المجهول حول سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونج الفيتنامي في عهد ترامب 2.0

تشكل السياسة النقدية الأميركية أحد أكبر العوامل المجهولة التي تؤثر على سعر صرف الدولار الأميركي مقابل دونج فيتنامي.

تشكل السياسة النقدية الأميركية أحد أكبر العوامل المجهولة التي تؤثر على سعر صرف الدولار الأميركي مقابل دونج فيتنامي.

علامة استفهام حول السياسة النقدية الأمريكية

خلال مشاركته في جلسة المناقشة حول فك شفرة المتغيرات في ورشة العمل "الاستثمار 2025: فك شفرة المتغيرات - تحديد الفرص" التي نظمتها صحيفة الاستثمار، كانت قصة السياسة النقدية في الولايات المتحدة ساخنة بشكل خاص عندما يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعه النهائي بشأن أسعار الفائدة لهذا العام الأسبوع المقبل.

وبحسب السيد هوانج كووك آنه، مدير الاستثمار في GHGInvest، فإن تطور أسعار الفائدة على سندات الخزانة لمدة عامين، وهو عامل يرتبط غالبًا ارتباطًا وثيقًا بقرارات إدارة أسعار الفائدة التي يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك التي تم الإعلان عنها مؤخرًا لشهر نوفمبر 2024، يُظهر احتمالًا كبيرًا بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة للمرة الثالثة بتخفيض قدره 25 نقطة أساس. ويراهن المستثمرون أيضًا على هذا الاحتمال أكثر من غيره.

السيد هوانغ كووك آنه، مدير الاستثمار في GHGInvest

ومع ذلك، مع وجهة نظر غير متفائلة للغاية بشأن السياق العالمي في العام المقبل، يتوقع الدكتور نجوين تري هيو، مدير معهد البحوث والتطوير للأسواق المالية والعقارية العالمية، أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة سوف ترتفع، مما يؤدي إلى تحول في السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. والسبب وراء هذا التحول هو احتمال أن يواجه الاقتصاد رقم 1 في العالم خطر ارتفاع التضخم مرة أخرى.

وفي فترة الولاية الثانية للسيد ترامب كرئيس، يشعر هذا الخبير بالقلق من أن أسعار السلع سترتفع بعد فرض الضريبة. وفي الوقت نفسه، قال السيد هيو إن سياسة الهجرة الجديدة التي ينتهجها ترامب سوف تتسبب في نقص في سوق العمل في الولايات المتحدة؛ ستؤدي تخفيضات الضرائب التي يفرضها ترامب على الأغنياء إلى زيادة عجز الموازنة الأميركية. وهذا يؤدي إلى إمكانية إجبار الحكومة الأميركية على إصدار سندات ذات أسعار فائدة مرتفعة لتحقيق التوازن في الميزانية. وأكد السيد هيو أنه "مع العوامل المذكورة أعلاه، أتوقع أن ترتفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، مما يؤدي إلى تحول في السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي".

السيد ترينه ها، خبير استراتيجي، بنك إكسنس للاستثمار

في هذه الأثناء، قال السيد ترينه ها، الخبير الاستراتيجي في بنك إكسنس للاستثمار، إن سياسات السيد ترامب سوف تتبع مسارًا معينًا. على الجانب الإيجابي، من المتوقع أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في عام 2025. وفي إطار مشاركته نفس الرأي بشأن مخاطر التضخم، أشار السيد ها أيضًا إلى التدابير الرامية إلى تخفيف استغلال النفط والغاز في عهد ترامب 2.0، وهو عامل قد يؤثر على أسعار النفط والغاز، وبالتالي تقليل الضغوط التضخمية. ويرى الخبير أن وتيرة رفع أسعار الفائدة قد تكون أقل من التوقعات السابقة، مع احتمال بقاء سعر الفائدة المحايد عند مستوى أعلى يتراوح بين 3-3.5%.

الضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي

وقال الدكتور نجوين تري هيو إن ارتفاع قيمة الدولار يضع ضغوطا على سعر الصرف. ويتوقع هذا الخبير أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي ارتفع بنسبة 4.5% حتى الآن، ويمكن أن يرتفع بنسبة 5% على مدار العام، وسيستمر في التقلب صعوداً، اعتماداً إلى حد كبير على السياسة النقدية الأميركية.

وفي رأي مماثل، قال السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير التحليل في شركة VNDidirect Securities Corporation، إن خطر التضخم الناجم عن سياسات السيد ترامب يغير أيضًا توقعات الشركة عند بناء السيناريو الأساسي. مع استقرار مؤشر الدولار الأمريكي عند مستوى مرتفع، فإن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج الفيتنامي سوف يتعرض لضغوط كبيرة. كما ترك السيد باري ويسبلات ديفيد أيضًا الباب مفتوحًا أمام خطر اضطرار البنك المركزي إلى زيادة أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة.

وفي ظل احتمالية احتفاظ الدولار بقوته، يعتقد السيد ترينه ها أن هناك ضغوطا متزايدة على سعر الصرف. ومع ذلك، على المدى القصير، وصل مؤشر الدولار الذي يقيس قوة الدولار إلى 106-107 نقاط، وهو ما يعكس توقعات المستثمرين، وقد تم دفعه إلى مستوى مرتفع للغاية. وبمجرد إزالة عامل الموسمية في نهاية العام، فإن تبريد التضخم سوف يخفف بعض الضغوط على الدولار.

وعلى الرغم من المخاطر غير المتوقعة الناجمة عن رسائل السياسة التجارية للرئيس المنتخب دونالد ترامب، فإن توقعات النمو في الصادرات والاقتصاد هي عوامل داخلية تؤثر بشكل إيجابي على سعر الصرف. وفيما يتعلق بقصة سياسة التعريفات الجمركية الجديدة للرئيس المنتخب حديثًا دونالد ترامب، أشار السيد كوك آنه إلى أنه خلال فترة ولاية السيد ترامب الأولى قبل 4 سنوات، عندما كانت الولايات المتحدة تفرض ضرائب على الصين بنسبة 60-100٪، تلقت السوق الفيتنامية تأثيرات إيجابية. وفي ذلك الوقت، وفقًا لمدير الاستثمار في شركة GHGInvest، كانت الصادرات إلى السوق الأمريكية الشمالية تمثل 40% من السلع الفيتنامية.

بالنسبة للسوق الصينية، وللمرة الأولى منذ 14 عاما، تعهدت الصين بتخفيف السياسة النقدية لدعم النمو. وتشير الإشارات إلى أن الصين ستلجأ إلى حوافز قوية من خلال السياسة المالية، وخفض أسعار الفائدة لتعزيز النمو الاقتصادي. وباعتبارها دولة مجاورة، فإن فيتنام تستفيد أيضاً. وفي هذا السياق، قال السيد كوك آنه إن اقتصاد فيتنام يتمتع بفرص إيجابية قادمة من الولايات المتحدة والصين.

وفيما يتعلق بالسوق المحلية، قال ممثل شركة GHGInvest إن فيتنام تعمل جاهدة على إعادة هيكلة القطاعين العام والخاص. وقال السيد كوك آنه "أشعر بالتفاؤل والأمل بشأن السوق الفيتنامية". وعلاوة على ذلك، أظهر السوق المحلي أيضًا المزيد من المشاعر الإيجابية. باعتبارها شركة تقيس القدرة الشرائية للمستهلكين ومواقفهم وسلوكياتهم، قامت شركة NielsenIQ Vietnam بتقييم ضغوط المستهلكين بما في ذلك عوامل مثل اقتصاديات المستهلك وماليته ومستويات الإنفاق اليومي الفعلية ومستويات الراحة في الحياة.

السيدة دانج ثوي ها، مديرة أبحاث سلوك العملاء وممثلة المنطقة الشمالية، نيلسن آي كيو فيتنام

قالت السيدة دانج ثوي ها، مديرة أبحاث سلوك العملاء وممثلة المنطقة الشمالية لشركة نيلسن آي كيو فيتنام، إن أبحاث نيلسن آي كيو تظهر أن ما يصل إلى 67% من الفيتناميين يعتقدون أن وضعهم المالي يتحسن، وهذا الرقم يزيد عن 50% قبل عام. ويظهر هذا الرقم التغيرات في الدخل، لكنه يظهر أيضا الثقة في التعافي الاقتصادي.

وبحسب السيدة ها، فإن النقاط المضيئة في الاستيراد والتصدير، والاستثمار الأجنبي المباشر، والاستثمار العام من شأنها أن تعزز سلوك المستهلك في فيتنام. وتظهر بيانات استطلاعات الرأي من شركة نيلسن آي كيو فيتنام أن حوالي 35% من المشاركين يعتقدون أن النمو الاقتصادي سيكون أعلى من 6.5%، و45% يعتقدون أن النمو يتراوح بين 5.5% و6.5%، وحوالي 20% فقط ليسوا متفائلين للغاية بأقل من 5.5%.

المصدر: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html