"کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ دوبارہ پٹری پر آ گئی ہے"

VIS ریٹنگ کا خیال ہے کہ ریگولیٹری اصلاحات کی ایک سیریز اور نئے سیکورٹیز قانون کے نفاذ کے بعد، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ دوبارہ پٹری پر آ گئی ہے۔

"کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ دوبارہ پٹری پر آ گئی ہے"

VIS ریٹنگ کا خیال ہے کہ ریگولیٹری اصلاحات کی ایک سیریز اور نئے سیکورٹیز قانون کے نفاذ کے بعد، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ دوبارہ پٹری پر آ گئی ہے۔

2025 میں ویتنام کے کریڈٹ ماحول کا اندازہ لگاتے ہوئے، VIS ریٹنگ کا خیال ہے کہ 2024 میں نمایاں بہتری کے بعد، 2025 میں ویتنام کے کریڈٹ حالات مستحکم حالت میں داخل ہوں گے۔  

کریڈٹ ریٹنگ ایجنسی نے کہا کہ معیشت کو سہارا دینے کے لیے پالیسیوں اور اقدامات پر توجہ مرکوز کرنے سے گھریلو کاروبار اور کھپت کی سرگرمیوں کو فروغ ملے گا۔

عوامی اخراجات، ایف ڈی آئی اور برآمدات ویتنام کے مضبوط اقتصادی نقطہ نظر کو برقرار رکھنے اور 2025 تک 7.0-7.5% کے جی ڈی پی کی شرح نمو کے ہدف کو حاصل کرنے کے لیے کلیدی حیثیت رکھتے ہیں۔ تاہم، 2024 کے آخر میں غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر پانچ سالوں میں اپنی کم ترین سطح پر ہونے کے ساتھ، اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے پاس شرح مبادلہ کے اتار چڑھاؤ کو منظم کرنے کے لیے محدود گنجائش ہے۔ اگر غیر ملکی کرنسی کا اخراج بڑھتا ہے اور VND مزید گرتا ہے تو سود کی شرح بڑھ سکتی ہے اور گھریلو کاروبار کی ترقی کو نقصان پہنچا سکتی ہے۔  

عوامی بنیادی ڈھانچے میں بڑھتی ہوئی سرمایہ کاری سے تعمیرات، مواد اور نقل و حمل کے شعبوں میں کاروباری اداروں کی کاروباری سرگرمیوں کو فروغ ملے گا۔ قانونی رکاوٹوں کو دور کرنے اور زمین کی منصوبہ بندی کو بہتر بنانے کے لیے نئی پالیسیاں رئیل اسٹیٹ کے نئے منصوبوں کی ترقی کو فروغ دیں گی اور گھر خریداروں کے اعتماد میں اضافہ کریں گی۔  

2025 میں خوردہ فروخت 2024 کے مقابلے میں 10-12 فیصد بڑھ سکتی ہے کیونکہ سرکاری ملازمین کی اجرت میں اضافہ اور گھریلو آمدنی کی بحالی۔ بہتر کاروبار اور صارفین کے اعتماد سے قرضے کی مانگ میں اضافہ ہوگا۔ VIS ریٹنگ کے بنیادی معاملے میں بنیادی غیر یقینی صورتحال یہ ہے کہ ٹرمپ انتظامیہ کے تحت امریکی پالیسی کی سمت ویت نام سمیت برآمد کنندگان پر منفی اثرات مرتب کر سکتی ہے۔

مجموعی طور پر، 2025 میں فنڈنگ ​​کے حالات مستحکم رہیں گے۔ گھریلو کاروباروں اور افراد کو نئے قرضے دینے کے لیے بینکوں کے پاس ٹھوس فنڈنگ ​​اور لیکویڈیٹی ہے۔

وی آئی ایس ریٹنگ کا خیال ہے کہ ریگولیٹری اصلاحات کی ایک سیریز اور نئے سیکیورٹیز قانون کے نفاذ کے بعد، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ دوبارہ پٹری پر آ گئی ہے، جس کی نشاندہی پبلک اور پرائیویٹ دونوں ایشووں کے لیے جاری کردہ نئی قیمت میں مسلسل اضافہ ہے۔  

بانڈ جاری کرنے کے سخت ضوابط اور معلومات کی شفافیت کے اعلیٰ تقاضوں کی بدولت سرمایہ کاروں کا اعتماد بہتر ہوتا رہے گا۔ پرانے قرضوں کی ادائیگی کے لیے بانڈ کا اجراء پچھلے سالوں کے مقابلے میں کم مشکل ہو گا، چاہے بینک ڈپازٹس کے مقابلے کی وجہ سے شرح سود کو ایڈجسٹ کیا جائے۔

مجرم بانڈ کا تناسب 2025 میں بتدریج ایک نئی نارمل سطح پر مستحکم ہو جائے گا، جو ایک مضبوط معاشی اور کاروباری ماحول کی عکاسی کرتا ہے، اور پہلے سے طے شدہ خطرات کو منظم کرنے کے لیے بتدریج قانونی فریم ورک اور مارکیٹ کے بنیادی ڈھانچے کو بہتر کرتا ہے۔  

مارکیٹ میں جرم کی شرح Q1/2024 میں عروج پر تھی اور کم ہو رہی ہے۔

ایک مضبوط معیشت نقد بہاؤ، قرض کی ادائیگی کی صلاحیت، اور ری فنانسنگ کی ضروریات کو بہتر بنانے میں مدد کرے گی۔ کارپوریٹ بانڈ کے اجراء اور سرمایہ کاری، معلومات کی شفافیت، اور سرمایہ کاری کے خطرات سے خبردار کرنے کے لیے کریڈٹ ریٹنگ کے استعمال سے متعلق سخت ضوابط نئے ترقیاتی مرحلے میں کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کی گہرائی کو بہتر بنانے میں مدد کریں گے۔ اس کے ساتھ، جاری کنندگان اور سرمایہ کار قرض کی تنظیم نو اور/یا بانڈ کی دیر سے ادائیگیوں سے بچنے کے لیے نئے مالیاتی آلات کو لاگو کرنے میں زیادہ پر اعتماد ہوں گے۔

تاہم، خطرات باقی ہیں۔ وی آئی ایس ریٹنگ نے کہا کہ اگرچہ کارپوریٹ کیش فلو کی بحالی جاری ہے، زیادہ لیوریج اور کمزور لیکویڈیٹی قرض کی ادائیگی کی صلاحیت میں بڑی کمزوریاں ہیں۔

رئیل اسٹیٹ، تعمیراتی اور تعمیراتی مواد کے کاروبار پر اب بھی قرضوں کا زیادہ فائدہ ہے۔ ان صنعتوں میں درج کمپنیوں کا اوسط قرض/EBITDA تقریباً 9 گنا ہے، جو کہ 3.6 گنا کی عمومی اوسط سے زیادہ ہے۔ طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے قلیل مدتی قرض پر انحصار نے 2022-2023 میں کارپوریٹ بانڈ ڈیفالٹس میں تیزی سے اضافہ کیا ہے۔ جب مالیاتی منڈی میں لیکویڈیٹی ختم ہو گئی، کاروبار سے بغیر نقدی کے بہاؤ والے کاروبار میچورنگ بانڈز کی ادائیگی کے لیے قرضوں کی تنظیم نو کے ذرائع تلاش کرنے سے قاصر تھے۔  

یہاں تک کہ بہتر کیش فلو کے باوجود، لیوریج زیادہ رہے گا کیونکہ کاروبار اکثر توسیعی منصوبوں کو دوبارہ شروع کرنے کے لیے زیادہ قرض لیتے ہیں۔ جب تک کاروبار اپنی قرض کے انتظام کی پالیسیوں کو بہتر نہیں بناتے، لیکویڈیٹی کا خطرہ مانیٹر کرنے کے لیے ایک اہم خطرہ رہے گا۔  

ماخذ: https://baodautu.vn/thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-dang-tro-lai-dung-huong-d245064.html