امریکی فیڈرل ریزرو فیڈ کو گرتے ہوئے عالمی اثر و رسوخ کا سامنا ہے۔

1990 کی دہائی اور 2000 کی دہائی کے اوائل میں، دنیا بھر کی اسٹاک مارکیٹیں وال اسٹریٹ کی "ڈرم بیٹ" کی طرف چلی گئیں، جب کہ مرکزی بینکوں نے یا تو یو ایس فیڈرل ریزرو (Fed) کی قیادت کی پیروی کی یا پھر "ہاٹ منی" کا سامنا کرنا پڑا، جس سے کرنسی کی قدروں اور قیمتوں کے استحکام کو خطرہ لاحق ہوا۔

واشنگٹن، USA میں Fed کا صدر دفتر۔ (ماخذ: گیٹی امیجز)

بڑی معیشتوں میں صورتحال بہت مختلف ہے۔ امریکہ میں، پچھلے دو سالوں میں مسئلہ وبائی امراض کے بعد کی افراط زر ہے۔ یورپ بھی اسی طرح کے دباؤ کا شکار رہا ہے، جو یوکرین کے تنازعے سے بدتر ہو گیا ہے، جس نے سستی روسی گیس کی سپلائی کو منقطع کر دیا ہے۔ جاپان میں، زیادہ افراط زر کی توقع کی جا رہی ہے، یہ اس بات کی علامت ہے کہ ملک کی کمزور معیشت بحال ہو رہی ہے۔ چین میں مسئلہ یہ نہیں ہے کہ قیمتیں بہت زیادہ ہیں بلکہ یہ کہ وہ بہت کم ہیں۔

نتیجے کے طور پر، بہت سے مرکزی بینک مختلف رفتار سے، یا یہاں تک کہ مختلف سمتوں میں آگے بڑھ رہے ہیں۔ جب افراط زر مضبوط ہوتا ہے تو فیڈ شرح سود بڑھانے میں دیر کرتا ہے، اور جب افراط زر معتدل ہوتا ہے تو شرحوں کو کم کرنے میں دیر کرتا ہے۔

یورپی مرکزی بینک اور بینک آف انگلینڈ کے ساتھ ساتھ بہت سے ابھرتے ہوئے مارکیٹ کے مرکزی بینکوں نے فیڈ سے پہلے شرحوں میں کمی شروع کر دی ہے۔ چین میں، اس کے برعکس، پالیسی ساز خاموشی سے مکانات کے خاتمے اور اسٹاک کو بڑھانے کی کوشش کر رہے ہیں۔ جہاں تک بینک آف جاپان کا تعلق ہے، وہ شرح کم کرنے کے بجائے بڑھا رہے ہیں۔

جب مرکزی بینک مختلف راستے چنتے ہیں تو عجیب چیزیں ہوتی ہیں۔ مثال کے طور پر، جاپانی ین سال کے پہلے نصف میں گرا، پھر موسم گرما میں بڑھ گیا، پھر اس امکان پر دوبارہ ڈوب گیا کہ Fed اور BoJ مختلف سمتوں میں جا رہے ہیں۔

کرنسی کے اتار چڑھاؤ کے نتائج ہوتے ہیں۔ کمزور ین کا مطلب ہے جاپانی کمپنیوں کے لیے زیادہ منافع اور نکی میں اضافہ۔ جب ین مضبوط ہوتا ہے، تو جاپانی اسٹاک اگست 2024 میں ایک ہی دن میں 12% گر جاتے ہیں۔

عالمی منڈیوں میں، 4 ٹریلین ین ($26.8 بلین) کی تجارت ہوتی ہے—جہاں سرمایہ کار جاپان میں کم شرح سود پر قرض لیتے ہیں اور کہیں اور زیادہ پیداوار دینے والے اثاثوں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں—ایک بڑا محرک ہے۔ جب ین کے اضافے نے ان تجارتوں کو غیر منافع بخش بنا دیا، تو سرمایہ کاروں نے امریکی اسٹاک سے میکسیکن پیسو سے لے کر بٹ کوائن تک ہر چیز کو مارتے ہوئے تیزی سے اپنا پیسہ نکال لیا۔

فیڈ کو عالمی اثر و رسوخ میں کمی کا سامنا ہے۔ عالمی معیشت کا ڈھانچہ بدل گیا ہے، جس میں امریکہ اور اس کے اتحادیوں کا حصہ بہت کم ہے۔ 1990 میں، امریکہ کا عالمی جی ڈی پی کا 21% اور گروپ آف سیون (G7) کا حصہ 50% تھا۔ 2024 تک، یہ تعداد بالترتیب 15% اور 30% تک گر جائے گی۔

امریکی ڈالر دنیا کی اہم ریزرو کرنسی ہے، لیکن یہ اتنی مضبوط نہیں ہے جتنی پہلے تھی۔ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کے مطابق، عالمی مرکزی بینک کے زرمبادلہ کے ذخائر میں گرین بیک کا حصہ 2000 میں 72 فیصد سے کم ہو کر 2023 میں 58 فیصد رہ گیا۔ پیپلز بینک آف چائنا (مرکزی بینک) کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ ملک اب اپنی تجارت کا ایک چوتھائی یوآن میں طے کر رہا ہے، جو ایک دہائی سے زیادہ پہلے صفر تھا۔

یہ کوئی تعجب کی بات نہیں ہے کہ امریکہ کی اپیل ختم ہوگئی ہے۔ دوسری معیشتیں، خاص طور پر چین، زیادہ اثر و رسوخ حاصل کرنا شروع کر رہے ہیں۔ Fed کی شرح میں کمی کی رفتار اور پیمانہ آنے والے مہینوں میں اہم ہوگا۔

لیکن چین کا محرک پیکج زیادہ اہم ہو سکتا ہے۔ چین نے ستمبر 2024 کے آخر میں جس پیکج کا اعلان کیا تھا وہ اگلے سال عالمی جی ڈی پی میں تقریباً 300 بلین ڈالر کا اضافہ کرے گا، اور اگر ملک کی وزارت خزانہ مالیاتی محرک کو نافذ کرتی ہے۔

ماخذ: https://baoquocte.vn/cuc-du-tru-lien-bang-my-fed-doi-mat-voi-su-suy-giam-anh-huong-toan-cau-290748.html