اسٹاک کی بحالی، غیر ملکی سرمایہ کاروں کے پاس سال کے آغاز سے لے کر اب تک کا سب سے مضبوط خالص خرید ہفتہ ہے۔

تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ امریکی فیڈرل ریزرو (Fed) کی جانب سے حالیہ شرح سود میں کمی یقیناً آنے والے وقت میں عالمی مالیاتی منڈی اور خاص طور پر ویت نامی اسٹاک مارکیٹ کے آؤٹ لک پر نمایاں اثر ڈالے گی۔

سرمایہ کار مارکیٹ کی ترقی کی نگرانی کرتے ہیں۔ تصویری تصویر: VNA

خاص طور پر، ویتنام میں، اسٹاک اشاریہ جات بڑھے ہوئے لیکویڈیٹی کے ساتھ بحال ہوئے۔ اسی وقت، خالص فروخت کے طویل عرصے کے بعد، غیر ملکی سرمایہ کار گزشتہ ہفتے لگاتار خالص خریداری میں واپس آئے، جس کی کل مالیت ہزاروں ارب VND تھی۔

منظرنامہ VN-Index 1,300 پوائنٹس سے تجاوز کر گیا ہے۔

VNDirect Securities Joint Stock Company (VNDirect) کے میکرو اکنامکس اور مارکیٹ اسٹریٹجی کے سربراہ مسٹر Dinh Quang Hinh کے مطابق، Fed کا 18 ستمبر کو مانیٹری پالیسی کو ڈھیل دینا ایک ایسا اقدام تھا جس کا مارکیٹ طویل عرصے سے انتظار کر رہی تھی، آپریٹنگ شرح سود میں 0.5 فیصد پوائنٹس کی کمی کے فیصلے کے ساتھ۔ یہ فیڈ کی طرف سے ایک "مضبوط" آغاز تھا اور اس سے تنازعہ بھی پیدا ہوا جب زیادہ تر ماہرین اقتصادیات میٹنگ سے قبل آپریٹنگ شرح سود میں 0.25 فیصد پوائنٹس کی کمی کے منظر نامے کی طرف جھک گئے۔

مسٹر ہین نے کہا، "امریکی فیڈرل ریزرو (Fed) کی طرف سے حالیہ شرح سود میں کمی یقیناً عالمی مالیاتی منڈی بالخصوص اور ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کے لیے آنے والے وقت میں نمایاں اثر ڈالے گی۔"

ایسی آوازیں آرہی ہیں کہ فیڈ کی جانب سے شرح سود میں زبردست کمی امریکی معیشت میں کساد بازاری کے خطرے کی وجہ سے ہے۔ مسٹر ہن کی رائے میں، یہ نقطہ نظر جامع نہیں ہے۔

توقع سے کم افراط زر اور لیبر مارکیٹ کے بارے میں خدشات کے تناظر میں، اگرچہ ابھی بھی کنٹرول میں ہے، فیڈ کی شرح سود میں 0.5% کٹوتی بہت منطقی ہے۔ فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے شرح سود میں کمی کے "مضبوط" اقدام کے بارے میں شیئر کیا: "ایک نقطہ نظر یہ ہے کہ اب لیبر مارکیٹ کو سپورٹ کرنے کا وقت آگیا ہے، جب کہ مارکیٹ مضبوط ہے، نہ کہ جب چھٹائی شروع ہوئی ہو۔"

مسٹر ڈین کوانگ ہن کے مطابق، یہ دیکھا جا سکتا ہے کہ اگرچہ امریکی معیشت اب بھی صحت مند ہونے کی تصدیق کرتے ہوئے، فیڈ کے سربراہ ماہرین کی طرف سے اٹھائے گئے مسائل سے اتفاق کرتے نظر آتے ہیں کہ مانیٹری پالیسی کے اثر انداز ہونے میں کچھ دیر ہے اور کاروباری اداروں سے جمع ہونے والی معلومات کے ساتھ ساتھ بھرتی کی سست رفتار کے ساتھ، فیڈ حکام محسوس کرتے ہیں کہ ملازمت کی مارکیٹ کو کمزور ہونے سے روکنا ضروری ہے۔

اس لیے، پالیسی ریٹ میں 0.5% کی کٹوتی Fed کی جانب سے پہلے سے کی جانے والی مداخلت کی طرح ہے جب کہ بہت دیر ہو چکی ہوتی ہے۔

شرح سود میں کمی کے ساتھ ساتھ، فیڈ نے کچھ کافی مستقل تبدیلیاں بھی کیں، جیسے کہ ذاتی کھپت کے اخراجات کی قیمت کے اشاریہ (PCE) کے لیے پیشن گوئی کو کم کرنا - Fed کی ترجیحی افراط زر کی پیمائش - اس سال کے آخر تک 2.3% تک، 2.6% کی سابقہ پیشین گوئی سے اور %2520 کے آخر تک کمی کو جاری رکھنا۔

بے روزگاری پر، Fed نے اس سال کے آخر تک 4.4% کی پیشن گوئی کی، جو اس کی سابقہ 4% کی پیشن گوئی سے زیادہ ہے اور کہا کہ اسے توقع ہے کہ شرح 2025 تک اسی سطح پر رہے گی۔ اقتصادی ترقی کے بارے میں، Fed نے اس سال 2.1% اور اگلے سال 2% کی پیشن گوئی کی ہے، جون میں اس کی پیشن گوئی سے کوئی تبدیلی نہیں۔

فیڈ کے اس اقدام کے بعد امریکی اسٹاک مارکیٹ کے مثبت رد عمل نے بھی امریکی معیشت کے "سافٹ لینڈنگ" کے منظر نامے کو تقویت دی۔

مقامی طور پر، شرح سود میں کمی کے فیڈ کے رجحان کا معیشت اور مالیاتی اور مالیاتی منڈیوں پر مثبت اثر پڑے گا۔

فیڈ کی شرح سود میں کمی امریکی معیشت کو سہارا دے گی اور صارفین کی طلب میں اضافہ کرے گی، اس طرح ویتنام کی امریکہ کو برآمدات کے امکانات پر مثبت اثر پڑے گا۔ اس بات پر زور دیا جانا چاہئے کہ امریکہ ویتنام کی سب سے بڑی برآمدی منڈی ہے، جو ہمارے ملک کی کل درآمدی قیمت کا تقریباً 30 فیصد ہے۔

فیڈ کی شرح سود میں کمی نے امریکی ڈالر انڈیکس (DXY) کو بھی کمزور کیا، جس سے شرح مبادلہ اور افراط زر پر دباؤ کو کم کرنے میں مدد ملی، اس طرح اسٹیٹ بینک کے لیے مانیٹری پالیسی کو چلانے میں زیادہ لچکدار ہونے، نظام کی لیکویڈیٹی کو سپورٹ کرنے کی ترجیح کو منتقل کرنے اور اقتصادی ترقی کو فروغ دینے کے لیے کم شرح سود کے ماحول کو برقرار رکھنے کے لیے حالات پیدا ہوئے۔

مارکیٹ میں ڈونگ کی فراہمی کے لیے اوپن مارکیٹ آپریشنز (او ایم او) اور زرمبادلہ کے ذخائر کی خریداری کا مقصد رقم کی فراہمی میں اضافے کو بہتر بنانا ہے، جو اس سال کے آغاز سے بہت سست ہے۔

"مندرجہ بالا توقعات کے ساتھ، میں اب سے سال کے آخر تک درمیانی مدت میں ویتنامی سٹاک مارکیٹ پر مثبت نظریہ برقرار رکھتا ہوں،" VNDirect میں میکرو اور مارکیٹ کی حکمت عملی کے سربراہ مسٹر ڈنہ کوانگ ہین نے کہا۔

مسٹر ہین نے سال کے آخری عرصے میں ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کے امکانات پر مثبت نظریہ برقرار رکھا اور VN-Index کا اس سال 1,300 پوائنٹ کے نشان کو عبور کرنے کا منظرنامہ ایک کمزور مانیٹری پالیسی کی بدولت مکمل طور پر ممکن ہے۔ لسٹڈ انٹرپرائزز کے کاروباری نتائج بہتر ہوتے رہتے ہیں۔ مارکیٹ اپ گریڈنگ کی کہانی میں نئی پیش رفت۔

مسٹر Ngo Quoc Hung - سینئر ریسرچ ایکسپرٹ، میکرو اینڈ مارکیٹ اسٹریٹجی ڈیپارٹمنٹ، MB Securities Joint Stock Company (MBS) کے مطابق، قطع نظر اس سے کہ Fed 25 یا 50 بیسس پوائنٹس کاٹتا ہے اور مارکیٹ کا فوری ردعمل اوپر یا نیچے ہے، ہمیں یقین ہے کہ یہ بڑی تصویر کو برقرار نہیں رکھتا ہے۔

Fed نے کچھ بحران جیسے COVID-19 (2020) کے جواب میں کٹوتی نہیں کی؛ عالمی مالیاتی بحران (2007) یا انٹرنیٹ کا بلبلہ (2001) لیکن ایک اچھی وجہ سے۔ Fed فنڈز کی شرح 5% سے زیادہ ہے جبکہ افراط زر (CPI/PCE) تقریباً 2.5% تک گر گیا ہے، جس سے شرحوں کو "غیر جانبدار" پر واپس لانے کے لیے شرح میں کمی کے لیے کافی گنجائش باقی رہ گئی ہے۔

امریکی اسٹاک مارکیٹ اب تک کی بلند ترین سطح پر ہے اور ابھی بھی وال اسٹریٹ کے تمام حکمت عملی سازوں کے 2024 سال کے آخر میں قیمت کے اہداف سے اوپر ہے اور اوسط ہدف (S&P 500: 4,861 پوائنٹس) سے 15.6% زیادہ ہے اور 3 ماہ سے زیادہ کا وقت باقی ہے۔

مسٹر اینگو کووک ہنگ نے کہا، "ہم سمجھتے ہیں کہ اگرچہ اب بھی ترقی کے خدشات موجود ہیں، لیکن امریکی معیشت میں نرمی کا امکان اب بھی زیادہ ہے اور اس لیے مستقبل قریب میں شرح سود میں مزید کمی کی جائے گی۔"

ویتنام کنسٹرکشن سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی (CSI) کے ماہرین نے کہا کہ 3 ہفتوں کے نسبتاً اداس ٹریڈنگ کے بعد، مارکیٹ نے "اپنی سانس روکی" دن بہ دن اس اہم ترین واقعہ کا انتظار کیا جو عالمی مالیاتی نظام کو تبدیل کر سکتا ہے، جو کہ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کی میٹنگ ہے۔

CSI کے مطابق، کہاوت "Fed سے مت لڑو" کو سرمایہ کار سرمایہ کاری کے فیصلوں میں ایک رہنما خطوط کے طور پر سمجھتے ہیں اور اس انتظار کا خوب صلہ ملا جب Fed نے شرح سود میں 0.5% پوائنٹس کی کمی کرکے مالیاتی نرمی کا دور شروع کیا۔

مجموعی طور پر، ویتنامی مارکیٹ میں گزشتہ ہفتے نسبتاً کامیاب تجارتی ہفتہ رہا، جس میں 20 سے زیادہ پوائنٹس کا اضافہ ہوا، زیادہ تر اہم موونگ ایوریج کو دوبارہ حاصل کیا اور ایڈجسٹمنٹ کے 3 "اداس" ہفتوں کا سلسلہ ختم ہوا۔

VN-Index نے ہفتے کے پہلے سیشن کا ہنگامہ خیز تجربہ کیا جب فروخت کے دباؤ میں اچانک تیزی سے اضافہ ہوا، جس سے انڈیکس تقریباً 1,240 پوائنٹس تک نیچے چلا گیا۔ یہ ہفتے کا واحد کریکشن سیشن بھی تھا، اس کے فوراً بعد مارکیٹ نے تقریباً 20 پوائنٹس کے بریک آؤٹ کے ساتھ اعتماد بحال کیا اور لگاتار 4 بڑھتے ہوئے سیشنز کا سلسلہ برقرار رکھا۔

یہ روشن مقام گزشتہ ہفتے مارکیٹ کی لیکویڈیٹی میں نمایاں بحالی سے آیا، جس میں معروف صنعتیں جیسے بینکنگ اور سیکیورٹیز شامل ہیں۔

غیر ملکی سرمایہ کاروں نے گزشتہ ہفتے لگاتار 4 خالص خریداری کے سیشنز کے ساتھ خالص خریداری کا رخ کیا۔ فیڈ کی جانب سے مانیٹری پالیسی کو ڈھیل دینے کے بعد اس رجحان کو مزید تقویت ملنے کی امید ہے۔ 16-20 ستمبر کے تجارتی ہفتے کے اختتام پر، VN-Index 20.33 پوائنٹس کے اضافے سے 1,272.04 پوائنٹس پر بند ہوا۔

لیکویڈیٹی نے قابل ذکر پیش رفت کی ہے، 20 تجارتی ہفتوں کی اوسط سطح کے قریب پہنچ گئی ہے۔ تجارتی ہفتے کے اختتام تک جمع، HOSE فلور پر اوسط مماثل لیکویڈیٹی 659 ملین شیئرز تک پہنچ گئی (گزشتہ تجارتی ہفتے کے مقابلے میں 32.74% زیادہ)، جو کہ 16,306 بلین VND کے برابر ہے (تجارتی قدر میں 32.18 فیصد اضافہ)۔

17/21 انڈسٹری گروپس کے پوائنٹس حاصل کرنے کے ساتھ مارکیٹ کے کھلے پن کا ہفتہ روشن رہا۔ گزشتہ ہفتے کی مضبوط بحالی اور کامیابیوں میں صنعتیں شامل تھیں جیسے: ایکوا کلچر میں 4.71% اضافہ، ٹیلی کمیونیکیشن ٹیکنالوجی میں 4.21%، سیکیورٹیز میں 3.37%، بینکنگ میں 2.48% اضافہ...

اس کے برعکس، صنعتی گروپس جیسے کہ اشیائے صرف 2.82 فیصد، کھاد 0.46 فیصد، بجلی 0.21 فیصد، انشورنس 0.18 فیصد نیچے اب بھی ایڈجسٹ کرنے کے دباؤ میں ہیں۔

غیر ملکی سرمایہ کاروں کی HSX پر گزشتہ ہفتے VND1,221 بلین کی خالص خرید قیمت تھی۔ گزشتہ ہفتے غیر ملکی سرمایہ کاروں کی خالص خریداری کا مرکز اسٹاکس پر تھا: SSI (VND666 بلین)، FPT (VND363 بلین)، TCB (VND274 بلین)...

درحقیقت، فیڈ کی شرح سود میں کمی کے عالمی اسٹاک مارکیٹوں پر مثبت اثرات مرتب ہو رہے ہیں۔

عالمی اسٹاک میں اضافہ

مجموعی طور پر ہفتے (16-20 ستمبر) کے لیے، امریکی اسٹاک مارکیٹ میں ہفتہ وار 1% سے زیادہ کا اضافہ ریکارڈ کیا گیا، جس میں Dow Jones، S&P 500 اور Nasdaq Composite indexes میں بالترتیب 1.62%، 1.36% اور 1.49% کا اضافہ ہوا۔

S&P 500 نے گزشتہ تین ہفتوں کے دوران 0.8% کا اضافہ کیا ہے، جو کہ ستمبر کی روایت کو کمزور ترین مہینہ ہونے کی وجہ سے مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ کے خطرے سے دوچار کرتا ہے۔ تاہم، حکمت عملی کے ماہرین کا کہنا ہے کہ درد ابھی باقی ہے اور 5 نومبر کو ہونے والے امریکی انتخابات تک پھیل سکتا ہے۔

امریکی اسٹاک مارکیٹ کے بعد، 19 ستمبر کو یورپی اور ایشیائی اسٹاک مارکیٹوں میں مثبت اضافہ ہوا۔ تاہم، 20 ستمبر کو اسپین کے علاوہ بیشتر یورپی اسٹاک مارکیٹس گر گئیں۔ پین-یورپی STOXX 600 اسٹاک انڈیکس مجموعی طور پر 1.4% گر گیا۔ تاہم، اس انڈیکس نے اب بھی مسلسل دوسرے ہفتے میں اضافہ ریکارڈ کیا۔

ماخذ