Від юридичної «сірої зони» до прозорості: цифровий капітал створює новий імпульс

VTV.vn - Цифровий капітал витікає з легальної "сірої зони", відкриваючи золоту можливість для В'єтнаму створити прозорий ринок, залучаючи інвесторів до цифрової економіки.

Потоки цифрового капіталу у В'єтнамі вступають у важливу перехідну фазу від «сірої зони» до регульованого ринку – прозорого в транзакціях, технологічно безпечного та тісно пов'язаного з внутрішньою платіжною системою. Це передумови для стабілізації інвесторів, підтримки внутрішніх потоків капіталу та побудови сталого розвитку всієї цифрової економіки .

Цифровий капітал виходить у прозору та контрольовану орбіту

Після багатьох років визнання юридичною «сірою зоною», ринок криптоактивів у В'єтнамі вступає в абсолютно нову фазу. Нещодавно уряд офіційно видав Постанову 05/2025/NQ-CP, яка дозволяє пілотний ринок криптоактивів протягом 5 років. Доктор Кан Ван Люк, головний економіст BIDV , член Політичної консультативної ради при Прем'єр-міністрі, оцінив це як історичний поворотний момент, що виводить цей ринок на чітку та контрольовану траєкторію. З трьома принципами «розсудливість», «контроль» та «прозорість», що підкреслюються протягом усієї Постанови, вона спрямована не лише на захист учасників ринку, запобігання ризикам, але й на сприяння розвитку вітчизняних фінансових технологій.

Після багатьох років роботи в легальній «сірій зоні», в'єтнамський ринок криптоактивів переживає історичний поворотний момент. Постанова уряду 05/2025/NQ-CP проклала шлях для потоків цифрового капіталу за допомогою контрольованої та прозорої пілотної структури, обіцяючи перетворити виклики на золоті можливості для В'єтнаму для формування сучасного цифрового фінансового ринку, залучення інвесторів та розвитку цифрової економіки.

Щоб забезпечити максимальну безпеку потоків цифрового капіталу, Резолюція 05 встановлює низку суворих вимог до торгових майданчиків цифрових активів, які хочуть отримати ліцензію протягом пілотного етапу. Відповідно, майданчики повинні мати мінімальний статутний капітал до 10 000 мільярдів донгів, тоді як коефіцієнт іноземної власності обмежений максимумом 49%. Структура акціонерів надає пріоритет великим, авторитетним організаціям, таким як банки, компанії з цінних паперів, компанії з управління фондами, технологічні чи страхові підприємства. Крім того, технологічна інфраструктура повинна відповідати найвищим стандартам безпеки, а персонал повинен мати великий досвід у сфері фінансів, технологій та управління ризиками. Ці суворі правила є основою для побудови довіри, якої бракувало багато років.

Майбутнє цифрового капіталу у В'єтнамі розвиватиметься потужно.

Виступаючи перед журналістами, експерт ринку Тран Мань Хунг сказав: «Резолюція 05 — це не просто правова база, а й комплексний «план» того, як криптовалютний ринок працюватиме протягом наступних 5 років. Цей план включає всі аспекти: від процесів ліцензування, управління транзакціями, зберігання активів, вирішення спорів до механізмів захисту законних прав інвесторів. Це важлива віха, яка змінює правила гри та довіру до всього ринку».

Для належного управління цифровим капіталом, забезпечення прозорості та прав інвесторів, необхідно враховувати багато важливих та незамінних елементів. Перш за все, біржа повинна мати юридичну ліцензію, керівний орган, чіткі організації-емітенти та депозитарії, а також бути юридично відповідальною. Далі, необхідно суворо дотримуватися стандартів KYC (Знай свого клієнта) та AML/CFT (Протидія відмиванню грошей/фінансуванню тероризму), а також вживати заходів для моніторингу незвичайних транзакцій та контролю транскордонних транзакцій.

Крім того, одним із головних напрямків Резолюції є посилення грошових потоків, забезпечення національного економічного суверенітету.

Особливо важливим новим моментом є те, що всі внутрішні транзакції з криптоактивами повинні здійснюватися у в'єтнамських донгах (VND) та депонуватися всередині країни. Це положення забезпечує як національний монетарний суверенітет, так і допомагає державі керувати податками, контролювати потоки капіталу та обмежувати зловживання іноземною валютою.

Безпека технологій та безпечна інфраструктура є життєво важливими, вимагаючи найвищих стандартів інформаційної безпеки, надійного захисту від кібератак та чітких процедур реагування на інциденти. Прозорість випуску токенів/криптоактивів також є обов'язковою, з чітким розкриттям переваг, ризиків, структури комісій, інформації про команду та використання блокчейну для забезпечення зобов'язань.

Зрештою, жорсткий міжгалузевий механізм нагляду з боку Міністерства фінансів, Державного банку, Міністерства громадської безпеки, Державної комісії з цінних паперів та відповідних установ, разом із механізмом захисту інвесторів та справедливого вирішення спорів, стане надійним щитом для ринку.

Розвиток потенціалу для міжнародної інтеграції

З новою правовою базою ринок сповнений очікувань щодо більш прозорої ери розвитку. Опитування журналістів показує, що інвестори з нетерпінням чекають реальної трансформації, коли буде оприлюднено правову базу для цифрових активів. Пані Нгуєн Тху Транг, давня інвесторка в цифрові активи, висловила оптимізм: «Чітка правова база допоможе ринку «зменшити шум», чітко відрізнити авторитетні проекти від ризикованих. Я сподіваюся, що ліцензовані біржі будуть більш прозорими з інформацією, щоб ми могли почуватися безпечніше під час інвестування. У минулому мені часто доводилося покладатися на онлайн-спільноти або новини технологій, друзів для оцінки проектів, але тепер я очікую більш міцної правової основи». Це очікування підкріплюється великим потенціалом перенаправлення потоків капіталу та залучення інвестицій.

Ще одним великим очікуванням є інтеграція в'єтнамського донга (VND) та внутрішньої платіжної системи після формалізації ринку. За даними VinaCapital, одним із ключових кроків після створення правової бази є перенесення торгівлі криптоактивами з іноземних бірж на внутрішні. Ліцензовані біржі повинні мати можливість зв'язуватися з банками, використовувати шлюзи для внесення/виведення коштів у VND та дотримуватися податкових норм. Це допоможе відновити більшу частину потоку капіталу, який переміщується за кордон, створюючи переваги для внутрішньої економіки.

Крім того, багато менеджерів малих фондів та вітчизняних блокчейн-стартапів також очікують, що якщо В'єтнам впровадить серйозну та прозору політику, він залучить більше міжнародних інвестицій – не лише від приватних осіб, але й від великих фондів, фінтех- та страхових компаній, зацікавлених у цифрових активах.

Однак, попри перспективи, шлях попереду все ще має багато перешкод. Високі витрати на вхід, з вимогами до статутного капіталу, технологічної інфраструктури та спеціалізованого персоналу, можуть ускладнити роботу малих бірж та стартапів. Якщо кількість ліцензованих бірж обмежена, ринок може зіткнутися з низькою ліквідністю, відсутністю конкуренції та високими транзакційними витратами для користувачів. Технологічні ризики та ризики безпеки завжди є прихованими, загрожуючи активам користувачів, якщо біржа буде атакована. Крім того, нерозуміння інвесторами та менталітет "FOMO" (страх втратити можливість) все ще залишаються великими проблемами. Транснаціональний характер криптоактивів також створює труднощі для синхронізації міжнародного законодавства та ризик транскордонного шахрайства та відмивання грошей, якщо міжнародна співпраця відсутня.

В'єтнам має можливість стати центром цифрових активів Південно-Східної Азії.

Для справді ефективного управління криптоактивами фінансові експерти погоджуються, що необхідно видати детальні інструкції та чіткі правила щодо класифікації токенів, механізмів ліцензування бірж, депозитів/зняття VND, фінансової звітності, аудиту та технічних стандартів. Ефективна міжгалузева координація між Міністерством фінансів (координаційний центр), Державним банком, Державною комісією з цінних паперів, Міністерством громадської безпеки... є ключовою, кожна сторона повинна мати чіткі обов'язки та обмінюватися інформацією за допомогою технологій.

Крім того, В'єтнаму необхідно створити високотехнологічну систему моніторингу (RegTech/SupTech), яка застосовує штучний інтелект та великі дані для виявлення незвичайних та шахрайських транзакцій і забезпечення безпеки мережі. Водночас необхідно посилити захист дрібних інвесторів за допомогою захисного фонду, вимагати прозорості інформації про проекти та справедливого та швидкого механізму вирішення спорів. Для забезпечення ліквідності та здорової конкуренції необхідно заохочувати більше бірж до виконання умов, підтримувати стартапи, інтегрувати платежі VND та забезпечувати розумні транзакційні витрати. Нарешті, надзвичайно важливими є комунікація та ринкова освіта, які допомагають інвесторам чітко усвідомлювати свої права та ризики, а також популяризують знання про блокчейн, токеноміку та відповідальне інвестування.

Згідно з поточними звітами та оцінками (кінець 2023 року, початок 2024 року), в'єтнамський ринок криптоактивів має мільйони учасників транзакцій. В'єтнам постійно входить до числа країн з високим відсотком людей, які володіють криптовалютами. Загальна річна вартість транзакцій оцінюється в десятки мільярдів доларів США, але більшість цих транзакцій все ще відбуваються через міжнародні біржі, поза контролем та податковим збором держави. «Це основа для віри в майбутнє сталого розвитку та глибокої інтеграції», – наголосив пан Хунг.

За словами пана Хунга, створення офіційної правової бази допоможе повернути цей потік капіталу назад у країну, забезпечивши податкові пільги, контроль ризиків та підтримуючи розвиток вітчизняної інфраструктури цифрових активів. Якщо нормативні акти будуть повністю видані та суворо виконуватися, В'єтнам має чудову можливість стати привабливим місцем для інвестицій у цифрові активи, блокчейн-стартапів та фінтех-технологій у регіоні.

Примітно, що експерти прогнозують, що протягом наступних 2-3 років, коли правова база буде завершена, у В'єтнамі може з'явитися низка великих бірж, які офіційно отримають ліцензію та легально працюватимуть, інтегруючи платежі у донг-данг, внутрішнє зберігання, публікацію річних звітів та незалежні аудити. Моделі токенізації активів, відмінні від криптовалют, такі як комерційні рахунки-фактури, нерухомість, вуглецеві кредити, також можуть активно розвиватися, якщо правова база буде прозорою та дозвільною.

«Поворотний момент в управлінні потоками цифрового капіталу та забезпеченні їхньої прозорості» – це не просто гасло, а життєво важлива вимога для В'єтнаму, якщо він хоче зберегти свою репутацію, захистити свій народ та сприяти розвитку цифрової економіки. Створення та впровадження правової бази – це важливий перший крок, що створює основу для функціонування ринку криптоактивів у контрольованому, прозорому та справедливому середовищі.

«Успіх цієї подорожі залежить від трьох основних стовпів: ефективної політики, можливостей технологічного та фінансового менеджменту, а також почуття відповідальності як з боку бізнесу, так і з боку інвесторів. Якщо ці фактори будуть збалансовані, В'єтнам може повністю перетворити потоки цифрового капіталу – криптоактиви – з потенційно ризикованої сфери на нову рушійну силу сталого розвитку та міжнародної інтеграції», – наголосив далі пан Люк./.

Джерело: https://vtv.vn/tu-vung-xam-phap-ly-den-minh-bach-dong-von-so-kien-tao-suc-bat-moi-100250924213459387.htm