Процентні ставки залишаються стабільними, кредитування зросте на 18-20%

Пан Дінь Дик Куанг, директор відділу валютної торгівлі (UOB Bank Vietnam), заявив, що хоча Федеральна резервна система США (ФРС) зберегла процентні ставки незмінними, тиск на обмінний курс все ще зберігається, але з урахуванням політики зниження вхідних процентних ставок з метою зниження кредитних процентних ставок, стимулювання попиту на кредити та підтримки зростання рівень процентних ставок навряд чи зросте.

Пан Дінь Дик Куанг, директор відділу валютної торгівлі (UOB Bank Vietnam)

ФРС щойно вирішила залишити процентні ставки незмінними. Що ви думаєте про «здоров'я» долара США до кінця року?

На засіданні 30 липня 2025 року ФРС вирішила зберегти облікову ставку за федеральними фондами в цільовому діапазоні 4,25 - 4,5%.

Після зустрічі голова ФРС провів прес-конференцію, щоб детальніше пояснити це рішення, заявивши, що економіка США продовжує стабільно зростати (на 3% у другому кварталі 2025 року), незважаючи на вплив тарифів, рівень безробіття був низьким, тоді як інфляція трохи перевищила цільовий показник у 2%. ФРС вважає, що політика процентних ставок все ще відбувається на правильному шляху, і потребує додаткових даних для розгляду рішення щодо процентних ставок в останні місяці 2025 року. Голова ФРС ще не дав чіткого прогнозу щодо напрямку управління процентними ставками на зустрічі у вересні 2025 року.

З огляду на цю останню подію, долар США досить сильно зріс порівняно з іншими сильними валютами, індекс долара США повертається до 100 – найвищого рівня за останні 3 місяці. Ринок також почав торгувати обмінними курсами основних валютних пар, процентними ставками, золотом... за цінами з розрахунком, що ймовірність того, що ФРС вирішить знизити процентні ставки у вересні, становить менше 50%.

Таким чином, ймовірно, що процентні ставки в доларах США можуть продовжувати залишатися високими, в середньому понад 4% протягом решти місяців 2025 року, хоча ми дотримуємося думки, що ФРС все ще проведе 2-3 зниження процентних ставок в останні місяці року, із загальним зниженням близько 0,5-0,75%.

На вашу думку, чи створить повільне зниження процентних ставок у доларах США тиск на обмінний курс та процентні ставки в'єтнамського донгу?

Повільне зниження ставки ФРС також є одним із факторів, що продовжує чинити тиск на очікування щодо зниження процентних ставок у донгах для підтримки виробництва та ділової активності, а також для стимулювання зростання. Високі процентні ставки в доларах США також продовжуватимуть залучати активи цієї валюти в США та в усьому світі , що продовжуватиме створювати труднощі у впровадженні монетарної політики, спрямованої на забезпечення стабільного обмінного курсу донга до долара США та збільшення валютних резервів.

За даними дослідницької групи UOB Bank, Державний банк В'єтнаму (SBV) не коригуватиме тимчасово процентні ставки за донгами в короткостроковій перспективі, але продовжуватиме стежити за внутрішніми макроекономічними подіями, тенденціями процентних ставок у доларах США та впливом нової тарифної політики США, на основі чого прийматиме рішення щодо процентних ставок за донгами. Якщо процентні ставки в доларах США будуть знижені на вересневому засіданні ФРС і в четвертому кварталі 2025 року та першому кварталі 2026 року спостерігатиметься чіткіша тенденція до зниження, ми вважаємо, що SBV знизить процентну ставку за донгами приблизно на 0,5%.

Дослідницька група банку UOB прогнозує, що у третьому кварталі 2025 року обмінний курс VND/USD продовжить торгуватися на високому рівні в діапазоні 26 400 - 26 500 VND/USD та дещо знизиться приблизно до 26 000 VND/USD до кінця 2025 року та початку 2026 року.

Чи будуть процентні ставки за кредитами знижуватися далі, щоб стимулювати попит на кредити, сер?

З вищенаведеного аналізу ми бачимо, що ймовірність різкого зниження комерційними банками процентних ставок за депозитами та процентних ставок за кредитами у донгах в останні місяці року невелика. Процентні ставки за депозитами у донгах у серпні 2025 року приблизно на 0,2-0,4% нижчі, ніж за аналогічний період 2024 року, залежно від терміну, що відповідає загальній кореляції з процентними ставками у доларах США та коливанням обмінного курсу донга до долара США в останні місяці. За цією процентною ставкою ринок також зафіксував високе зростання кредитування (майже 10%) за перші 6 місяців року, а за весь 2025 рік може досягти 18-20%. Це є сильним фактором підтримки економічного зростання.

За найоптимістичнішого сценарію, коли процентні ставки у доларах США знизяться до кінця року, вплив тарифів буде незначним, а оновлений фондовий ринок сильно приваблюватиме іноземний капітал, можна очікувати, що процентні ставки у донг-донах знизяться різкіше, що позитивно вплине на план економічного зростання у 2026 році.

Джерело: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html