سلیکون ویلی بینک کا خاتمہ سستے سرمائے کے دور کے خاتمے کا اشارہ؟

عالمی مالیاتی نظام میں دراڑیں نمودار ہو رہی ہیں، کچھ سرمایہ کاروں کو خدشہ ہے کہ سیلیکون ویلی بینک (SVB) کے ٹوٹنے سے عالمی منڈیوں کو یہ اشارہ مل سکتا ہے کہ سستے سرمائے کا دہائیوں پر محیط دور ختم ہو رہا ہے۔

پچھلے ایک سال کے دوران، یو ایس فیڈرل ریزرو (Fed) نے 1980 کی دہائی کے اوائل سے ہی شرح سود میں اضافے کا سب سے زیادہ جارحانہ چکر شروع کیا ہے، اور دیگر مرکزی بینک اس دوڑ میں شامل ہو رہے ہیں، جس سے عالمی سرمایہ کاروں کو متعدد نتائج کا سامنا کرنا پڑ رہا ہے۔

انہوں نے ہزاریہ کے اختتام پر ڈاٹ کام کے بلبلے کے بعد سے اب تک کا سب سے طویل ٹیک اسٹاک سیل آف دیکھا ہے، کرپٹو کرنسی کی صنعت کا زوال، امریکہ اور برطانیہ میں رئیل اسٹیٹ فنڈز سے باہر نکلنے کی جلدی، اور بینک آف انگلینڈ (BoE) کی مداخلت کو برطانیہ کے پنشن فنڈ کے آنے والے خاتمے کو روکنے کے لیے دیکھا ہے۔

10 مارچ کو امریکی مالیاتی تاریخ میں بینک کی دوسری سب سے بڑی ناکامی کے بعد، مارکیٹ کے شرکاء کو آگے مزید رکاوٹوں کا خدشہ ہے، کیونکہ بڑھتی ہوئی شرح سود نے سستی فنڈنگ ​​تک رسائی کو منقطع کر دیا ہے اور معیشت میں "خطرناکیوں" کو بے نقاب کر دیا ہے۔

فیڈ کے لیے ایک مشکل مسئلہ

کائل باس اور بل ایک مین سمیت بڑے سرمایہ کاروں کا کہنا ہے کہ امریکی حکومت کو SVB کے خاتمے سے بچنے کے لیے فوری طور پر کام کرنا چاہیے جو کہ بینکنگ سسٹم پر وسیع تر دوڑ کو متحرک کرے گا۔

اب تک، درد زیادہ تر سرمایہ کاروں اور اداروں نے محسوس کیا ہے جنہوں نے خطرناک شرطیں لگائی ہیں۔ کیا یہ درد دوسروں تک پھیلتا ہے اور ایک نیا بحران ابھرتا ہے یہ دیکھنا باقی ہے۔ اس سے اندازہ لگایا جاسکتا ہے کہ دنیا بھر کے مرکزی بینکوں کے لیے شرح سود کو بلند کرنا کتنا مشکل ہے۔

10 مارچ 2023 کو سانتا کلارا، کیلیفورنیا میں سلیکن ویلی بینک (SVB) کے صدر دفتر میں لوگ پارکنگ سے گزر رہے ہیں۔ تصویر: گیٹی امیجز

Hayman Capital Management کے بانی اور چیف انویسٹمنٹ آفیسر کائل باس نے کہا، "جب آپ اتنی زیادہ افراط زر پیدا کرنے کے بعد جارحانہ طور پر شرح سود میں اضافہ کرتے ہیں، تو آپ کچھ توڑنے جا رہے ہیں۔" "اور وہ جو سیکھنے جا رہے ہیں وہ یہ ہے کہ ان کی شرح میں اضافے کی رفتار اتنی ہی لاپرواہ ہے جتنی ان کی رقم کی چھپائی کی رفتار۔"

SVB کے خاتمے اور شرح سود کے مسئلے کے درمیان تعلق کا حوالہ دیتے ہوئے، ING کے حکمت عملی نگاروں نے تبصرہ کیا: "اسٹاک مارکیٹس یہاں جو کچھ کرتی ہیں وہ غیر متعلقہ ہے۔ وہ دباؤ میں ہو سکتے ہیں، لیکن جو حقیقت میں اہمیت رکھتا ہے وہ مالیاتی نظام ہے۔ سادہ لفظوں میں، اگر اس نظام کو خطرہ لاحق ہو تو، فیڈ شرح سود میں بالکل اضافہ نہیں کر سکتا۔"

آئی این جی کے ماہرین کے مطابق، عالمی مالیاتی بحران اور وبائی امراض سے، یہ دیکھا جا سکتا ہے کہ فیڈ صرف اس نظام کی پرواہ کرتا ہے جس کو خطرہ لاحق ہے۔ اور نظام کی حفاظت کو یقینی بنانے کے لیے، انہوں نے شرح سود میں کمی کی ہے اور مانیٹری پالیسی کو نمایاں طور پر ڈھیل دیا ہے۔

"SVB کے معاملے میں، ہم ابھی وہاں نہیں ہیں، اور ہوسکتا ہے کہ ہم وہاں نہ ہوں۔ لیکن اگر افراط زر کے اعداد و شمار میں نمایاں کمی نہیں آتی ہے، تو یہ Fed پر ایک مشکل انتخاب کرنے کے لیے دباؤ ڈالے گا،" حکمت کاروں نے کہا۔

فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے حال ہی میں بلند شرح سود کے اپنے پیغام کا اعادہ کیا، لیکن اس بات پر زور دیا کہ آنے والے اعداد و شمار پر منحصر ہے کہ بحث اب بھی جاری ہے۔ امریکی حکام نے یہ بھی دلیل دی کہ بینکنگ سسٹم مضبوط ہے۔

پھر بھی، حالیہ دنوں میں مارکیٹ کی غیر یقینی کی علامات میں اضافہ ہوا ہے: S&P 500 اس ہفتے 4.6% گر گیا، جس سے اس سال کا فائدہ تقریباً ختم ہو گیا، جب کہ VIX (Cboe Volatility Index)، جسے Wall Street's ڈر گیج کہا جاتا ہے، تین ماہ کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا۔

دو سالہ ٹریژریز کی پیداوار میں 2008 کے مالیاتی بحران کے بعد اس کی سب سے بڑی کمی دیکھی گئی، جس سے یہ تجویز کیا گیا ہے کہ سرمایہ کار محفوظ پناہ گاہیں تلاش کریں گے اور یہ شرط لگائیں گے کہ کساد بازاری فیڈ کو اپنی جارحانہ سختی کو کم کرنے یا ریورس کرنے پر مجبور کر سکتی ہے۔

لوئر مین ہٹن فنانشل ڈسٹرکٹ، نیویارک میں، 7 مارچ 2023 کو لوگ نیویارک اسٹاک ایکسچینج سے گزر رہے ہیں۔ تصویر: گیٹی امیجز

امریکی حکومت کا کہنا ہے کہ اسے 2008 کے طرز کے مالیاتی بحران کے کچھ آثار نظر آرہے ہیں، جس میں کچھ اداروں کی ناکامی سے دوسروں کو ان کے نتیجے میں نیچے لانے کا خطرہ ہے۔ امریکی وزیر خزانہ جینٹ ییلن اور وائٹ ہاؤس دونوں نے نوٹ کیا ہے کہ امریکی بینکنگ نظام 2008 کے مالیاتی بحران کے مقابلے میں زیادہ لچکدار ہے۔

بازار اس بات کا اشارہ دے رہے ہیں کہ پھیلاؤ Fed کے حسابات کو متاثر کر سکتا ہے، ممکنہ طور پر یہ شرح میں اضافے کی رفتار کو سست کر سکتا ہے۔ 12 مارچ کو سرمایہ کاروں نے اس ماہ کے آخر میں فیڈ کی جانب سے شرحوں میں 50 بیسس پوائنٹس اضافے کا 38 فیصد امکان دیکھا، جو گزشتہ روز 68.3 فیصد سے کم تھا۔

برانڈی وائن گلوبل کے پورٹ فولیو مینیجر، جیک میکانٹائر نے کہا، "فیڈ پالیسی کو سخت کرنے کا رجحان رکھتا ہے جب تک کہ کچھ نہ ہو جائے۔"

غیر متوقع نتائج

10 مارچ کو ریگولیٹرز نے کیلی فورنیا میں مقیم SVB کو بند کر دیا جب بینک، جس کے پاس 2022 کے آخر میں 209 بلین ڈالر کے اثاثے تھے، اس کی بیلنس شیٹ پر ایک دوڑ دیکھی گئی، جس میں جمع کنندگان نے ایک ہی دن میں 42 بلین ڈالر تک نکال لیے، جس سے سلیکن ویلی بینک کو لیکویڈیٹی کے بغیر چھوڑ دیا گیا۔

SVB کی حالتِ زار نے سرمایہ کاروں کو خوفزدہ کر دیا ہے، جو اپنے تمام ڈپازٹس کا جائزہ لینے کے لیے جلدی کر رہے ہیں اور ان جگہوں سے فوری طور پر دستبردار ہو رہے ہیں جنہیں وہ خطرناک سمجھتے ہیں۔ KBW بینک انڈیکس، جو سب سے زیادہ عوامی طور پر تجارت کرنے والے امریکی بینکوں اور کفایت شعاری کا سراغ لگاتا ہے، پچھلے دو دنوں میں 10 فیصد سے زیادہ گر گیا ہے، جو مارچ 2020 کے بعد اس کی بدترین کمی ہے۔

کچھ بینک صارفین کو یقین دلانے کے لیے پہنچ گئے۔ فرسٹ ریپبلک بینک اور ویسٹرن الائنس (یو ایس) نے بیانات جاری کرتے ہوئے کہا کہ ان کی لیکویڈیٹی اور ڈپازٹس مضبوط رہے، یہاں تک کہ دونوں کمپنیوں کے حصص 10 مارچ کو 14% سے زیادہ گر گئے، جس دن FDIC کے ذریعے SVB کا قبضہ ہوا تھا۔ دریں اثنا، جرمنی کے کامرز بینک نے کہا کہ جس دن اس کے حصص 2.6 فیصد گرے اس دن اس نے اپنے لیے کوئی "مساوی خطرہ" نہیں دیکھا۔

ایل پی ایل فنانشل میں تکنیکی حکمت عملی کے ڈائریکٹر ایڈم ٹرن کیوسٹ نے کہا، "SVB کے خاتمے سے متعدی خطرہ نے سرمایہ کاروں کو پہلے اسٹاک بیچنے اور پھر باقی سب چیزوں کے بارے میں سوچنے پر مجبور کیا ہے۔"

11 مارچ 2023 کو ویلزلی، میساچوسٹس میں سلیکن ویلی بینک (SVB) کی برانچ کی کھڑکی میں ایک FDIC سائن پوسٹ کیا گیا ہے۔ اس میں کہا گیا ہے کہ فیڈرل ڈپازٹ انشورنس کیپ $250,000 ہے۔ تصویر: اے پی/ ٹائمز آف اسرائیل

SVB کے خاتمے سے بینک کے ساتھ کاروبار کرنے والی متعدد کمپنیاں بھی متاثر ہوئیں۔ ابھی حال ہی میں، stablecoin USD Coin (USDC) USD ٹریڈنگ سے محروم ہو گیا اور سکے کے پیچھے امریکی کمپنی Circle کے اس انکشاف کے بعد کہ اس کی حمایت کرنے والے ذخائر کا کچھ حصہ SVB میں موجود تھا۔

SVB کے خاتمے سے کمپنیوں پر منافع بخش بننے کے لیے دباؤ بڑھنے کا امکان ہے، جس سے ایک ایسے دور کا خاتمہ ہو گا جس میں سرمایہ کار مارکیٹ شیئر حاصل کرنے کے لیے برسوں کا نقصان اٹھانے کے لیے تیار تھے۔

بڑے امریکی سرمایہ کاروں کائل باس اور بل ایک مین نے خبردار کیا ہے کہ امریکی حکومت کو ایس وی بی کیس کو حل کرنے میں تیزی سے کام کرنے کی ضرورت ہے تاکہ ڈپازٹرز کے حقوق کو یقینی بنایا جا سکے۔

مسٹر ایکمین نے 11 مارچ کو ٹویٹر پر لکھا، "حکومت کے SVB ڈپازٹس کی ضمانت نہ دینے کے نتائج اہم اور غیر متوقع ہیں، اور ان پر 13 مارچ سے پہلے غور کرنے اور اسے حل کرنے کی ضرورت ہے۔"

باس نے 12 مارچ کو ایک انٹرویو میں رائٹرز کو بتایا ، "اگر وہ کل ایسا نہیں کرتے ہیں تو ہمیں ایک نظامی مسئلہ درپیش ہو گا۔"

من ڈک (رائٹرز، بلومبرگ کے مطابق)

ماخذ: https://www.nguoiduatin.vn/silicon-valley-bank-sup-do-bao-hieu-ky-nguyen-von-re-da-qua-a597648.html