چینی اسٹاک مارکیٹ "سونامی"

8 اکتوبر کی صبح، چینی اسٹاک مارکیٹ ملک کے قومی دن کی تعطیل (1-7 اکتوبر) کے بعد پھٹ گئی۔ 300 دن کا CSI انڈیکس غیر متوقع طور پر 10% سے زیادہ بڑھ گیا، باوجود اس کے کہ اس سے پہلے بہت زیادہ اضافہ ہوا تھا۔

گھروں کی فروخت اور صارفین کے اخراجات کے مثبت اعداد و شمار نے اسٹاک مارکیٹ میں نئی ​​رفتار کا اضافہ کیا ہے، جس نے بیجنگ کے بے مثال اقتصادی محرک پیکج کے بعد بریک آؤٹ سیشنز کا ایک سلسلہ لطف اٹھایا ہے۔

مجموعی طور پر، چین کی اسٹاک مارکیٹ میں بہت کم وقت میں تقریباً 30% اضافہ ہوا ہے، جو 2015 کے بعد سب سے بڑا فائدہ ہے۔ اس سے پہلے، چینی اسٹاک کی قدر میں 2021 کی چوٹی سے ستمبر 2024 کے وسط تک 45% سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی تھی۔

چین کے برعکس، 7 اکتوبر (ویتنام کے وقت کے مطابق 8 اکتوبر کی صبح) کو امریکی اسٹاک مارکیٹوں میں تیزی سے کمی واقع ہوئی۔ ڈاؤ جونز انڈسٹریل ایوریج 7 اکتوبر کو تقریباً 400 پوائنٹ گر گئی۔

بیجنگ کی جانب سے شرح سود میں کمی، بینکوں کے لیے ریزرو ریکوائرمنٹ ریشو میں کمی اور اسٹاک کے لیے لیکویڈیٹی سپورٹ سمیت متعدد امدادی اقدامات کے اعلان کے بعد ستمبر کے آخر میں چین کی اسٹاک مارکیٹ اوپر کی طرف پلٹنا شروع ہوئی۔ اس کے بعد، کئی درجے کے شہروں میں مقامی حکومتوں نے بھی رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کو بحال کرنے کے لیے حل نکالے۔

مالیاتی اور مالیاتی دونوں طرح کی پالیسی کی چالوں نے وال اسٹریٹ مارکیٹ پر فوری طور پر "شارکس" کی توجہ مبذول کرائی۔ جنات گولڈمین سیکس، ایچ ایس بی سی اور بلیک راک نے اپنی سفارشات کو ایک بار بہت کم درجہ بندی کرنے والی اسٹاک مارکیٹ پر اپ گریڈ کیا۔

chungkhoan HH14 OK.jpg
ویتنام کی سٹاک مارکیٹ بدستور بدحال ہے۔ تصویر: ایچ ایچ

چین 9 اکتوبر کی صبح ایک پریس کانفرنس کرے گا تاکہ اقتصادی ترقی کو بڑھانے کے لیے پالیسی پیکج کے بارے میں مزید تفصیلات کا اعلان کیا جا سکے، جسے ملک کی اسٹاک مارکیٹ میں تیزی کے استحکام کے لیے فیصلہ کن عنصر سمجھا جاتا ہے۔

بڑے فنڈز جیسے کہ BlackRock، Man Group، Appaloosa Management... بھی تیزی سے چینی اسٹاک مارکیٹ میں شامل ہو گئے۔ سی این بی سی پر، اپالوسا مینجمنٹ کے نمائندے نے یہاں تک اعلان کیا کہ وہ "چین سے متعلق ہر چیز خرید رہا ہے"۔

چینی اسٹاک میں اضافہ متاثر کن رہا ہے، اور توقع ہے کہ یہ تیزی جاری رہے گی کیونکہ ترقی یافتہ منڈیوں کے مقابلے اسٹاکس گہری چھوٹ پر ٹریڈ کر رہے ہیں۔ جوش و خروش شنگھائی اور شینزین ایکسچینجز میں بڑھتے ہوئے کاروبار سے ظاہر ہوتا ہے۔

تاہم، بہت سے اداروں کا خیال ہے کہ ریلی مختصر مدت کے لیے ہو سکتی ہے۔ بلیک راک نے کہا کہ وہ محور کے لیے تیار ہے اور "چین کے ساختی چیلنجز" کی وجہ سے طویل مدت کے لیے محتاط ہے۔

تجارتی اور جغرافیائی سیاسی خدشات بھی ہیں۔ امریکہ چین کشیدگی اور کچھ علاقائی جغرافیائی سیاسی مسائل سیاہ بادل ہیں جو کسی بھی وقت سر کی ہوا میں بدل سکتے ہیں۔ کچھ ماہرین اب بھی چینی اسٹاک سے دور رہتے ہیں چاہے نئی اقتصادی پالیسیاں کتنی ہی پرکشش کیوں نہ ہوں۔

مزید یہ کہ، کچھ لوگوں کو خدشہ ہے کہ چین کی اسٹاک مارکیٹ 1990 کی دہائی میں جاپان کی "کھوئی ہوئی دہائی" کو دہرا سکتی ہے، جب 30 سال پہلے اقتصادی بلبلا پھٹنے کے بعد جاپانی اسٹاک کو طویل مدتی ترقی کے چکر میں واپس آنے میں دو دہائیاں لگیں۔ بیجنگ اور مغرب کے درمیان کشیدہ تعلقات کی وجہ سے چین کے لیے خطرہ اور بھی بڑھ سکتا ہے۔

دنیا کا پیسہ کہاں جائے گا؟

امریکہ سے نکلتے وقت چینی اسٹاک مارکیٹ میں پیسہ آنے کے آثار ہیں۔ ویتنام میں، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے خالص فروخت کرنا بند کر دیا ہے (سال کے آغاز سے کئی بلین امریکی ڈالر)، اور حال ہی میں کئی سو بلین VND تک خالص خریداری کے بہت سے مضبوط سیشن ہوئے ہیں۔

سرمایہ کاری کے فنڈز سے غیر ملکی سرمائے کا بہاؤ بہت غیر مستحکم ہے، اور ان میں سے زیادہ تر اب پہلے کی طرح درمیانی اور طویل مدتی کے لیے نہیں رکھے جاتے۔ حالیہ ہفتوں میں چینی اسٹاک مارکیٹ میں مغربی فنڈز کی تیزی سے اضافہ اور تیزی سے شرکت اس بات کو ظاہر کرتی ہے۔

بہت سے ماہرین کے مطابق، چینی اسٹاک مارکیٹ میں اضافہ جاری رہے گا یا نہیں، اس کا انحصار ملک کے اگلے اقتصادی تعاون کے اقدامات پر ہے۔ تاہم، ایک بار جب چینی مارکیٹ کمزور ہو جائے گی، تو رقم کا بہاؤ بدل جائے گا، اس کے ویتنام میں بہنے والے حصے کو چھوڑ کر نہیں، حالانکہ پیمانہ عام طور پر بہت چھوٹا ہو گا۔

ستمبر میں، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے VIB میں تقریباً VND2,700 بلین کے ڈیویسٹمنٹ ڈیل کو چھوڑ کر اہم خالص خریداری کی۔

درحقیقت، ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ اب بھی معمولی ہے اور زیادہ پرکشش نہیں ہے۔ بڑے کاروباری اداروں کی مشکلات، معیشت پر ٹائفون یاگی کے اثرات اور دیگر اتار چڑھاو کے ساتھ ساتھ، غیر ملکی سرمایہ کاروں کو اب بھی محتاط کر رہے ہیں۔

Mirae Asset Securities کے مطابق، اکتوبر میں، اسٹاک مارکیٹ کو متاثر کرنے والے عوامل میں شامل ہیں: تیسری سہ ماہی کے کاروباری نتائج جس میں اسی مدت کی کم بنیاد کی بدولت اعلی نمو کی توقعات ہیں۔ اسٹاک مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنے کے امکانات اور FTSE کی تشخیص (زیادہ امکان ستمبر 2025 میں)؛ 21 اکتوبر کو شروع ہونے والے 8ویں قومی اسمبلی کے اجلاس میں کئی مسودہ قوانین منظور کیے گئے، جیسے: عوامی سرمایہ کاری کا قانون، ویلیو ایڈڈ ٹیکس سے متعلق قانون میں ترمیم...

مثبت ایف ڈی آئی کی آمد، عوامی سرمایہ کاری کو فروغ دینے کے لیے حکومت کی کوششیں، 15% کریڈٹ گروتھ کے ہدف کے مطابق بینک قرض دینے کی سرگرمیوں کے ذریعے ایک بڑی رقم نکالے جانے کی توقع، اور کم قرضہ سود کی شرح کا رجحان... بھی اسٹاک مارکیٹ پر مثبت اثر ڈال سکتا ہے۔

تاہم، اسٹاک مارکیٹ میں نقدی کا بہاؤ اب بھی کافی کم ہے۔ حالیہ سیشنوں میں لیکویڈیٹی میں کمی آئی ہے۔ 8 اکتوبر کی صبح، VN-Index قدرے کم ہوا، 0.57 پوائنٹس کھو کر 1,269.36 پوائنٹس پر پہنچ گیا، HoSE پر لیکویڈیٹی VND 7,500 بلین سے کم تک پہنچ گئی۔ 1,300 پوائنٹ کا نشان اب بھی ایک مشکل حد ہے جس پر قابو پانا ہے۔

دنیا میں، نقدی کے بہاؤ نے واضح رجحان نہیں دکھایا ہے جب سونے اور امریکی اسٹاک کی ریکارڈ اونچی قیمتیں ہوں گی، اور شرح سود کم ہونے پر غیر ملکی بانڈز بھی آہستہ آہستہ اپنی اپیل کھو دیں گے۔ چینی اسٹاک مارکیٹ میں کیش فلو بھی صرف جزوی ہے اور اس کے زیادہ دیر تک چلنے کی امید نہیں ہے۔ حال ہی میں USD میں پیسہ ڈالا جا رہا ہے، جس کی وجہ سے کرنسی کی قدر میں دوبارہ اضافہ ہو رہا ہے، اور یہ ممکن ہے کہ آپریٹنگ سود کی شرح کم ہونے پر کیش فلو بھی امریکی اسٹاک میں واپس آجائے اور امریکی معیشت میں کساد بازاری کے بہت کم امکانات کی پیش گوئی کی گئی ہے، اس کے بجائے یہ نرم لینڈنگ کا منظر ہے۔

ویتنام کے لیے، معیشت اب بھی مسلسل بڑھتے ہوئے FDI سرمائے کو اپنی طرف متوجہ کرتی ہے۔ بہت سی سیکیورٹیز کمپنیوں نے پیش گوئی کی ہے کہ جب مارکیٹ کو اپ گریڈ کیا جائے گا تو 2025 میں FII کیپٹل فلو میں دوبارہ اضافہ ہوگا۔

چین کے بڑے شہروں نے بیک وقت رئیل اسٹیٹ کو بچانے کے لیے 'ریورس' کیے بڑے چینی شہروں نے بیک وقت بیجنگ حکومت کے اشارے کے بعد رئیل اسٹیٹ کو بچانے کے لیے حل تجویز کیے ہیں۔ کئی سالوں کے بحران کے بعد، یہ معلوم نہیں ہے کہ آیا رئیل اسٹیٹ مارکیٹ تیزی سے ٹھیک ہو جائے گی، لیکن اسٹاک میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے۔