За умови стабільності процентних ставок очікується, що зростання кредитування сягне 18-20%.

За словами пана Дінь Дик Куанга, директора з торгівлі валютою (UOB Vietnam Bank), хоча Федеральна резервна система США (ФРС) зберегла процентні ставки незмінними, тиск на обмінний курс залишається. Однак, враховуючи політику зниження вхідних процентних ставок з метою зниження кредитних ставок, стимулювання попиту на кредити та підтримки зростання, процентні ставки навряд чи зростуть.

Пан Дінь Дик Куанг, директор з торгівлі валютою (UOB Vietnam Bank)

ФРС щойно вирішила залишити процентні ставки незмінними. Яка ваша оцінка «здоров'я» долара США на решту року?

На своєму засіданні 30 липня 2025 року ФРС вирішила зберегти облікову ставку за федеральними фондами незмінною в межах цільового діапазону 4,25-4,5%.

Після зустрічі голова ФРС провів прес-конференцію для подальшого уточнення рішення, заявивши, що економіка США продовжує стабільно зростати (3% зростання у другому кварталі 2025 року), незважаючи на вплив тарифів, рівень безробіття залишається низьким, а інфляція трохи перевищує цільовий показник у 2%. ФРС вважає, що політика процентних ставок все ще на правильному шляху та потребує додаткових даних для розгляду рішення щодо процентних ставок в останні місяці 2025 року. Голова ФРС не надав чіткого прогнозу щодо напрямку управління процентними ставками на зустрічі у вересні 2025 року.

З огляду на ці останні події, долар США значно зріс відносно інших основних валют, а індекс долара США повернувся до 100 – найвищого рівня за останні три місяці. Ринок також почав торгувати основними валютними парами, процентними ставками, золотом тощо на рівнях, заснованих на розрахунках, які вказують на те, що ймовірність зниження процентних ставок ФРС у вересні становить менше 50%.

Таким чином, дуже ймовірно, що процентні ставки в доларах США залишатимуться високими, в середньому перевищуючи 4% до кінця 2025 року, хоча ми дотримуємося думки, що ФРС все ще проведе 2-3 зниження процентних ставок в останні місяці року, із загальним зниженням приблизно на 0,5-0,75%.

За його словами, чи повільне зниження процентних ставок у доларі США чинитиме тиск на обмінний курс донгу та процентні ставки?

Повільні темпи зниження процентних ставок ФРС також є одним із факторів, що продовжують чинити тиск на очікування щодо зниження процентних ставок у донгах для підтримки виробництва та ділової активності, а також стимулювання зростання. Високі процентні ставки в доларах США також продовжуватимуть залучати вкладення в цю валюту в США та в усьому світі , тим самим ускладнюючи впровадження монетарної політики, яка забезпечує стабільність обмінного курсу донга до долара США та збільшує валютні резерви.

За даними дослідницької групи банку UOB, Державний банк В'єтнаму (SBV) тимчасово утримається від коригування процентних ставок за донгами в короткостроковій перспективі. Натомість він продовжуватиме моніторити внутрішні макроекономічні події, тенденції процентних ставок у доларах США та вплив нової тарифної політики США, перш ніж приймати рішення щодо процентних ставок за донгами. Якщо процентні ставки в доларах США будуть знижені на вересневому засіданні ФРС і продемонструють чіткішу тенденцію до зниження в четвертому кварталі 2025 року та першому кварталі 2026 року, ми вважаємо, що SBV знизить процентні ставки за донгами приблизно на 0,5%.

Дослідницька група банку UOB прогнозує, що у третьому кварталі 2025 року обмінний курс VND/USD продовжить торгуватися на високому рівні 26 400 - 26 500 VND/USD та дещо знизиться приблизно до 26 000 VND/USD до кінця 2025 року або початку 2026 року.

Чи будуть процентні ставки за кредитами знижені далі, щоб стимулювати попит на кредити, сер?

Виходячи з вищезазначеного аналізу, ми вважаємо, що ймовірність значного зниження комерційними банками процентних ставок за депозитами та кредитами у донгівських в'єтнамських донгах у решту місяців року є низькою. Очікується, що процентні ставки за депозитами у донгівських в'єтнамських донгах у серпні 2025 року будуть приблизно на 0,2-0,4% нижчими, ніж за аналогічний період 2024 року, залежно від терміну, що узгоджується із загальною кореляцією між процентними ставками у доларах США та коливаннями обмінного курсу донгівського в'єтнаму до долара США в останні місяці. За цього рівня процентних ставок ринок також зафіксував високе зростання кредитування (майже 10%) за перші шість місяців року та потенційно може досягти 18-20% за весь 2025 рік. Це є сильним фактором підтримки економічного зростання.

За найоптимістичнішого сценарію, зі зниженням процентних ставок у доларах США до кінця року, мінімальним впливом тарифів та покращенням фондового ринку, що приваблюватиме значний приплив іноземного капіталу, можна очікувати різкішого зниження процентних ставок у донг-донах, що позитивно вплине на плани економічного зростання на 2026 рік.

Джерело: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html