یورپ کے بعد امریکہ کی جانب سے شرح سود میں کمی کی توقع کیوں؟

افراط زر بنیادی طور پر یکساں ہے لیکن توقع ہے کہ امریکہ ستمبر میں شرح سود میں کمی کرے گا، مضبوط معیشت کی وجہ سے یورپ سے تین ماہ بعد۔

مہنگائی بحر اوقیانوس کے دونوں اطراف کی چوٹیوں سے گر رہی ہے، لیکن حال ہی میں امریکہ میں گراوٹ کی رفتار کم ہوئی ہے۔ ذاتی کھپت کے اخراجات (PCE) انڈیکس - فیڈرل ریزرو کی ترجیحی افراط زر کی پیمائش - مارچ میں 2.7 فیصد تھی، جو فروری میں 2.5 فیصد سے 0.2 فیصد زیادہ تھی۔

افراط زر کا ایک اور پیمانہ، کنزیومر پرائس انڈیکس (سی پی آئی) نے بھی اسی طرح کے اوپر کی طرف رجحان دکھایا ہے۔ مارچ میں، CPI میں 2023 کی اسی مدت کے مقابلے میں 3.5 فیصد اضافہ ہوا۔

نتیجتاً، فیڈ پالیسی سازوں سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ اگلے ہفتے سود کی شرحوں میں کوئی تبدیلی نہیں کریں گے۔ سٹی گروپ کی ماہر معاشیات ویرونیکا کلارک نے کہا کہ فیڈ کے پاس جون کے بعد شرح کم کرنے کے لیے کافی ثبوت نہیں ہو سکتے۔

Fed جولائی 2023 سے شرح سود کو 5.25-5.5% کی حد میں رکھے گا۔ انہوں نے مارچ 2022 سے پالیسی ریٹ میں 525 بیسس پوائنٹس کا اضافہ کیا۔ امریکی مالیاتی منڈیوں کو ابتدائی طور پر مارچ میں Fed کی پہلی کٹوتی کی توقع تھی۔ اس توقع کو جون، پھر ستمبر میں واپس دھکیل دیا گیا کیونکہ لیبر مارکیٹ اور افراط زر کے اعداد و شمار میں مسلسل اضافہ ہوتا رہا۔

صارفین 22 نومبر 2022 کو شکاگو، الینوائے میں ایک سپر مارکیٹ میں خریداری کر رہے ہیں تصویر: رائٹرز — صارفین 22 نومبر 2022 کو شکاگو، الینوائے میں ایک سپر مارکیٹ میں خریداری کر رہے ہیں تصویر: *رائٹرز*

دریں اثنا، یورو استعمال کرنے والے 20 ممالک میں، سال کے آغاز سے صارفین کی قیمتوں کی سالانہ افراط زر میں مسلسل کمی آئی ہے اور گزشتہ ماہ یہ 2.4 فیصد رہی۔ اس پیش رفت کے ساتھ، مارکیٹ نے پیش گوئی کی ہے کہ یورپی مرکزی بینک (ECB) ممکنہ طور پر فیڈ سے تین ماہ قبل جون میں شرح سود میں کمی کرنا شروع کر دے گا۔

اس سے بھی زیادہ غیر متوقع منظر یہ ہے کہ پالیسی ساز شرح میں اضافے پر غور کر رہے ہیں۔ اس مہینے کے شروع میں، فیڈ کی گورنر مشیل بومن نے کہا کہ وہ شرح میں اضافے کی حمایت کریں گی "اگر افراط زر سست ہو جائے یا اس کا رخ بدل جائے۔"

تو کیا امریکہ میں مہنگائی یورپ سے زیادہ ہے؟ درحقیقت، اعلیٰ اعداد و شمار بڑی حد تک ان کے حساب کرنے کے طریقے میں فرق کی وجہ سے ہیں۔ امریکہ میں، PCE اور CPI دونوں میں مالک کے زیر قبضہ ہاؤسنگ لاگت کا اشاریہ شامل ہے، جو ہاؤسنگ مارکیٹ میں افراط زر کا پتہ لگاتا ہے۔ اس میں گھر رکھنے اور استعمال کرنے سے وابستہ اخراجات شامل ہیں، جیسے کرایہ، دیکھ بھال، اور انشورنس۔ ٹوکری میں اس انڈیکس کا وزن بالترتیب 13% اور 32% ہے۔

تاہم، یورپ میں افراط زر کی پیمائش میں یہ شامل نہیں ہے، جو کہ 0% ہے۔ لہٰذا ہاؤسنگ کے مفروضہ اخراجات کو ہٹاتے وقت، کیپٹل اکنامکس کے نائب عالمی ماہر اقتصادیات سائمن میک ایڈم نے پایا کہ بنیادی افراط زر (جس میں توانائی اور خوراک کی قیمتیں شامل نہیں ہیں) گزشتہ چھ ماہ کے دوران دونوں خطوں کے درمیان "بہت مماثل" رہی ہے۔

"واشنگٹن کے پاس مبصرین کے کچھ حالیہ تبصروں کے برعکس، وسیع پیمانے پر ضرورت سے زیادہ قیمتوں کے دباؤ کا کوئی بنیادی مسئلہ نہیں ہے،" انہوں نے اعلان کیا۔

اگر افراط زر کی سطح بحر اوقیانوس کے دونوں اطراف میں بنیادی طور پر یکساں ہے، تو فیڈ اور ای سی بی سے مختلف اوقات میں شرح سود میں کمی کی توقع کیوں کی جاتی ہے؟

اس کا آسان جواب ہے دونوں معیشتوں کی صحت۔ ING میں میکرو اکنامک ریسرچ کے عالمی سربراہ کارسٹن برزسکی کا کہنا ہے کہ "جب معاشی ترقی کی بات آتی ہے تو ٹرانس اٹلانٹک ڈائیورجن زیادہ ہوتا ہے"۔

بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) نے یورو زون کے لئے صرف 0.8 فیصد کے مقابلے میں اس سال امریکہ کی شرح نمو 2.7 فیصد رہنے کی پیش گوئی کی ہے۔ یہاں کی کمپنیاں ریکارڈ ریٹ پر بھرتی کر رہی ہیں، مارچ میں 303,000 ملازمتیں شامل کر رہی ہیں۔ واشنگٹن نے حالیہ برسوں میں وبائی امراض کے ذریعے صارفین اور کاروباروں کی مدد کے لیے یورپی حکومتوں سے زیادہ خرچ کیا ہے، جس کی وجہ سے اس کی مانگ میں اضافہ ہوا ہے۔

ٹریژری سکریٹری جینیٹ ییلن نے رائٹرز کو بتایا کہ اس ہفتے کے ابتدائی اعداد و شمار کے باوجود معیشت اب بھی "مکمل دھماکہ" کر رہی ہے، اس کے باوجود پہلی سہ ماہی میں امریکی ترقی توقع سے کم تھی۔

دریں اثنا، یورپی معیشت کمزور ہے، جس کی ایک وجہ توانائی کے بحران کے دیرپا اثرات ہیں۔ 2022 میں جب یوکرین میں تنازعہ شروع ہوا تو گیس کی قیمتیں اب تک کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئیں۔ نتیجتاً، 2022 میں یوروزون CPI اور PCE بالترتیب 10.6% اور 7.1% پر پہنچ گئے۔

برزسکی کے مطابق، دنیا کی سب سے بڑی معیشت کی طاقت اس بات کا زیادہ امکان بناتی ہے کہ افراط زر بلند رہے گا۔ یہی وجہ ہے کہ فیڈ شرح سود میں کمی کرنے میں ECB سے زیادہ ہچکچاہٹ کا شکار ہے۔ زیادہ وسیع پیمانے پر، امریکی صارفین کی مانگ زیادہ مضبوط دکھائی دیتی ہے۔ گزشتہ ماہ، افراط زر کے لیے ایڈجسٹ، حقیقی صارفین کے اخراجات میں 0.5 فیصد اضافہ ہوا۔

ایسا اس وقت ہوا جب گھریلو بچت کی شرح 16 ماہ کی کم ترین سطح 3.2 فیصد پر آگئی۔ تاہم، آکسفورڈ اکنامکس کے نائب امریکی ماہر اقتصادیات مائیکل پیئرس نے کہا کہ کم بچتیں کوئی بڑی تشویش نہیں ہیں، اور کہا کہ یہ بنیادی طور پر گھریلو مالیات کی مضبوط حالت کی عکاسی کرتی ہے۔

برزسکی اس بات سے متفق ہیں کہ امریکی گھریلو بچت کی شرح میں کمی کا مطلب ہے کہ لوگ اپنی بچت خرچ کرنے کے لیے تیار ہیں۔ دریں اثنا، "یورپی گھرانے کچھ زیادہ محتاط ہیں،" وہ کہتے ہیں۔

ریسرچ فرم TS Lombard میں عالمی اور یورپی میکرو اکنامکس کے ڈائریکٹر Davide Oneglia اس سے اتفاق کرتے ہیں۔ انہوں نے کہا کہ "امریکی خرچ کرنے کے لیے زیادہ بے چین ہیں کیونکہ وہ لیبر مارکیٹ میں بہتر امکانات دیکھ سکتے ہیں۔"

دریں اثنا، یورپ میں، ای سی بی جلد ہی شرح سود میں کمی کے لیے پراعتماد ہے۔ تنظیم کے حال ہی میں جاری کردہ سروے سے پتہ چلتا ہے کہ یورو زون کے صارفین اگلے 12 مہینوں میں افراط زر کی شرح 3 فیصد رہنے کی توقع رکھتے ہیں۔ یہ پچھلے سروے سے 0.1% کم ہے اور دسمبر 2021 کے بعد سے سب سے کم سطح بھی ہے۔

Phien An ( سی این این کے مطابق، رائٹرز )

ماخذ لنک