اسٹاک مارکیٹ سیشن میں لیکویڈیٹی میں اچانک 88 پوائنٹس کی کمی کیوں ہوئی؟

امریکی ٹیکس کی شرح 46% توقع سے زیادہ ہے، جس کی وجہ سے سرمایہ کار گھبراہٹ کا شکار ہیں اور فروخت کر رہے ہیں، لیکن اب بھی پرامید گروپ موجود ہیں جو 'نیچے خریدتے ہیں'، جس سے لیکویڈیٹی 1.5 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ جاتی ہے۔

3 اپریل کو لیکویڈیٹی کی پیشرفت۔ تصویر: ایس ایس آئی

3 اپریل کو سیشن کے اختتام پر، VN-Index تقریباً 88 پوائنٹس گر گیا - تقریباً 25 سال کی تجارتی تاریخ کی مضبوط ترین سطح۔ یہ انڈیکس تقریباً 1,230 پوائنٹس تک گر گیا، جنوری کے وسط سے اب تک کی تمام جمع شدہ کامیابیوں کو ختم کر دیا۔ متعلقہ سکور کے لحاظ سے، VN-Index 6.68% کھو گیا - مارکیٹ مینجمنٹ ایجنسی کے تجارتی ضوابط کے مطابق 7% کی زیادہ سے زیادہ اتار چڑھاؤ کی حد کے قریب۔

517 اسٹاکس کی قیمت میں کمی ہوئی، جو HoSE پر موجود 96% سے زیادہ کوڈز کے برابر ہے۔ ان میں سے آدھے سے زیادہ نے اپنا تمام طول و عرض کھو دیا اور ان کا کوئی خریدار نہیں تھا، جب کہ کچھ کوڈز کی فروخت کے لیے بقیہ حجم دسیوں ملین شیئرز کے برابر تھا۔ نہ صرف برآمدی گروپ، فروخت کا دباؤ کم متاثرہ صنعتوں جیسے بجلی اور پانی، عوامی سرمایہ کاری پر بھی پھیل گیا۔

واحد مثبت نکتہ یہ ہے کہ جذب قوت بہت مضبوط ہے، جس کی بدولت ہو چی منہ سٹی اسٹاک ایکسچینج میں 1.76 بلین حصص کامیابی کے ساتھ منتقل ہو کر مارکیٹ کی لیکویڈیٹی بھی ریکارڈ بلندی پر پہنچ گئی۔ اس کے مطابق لین دین کی قیمت 39,630 بلین VND (1.5 بلین USD سے زیادہ) تک پہنچ گئی، جو کہ 2 اپریل سے دوگنی ہے۔

Vietcombank Securities (VCBS) میں تجزیہ اور تحقیق کے ڈائریکٹر مسٹر Tran Minh Hoang نے کہا کہ نقدی کے بہاؤ میں واضح فرق تھا۔ صبح میں، لیکویڈیٹی 31,000 بلین VND سے زیادہ تک پہنچ گئی اور اس نے فلور پرائس پر فروخت کے لیے بہت زیادہ اسٹاک کو ریکارڈ نہیں کیا۔ یہ ایک مثبت پیشرفت ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ "نیچے سے ماہی گیری" کیش فلو فروخت کے دباؤ کے ساتھ سرگرم عمل ہے۔

تاہم، دوپہر کے سیشن میں، لیکویڈیٹی بڑھنے اور انڈیکس میں کمی کے باعث مارکیٹ کا جذبہ خراب ہوا۔ یہاں تک کہ امریکی باہمی ٹیکس سے کم اثر والے اسٹاک بھی اپنی کم ترین سطح پر آگئے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ منفی پہلو کا فائدہ ہے۔ فلور پر لایا جانے والا فروخت کا دباؤ فعال "نیچے فشنگ" کیش فلو کی قوت خرید سے زیادہ تھا۔

"یہ مارکیٹ کا حد سے زیادہ ردعمل ہے کیونکہ واضح طور پر، ہمارے پاس مزید کوئی خاص معلومات نہیں ہیں اور باہمی ٹیکس کے نفاذ سے پہلے امریکہ کے ساتھ بات چیت کرنے کا ابھی بھی وقت ہے۔ مجھے یقین ہے کہ ویتنام کے پاس اب بھی ایک موقع ہے،" مسٹر ہونگ نے تبصرہ کیا، مزید کہا کہ مارکیٹ کو "زیادہ معتدل ردعمل کے لیے پرسکون ہونا چاہیے۔"

اس پر تبصرہ کیے بغیر کہ آیا مارکیٹ حد سے زیادہ رد عمل کا اظہار کر رہی ہے یا نہیں، مسٹر فام ہوانگ این، تھانہ کانگ سیکیورٹیز (TCSC) کے تجزیہ کے شعبے کے سربراہ نے کہا کہ سرمایہ کاروں کی طرف سے بڑے پیمانے پر فروخت ایک "قابل فہم ردعمل" ہے جب امریکہ کی 46 فیصد باہمی ٹیکس کی شرح بہت سے تجزیہ کاروں کی پیشین گوئیوں سے زیادہ ہے۔

ٹیرف پالیسیوں سے صنعتوں کے کم متاثر ہونے کی وجہ نہ صرف معیشت میں برآمدات کی اہمیت ہے بلکہ مارجن کال پریشر کی وجہ سے بھی ہے۔

مسٹر این ایک سرمایہ کار کی مثال دیتے ہیں جو اپنے پورٹ فولیو میں سمندری غذا اور بینکنگ اسٹاک کا ایک گروپ رکھتا ہے اور مارجن کال کے تابع ہے۔ جب سمندری غذا کے ذخائر زمین پر آگئے اور لیکویڈیٹی کھو دی، تو سیکیورٹیز کمپنی قرض کی وصولی کے لیے بینک اسٹاک فروخت کرنے پر مجبور ہوئی۔ اس نے ایک کراس اثر پیدا کیا جو پوری مارکیٹ میں پھیل گیا۔

آزاد تجزیہ کار Huynh Hoang Phuong کے مطابق، بری خبروں کی وجہ سے مارکیٹ میں گھبراہٹ کے سیشن میں، سرمایہ کاروں کے پاس یہ تجزیہ کرنے کا وقت نہیں ہے کہ کون سے کوڈز یا گروپ متاثر ہوئے ہیں۔ عام رجحان اب بھی زوال کا ایک سلسلہ ہے۔

مسٹر ٹرمپ کی ٹیرف پالیسی کے بارے میں، مسٹر فوونگ نے کہا کہ یہ بری خبر ہے جو پوری معیشت کو متاثر کرتی ہے، لیکن سرمایہ کاروں کے لیے اثرات کی سطح کا اندازہ لگانا مشکل ہے۔ اس وقت، عمومی ذہنیت یہ ہوگی کہ ایک اثاثہ طبقے میں پناہ لینے کے بجائے اثاثوں کی کلاسوں کو متنوع بنا کر دفاع کو ترجیح دی جائے۔ یہی وجہ ہے کہ بہت سے لوگ نقد بہاؤ کو محفوظ رکھنے کے لیے محفوظ چینلز تلاش کرنے کے لیے اسٹاک فروخت کرنے کا انتخاب کرتے ہیں۔

سرمایہ کار 3 اپریل کو اسٹاک مارکیٹ کا سیشن دیکھ رہے ہیں۔ تصویر: TAT DAT

1.76 بلین حصص فروخت ہوئے، یعنی اتنے ہی حصص خریدے گئے۔ صبح کے وقت مضبوط طلب ظاہر ہوئی، جس سے لیکویڈیٹی کو 31,000 بلین VND سے زیادہ تک پہنچنے میں مدد ملی اور فلور پرائس پر بیچنے کے لیے بہت زیادہ اسٹاک کو ریکارڈ نہ کیا۔ بہت سے سرمایہ کار آج کی کمی کو "سستے سامان اکٹھا کرنے" کے ایک اچھے موقع کے طور پر دیکھتے ہیں۔

مسٹر Nhat Huy (Thu Duc City, Ho Chi Minh City) نے VNM اور SAB اسٹاک کی "منصفانہ رقم" خریدی، لیکن مخصوص رقم ظاہر نہیں کی۔ اس سرمایہ کار کا خیال ہے کہ Vinamilk اور Sabeco کے اسٹاک کی قیمتیں ان کی تاریخ کے مقابلے میں "بہت سستی" ہیں۔ VNM نے سیشن کو 56,500 VND پر بند کیا، جبکہ SAB 45,850 VND پر تھا۔

دریں اثنا، محترمہ Bich Huong (Binh Thanh District, Ho Chi Minh City) نے بالترتیب VND25,350 اور VND60,300 کی قیمتوں پر Hoa Phat سے HPG اور Vietcombank سے VCB خریدنے کا انتخاب کیا۔ اس سرمایہ کار نے وضاحت کی کہ Hoa Phat سٹیل برآمد کرتا ہے، جو کہ امریکہ کے پرانے 25% ٹیرف گروپ میں ایک آئٹم ہے، اس لیے یہ مستقبل میں زیادہ متاثر نہیں ہوگا۔

جہاں تک Vietcombank کا تعلق ہے، اس کے سرمایہ کاری کے تجربے سے پتہ چلتا ہے کہ ہر "حادثے" کے بعد ریکوری کی لہر کی قیادت کرنے والے بینک اسٹاک کی قیمتوں کا امکان بہت زیادہ ہے، جس کی وجہ سے اسے روکنا اور مارکیٹ کے دوبارہ جمع ہونے کا انتظار کرنا مناسب ہے۔

مسٹر ٹران من ہوانگ نے کہا، "میرے تجربے میں، اس وقت اسٹاک خریدنے والے گروپ تنظیمیں نہیں ہیں، غالباً انفرادی سرمایہ کار جو مارکیٹ اور ان کے خریدے جانے والے اسٹاک کے امکانات پر اچھا اعتماد رکھتے ہیں۔"

درحقیقت، پورے سیشن کے لیے، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے HoSE پر تقریباً 3,700 بلین VND فروخت کیے، جبکہ سیکیورٹیز کمپنیوں کے سیلف ٹریڈنگ نیٹ نے 812 بلین VND سے زیادہ خریدے۔ یہ اعداد و شمار صرف غیر ملکی سرمایہ کاروں کی خالص فروخت کے تقریباً 22 فیصد کے مساوی تھے۔ اوپر کی سطح بھی کچھ پچھلے سیشنز سے کم تھی، حال ہی میں 19 مارچ کو جب سیلف ٹریڈنگ نیٹ نے 1,124 بلین VND سے زیادہ خریدا تھا۔

اسے مجموعی تناظر میں دیکھتے ہوئے، مسٹر Huynh Hoang Phuong نے کہا کہ جب بھی مارکیٹ گھبراہٹ کا شکار ہوتی ہے تو لیکویڈیٹی کا دھماکہ ایک عام واقعہ ہے۔ یہ 2022 میں یا حال ہی میں 2023 کی تیسری سہ ماہی میں تیزی سے گراوٹ میں دیکھا گیا ہے۔

"فی الحال، بہت سے سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ امریکہ کی جانب سے باہمی محصولات کے نفاذ کے بعد بھی بات چیت کا وقت باقی ہے۔ یہ وہ گروپ ہوگا جو 'نیچے خریدنے' کے لیے تیار ہوگا،" ماہر نے کہا۔

تاہم، مسٹر فوونگ نے کہا کہ جب مزید گراوٹ کا امکان موجود ہے تو اسے "پکڑنے" کے لیے نیچے سمجھنا مناسب نہیں ہے کیونکہ جب مارکیٹ میں گھبراہٹ ہوتی ہے، تو گراوٹ صرف ایک سیشن میں نہیں رک سکتی۔ مارکیٹ کی تاریخ سے پتہ چلتا ہے کہ گھبراہٹ کی وجہ سے فروخت ہونے والے تمام اسٹاک کو جذب کرنے کے لیے اسٹاک کو ایک خاص مدت درکار ہوتی ہے۔

"آج کا سیشن پچھلے سیشنز کے مقابلے میں کچھ بھی نہیں ہے۔ مارکیٹ کے P/E کو کم از کم 5-7% تک کم کرنے کی ضرورت ہے تاکہ بری خبروں کی وجہ سے فروخت ہونے والے کافی سٹاک کو جذب کر سکیں، جب تک کہ امریکہ کے باہمی ٹیکس کی شرح میں کوئی تبدیلی نہ ہو،" مسٹر فوونگ نے پیش گوئی کی۔

موجودہ صورتحال میں، بہت سی سیکیورٹیز کمپنیوں کے ماہرین اور تجزیہ کار سبھی سرمایہ کاروں کو مشورہ دیتے ہیں کہ وہ پرسکون رہیں، مارکیٹ سے باہر رہیں اور مزید مشاہدہ کریں، اور جب تمام اتار چڑھاؤ ابھی بھی غیر متوقع ہوں تو پوزیشنیں کھولنے سے گریز کریں۔

ان لوگوں کے لیے جو ابھی بھی "باٹم فشنگ" میں حصہ لینا چاہتے ہیں، مسٹر نگوین ٹرونگ ڈِنہ ٹام، ڈپٹی ڈائریکٹر سرمایہ کاری کی حکمت عملی، تھین ویت سیکیورٹیز (TVS) کے تجزیہ مرکز، 9 اپریل کو ہونے والے اہم مختصر مدتی ایونٹ کی نگرانی کرنے کا مشورہ دیتے ہیں - سرکاری ٹیکس کے نفاذ کا متوقع وقت۔

اس ماہر نے مزید کہا کہ کم ٹیرف کے منظر نامے میں یا امریکہ کی جانب سے ویتنام کے لیے ٹیکس کی آخری تاریخ کو بڑھانے پر غور کرنا، اور اسٹاک مارکیٹ کم حجم کے ساتھ متوازن حالت میں ہے، اسٹاک خریدنے کے لیے تقسیم کرنا سرمایہ کاروں کے لیے کم خطرہ ہوگا۔

دیکھنے کے لیے وہ شعبے ہوں گے جن میں کاروباری سرگرمیاں بنیادی طور پر مقامی مارکیٹ (سیکیورٹیز، رئیل اسٹیٹ) میں مرکوز ہوں گی، جبکہ بینک غور کر سکتے ہیں لیکن برآمدی شعبے سے اہم بقایا قرض کے بغیر نمائندوں کو ترجیح دینی چاہیے۔

VN (VnExpress کے مطابق)

ماخذ: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html