищив процентні ставки до 0,75% у грудні 2025 року – найвищого рівня за 30 років.

- Промислове виробництво у січні зросло на 2,2%, але короткострокові перспективи залишаються обережними.

Джерело: https://congthuong.vn/lam-phat-tokyo-giam-duoi-2-boj-doi-mat-ap-luc-lai-suat-444496.html