Банківське фінансування: фінансова основа державних підприємств.

Протягом багатьох років банківське кредитування залишалося ключовим джерелом фінансування інвестиційної діяльності державних підприємств (ДП), особливо в інфраструктурі, енергетиці та фундаментальних галузях промисловості. В інтерв'ю Banking Times доктор Ле Суань Нгіа, член Національної консультативної ради з питань фінансової та монетарної політики, поділився своїми оцінками ролі цього джерела фінансування в діяльності ДП, а також деякими труднощами мобілізації капіталу для масштабних економічних проектів.

Пане, озираючись назад на минулі роки, як ви оцінюєте роль банківського кредитування в інвестиційній та розвитковій діяльності державного сектору підприємств?

Можна сказати, що банківське кредитування відіграє дуже важливу роль для сектора державних підприємств. Одна з причин полягає в тому, що здатність цього сектору залучати капітал з інших джерел все ще досить обмежена.

На відміну від приватних підприємств, більшість активів державних підприємств (ДП) перебувають у державній власності. Тому вартість активів, які можуть бути використані як забезпечення за кредитами, не завжди така гнучка, як у приватному секторі. Водночас багато ДП також мають обмежені внутрішні резерви капіталу, оскільки, окрім цільових показників прибутку, вони повинні виконувати численні політичні завдання та соціально-економічні цілі.

Крім того, обсяг капіталу, доступного для реінвестування з прибутку після розподілу коштів, часто є досить обмеженим. В умовах, коли державний бюджет не може забезпечити регулярне фінансування підприємств, банківський кредит стає вирішальним ресурсом для державних підприємств для реалізації інвестиційних проектів. Крім того, здатність багатьох державних підприємств залучати капітал на фондовому ринку залишається обмеженою. Хоча деякі великі корпорації були приватизовані та котируються на біржі, більшість підприємств або не котируються на біржі, або мають низький рівень приватизації. Таким чином, фондовий ринок як канал залучення капіталу ще не повністю виконав свою роль.

Аналогічно, випуск корпоративних облігацій цим сектором не такий поширений, як приватним сектором.

Тому в багатьох випадках державні підприємства залишаються досить залежними від банківського кредиту.

Як ви оцінюєте ефективність використання кредитів державним сектором підприємств останнім часом?

Загалом, кредитний рейтинг державних підприємств (ДП) загалом досить хороший. Одна з причин полягає в тому, що ці підприємства переважно працюють у відносно стабільних секторах, які відіграють життєво важливу роль в економіці, таких як енергетика, авіація, нафта і газ, транспорт, інфраструктура та телекомунікації.

Ці сектори мають стабільний ринковий попит, відносно низький ризик і часто відповідають довгостроковим цілям розвитку країни. Таким чином, спроможність погашення та якість активів за кредитами, наданими цьому сектору, загалом хороші, з низьким коефіцієнтом непрацюючих кредитів.

Крім того, багато державних підприємств (ДП) мають відносно добре структуровані системи управління та робочу силу з високою кваліфікацією та досвідом у складних технічних галузях. Тому використання інвестиційного капіталу, особливо у великих проектах, зазвичай здійснюється відповідно до досить суворих процедур. З точки зору внеску в економіку, сектор ДП все ще відіграє важливу роль у багатьох ключових галузях промисловості та секторах. Великі корпорації, такі як нафтогазова, електроенергетична, авіаційна та судноплавна промисловість, пов'язані з цілями розвитку інфраструктури та енергетики економіки.

Ці сектори не лише мають величезні потреби в капіталі, але й мають стратегічне значення для довгострокового зростання. Тому інвестиційні проекти державних підприємств (ДП) у багатьох випадках створюють значний побічний ефект для розвитку економіки.

У Резолюції 79 Політбюро продовжується наголос на необхідності підвищення операційної ефективності та сприяння провідній ролі сектору державних підприємств. У цьому контексті, як слід спрямовувати банківський капітал для підтримки державних підприємств у реалізації масштабних проектів та забезпечення ефективності та сталості?

Резолюція 79 безпосередньо не розглядає питання банківського кредитування, а головним чином підкреслює роль державних підприємств (ДП) у новаторстві в ключових секторах, особливо в науці, техніці та інноваціях. Однак для того, щоб ДП виконували цю роль, капітал має вирішальне значення. Інвестування в науку і технології часто пов'язане з високим ризиком і тривалими термінами окупності. Багато дослідницьких і розробницьких проектів майже не мають застави, а результати інвестицій дуже важко передбачити.

Тому комерційній банківській системі важко повноцінно фінансувати проекти такого типу. В принципі, банки є основним джерелом капіталу для короткострокових та середньострокових потреб економіки. Тим часом багато інфраструктурних чи технологічних проектів мають дуже тривалі терміни окупності, які іноді охоплюють десятиліття.

З іншого боку, надмірна залежність від банківських кредитів для фінансування таких проектів створюватиме значний тиск на фінансову систему. Тому в довгостроковій перспективі В'єтнаму необхідно розвивати сильніші середньострокові та довгострокові канали мобілізації капіталу, особливо ринок корпоративних облігацій, фондовий ринок та фонди інвестицій у розвиток.

Оскільки ці канали капіталу стають більш розвиненими, банківська система зможе зосередитися на сферах, що відповідають її функціям, а великі економічні проекти матимуть стабільніше та сталіше джерело фінансування.

Повертаючись до Резолюції 79, на мою думку, для того, щоб державні підприємства справді стали передовою силою в науці та техніці, потрібна значна підтримка з державного бюджету, особливо в дослідницькій діяльності, придбанні технологій, будівництві лабораторій або пілотних виробництв…

Досвід багатьох країн показує, що на початкових етапах держава зазвичай відіграє провідну роль у фінансуванні досліджень та розробок. Тільки після того, як технологія розроблена та комерціалізована, бізнес-сектор та фінансова система можуть глибше залучитися.

Наразі держава володіє контрольними пакетами акцій багатьох великих банків. На вашу думку, які рішення потрібні, щоб допомогти цим банкам покращити свою фінансову спроможність і продовжувати відігравати провідну роль у забезпеченні капіталом економіки?

Однією з головних проблем наразі є повільні темпи збільшення капіталу державних комерційних банків. Хоча обсяги кредитування в економіці зростають, банкам необхідно збільшувати капітал, щоб забезпечити дотримання нормативних коефіцієнтів безпеки. На мою думку, уряд має створити чіткий механізм, який дозволить державним комерційним банкам утримувати частину свого річного прибутку для доповнення статутного капіталу. Коефіцієнт утримання можна було б встановлювати на циклічній основі, наприклад, кожні 3-5 років.

Цей механізм пропонує дві переваги. По-перше, він стимулює банки працювати ефективніше для збільшення прибутків та власного капіталу. По-друге, він допомагає державному бюджету бути більш проактивним, уникаючи необхідності запитувати додаткове фінансування з державного бюджету щоразу, коли йому потрібно збільшити капітал. Завдяки зміцненню фінансових можливостей банки також мають кращі можливості для створення інвестиційних фондів для кредитування науково-технічного та інноваційного секторів відповідно до Резолюції 79. Це підтримує підприємства у збільшенні інвестицій у науку, технології та інновації, сприяючи підвищенню конкурентоспроможності та сталому економічному зростанню.

Дякую, пане!

Джерело: https://thoibaonganhang.vn/von-ngan-hang-tru-cot-tai-chinh-cua-dnnn-180552.html