آج صبح سونے کی عالمی قیمتوں میں کمی کا رجحان جاری رہا۔ کئی پوائنٹس پر، سونے کی قیمت $5,000 فی اونس سے نیچے آگئی۔ 16 مارچ کو صبح 8:40 بجے (ویتنام کے وقت)، قیمت گر کر $4,998 فی اونس ہوگئی۔
صرف چند دنوں میں، عالمی مالیاتی منڈیوں نے ایک تضاد دیکھا جس نے بہت سے سرمایہ کاروں کو دنگ کر دیا: مشرق وسطیٰ تنازعات میں گھرا ہوا تھا، پھر بھی سونا - جسے "آخری حربہ" سمجھا جاتا تھا - گر گیا۔
جس دن وبا پھیلنے کی خبر آئی، اسی دن بین الاقوامی مارکیٹ میں سونے کی اسپاٹ قیمت تقریباً 5,200 ڈالر فی اونس کی تاریخی چوٹی پر پہنچ گئی۔ چھوٹے سرمایہ کاروں کی ایک لہر خریدنے کے لیے دوڑ پڑی، جو اس مانوس عقیدے سے کارفرما ہے: "افراتفری کے وقت، سونا خریدیں۔"
تاہم، صرف چند تجارتی سیشنوں کے بعد، سونے کی قیمت غیر متوقع طور پر ٹھنڈی ہو گئی، واپس گر کر تقریباً 5,100 ڈالر اور پھر تقریباً 5,000 ڈالر فی اونس پر آ گئی۔ تنازعہ بڑھنے سے پہلے نہ صرف اس نے اپنے زیادہ تر فوائد کو کم کیا، بلکہ بعد میں سونے کی قیمت اس سطح پر واپس آ گئی جو تنازع سے پہلے کے مقابلے میں تھی۔
'افراتفری کے وقت میں سونا خریدنا': شروع سے ہی ایک غلط فہمی۔
بہت سے بین الاقوامی مالیاتی ماہرین کے مطابق، زیادہ تر سرمایہ کار جو سب سے بڑی غلطی کرتے ہیں وہ سونے کی "محفوظ پناہ گاہ" کی نوعیت کو غلط سمجھنا ہے۔
حقیقت میں، سونا جنگ کے خلاف ہیجنگ کا آلہ نہیں ہے، بلکہ بنیادی طور پر ایک ایسا اثاثہ ہے جو مالیاتی نظام کے خاتمے، کرنسی کی قدر میں کمی، قومی ڈیفالٹ، یا کرنسی کے بحران جیسے انتہائی حالات میں قدر کی حفاظت کرتا ہے۔
یہ منظرنامے تاریخ میں پہلے بھی رونما ہو چکے ہیں، جیسے کہ دوسری جنگ عظیم کے دوران یورپ یا وینزویلا یا زمبابوے میں افراط زر کے بحران۔
موجودہ تناظر میں، زیادہ تر علاقائی تنازعات اتنے مضبوط نہیں ہیں کہ عالمی مالیاتی نظام کو ہلا سکیں، اس لیے ضروری نہیں کہ سونے کی قیمت میں اضافہ ہو۔
حقیقت میں، سونے کی موجودہ قیمت کا تعین بنیادی طور پر امریکہ میں حقیقی سود کی شرح سے ہوتا ہے، جو کہ امریکی حکومت کے بانڈز پر مائنس افراط زر کی توقعات پر حاصل ہوتی ہے۔ دوسرے الفاظ میں، جب حقیقی پیداوار زیادہ ہوتی ہے، سونا رکھنے سے بانڈز سے سود حاصل کرنے کا موقع کم ہو جائے گا، جس سے سونے کی قیمت گر جائے گی۔ اس کے برعکس، کم حقیقی پیداوار سونے کی قیمت میں اضافے کی حمایت کرے گی۔
50 سال سے زائد عرصے سے، متعدد مالیاتی مطالعات نے اندازہ لگایا ہے کہ سونے کی قیمت اور حقیقی امریکی شرح سود کے درمیان الٹا تعلق ہمیشہ بہت مضبوط رہا ہے، 90% سے زیادہ کے باہمی تعلق کے ساتھ۔
بار بار چلنے والا پیٹرن: 'جب خبر سامنے آئے تو فروخت کریں'
مالیاتی منڈی کا ایک مانوس اصول بھی سونے کی قیمتوں میں کمی کا باعث بنا: سرمایہ کار اکثر اس وقت خریدتے ہیں جب افواہیں یا توقعات ابھرتی ہیں، لیکن جیسے ہی واقعہ واقع ہوتا ہے بیچ دیتے ہیں۔
جب مارکیٹ میں تنازعہ پھوٹ پڑنے کا خدشہ ہوتا ہے، تو قیاس آرائی پر مبنی رقم اکثر سونے میں بدل جاتی ہے۔ لیکن جب جنگ درحقیقت ہوتی ہے، غیر یقینی صورتحال کم ہو جاتی ہے، بہت سے سرمایہ کاری کے فنڈز منافع لیں گے، جس کی وجہ سے قیمت الٹ جائے گی۔
گولڈ مارکیٹ کی تاریخ نے بارہا ایسا ہی منظر دکھایا ہے۔ 1990 کی خلیجی جنگ کے دوران، جنگ شروع ہونے سے پہلے سونے کی قیمتوں میں اضافہ ہوا لیکن پھر جنگ شروع ہونے کے بعد 16 فیصد سے زیادہ گر گئی۔
2003 کی عراق جنگ نے بھی فوجی آپریشن کے پہلے ہی دن سونے کی چوٹی دیکھی، پھر اگلے مہینے میں گر گئی۔
2022 میں روس-یوکرین جنگ کے دوران، سونا تقریباً 2,070 ڈالر فی اونس کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا جب دشمنی شروع ہوئی، لیکن اس نے تیزی سے راستہ بدل دیا اور اس میں کمی واقع ہوئی۔ ایسا لگتا ہے کہ 2026 کے واقعات اس مانوس انداز کو دہراتے ہیں: سونے کی قیمتیں عین اس وقت بلند ہوئیں جب جنگ شروع ہوئی، پھر تیزی سے گری۔
امریکی ڈالر 'نمبر ایک محفوظ پناہ گاہ' ہے۔
ایک حقیقت جس پر بہت کم لوگ غور کرتے ہیں: عالمی مالیاتی نظام میں، امریکی ڈالر اور امریکی ٹریژری بانڈز سب سے بڑے محفوظ اثاثے ہیں، سونا نہیں۔
جب بھی کوئی بحران یا تنازعہ ہوتا ہے، بین الاقوامی سرمایہ واپس امریکہ کی طرف جاتا ہے کیونکہ یہ سب سے بڑی معیشت ہے اور اس کا مالیاتی نظام سب سے گہرا ہے۔
نتیجے کے طور پر، USD انڈیکس میں تیزی سے اضافہ ہوا، امریکی بانڈ کی پیداوار میں بھی اضافہ ہوا، اور چونکہ سونے کی قیمت USD میں ہوتی ہے، جب گرین بیک مضبوط ہوتا ہے تو سونے کی قیمت عام طور پر نیچے کی طرف دباؤ میں رہتی ہے۔
یہ مشرق وسطیٰ کے موجودہ بحران کے دوران واضح طور پر ظاہر ہوا۔ امریکی ڈالر نمایاں طور پر مضبوط ہوا، جبکہ 10 سالہ یو ایس ٹریژری بانڈز کی پیداوار تقریباً 4.5 فیصد تک پہنچ گئی، جس سے سونے کو رکھنے کی موقع کی قیمت میں کافی اضافہ ہوا۔ جب بازار میں پیسے کی کمی ہوتی ہے تو سونا بھی بیچا جاتا ہے۔
ایک اور اکثر نظر انداز کرنے والا عنصر لیکویڈیٹی بحران ہے۔ جب مالیاتی منڈیوں میں نمایاں اتار چڑھاؤ آتا ہے، تو بہت سے سرمایہ کاری فنڈز کو مارجن کو بھرنے یا دیگر مارکیٹوں میں نقصانات کو پورا کرنے کے لیے اثاثے فروخت کرنے پڑتے ہیں۔
اس صورت حال میں، اس کی زیادہ لیکویڈیٹی کی وجہ سے، سونا اکثر پہلے فروخت کیا جاتا ہے تاکہ اسے فوری طور پر نقدی میں تبدیل کیا جا سکے۔
اس منظر نامے کو واضح طور پر مارچ 2020 میں ظاہر کیا گیا تھا، جب CoVID-19 وبائی مرض نے عالمی منڈیوں کو گرا دیا تھا۔ محفوظ پناہ گاہوں کا اثاثہ تصور کیے جانے کے باوجود، سونا مختصر عرصے میں تیزی سے گر گیا کیونکہ فنڈز کو فروخت کرنے پر مجبور کیا گیا۔
فیڈ کی پالیسی فیصلہ کن ہے۔
بالآخر، سونے کی قیمتوں کو متاثر کرنے والا سب سے اہم عنصر جنگ نہیں ہے، بلکہ امریکی فیڈرل ریزرو (Fed) کی مانیٹری پالیسی ہے۔
مشرق وسطیٰ کے تنازعات نے تیل کی قیمتوں میں اضافے کا سبب بنی ہے، جس سے افراط زر کی واپسی کے خدشات بڑھ گئے ہیں۔ اس کی وجہ سے مارکیٹ اس توقعات کو کم کرتی ہے کہ فیڈ جلد ہی کسی بھی وقت شرح سود میں کمی کرے گا۔
جب شرح سود میں کمی کا امکان کم ہو جاتا ہے، بانڈ کی پیداوار بڑھ جاتی ہے، جس سے حقیقی سود کی شرح میں اضافہ ہوتا ہے، جو سونے کی قیمتوں پر براہ راست دباؤ ڈالتا ہے۔
دوسرے لفظوں میں، جنگ محض ایک اتپریرک تھی۔ مانیٹری پالیسی گولڈ مارکیٹ کے پیچھے اصل محرک تھی۔
Baidu کے مطابق
ماخذ: https://vietnamnet.vn/vang-the-gioi-tuot-doc-nhieu-nguoi-dang-hieu-sai-cau-loan-the-mua-vang-2497540.html
تبصرہ (0)