Ринок нафти під тиском, які можливості для збільшення видобутку має ОПЕК+?

Тиск на ціни на нафту відбувається на тлі сумнівів ринку щодо того, що глобальне економічне зростання ставить Організацію країн-експортерів нафти та її союзників (ОПЕК+) у скрутне становище. Майже напевно, що скорочення видобутку групою доведеться зберегти до кінця цього року або, можливо, навіть до кінця першого кварталу 2025 року.

Світові ціни на нафту продовжують падати під макроекономічним тиском

Згідно з даними В'єтнамської товарної біржі (MXV), на кінець торгової сесії 10 вересня ціна на сиру нафту марки WTI становила 65,75 доларів США за барель, тоді як ціна на нафту марки Brent вперше за майже 3 роки впала нижче 70 доларів США за барель. Раніше, лише за перший торговий тиждень вересня, протягом 5 послідовних сесій зниження, світові ціни на нафту втратили понад 7% своєї вартості.

MXV зазначила, що тиск на глобальне економічне зростання, особливо в Китаї та Сполучених Штатах, двох найбільших споживачах енергії у світі, відображає сірі відтінки в картині зростання споживання сирої нафти. В останні тижні невтішні дані, особливо на ринку праці, викликали занепокоєння щодо стану економіки та поставили під сумнів, чи не наближається рецесія до Сполучених Штатів.

У своєму серпневому звіті про зайнятість Міністерство праці США заявило, що несільськогосподарський сектор країни минулого місяця додав лише 142 000 нових робочих місць, що значно менше за 164 000, прогнозовані економістами в опитуванні Dow Jones. Липневий показник також був різко переглянутий у бік зниження до 89 000 з попередньої оцінки 114 000.

Динаміка цін на нафту WTI

Що стосується Китаю, імпортера сирої нафти номер один у світі, то ця країна також має проблеми з пошуком вирішення проблеми боротьби з дефляційним тиском. Згідно з даними Головного статистичного управління цієї країни, індекс споживчих цін (ІСЦ) Китаю у серпні зріс на 0,6% порівняно з аналогічним періодом минулого року, що нижче ринкового прогнозу в 0,7%. Поступова втрата темпів зростання китайської економіки створила «похмуру» атмосферу на світовому енергетичному ринку.

Тільки за перші 7 місяців цього року, хоча імпорт сирої нафти до Китаю скоротився на 320 000 барелів/день порівняно з аналогічним періодом 2023 року, досягнувши в середньому 10,9 мільйона барелів/день, запаси все ж зросли більш ніж на 800 000 барелів/день. За даними MXV, в умовах постійного збільшення запасів очікується, що імпорт сирої нафти до Китаю продовжуватиме зазнавати тиску в останні місяці року.

Отже, можна побачити, що більшість факторів на ринку зараз працюють проти ОПЕК+, тому зростання світового попиту на сиру нафту цього року може не досягти понад 2 мільйонів барелів, як прогнозує група.

«Двері» для збільшення видобутку ОПЕК+ поступово зачиняються

Оскільки зростання попиту не виправдало очікувань, ОПЕК+, схоже, використовує свою політику видобутку як інструмент для оцінки реакції ринку. Це видно з того, як ОПЕК+ неодноразово змінювала свої рішення. Наприклад, коли на початку вересня видобуток у Лівії був заморожений майже на 1 мільйон барелів на день через внутрішні проблеми, з'явився шквал новин про те, що ОПЕК+ поступово послабить скорочення видобутку з жовтня.

Ринок миттєво відреагував, коли ціни на сиру нафту падали протягом багатьох сесій поспіль, незважаючи на існуючі ризики щодо поставок. Відразу після цього ОПЕК+ була змушена оголосити про продовження політики добровільного скорочення видобутку на понад 2,6 мільйона барелів на день у жовтні та листопаді, щоб заспокоїти ринок.

Пан Дуонг Дик Куанг, заступник генерального директора MXV

Пан Дуонг Дик Куанг, заступник генерального директора MXV, заявив, що в поточному контексті побоювань щодо уповільнення зростання попиту, ОПЕК+ не матиме багато можливостей для відновлення виробництва. Крім того, четвертий квартал зазвичай буде періодом уповільнення зростання попиту, оскільки піковий сезон споживання та руху поступово минає.

Нещодавно, у вересневому звіті про короткостроковий енергетичний прогноз, Управління енергетичної інформації США (EIA) висловило більш обережну думку, заявивши, що зростання попиту сповільнилося з третього кварталу. Зокрема, EIA повідомило, що зростання попиту на нафту досягло 400 000 барелів на день та 300 000 барелів на день у третьому та четвертому кварталах відповідно, що менше половини середнього зростання за весь рік.

Зростання світового попиту на нафту – EIA

Хоча попит сповільнився, зниження маржі переробки чинить значний тиск на ринок. Дані LSEG показують, що маржа комплексної переробки в Сінгапурі наразі становить близько 2,30 доларів США за барель, тоді як середній показник за перший тиждень вересня знизився на 68% порівняно з аналогічним періодом 2023 року. Energy Aspects повідомила, що азійським нафтопереробним заводам з травня довелося скоротити потужності на 400 000-500 000 барелів на добу. Зниження маржі безпосередньо призведе до зниження попиту на сиру нафту для переробних операцій.

Хоча китайська економіка не мала багато світлих моментів, зниження процентної ставки ФРС є фактично єдиною причиною, чому ОПЕК+ тримається, щоб реалізувати свою амбіцію щодо швидкого повернення пропозиції на ринок. Однак слід зазначити, що ФРС зазвичай починає знижувати процентні ставки, коли економіка явно послаблюється, і це частково продемонструвала серія даних про ринок праці. ФРС знижує процентні ставки, тим самим сприяючи відновленню економіки та стимулюючи попит на нафту, тому це буде окремою історією в майбутньому, і також знадобиться час, щоб це довести.

Знак питання щодо світового попиту на сиру нафту залишається головною перешкодою для виробничої політики ОПЕК+. За словами Дуонг Дик Куанга, для підтримки цін на нафту в межах 70 доларів за барель, як очікує група, кінець року ще зарано для ОПЕК+ скасувати скорочення, і цей час, можливо, доведеться навіть продовжити щонайменше до кінця першого кварталу наступного року, коли тиск попиту зменшиться.

Джерело: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html