VNDirect інвестує в облігації

Окрім збільшення обсягу позик для інвесторів для купівлі акцій на фондовій біржі, мобілізований VNDirect грошовий потік демонструє ознаки потужного надходження на ринок облігацій.

Акціонери повинні постійно виплачувати гроші

Досягнувши короткострокового піку 20 вересня 2023 року на рівні 25 250 донгів за акцію, акції VNDirect Securities Corporation, що перевищують вагу донгів, продовжили продовжувати знижуватися, особливо після того, як системна помилка завадила інвесторам торгувати на всій системі наприкінці березня 2024 року (тривала більше 1 тижня), що призвело до різкого падіння ціни, яка досягла короткострокового дна 19 квітня на рівні 18 900 донгів за акцію, що на 25,1% нижче піку 20 вересня 2023 року.

Однак нещодавно акції VND відновилися до 21 900 VND/акція 17 травня (ціна закриття 22 травня становила 21 300 VND/акція), знову залучивши грошовий потік, коли компанія оголосила про схвалення розміщення акцій та збільшення статутного капіталу.

Згідно з планом збільшення капіталу, нещодавно затвердженим Державною комісією з цінних паперів, VNDirect планує запропонувати майже 244 мільйони акцій існуючим акціонерам у співвідношенні 5:1, що означає, що акціонери, які володіють кожними 5 акціями, матимуть право придбати 1 нову акцію за ціною пропозиції 10 000 донгів за акцію. Завдяки цьому плану компанія очікує зібрати майже 2 440 мільярдів донгів, які будуть використані для розширення своїх можливостей маржинального кредитування, можливостей бізнесу з джерел капіталу, можливостей андеррайтингу випуску облігацій тощо.

Крім того, VNDirect також було схвалено виплату дивідендів за акціями у розмірі 5%, що відповідає випуску майже 61 мільйона додаткових акцій. Таким чином, якщо два випуски будуть завершені, статутний капітал компанії буде збільшено з 12 178 мільярдів донгів до майже 15 223 мільярдів донгів.

VNDirect є однією з небагатьох компаній з цінних паперів, яка постійно пропонувала акції для залучення капіталу від акціонерів протягом останніх років. З 2018 року по 31 березня 2024 року статутний капітал VNDirect збільшився у 6,86 раза, з 1 549,98 млрд донгів до 12 178,4 млрд донгів, що дозволило VNDirect стати однією з компаній з цінними паперами, що котируються на біржі, з найшвидшими темпами збільшення статутного капіталу на біржі.

Інвестування у фінансові активи

Фактично, з 2018 по 2022 рік, після збільшення капіталу, а також залучення додаткового боргу, VNDirect зосередилася на розподілі мобілізованого капіталу на фінансові активи, що визнаються через прибуток/збиток (FVTPL), інвестиції, що утримуються до погашення (HTM), та кредити. При цьому FVTPL та кредити мають швидкі темпи зростання.

Станом на 31 березня 2024 року вищезгадані 3 статті становили 34 202,6 млрд донгів, що становить 82,7% від загальних активів VNDirect. З них активи FVTPL становили 16 445,1 млрд донгів, активи HTM – 7 799,9 млрд донгів, а кредити – 9 957,6 млрд донгів.

Крім того, що стосується розподілу портфеля активів, то, окрім збільшення обсягу позик, наданих інвесторам для купівлі акцій на фондовій біржі, мобілізований грошовий потік VNDirect демонструє ознаки значного надходження на ринок облігацій. Якщо на кінець 2019 року інвестиційний портфель корпоративних облігацій становив лише 105,45 млрд донгів, то до 31 березня 2024 року вартість інвестицій у непублічні облігації досягла 8 698,1 млрд донгів, що у 81,5 раза більше. Зокрема, VNDirect не надала детальних пояснень щодо облігацій, які вона тримає.

Однак, у відповідь на нещодавні події на ринку облігацій, у своїй останній промові на Загальних зборах акціонерів 2023 року, пояснюючи інвестиції в облігації Trung Nam, пані Фам Мін Хыонг, голова VNDirect, зазначила, що компанія обрала Trung Nam, оскільки це репрезентативне підприємство в енергетичній галузі, має можливості для реалізації розробки проектів та здатність знаходити інвестиційні проекти. Хоча угода з Trung Nam була ретельно досліджена, підприємство також зіткнулося з труднощами, як і більшість підприємств, які випускали облігації в попередній період.

«Багато інвесторів стурбовані тим, що акції VND пов’язані з історією Trung Nam, і це правда. Однак VNDirect оцінює, що Trung Nam стикається лише з тимчасовими ризиками ліквідності, а не з ризиками економічної моделі. Звичайно, існують також деякі ризики, пов’язані з політикою, але VNDirect оцінив їх перед прийняттям рішення про участь в андеррайтингу. Єдиним ризиком, який VNDirect не передбачив, був перепродаж інвесторів, що змусило б компанію викупити велику кількість облігацій для захисту інвесторів та ринку», – наголосила пані Хуонг.

Портфель самозайнятих зріс більш ніж у 10 разів

Повертаючись до гарячого збільшення капіталу, постійне залучення коштів від інвесторів сприяло різкому зростанню розміру активів VNDirect з 2018 року по теперішній час. Однак, разом зі зростанням розміру активів, компанія занадто швидко розширює свій інвестиційний портфель акцій, облігацій..., що призвело до розширення портфеля облігацій, пов'язаних з підприємствами, які демонструють ознаки труднощів з грошовими потоками в секторах нерухомості та відновлюваної енергетики.

З них з 2018 року по 31 березня 2024 року загальна вартість інвестицій самозайнятих осіб збільшилася в 10,1 раза, що еквівалентно зростанню на 14 968,8 млрд донгів до 16 445,1 млрд донгів, що становить 39,8% від загальних активів (на початок періоду це становило лише 14%).

Крім того, збій системи наприкінці березня 2024 року викликав багато питань, пов'язаних з тим, що в систему не інвестувалося та не забезпечувалося її відповідно до масштабів зростання Компанії.

Відомо, що у 2024 році VNDirect планує зосередитися на двох напрямках, включаючи послуги ринку капіталу та управління інвестиційними активами; послуги з торгівлі цінними паперами.

Можна побачити, що поряд зі збільшенням боргу та мобілізації капіталу від акціонерів для розширення масштабів джерел капіталу, VNDirect просуває свій власний інвестиційний портфель в акції та облігації, а також збільшує обсяг непогашених кредитів для індивідуальних інвесторів.

Джерело: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html