کیوں بہت سے بینک اسٹاک نئی چوٹیوں کو مارنے کے لئے دوڑ رہے ہیں؟

کم بنیاد سے مضبوط منافع کی وصولی کی توقعات نے بہت سے بینک اسٹاکس کو بحالی کی طرف دھکیل دیا ہے، حتیٰ کہ تاریخی چوٹیوں کو بھی عبور کر لیا ہے۔

محترمہ ہانگ وان، ایک دفتری کارکن ( ہانوئی ) پرجوش ہے کہ اس کا اسٹاک پورٹ فولیو تقریباً ڈیڑھ سال کے منفی سرمائے کے بعد منافع میں واپس آگیا ہے، بعض اوقات پورٹ فولیو 30% تک "بخار بن جاتا ہے۔" اس کے اکاؤنٹ میں فی الحال 15% سے زیادہ کا منافع ریکارڈ کیا گیا ہے، جس کی بدولت پورٹ فولیو میں بینک اسٹاک نیچے سے واپس لوٹ رہے ہیں۔

صرف محترمہ وان ہی نہیں، ایسے سرمایہ کار جنہوں نے حال ہی میں بہت سے بینک اسٹاکس میں سرمایہ کاری کی ہے، انہوں نے مارکیٹ کی اوسط سے بہتر منافع ریکارڈ کیا ہے۔

فائن گروپ کے اعداد و شمار کے مطابق، بینکنگ انڈسٹری پرائس انڈیکس میں 2024 کے آغاز سے تقریباً 17% کا اضافہ ہوا، جو کہ VN-Index (11%) کے اضافے کے ساتھ ساتھ کچھ اہم صنعتوں بشمول سیکیورٹیز (12%)، اسٹیل (10%) اور رئیل اسٹیٹ (4%) سے زیادہ ہے۔

طویل مدتی کو دیکھتے ہوئے، 2023 کے آغاز سے لے کر اب تک، بہت سے بینک اسٹاکس نے نیچے سے واپسی کی ہے اور HDB، LPB، TCB، MBB، BIDV، VIB، ACB ، CTG اور VCB جیسی مضبوط شرح نمو ریکارڈ کی ہے۔

اگرچہ بینکنگ انڈسٹری کو کچھ خطرات کا سامنا ہے جیسے کہ خراب قرضوں کا معیار بڑھ رہا ہے، لیکن یہ اب بھی 2024 کے پہلے دو مہینوں میں سرمایہ کاروں کے ذریعہ تلاش کرنے والا اسٹاک ہے۔

اسٹاک ایکسچینج میں تجارت کرنے والے 26 بینک اسٹاک میں سے، 5 نے حال ہی میں اپنی چوٹیوں کو چھو لیا ہے، جن میں VCB، BID، ACB، HDB اور MBB شامل ہیں۔ اس کے علاوہ، کچھ بینکوں جیسے CTG اور LPB کے اسٹاک بھی اپنی تاریخی چوٹیوں کے قریب ہیں۔

ریکارڈ اونچائی تک پہنچنے والے اسٹاکس کے گروپ کا مشترکہ نقطہ یہ ہے کہ بینکوں کے کاروبار کے نتائج صنعتی اوسط سے بہتر ہیں۔ 5 میں سے 4 بینک جن کے اسٹاک کی چوٹیوں پر پہنچ رہے ہیں سب سے زیادہ منافع میں ہیں اور ان کے اثاثوں کا معیار اوسط سے بہتر ہے۔

تاہم، کم شرح سود اور اعلی کریڈٹ ماحول کے ساتھ CoVID-19 کی مدت کے برعکس، بینکنگ اسٹاکس میں کیش فلو اب منتخب اور متنوع ہے۔ اگرچہ بہت سے اسٹاک نے نئی بلندیوں کو چھو لیا ہے، لیکن اس بار بینکنگ سیکٹر کی ترقی کی رفتار وسیع نہیں ہے۔

نچلی مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں بہت سے اسٹاکس میں پچھلے سال بمشکل اضافہ ہوا ہے، جیسے VBB, BVB, ABB, BAB, SGB, NVB, SSB, KLB, EIB... اور اب بھی اپنی پرانی چوٹیوں سے بہت دور ہیں۔

'بہت سے بینک اسٹاک کی قیمتیں مناسب سطح پر ہیں'

بہت سے "کنگ اسٹاک" میں حالیہ اضافے کی وضاحت کرتے ہوئے، ماہرین عام طور پر اس بات پر متفق ہیں کہ اس گروپ میں بہت سے اسٹاک کی ویلیوایشن مناسب سطح پر ہے۔

Thanh Cong Securities Company (TCSC) کے تجزیہ کے شعبہ کے سربراہ مسٹر ہو کوک بنہ نے کہا کہ یہ گروپ اس وقت تاریخ میں اپنی کم ترین قیمت پر ہے، تقریباً 0.9-1 گنا۔ پچھلے 10 سالوں میں، صرف تین ادوار ایسے ہوئے ہیں جب بینک اسٹاک کی قدریں گر گئی ہیں، بشمول 2013-2014، 2019-2020 اور اب۔

نیز Vietcombank Securities Company (VCBS) کے تجزیے کے مطابق، پوری صنعت کا P/B (اسٹاک پرائس ٹو بک ویلیو) 5 سالہ اوسط سے تقریباً 15% کم ہے۔ VCBS کے مطابق، کچھ بینکوں میں منافع اور ایکویٹی کی بلند شرح نمو بھی ریزرو P/B تناسب کو پرکشش سطح پر رہنے میں مدد دیتی ہے۔

2023 کے آخر تک پورے بینکنگ سیکٹر کی P/B ویلیوایشن 5 سالہ اوسط سے 15% کم ہے۔ ماخذ: VCBS — 2023 کے آخر تک پورے بینکنگ سیکٹر کی P/B ویلیوایشن 5 سالہ اوسط سے 15% کم ہے۔ ماخذ: *VCBS*

پرکشش قیمتوں کے علاوہ، تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ بینکنگ اسٹاکس میں نقدی کا بہاؤ ان توقعات کی بدولت کہ صنعت "بٹم آؤٹ" ہوئی ہے اور مشکل ترین دور سے گزر چکی ہے۔

مسٹر Nguyen Tien Duong، Vietcombank Fund Management Company (VCBF) کے تحقیق اور تجزیہ کے شعبے کے نائب سربراہ نے تبصرہ کیا: "معیشت کے مثبت نقطہ نظر اور کم شرح سود کے ماحول کے ساتھ، خیال کیا جاتا ہے کہ بہت سے بینک مشکل ترین دور سے گزرے ہیں اور اس سال مثبت کاروباری نتائج ریکارڈ کر سکتے ہیں۔"

مسٹر ہو کوک بن نے اس بات سے بھی اتفاق کیا کہ "کنگ اسٹاکس" گروپ کا اوپر کی طرف رجحان اس توقعات سے شروع ہوا کہ 2024 میں منافع میں پچھلے سال کی کم بنیاد کے مقابلے میں تیزی سے اضافہ ہوگا۔ اس سال بینکنگ انڈسٹری کے منافع میں 20 فیصد سے زیادہ اضافے کی پیش گوئی کی گئی ہے، جو کہ تقریباً 15 فیصد کی اوسط سے بہت زیادہ ہے۔

VCBS تجزیہ ٹیم کے مطابق، صنعت کے منافع کا مارجن Q3/2023 میں نیچے سے بحال ہوا ہے، زیادہ قیمت والے متحرک سرمائے کو جذب کرنے اور سستے ڈیمانڈ ڈپازٹس (CASA) کی شرح میں بہتری کی بدولت۔ خاص طور پر، پرائیویٹ بینکنگ گروپ جس کے باقاعدہ انفرادی صارفین کی ایک بڑی تعداد ہے، نے اپنے منافع کے مارجن میں تیزی سے اضافہ دیکھا ہے جس کی بدولت ڈیمانڈ ڈپازٹس کی شرح (CASA) میں بہتری اور شرح سود میں بتدریج کمی کے ساتھ ریٹیل کریڈٹ کی وصولی ہے۔

صنعت کے اندرونی عوامل کے علاوہ، فائن گروپ ڈیٹا اینالیسس ڈپارٹمنٹ کی سربراہ محترمہ ڈو ہانگ وان نے کہا کہ ایم ایس بی، وی سی بی، سی ٹی جی، ایس ٹی بی، بی آئی ڈی اور او سی بی جیسے کئی اسٹاکس میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کی حالیہ خالص خریداری نے بھی اس گروپ میں اضافے کے رجحان کو نمایاں طور پر سپورٹ کیا۔ اسی وقت، بینکنگ انڈسٹری کی قیمتوں میں اضافے کا محرک اسٹاک کے ہر گروپ میں انفرادی کہانیوں سے بھی آتا ہے جیسے کہ سرکاری بینکوں میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کو سرمایہ فروخت کرنے یا کچھ نجی بینکوں میں منافع کی ادائیگی کا منصوبہ۔

"کنگ اسٹاک" میں طویل مدتی صلاحیت ہے۔

حالیہ تجارتی سیشنوں میں، بینکنگ اسٹاک کی قیمتوں میں اضافہ سست ہوا ہے۔ فائن گروپ ڈیٹا اینالیسس ڈیپارٹمنٹ کے سربراہ کے مشاہدے کے مطابق، ٹرانزیکشن ویلیو کے تناسب میں مسلسل چوتھے ہفتے کمی واقع ہوئی، جو 10 ہفتے کی کم ترین سطح کی طرف بڑھ رہی ہے۔ غیر ملکی سرمایہ کاروں نے مسلسل تیسرے ہفتے خالص فروخت کی صورتحال برقرار رکھی۔

"یہ اشارے ظاہر کرتے ہیں کہ بینکنگ اسٹاک میں نقدی کا بہاؤ ہچکچاہٹ کا شکار ہے، لیکن یہ ایک عام پیش رفت ہے جب صنعت نے قیمتوں میں زبردست اضافہ کا تجربہ کیا ہے،" فائن گروپ ڈیٹا انالیسس ڈیپارٹمنٹ کے سربراہ نے تبصرہ کیا۔

اس کے مطابق، محترمہ ہانگ وان کا خیال ہے کہ مختصر مدت میں، نقد کا بہاؤ کم ٹرانزیکشن ویلیو ریشوز، قیمتیں جن میں مضبوطی سے اضافہ نہیں ہوا، اور معاون کہانیوں والے گروپوں میں واپس منتقل ہو سکتا ہے۔

طویل مدتی میں، محترمہ وان کے مطابق، معاون عوامل کی بدولت بینکنگ اب بھی ایک قابل ذکر صنعت ہے۔ غیر ملکی کیش فلو یا ڈیویڈنڈ کے منصوبوں سے متعلق کہانیوں کے علاوہ، اثاثوں کے معیار میں بہتری جب کریڈٹ دوبارہ بڑھتا ہے اور میکرو ریکوری کے اشارے زیادہ ٹھوس ہوتے ہیں تو آنے والے وقت میں کیش فلو کو بڑھانے اور بینک اسٹاک کے لیے قیمت کی رفتار پیدا کرنے میں مدد ملے گی۔

TCSC کے تجزیہ کے سربراہ نے یہ بھی پیش گوئی کی ہے کہ اگر کوئی "بلیک سوان" واقعہ نہیں ہوتا ہے تو عام طور پر اسٹاک مارکیٹ پائیدار ترقی کرے گی۔ نقدی کے بہاؤ میں اہم کردار کے ساتھ، بینکنگ انڈسٹری کی "لہر" ابھی شروع ہو رہی ہے۔ مسٹر بن نے نوٹ کیا کہ ترقی کے عمل کے دوران، اس گروپ کی مارکیٹ کی قیمت میں کچھ ایڈجسٹمنٹ ہو سکتی ہے، لیکن اوپر کا رجحان عام طور پر اگلے 2-3 سالوں تک رہے گا۔

VCBF ماہرین کا یہ بھی ماننا ہے کہ قیمت میں کافی حد تک اضافے کے بعد ایک مختصر مدت کی اصلاح مکمل طور پر ممکن ہے۔ تاہم، یہ یونٹ بہت سے معاون عوامل کو دیکھتا ہے جس میں مثبت کاروباری نتائج اور اسٹاک کی پرکشش قیمتیں شامل ہیں۔ درمیانی اور طویل مدتی کو دیکھتے ہوئے، ویتنام جیسی تیزی سے ترقی کرنے والی معیشتوں میں، بینکوں کے بڑھنے کے لیے اب بھی کافی گنجائش ہے۔

2024 کی پیشن گوئی کرتے ہوئے، VCBS کا خیال ہے کہ بینکنگ انڈسٹری کے منافع میں 2024 میں تقریباً 10% کی شرح نمو کے ساتھ مضبوطی سے فرق کیا جائے گا، کچھ چھوٹے پیمانے کے بینک سست روی کا شکار رہیں گے، یہاں تک کہ منفی نمو بھی ہوگی۔ قرض کی نمو معیشت اور ریئل اسٹیٹ مارکیٹ کی سست بحالی کے دباؤ میں ہے، تاہم، شرح سود کی سطح کم ہو کر ٹھنڈی ہو گئی ہے، جس سے قرض کی طلب، خاص طور پر خوردہ اور ایس ایم ای کریڈٹ کے لیے ایک محرک قوت پیدا ہوئی ہے۔

تاہم، خراب قرض ایک ایسا مسئلہ ہے جو ماہرین کا کہنا ہے کہ بہت سے بینکوں کے لیے توجہ کا مرکز ہے۔ HSC سیکیورٹیز کمپنی میں فنانشل سروسز انڈسٹری ریسرچ کی ڈائریکٹر محترمہ فام لیین ہا نے خراب قرض کے خطرے کو نوٹ کیا جب بہت سے بینکوں کے اثاثوں کے معیار کو اب بھی مشکلات کا سامنا ہے اور انہیں مزید نگرانی کی ضرورت ہے، خراب قرض کے مسئلے سے نمٹنے کے لیے مارکیٹ، خاص طور پر رئیل اسٹیٹ کی بحالی پر انحصار کرتے ہوئے

VCBS کی پیشن گوئی کے مطابق، سرکلرز اور سپورٹ پالیسیوں کی بدولت بیلنس شیٹ اور پروویژننگ لیول پر برا قرض کنٹرول میں رہتا ہے، اور سود کی لاگت کا دباؤ کم ہونے پر صارفین اپنے قرضوں کی ادائیگی کے لیے واپس آجائیں گے۔

تاہم، VCBS نے یہ بھی نوٹ کیا کہ قرض کی تنظیم نو کے سرکلر 02 میں توسیع نہ ہونے کی صورت میں، کارپوریٹ کریڈٹ کے اعلی تناسب اور کم خراب قرض کی کوریج کے تناسب والے بینکوں کے گروپ کو 2024-2025 میں خراب قرضوں کے خطرات اور پروویژننگ کے بڑھتے ہوئے دباؤ کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔

Quynh Trang - Tat Dat

ماخذ لنک