Зростання та інфляція як «близнюки», будьте обережні з потенційними ризиками

Поточний час — це «спринтерський» час для досягнення цільових показників зростання, але водночас необхідно забезпечити довгострокові орієнтири для економіки.

Професор, доктор Хоанг Ван Куонг, член Політичної консультативної ради Прем'єр-міністра, член Економічного та фінансового комітету Національних зборів - Фото: HT

Неможливо очікувати сильного зростання за нульової інфляції.

Про це заявив професор доктор Хоанг Ван Куонг, член Політичної консультативної ради Прем'єр-міністра, член Економічного та фінансового комітету Національних зборів , на 3-му В'єтнамському економічному форумі – 2025 на тему: «Що є рушійною силою зростання ВВП на 8,3% - 8,5%», організованому газетою «Нгуой Лао Донг» сьогодні, 26 вересня.

За словами професора Куонга, цільове зростання на рівні 8% цього року з подальшим просуванням до підтримки двозначного зростання в наступні роки є неминучим шляхом, якщо В'єтнам хоче стати країною з високим рівнем доходу та подолати пастку середнього доходу.

Міжнародний досвід показує, що кожна країна має пройти період високого зростання, наближаючись до двозначних показників протягом тривалого часу, і ми не є винятком.

«Зростання та інфляція — як «брати-близнюки». Неможливо очікувати, що економіка сильно зростатиме за нульової інфляції. Проблема полягає в контролі інфляції на розумному рівні».

За перші 8 місяців 2025 року інфляція становила 3,2% і, за прогнозами, буде нижчою за 5% за весь рік. Однак ризики все ще існують, коли грошова маса різко зросте, при цьому кредитування за 8 місяців у 1,4 раза перевищить аналогічний період минулого року, тоді як обіг готівки становитиме лише 0,6%.

Це викликає питання: куди течуть гроші? Якщо вони не йдуть у виробництво, ризик інфляції або утворення «тромбів» в економіці є реальним», – сказав пан Куонг.

Пан Дінь Дик Куанг, директор з торгівлі валютою - UOB Bank Vietnam - Фото: HT

Д-р Кан Ван Люк зазначив, що для сприяння економічному зростанню в останні місяці року важливо зосередитися на активному використанні нових рушійних сил.

«На мою думку, ціль зростання на рівні 8,3-8,5% є досяжною, але нам також потрібно готуватися до нижчого сценарію, близько 8%.»

«Ми повинні підтримувати експортний фронт не лише товарів, а й послуг, і водночас мати своєчасний механізм підтримки підприємств, на які негативно впливає тарифна політика. Координація політики повинна забезпечити гармонію, як підтримуючи цільові показники зростання, так і підтримуючи макроекономічну стабільність», – наголосив доктор Кан Ван Люк.

Інфляційні очікування викликають велике занепокоєння

Професор Куонг також зазначив, що для досягнення високого зростання ми повинні утримувати низькі процентні ставки, щоб заохочувати інвестиції, але це створює тиск на обмінний курс.

Коливання обмінного курсу нещодавно виявили цей компроміс. Державний банк використовував форвардні продажі іноземної валюти та досяг певних результатів. Зниження процентної ставки ФРС на 0,25% призвело до девальвації долара США, тимчасово стабілізуючи обмінний курс.

Іншим аспектом є інфляційні очікування. Коли підприємства та постачальники очікують зростання витрат, вони схильні завчасно підвищувати ціни, чинячи тиск на ринок. Щоб подолати цей «бар’єр очікувань», нам потрібна конкретна політика підтримки.

«На мою думку, фіскальна та монетарна політика повинні координуватися гнучко та проактивно, щоб мінімізувати вплив зовнішніх коливань.

Хоча долар США ослаб завдяки зниженню процентних ставок Федеральною резервною системою США (ФРС), тиск залишається через збільшення попиту на імпорт наприкінці року для обслуговування сезону покупок, тоді як експорт до США ризикує скоротитися через політику взаємного оподаткування. Тому я вважаю, що стабілізація гнучкого обмінного курсу є ключовим завданням макроекономічного управління з цього часу до кінця року», – наголосив професор Хоанг Ван Куонг.

Існує невелика ймовірність подальшого зниження процентних ставок до кінця року.

Пан Дінь Дик Куанг, директор відділу торгівлі валютою UOB Bank Vietnam, зазначив, що можливість різкішого зниження процентних ставок наприкінці цього року є дуже складною. Оскільки процентні ставки не можна коригувати окремо, а потрібно встановлювати комплексно, забезпечуючи гармонію інтересів позичальників та вкладників. Тому знизити процентні ставки до нижчого рівня в нинішніх умовах непросто.

Згідно з прогнозом UOB, ФРС продовжить знижувати процентні ставки ще двічі у жовтні та грудні цього року, що доведе рівень процентної ставки в США до 3,75%.

У 2026 році ФРС може продовжити знижувати процентні ставки ще двічі, що призведе до зниження рівня процентних ставок нижче 3,5%. Це буде сприятливою основою для Державного банку В'єтнаму розглянути питання про зниження процентних ставок у донг-даунах.

«Щодо обмінного курсу долара США до донг-дону, багато підприємств стурбовані, оскільки з початку року обмінний курс зріс приблизно на 3,4%. Однак нам потрібно дивитися ширше на довгострокові події. За останні 5 років річні коливання обмінного курсу не були надто великими. Тому малоймовірно, що процентні ставки знизяться далі, поки обмінний курс все ще перебуває під тиском», – сказав пан Куанг.

РОЖЕВЕ СВІТЛО

Джерело: https://tuoitre.vn/tang-truong-va-lam-phat-giong-hai-anh-em-sinh-doi-can-than-nguy-co-tiem-an-20250926203951277.htm