Цунамі в індустрії чіпів

Зростаючий попит на виробників чіпів підняв галузевий індекс до безпрецедентного рівня, а його ринкова капіталізація перевищила 5,7 трильйона доларів і не показує ознак уповільнення.

28 травня шалений сплеск акцій компаній-виробників мікросхем перевищив нову позначку, а індекс PHLX Semiconductor зафіксував своє перше 100-денне зростання за будь-який рік.

Навіть за мірками буму штучного інтелекту (ШІ) це зростання все ще справді надзвичайне.

Акції Sandisk зросли на 570% лише за останні 12 місяців. Акції Intel зросли більш ніж утричі, тоді як Samsung, Micron та SK Hynix приєдналися до лав корпорацій, вартість яких перевищує 1 трильйон доларів .

Фактично, Advanced Micro Devices (AMD) наразі має вищу оцінку, ніж навіть банк JPMorgan Chase.

Попит на штучний інтелект та спрага пропозиції.

Ентузіазм інвесторів щодо платформ, що створюють екосистеми штучного інтелекту, допоміг вивести фондовий ринок зі спаду, спричиненого конфліктом в Ірані.

Зокрема, під час торгів 28 травня акції SK Hynix у Південній Кореї зросли на 9,3%, тоді як акції Micron – на 3,6%, що сприяло досягненню індексів S&P 500 та Nasdaq Composite нових рекордних максимумів.

Після 26 травня Micron стала однією з компаній США з оборотом у трильйон доларів. Фото: Reuters .

Станом на поточний момент 2026 року індекс напівпровідників PHLX зріс на 82%, що є найкращим показником за перші 100 торгових днів року. Попередній рекорд був встановлений у 1995 році, за роки до того, як луснула бульбашка доткомів.

Зростання індексу навіть затьмарило вибухові прориви акцій деяких найбільших його складових, включаючи Intel, акції якої зросли понад 200% з початку року. Згідно з даними Dow Jones Market Data, компанії, що входять до індексу PHLX, додали приблизно 5,7 трильйона доларів до своєї загальної ринкової капіталізації.

За цим стрімким зростанням цін стоїть глобальна нестача мікросхем пам'яті, фактор, який приносить величезні прибутки виробникам мікросхем у всьому світі .

Попит зростає майже в кожному сегменті чіпів, від базових центральних процесорів (CPU), на яких спеціалізуються Intel, Arm Holding та AMD, до прискорювачів штучного інтелекту (або GPU), що виробляються Nvidia.

На глибшому рівні, також спостерігається феноменальне зростання мікросхем пам'яті, які дозволяють серверам зберігати величезні обсяги кешу даних, необхідні для запуску моделей штучного інтелекту.

Наприклад, за даними постачальника даних Ornn, погодинна вартість оренди відеокарти Nvidia B200 за останні три місяці зросла майже вдвічі, з 2,66 до 5,27 доларів .

За даними тієї ж організації, з листопада 2025 року щоденна спотова ціна DDR5, популярного чіпа пам'яті, що використовується як в іграх, так і в обчисленнях на основі штучного інтелекту, зросла більш ніж удвічі, злетівши до 22,50 доларів .

Безпрецедентне зростання ціни акцій чіпової галузі порівняно з індексом S&P 500. Фото: FactSet.

І навпаки, вибухове зростання кількості агентів штучного інтелекту – інструментів штучного інтелекту, які використовують машинне навчання для виконання широкого спектру завдань, від програмування до планування подорожей – також відродило ринок процесорів.

Акції Intel зросли на 20% у квітні після того, як компанія повідомила про квартальні продажі центрів обробки даних у розмірі 5,1 мільярда доларів , що перевершило всі очікування Волл-стріт. Основним рушієм зростання стали її лінійки процесорів, що обслуговують платформи агентів штучного інтелекту.

Попереджувальні сигнали

За даними дослідницької фірми PitchBook , загальна вартість угод на приватному ринку, пов'язаних з інфраструктурою штучного інтелекту, досягла 80 мільярдів доларів в останньому кварталі 2025 року, що є найвищим показником за багато років.

Однак дані також показують, що масштаби угод цього року демонструють ознаки зниження. Хоча більшість транзакцій у секторі інфраструктури штучного інтелекту надходять від венчурного капіталу, генеруючи близько 400 угод на квартал, фонди прямих інвестицій є рушійною силою більшості вартості транзакцій.

За словами Джини Мартін Адамс, директора з ринкової стратегії HB Wealth, довіра інвесторів як до державного, так і до приватного ринків, ймовірно, буде випробувана в найближчі місяці.

Вона попередила, що гігантські постачальники хмарних послуг, такі як Google та Amazon, почали скорочувати витрати.

Крім того, поява моделей штучного інтелекту, які потребують меншої обчислювальної потужності, або негативні зміни в політиці можуть загострити тенденцію зростання акцій компаній-виробників мікросхем.

Зростання індексу напівпровідників PHLX за перші 100 днів року побило історичні максимуми. (Зображення)

«Волл-стріт джорнел».

Тим не менш, для більшості інвесторів акції напівпровідникових компаній все ще здаються вигідною покупкою, незважаючи на стрімке зростання цін.

Причина полягає в тому, що коефіцієнт ціна/прибуток (P/E) знизився з пікового значення через постійне зростання прибутку цих компаній. Останнім часом компанії, що входять до індексу PHLX, торгуються приблизно в 26 разів дорожче за прогнозований прибуток на наступні 12 місяців.

Цей показник дещо вищий за 10-річний середній коефіцієнт P/E у 21 раз, але все ще значно нижчий за пік під час буму доткомів.

Крім того, порівняно з бульбашкою доткомів, де більшість акцій не принесли жодної прибутковості, величезні прибутки індустрії чіпів є основним фактором диференціації.

Згідно з даними Лондонської фондової біржі (LSEG), прибутки Micron різко зросли до такої міри, що її акції зараз торгуються з коефіцієнтом P/E лише в 10 разів протягом наступних 12 місяців. Для порівняння, це значно нижче, ніж коефіцієнт P/E S&P 500, який становить 22 рази.

Джерело: https://znews.vn/song-than-nganh-chip-post1655158.html