افراط زر نے مشرقی یورپی کرنسیوں کو قدر کی طرف دھکیل دیا |=> Bac Giang اخبار میں پوسٹ کیا گیا۔

چیک کورونا، پولش زلوٹی اور رومانیہ کے لیو کی طرح ہنگری کی فورینٹ اس سال ڈالر کے مقابلے میں 10 فیصد زیادہ ہے۔ مشرقی یوروپی کرنسیوں کی طاقت کو کیا چلا رہا ہے، اور کیا یہ رجحان برقرار رہنے کا امکان ہے؟

چیک کورونا 14 سال کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا اور ہنگری کی فورینٹ اس سال کے شروع میں 10 ماہ کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی، جس میں سود کی بلند شرح، توانائی کی گرتی قیمتوں اور مضبوط یورو کی وجہ سے اضافہ ہوا۔ پولینڈ کے زلوٹی اور رومانیہ کے لیو میں بھی اقتصادی سرگرمیوں میں کمی کے باوجود اضافہ ہوا۔

Tiền tệ,lạm phát,tăng trưởng kinh tế,đông âu,xung đột ukraine,chiến tranh ukraine

پولش زلوٹی اپریل کے آخر میں یورو اور ڈالر دونوں کے مقابلے میں 10 ماہ کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی۔

مبصرین نے اس بارے میں قیاس کیا ہے کہ یہ کیسے ہوا اور یہ کب تک جاری رہ سکتا ہے۔

وسطی اور مشرقی یورپی (CEE) کرنسیاں – سلوواکیہ کے استثناء کے ساتھ، جو یورو زون سے باہر ہے – اعلی شرح سود کے فرق سے سب سے زیادہ فائدہ اٹھاتی ہیں، جسے حقیقی سود کی شرح کہا جاتا ہے – برائے نام سود کی شرح سے افراط زر کی شرح کو گھٹا کر شمار کیا جاتا ہے۔ CEE کرنسیاں فی الحال ECB (یورپی سنٹرل بینک) اور یو ایس فیڈ کی شرح سود کے مقابلے پرکشش نظر آتی ہیں۔

گزشتہ سال CEE ممالک میں دوہرے ہندسوں کی شرحوں میں اضافے کے بعد، افراط زر اب عروج پر نظر آتا ہے۔ تاہم، شرح سود بلند رہتی ہے اور مرکزی بینکوں کو اس وقت تک پالیسی میں آسانی پیدا کرنے کی کوئی جلدی نہیں ہے جب تک کہ قیمتوں میں اضافے کی رفتار موجود نہ ہو۔

نتیجے کے طور پر، افراط زر اور شرح سود کے درمیان فرق وسیع ہو گیا ہے، جس سے خطہ سرمائے کے لیے پرکشش ہو گیا ہے جو اعلیٰ پیداوار والے اثاثے کی تلاش میں ہے۔ امریکہ اور یورو زون میں شرح سود میں اضافے کے باوجود ایسا ہوا ہے۔

وسطی اور مشرقی یورپی کرنسیوں کی کارکردگی اتنی اچھی کیوں ہے؟

پولش انسٹی ٹیوٹ آف اکنامکس (PIE) کے ڈائریکٹر پیوٹر آراک نے وضاحت کی کہ ایک اصول کے طور پر، بلند شرح سود کی وجہ سے برآمدات میں اضافہ، سستی توانائی اور سرمائے کی آمد "مستحکم کرنسی کی طرف لے جائے گی۔"

اراک نے ڈی ڈبلیو (جرمنی) کو بتایا، "حالیہ سہ ماہیوں میں، کرنٹ اکاؤنٹ بیلنس اور برآمدات میں نمایاں بہتری آئی ہے کیونکہ خطے کے ممالک مسلسل ترقی کر رہے ہیں، جبکہ اشیاء کی گرتی ہوئی قیمتیں درآمدی بوجھ میں کمی کا باعث بنی ہیں۔"

پولینڈ میں، مرکزی بینک نے 10 مئی کو اپنی کلیدی شرح سود کو 6.75 فیصد پر برقرار رکھا، جو گزشتہ ستمبر کے برابر تھا، جبکہ افراط زر مارچ میں 16.1 فیصد سے کم ہو کر اپریل میں 14.7 فیصد پر آ گیا۔

نیشنل بینک آف پولینڈ کے گورنر ایڈم گلاپنسکی نے کہا کہ وہ توقع کرتے ہیں کہ ستمبر کے اوائل تک افراط زر ایک ہندسے تک گر جائے گا۔ اس سے سال کے آخر تک شرح میں کمی ممکن ہو جائے گی بشرطیکہ افراط زر مزید گر جائے۔

تاہم، ING بینک کی مانیٹری پالیسی کے ماہر Rafal Benecki نے پایا کہ پولینڈ کی معیشت سے مارچ کے اعداد و شمار اس سلسلے میں "خوبصورت تصویر" نہیں ہیں، جو یہ بتاتے ہیں کہ موجودہ بلند شرح سود معیشت کو ٹھنڈا کر رہی ہے۔

ہنگری میں مہنگائی فروری میں 25.4 فیصد تک پہنچ گئی۔ تصویر میں، گاہک ہنگری کے دارالحکومت بوڈاپیسٹ میں ٹیسکو سپر مارکیٹ میں خریداری کر رہے ہیں۔

مہنگائی وسیع پیمانے پر کوئی تبدیلی نہیں رہی، یہ بتاتی ہے کہ کاروبار قیمتوں میں زیادہ لاگت سے گزر رہے ہیں، اور افراط زر میں کمی بڑی حد تک توانائی کے جھٹکے میں نرمی اور خوراک کی قیمتوں پر نیچے کی طرف دباؤ کی وجہ سے تھی۔

ING توقع کرتا ہے کہ پولش مرکزی بینک اس سال کے آخر تک شرح سود کو روکے رکھے گا اور کٹوتیاں 2024 کے اوائل سے شروع ہو سکتی ہیں، یعنی مزید زلوٹی تعریف کے لیے قلیل مدتی گنجائش شاید "تقریبا ختم" ہو چکی ہے۔

دریں اثنا، ہنگری کے فارنٹ نے سال کے آغاز سے یورو کے مقابلے میں 6.6% اور ڈالر کے مقابلے میں 9.3% کو مضبوط کیا ہے۔ نیشنل بینک آف ہنگری (NBH) نے اکتوبر 2022 سے اپنی شرح سود کو 13 فیصد پر برقرار رکھا ہے۔

تاہم، زیادہ تر تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ ہنگری اس سال کے آخر میں اپنی پہلی شرح میں کمی دیکھ سکتا ہے کیونکہ اس کی معیشت مسلسل تین سہ ماہیوں سے تکنیکی کساد بازاری کا شکار ہے۔

ING نے پیش گوئی کی ہے کہ ہنگری کی معیشت 2023 کی دوسری سہ ماہی میں 0.7% کی پورے سال کی GDP نمو کے ساتھ بڑھے گی۔ معمولی ترقی کے باوجود، تجارتی توازن کو توانائی کی کم قیمتوں سے فائدہ ہوا ہے، جس نے قومی کرنسی کو بھی سہارا دیا ہے۔

دریں اثنا، رومانیہ میں، مرکزی بینک نے اپریل میں اپنی کلیدی شرح سود کو 7 فیصد پر برقرار رکھا۔ ماہرین اقتصادیات کو توقع ہے کہ 2023 کے دوران شرحیں برقرار رہیں گی۔ رومانیہ کی معیشت نے وسطی یورپی ممالک کے مقابلے نسبتاً لچک دکھائی ہے۔

خطے کے دیگر مقامات کی طرح، رومانیہ میں افراط زر کافی زیادہ ہے اور مرکزی بینک نے دسمبر میں 7% کی پیش گوئی کی ہے۔ لہذا، شرح میں کمی کا امکان نہیں ہے.

جمہوریہ چیک میں، اپریل کے وسط میں یورو کے مقابلے میں 15 سال کی بلند ترین سطح سے گرنے کے باوجود کورونا مضبوط ہے۔ چیک کی مجموعی گھریلو پیداوار (جی ڈی پی) پہلی سہ ماہی میں سہ ماہی کے حساب سے 0.1% بڑھی، جس نے معیشت کو کساد بازاری سے نکالا، تجارت کے ذریعے بڑھا۔

تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ وسطی اور مشرقی یورپ میں زلوٹی اور دیگر کرنسیوں کی موجودہ طاقت برقرار نہیں رہے گی۔

دھمکیاں

PIE کے ماہر Piotr Arak کا خیال ہے کہ CEE میں کرنسیوں کی قدر میں اضافے کا زیادہ تر انحصار افراط زر کے راستے پر ہے، جس کی توقع ہے کہ یورو زون کی نسبت طویل مدت تک بلند رہے گی۔

"یہ قوت خرید کے کمزور ہونے کا باعث بن سکتا ہے۔ اس کے علاوہ، اقتصادی سست روی سے غیر ملکی سرمایہ کاری میں کمی اور حکومتی خسارے میں اضافہ ہو سکتا ہے۔ دونوں عوامل منفی ہوں گے،" مسٹر اراک نے کہا۔

PIE کا تجزیہ پیش گوئی کرتا ہے کہ زلوٹی اور دیگر CEE کرنسیوں کی موجودہ طاقت برقرار نہیں رہے گی۔ "ہماری طویل مدتی پیشین گوئیاں بتاتی ہیں کہ ان کرنسیوں کی قدر میں کمی کا امکان ہے۔ لیکن ممالک کے درمیان اختلافات ہو سکتے ہیں۔"

تاہم، اس وقت قومی معیشتوں کے لیے آؤٹ لک پر بادل ڈالنا امریکہ میں کساد بازاری کا امکان ہے، جس کا وزن CEE کرنسیوں پر بھی پڑے گا۔ اسی طرح، حالیہ ناکامیوں کے بعد عالمی بینکنگ سسٹم کی صحت پر بھی غیر یقینی صورتحال برقرار ہے۔ کوئی بھی تناؤ سرمائے کی آمد میں کمی کا باعث بن سکتا ہے، خاص طور پر ابھرتی ہوئی مارکیٹوں جیسے کہ CEE ممالک میں۔

وی این اے کے مطابق

کرنسی، افراط زر، اقتصادی ترقی، مشرقی یورپ، یوکرین تنازعہ، یوکرین جنگ

ماخذ لنک