Фондовий ринок: Фільтрування можливостей на хвилі державних інвестицій.

Державні інвестиції допомагають розширити можливості розвитку для підприємств у будівельному секторі та секторі матеріалів. (На фото: Проєкт будівництва Міжнародного аеропорту Лонг Тхань.)

Державні інвестиції відіграють ключову роль.

У 2025 році державні інвестиції визначені одним із основних напрямків політики та відіграють ключову роль у підтримці динаміки економічного зростання, будучи одним із головних пріоритетів для досягнення цільового показника зростання ВВП на 8% цього року.

План державних інвестицій на 2025 рік досяг найвищого рівня за останні п'ять років, з прискореними виплатами та політикою підтримки. Це створює чудову можливість для бізнесу в секторах інфраструктури, будівельних матеріалів та логістики, відкриваючи багато потенційних інвестиційних можливостей на фондовому ринку.

На Конференції зі сприяння зростанню державних інвестицій у 2025 році прем'єр-міністр Фам Мінь Чінь чітко заявив про свою рішучість розподілити 100% капіталу державних інвестицій у 2025 році, вважаючи це ключовим та невідкладним завданням для сприяння зростанню та забезпечення основних балансів економіки. Прем'єр-міністр закликав зосередитися на досягненні цілей до кінця 2025 року, включаючи 3000 км швидкісних автомагістралей, 1000 км прибережних доріг, відкриття першої фази міжнародного аеропорту Лонг Тхань та початок будівництва залізничної лінії Ханой - Лаокай - Хайфон…

Нестабільний світовий економічний ландшафт продовжує викликати занепокоєння у інвесторів. Статистика показує, що до кінця квітня 2025 року 19 з 32 відкритих фондів акцій збільшили свої грошові резерви, що відображає продовження захисних настроїв. Інвестиційні стратегії інвесторів зараз більше зосереджені на внутрішній вартості бізнесу, а не покладаються на непередбачувані фактори загального економічного середовища. З огляду на цю ситуацію, експерти рекомендують як пріоритетний вибір для інвесторів галузі промисловості, які менше постраждали від торговельної війни, а також підтримку державної політики.

Резолюція 68-NQ/TW щодо розвитку приватного сектору відкриває значні можливості для бізнесу та корпорацій, створюючи імпульс для низки зареєстрованих компаній. Поряд із цим, сектор державних інвестицій є пріоритетним з метою завершення ключових проектів, включаючи 3000 км швидкісних автомагістралей, кільцеву дорогу №3 у Хошиміні, кільцеву дорогу №4 у Ханої, 1000 км прибережних доріг, аеропорт Лонг Тхань, термінал №3 у Таншонняті, термінал №2 у Нойбаї, порт Льєнчіу, порт Канджіо, залізницю Лаокай - Ханой - Хайфон та нову лінію електропередач 500 кВ… Це надає компаніям, зареєстрованим на біржі, можливість скористатися хвилею державних інвестицій та політикою стимулювання уряду.

Створення проривної інфраструктури

Компанії з розвитку інфраструктури вважаються одними з груп, які безпосередньо виграють від хвилі державних інвестицій у 2025 році.

Багато важливих проектів та робіт, які будуть завершені у 2025 році, принесуть користь бізнесу завдяки зростанню вартості будівельних контрактів та поступовому визнанню передачі після завершення проекту. Після відкриття Терміналу 3 в аеропорту Таншоннят, будівництво терміналу аеропорту Нойбай очікується у четвертому кварталі 2025 року. Переліченими підрядниками, що беруть участь у будівництві цих двох проектів, є ACV та Vinaconex. Низка інших компаній, таких як Refrigeration and Electrical Engineering Corporation (REE), Coteccons Construction Corporation (CTD), Hoa Binh Construction Group Corporation (HBC), Deo Ca Infrastructure Investment Corporation (HHV), FECON Corporation (FCN) тощо, також демонструють сильний потенціал зростання доходів у найближчий період, беручи участь у таких великих проектах, як Міжнародний аеропорт Лонг Тхань, фаза I, 12 складових проектів Північно-Південної швидкісної автомагістралі, фаза II, та кільцева дорога Хошиміну 3…

Для «гігантської» В'єтнамської будівельної та імпортно-експортної корпорації (Vinaconex), попри невтішні результати бізнесу у першому кварталі 2025 року, коли чистий дохід та прибуток після оподаткування зменшилися на 2% та 72% відповідно порівняно з аналогічним періодом минулого року, прогнози щодо доходів у 2025 році залишаються позитивними, зумовленими будівельним сектором – основним бізнесом Vinaconex.

Компанія Vinaconex постійно виграє тендери на масштабні національні інфраструктурні проекти, такі як кілька складових пакетів Північно-Південної швидкісної автомагістралі, фаза II, Міжнародний аеропорт Лонг Тхань, фаза I, Міжнародний аеропорт Ной Бай та Кільцева дорога Хошиміна №3. Завдяки цій тенденції прискорення будівництва інфраструктури, за оцінками, Vinaconex щорічно виграє тендери на суму приблизно 10 000-11 000 мільярдів донгів, і очікується, що її бізнес-результати продовжуватимуть покращуватися в найближчі роки.

Аналіз, проведений експертами компанії Phu Hung Securities Company, показує, що портфель замовлень (невиконані замовлення) Vinaconex за 2025-2026 роки є відносно великим і, за оцінками, в 1,8 раза перевищує середній дохід за період 2023-2024 років, що еквівалентно приблизно 15 500 мільярдам донгів, з основним піком доходу у 2025 році.

Прогнозується, що чистий дохід Vinaconex від будівельного сегмента у 2025 та 2026 роках досягне 11 200 млрд донгів (збільшення на 21%) та 11 700 млрд донгів (збільшення на 5%) відповідно.

Аналогічно, акціонерна компанія Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV) також має великий портфель робіт. Компанія заявила, що у 2025 році вона продовжить виконувати підписані будівельні контракти, причому проекти швидкісної автомагістралі Куангнгай - Хоай Нхон та Донг Данг - Тра Лінь забезпечать більшу частину доходів. Прогнозується, що дохід від будівництва за цими проектами у 2025 році принесе Deo Ca 1 392,5 млрд донгів.

Консолідований план Deo Ca на 2025 рік прогнозує загальний дохід у розмірі 3,584 млрд донгів та прибуток після оподаткування у розмірі 555,62 млрд донгів, що являє собою зростання на 8% та 12% відповідно порівняно з попереднім роком.

Заборгованість Deo Ca за 2025-2027 роки оцінюється приблизно в 3 800 мільярдів донгів, що в 3,5 раза більше порівняно із середнім доходом за період 2023-2024 років. Відомо, що пік прибутку Deo Ca від будівництва припаде переважно на період 2025-2026 років.

Ця компанія також виграла тендери на низку великих проектів, таких як Міжнародний аеропорт Лонг Тхань, фаза I, кілька складових частин Північно-Південної швидкісної автомагістралі, фаза II, кільцева дорога Хошиміна №3 та фаза I швидкісної автомагістралі Кхань Хоа - Буон Ма Тхуот.

За словами пана То Дінь Хієн Вієна, експерта акціонерної компанії Phu Hung Securities, очікується, що акції державних інвестицій, як і раніше, будуть основною опорою зростання у 2025-2026 роках. Враховуючи минулі показники, більшість акцій у цьому секторі значною мірою залежать від розвитку політики державних інвестицій. Щодо тенденції прискорення розподілу державних інвестицій у 2025 році, Phu Hung Securities спостерігає схожість з 2020 роком, коли держава прискорила розподіл державних інвестицій в останній рік середньострокового п'ятирічного плану. Водночас очікується, що усунення вузьких місць у положеннях інвестиційного законодавства створить позитивний психологічний фактор у цьому секторі, що сприятиме переоцінці акцій державних інвестицій найближчим часом.

Поширення мотивації

Очікується, що збільшення витрат державних інвестицій матиме хвильовий ефект на багато інших секторів, таких як будівельні матеріали, енергетичні установки, нерухомість та логістика.

Для підприємств, що займаються будівельними матеріалами, період одразу після очищення земельної ділянки та початку будівництва є періодом, коли споживання будівельних матеріалів зростає. Згідно зі статистикою Міністерства будівництва, будівельні матеріали становлять приблизно 70% загальних витрат на реалізацію проектів державних інвестицій, таких як мости та дороги. Матеріали з високою часткою включають будівельну сталь (25%), будівельний пісок та камінь (20%), а також асфальт (15%).

Це надасть значну перевагу провідним компаніям з виробництва будівельних матеріалів, включаючи Hoa Phat Group (HPG) з найбільшою часткою ринку будівельної сталі, або асфальтні компанії, такі як Petrolimex Petrochemical Corporation (PLC), цементні компанії, такі як Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company (HT1), та компанії з потужними кар'єрними можливостями, такі як Bien Hoa Construction and Building Materials Manufacturing Joint Stock Company (VLB)...

В інших секторах, експерти Agribank Securities Company (Agriseco) прогнозують, що сектор будівництва енергетичної інфраструктури також отримає пряму вигоду, оскільки уряд зосереджується на розвитку енергетичної інфраструктури, забезпеченні енергетичної безпеки, створенні нового імпульсу для економічного зростання, особливо на залученні прямих іноземних інвестицій та зміцненні позицій країни, прикладом чого є проект лінії електропередачі 500 кВ, що є ланцюгом 3. У контексті розвитку інфраструктури В'єтнаму та дефіцитних поставок уряд видав підтримуючі політики, такі як Указ, що детально описує деякі положення Закону про електроенергетику 2024 року, переглянутий Енергетичний план VIII, перезапуск проекту атомної електростанції Нінь Тхуан та розвиток проектів відновлюваної енергетики, електростанцій ЗПГ та морської вітрової енергетики…

Очікується, що логістичний сектор опосередковано виграє від збільшення державних інвестицій та покращення інфраструктури. Після завершення будівництва швидкісні автомагістралі сприятимуть логістичним операціям, виступаючи каталізатором економічного зростання та залучення іноземних інвестицій. Очікується, що сектори морських портів та аеропортів отримають вигоду на ранній стадії від очікуваного прискорення реалізації таких великих проектів, як Міжнародний аеропорт Лонг Тхань, аеропорт Тан Сон Нят, розширення аеропорту Ной Бай, порт Лач Хуєн, порт Кай Меп - Тхі Вай та міжнародний перевантажувальний порт Кан Зіо. Отже, сектори морських та повітряних вантажних та пасажирських перевезень виграють від збільшення обсягу вантажів та операційної потужності.

Незважаючи на свій великий потенціал, підприємства також зіткнуться з численними викликами, такими як глобальна економічна нестабільність, правові проблеми та проблеми з очищенням земель, а також коливання цін на сировину.

Тим не менш, не можна заперечувати золоту можливість для бізнесу в умовах поточної хвилі державних інвестицій. Завдяки рішучості уряду та потужним інституційним реформам, 2025 рік обіцяє стати проривним для компаній, що котируються на біржі та беруть участь у ключових національних проектах.

Джерело: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-loc-tim-co-hoi-trong-lan-song-dau-tu-cong-d297769.html