Фондовий ринок: Фільтрування можливостей на хвилі державних інвестицій

Державні інвестиції допомагають розширити можливості розвитку для бізнесу в будівельному секторі та секторі матеріалів. На фото: Інвестиційний проект будівництва Міжнародного аеропорту Лонг Тхань

Державні інвестиції відіграють ключову роль

У 2025 році державні інвестиції визначені одним із стовпів політики та відіграють ключову роль у підтримці темпів економічного зростання, а також є одним із найважливіших факторів для досягнення цільового показника зростання ВВП у 8% цього року.

План державних інвестицій на 2025 рік досяг найвищого рівня за останні 5 років, при цьому темпи виплат прискорюються, а також впроваджується політика підтримки. Це чудова можливість для бізнесу в сферах інфраструктури, будівельних матеріалів, логістики тощо, що відкриває багато потенційних інвестиційних можливостей на фондовому ринку.

На конференції зі сприяння зростанню державних інвестицій у 2025 році прем'єр-міністр Фам Мінь Чінь чітко заявив про свою рішучість розподілити 100% капіталу державних інвестицій у 2025 році, вважаючи це ключовим та невідкладним завданням для сприяння зростанню та забезпечення основного балансу економіки. Прем'єр-міністр доручив зосередитися на досягненні цієї мети до кінця 2025 року, прокладаючи 3000 км швидкісної автомагістралі, 1000 км прибережної дороги, відкриваючи першу фазу Міжнародного аеропорту Лонг Тхань, розпочинаючи будівництво залізничної лінії Ханой - Лаокай - Хайфон...

Нестабільний світовий економічний контекст все ще викликає занепокоєння у інвесторів. Статистика показує, що до кінця квітня 2025 року 19/32 відкритих фондів акцій збільшили свої грошові резерви, що свідчить про збереження захисних настроїв. Інвестиційні стратегії тепер більше зосереджені на внутрішніх факторах підприємств, а не на непередбачуваних факторах загального контексту. У цій ситуації експерти заохочують інвесторів надавати пріоритет галузевим групам, які менше постраждали від торговельної війни, а також користуються підтримкою з боку державної політики.

Резолюція 68-NQ/TW щодо розвитку приватної економіки відкриває широкий простір для підприємств та корпорацій, створюючи імпульс для низки зареєстрованих підприємств. Поряд із цим, сектор державних інвестицій зосереджений на завершенні ключових проектів, включаючи 3000 км автомагістралей, кільцеву дорогу Хошиміну 3, кільцеву дорогу Ханоя 4, 1000 км прибережних доріг, аеропорт Лонг Тхань, термінал Таншоннят T3, термінал Ной Бай T2, порт Льєн Т'єу, порт Кан Зіо, залізницю Лаокай - Ханой - Хайфон, нову лінію 500 кВ... Це можливість для зареєстрованих підприємств скористатися хвилею державних інвестицій, а також політикою стимулювання уряду.

Проривне будівництво інфраструктури

Підприємства з будівництва інфраструктури оцінюються як група, яка безпосередньо отримає вигоду від хвилі державних інвестицій у 2025 році.

Багато важливих проектів та робіт, завершених у 2025 році, допоможуть підприємствам отримати вигоду від зростання вартості будівельних та монтажних контрактів та поступово зафіксувати передачу об'єктів після завершення проекту. Після відкриття терміналу T3 аеропорту Таншоннят було побудовано термінал Нойбай, завершення якого очікується у четвертому кварталі 2025 року. Серед підрядників, що беруть участь у будівництві цих двох об'єктів, є ACV та Vinaconex. Низка інших компаній, таких як Refrigeration Electrical Engineering Joint Stock Company (REE), Coteccons Construction Joint Company (CTD), Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC), Deo Ca Transport Infrastructure Investment Joint Company (HHV), FECON Joint Stock Company (FCN)... також демонструють сильний потенціал зростання доходів у найближчому часі, беручи участь у таких великих проектах, як Міжнародний аеропорт Лонг Тхань, фаза I, 12 складових проектів Північно-Південної швидкісної автомагістралі, фаза II, Кільцева дорога 3 міста Хошимін...

Для «великого гравця» В'єтнамської акціонерної корпорації з будівництва та імпорту-експорту (Vinaconex), попри погані бізнес-результати у першому кварталі 2025 року, коли чистий дохід та прибуток після оподаткування зменшилися на 2% та 72% відповідно порівняно з аналогічним періодом минулого року, прогнози доходів на 2025 рік у будівельно-монтажному секторі – основному секторі Vinaconex – все ще позитивні.

Компанія Vinaconex постійно виграє тендери на масштабні національні інфраструктурні проекти, такі як деякі складові пакети Північно-Південної швидкісної автомагістралі, фаза II, Міжнародний аеропорт Лонг Тхань, фаза I, Міжнародний аеропорт Ной Бай та кільцева дорога Хошиміну №3. Завдяки тенденції до прискорення будівництва інфраструктури, за оцінками, Vinaconex виграє тендери на суму близько 10 000 - 11 000 мільярдів донгів щороку, і очікується, що бізнес-результати продовжуватимуть покращуватися в найближчі роки.

Аналіз, проведений експертами компанії Phu Hung Securities Company, показує, що обсяг портфеля замовлень (невиконаних замовлень) Vinaconex у 2025-2026 роках є відносно великим і, за оцінками, в 1,8 раза перевищує середній дохід за період 2023-2024 років, що еквівалентно приблизно 15 500 мільярдам донгів, з основним падінням доходу у 2025 році.

Очікуваний чистий дохід будівельно-монтажного сегмента Vinaconex у 2025 та 2026 роках становить 11 200 млрд донгів (зростання на 21%) та 11 700 млрд донгів (зростання на 5%) відповідно.

Або ж, як і акціонерне товариство Deo Ca Transport Infrastructure Investment Joint Stock Company (код HHV), яке також має великий обсяг відкладених робіт. Компанія заявила, що у 2025 році продовжить виконувати підписані будівельні контракти, в яких пакети проектів швидкісної автомагістралі Куангнгай - Хоай Нхон та Донг Данг - Тра Лінь забезпечать більшу частину доходів. Очікується, що дохід від будівництва за цими проектами у 2025 році принесе Deo Ca 1 392,5 мільярда донгів.

Консолідований план Deo Ca на 2025 рік становить 3,584 млрд донгів загального доходу та 555,62 млрд донгів прибутку після оподаткування, що на 8% та 12% більше, ніж у попередньому році.

Обсяг портфеля замовлень Deo Ca за 2025-2027 роки оцінюється приблизно в 3 800 мільярдів донгів, що в 3,5 рази перевищує середній дохід за період 2023-2024 років. Відомо, що пік прибутку Deo Ca від будівництва переважно припадає на період 2025-2026 років.

Це підприємство також виграло тендери на низку великих проектів, таких як Міжнародний аеропорт Лонг Тхань, фаза I, низка складових частин Північно-Південної швидкісної автомагістралі, фаза II, кільцева дорога Хошиміна №3 та фаза I швидкісної автомагістралі Кхань Хоа - Буон Ма Тхуот.

Пан То Дінь Хієн Вієн, експерт акціонерної компанії Phu Hung Securities, зазначив, що очікується, що група публічних інвестицій, як і раніше, буде основною опорою зростання у 2025-2026 роках. Що стосується цін на акції на фондовій біржі, то, враховуючи минулі події, більшість акцій у цій галузевій групі значною мірою залежать від розвитку політики державних інвестицій. Щодо тенденції прискорення розподілу державних інвестицій у 2025 році, Phu Hung Securities бачить подібність у порівнянні з періодом 2020 року, коли держава прискорила розподіл державних інвестицій в останній рік середньострокового 5-річного плану. Водночас очікується, що усунення вузьких місць у положеннях інвестиційного законодавства створить позитивний психологічний фактор у цій сфері, що сприятиме переоцінці акцій державних інвестицій у майбутньому.

Поширюйте мотивацію

Очікується, що сприяння розподілу державних інвестицій створить побічний ефект для багатьох інших галузей, таких як будівельні матеріали, електробудування, нерухомість та логістика.

Для підприємств будівельних матеріалів, одразу після етапу очищення майданчика, коли проекти починають будівництво, саме час збільшувати їх споживання. Згідно зі статистикою Міністерства будівництва, частка сировини становить близько 70% від загальної вартості реалізації проектів державних інвестицій, таких як мости, дороги тощо. Матеріали з високою часткою включають будівельну сталь (25%), пісок, будівельний камінь (20%), асфальт (15%)...

Це принесе великі переваги провідним підприємствам у галузі будівельних матеріалів, включаючи Hoa Phat Group (HPG) з найбільшою часткою ринку будівельної сталі, або асфальтове підприємство Petrolimex Petrochemical Corporation (PLC), цементні підприємства, такі як Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company (HT1), підприємства з сильними сторонами в кам'яних кар'єрах, такі як Bien Hoa Construction and Construction Materials Production Joint Stock Company (VLB)...

В інших галузевих групах експерти Agribank Securities Company (Agriseco) зазначили, що група будівництва енергетичної інфраструктури також, як очікується, отримає пряму вигоду, коли уряд зосереджуватиметься на розвитку енергетичної інфраструктури, забезпеченні енергетичної безпеки, створенні нового імпульсу для економічного зростання, особливо на залученні прямих іноземних інвестицій та зміцненні національного становище, як правило, на проекті лінії 500 кВ №3. У контексті розвитку інфраструктури В'єтнаму, експлуатаційні запаси є обмеженими, уряд видав політику підтримки, таку як Указ, що детально описує низку статей Закону про електроенергію 2024 року, скоригований Енергетичний план VIII, перезапуск проекту атомної електростанції Нінь Тхуан, розвиток проектів відновлюваної енергетики, електроенергії зі зрідженого природного газу, морської вітрової енергетики тощо.

Очікується, що логістична галузь отримає опосередковану вигоду від стимулювання державних інвестицій та покращення інфраструктури. Завершені швидкісні автомагістралі сприятимуть логістичній діяльності, стаючи каталізатором економічного зростання та залучення іноземних інвестицій. Очікується, що група морських портів та аеропортів отримає вигоду на ранній стадії завдяки очікуваному просуванню таких великих проектів, як Міжнародний аеропорт Лонг Тхань, аеропорт Тан Сон Нят, розширення аеропорту Ной Бай, порт Лач Хуєн, Кай Меп - Тхі Вай та Міжнародний транзитний порт Кан Зіо. Відповідно, група вантажних та пасажирських перевезень морським та повітряним транспортом отримає вигоду від збільшення обсягу вантажів та операційної потужності.

Незважаючи на великий потенціал, підприємства також зіткнуться з багатьма викликами, такими як глобальна економічна нестабільність, правові проблеми та проблеми з очищенням майданчиків, а також коливання цін на сировину.

Однак, не можна заперечувати, що для бізнесу існують чудові можливості в умовах поточної хвилі державних інвестицій. Завдяки рішучості уряду та потужним інституційним реформам, 2025 рік обіцяє стати проривним для компаній, що котируються на біржі та беруть участь у ключових національних проектах.

Джерело: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-loc-tim-co-hoi-trong-lan-song-dau-tu-cong-d297769.html