إفلاس ثلاثة بنوك أميركية: هل يثير أزمة واسعة النطاق؟

القاسم المشترك

في غضون أسبوع واحد، انهارت ثلاثة بنوك لعبت دورا حاسما في تمويل اقتصاد الشركات الناشئة. تم إغلاق البنكين من قبل الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة، ليصبحا ثاني وثالث أكبر فشل مصرفي في التاريخ بعد فشل بنك واشنطن ميوتشوال في عام 2008.

في 9 مارس، أعلنت شركة Silvergate Capital Corp، الشركة الأم لبنك Silvergate (SIB)، أنها ستوقف العمليات المصرفية وستعيد جميع الودائع للعملاء.

وبعد ذلك جاء بنك وادي السيليكون (SVB)، الذي أغلقته الجهات التنظيمية في العاشر من مارس/آذار؛ وبعد ذلك، عانى بنك سيجنتشر نيويورك (SBNY) من نفس المصير في 12 مارس/آذار.

الحقيقة هي أن البنوك الثلاثة المذكورة أعلاه هي جميعها بنوك متوسطة الحجم، والنقطة المشتركة بين البنوك الثلاثة هي أنها ليست متنوعة. وعلاوة على ذلك، فقد ارتكبوا خطأ استثماريًا خطيرًا.

تستثمر شركة Silvergate كل ما لديها في ظهور ونجاح صناعة العملات المشفرة. عندما ضربت أزمة السيولة الصناعة في مايو 2022، تبعها بعد بضعة أشهر الانهيار المفاجئ لبورصة العملات المشفرة FTX، واجهت Silvergate مشكلة. لقد فشل البنك في النجاة من هذه الأزمة المزدوجة، وتم التخلي عنه من قبل نفس العملاء الذين كان يدعمهم البنك.

وفي الوقت نفسه، يقع SVB في قلب النظام البيئي للشركات الناشئة والشركات الصغيرة - مصانع النبيذ والمزارع - في منطقة خليج سان فرانسيسكو. ويوجد البنك أيضًا في ثماني دول أخرى: ألمانيا وكندا والصين والدنمارك والهند وإسرائيل والسويد والمملكة المتحدة. وتبلغ أصول بنك إس في بي أكثر من 200 مليار دولار، ولكن مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، أصبحت القروض القائمة أقل قيمة. وعندما قام العملاء الذين لديهم ودائع في بنك إس في بي بنقل أموالهم إلى بنوك أخرى، كان على البنك أن يقوم بتصفية القروض الأقل قيمة، مما أدى إلى خلق فجوة ضخمة بلغت 1.8 مليار دولار في الميزانية العمومية. وبسبب هذه الخسارة، قالت شركة إس في بي إنها بحاجة إلى جمع 2.25 مليار دولار إضافية من رأس المال عن طريق إصدار أسهم عادية جديدة وأسهم مفضلة قابلة للتحويل. وقد أثار هذا القرار القلق. تم سحب نحو 42 مليار دولار من الودائع بحلول نهاية يوم 9 مارس.

تم إغلاق بنك SBNY بسبب تعرضه لصناعة العملات المشفرة، والتي يعتمد عليها البنك أيضًا بشكل كبير. أعلنت الجهات التنظيمية عن خطة طوارئ في 12 مارس، وكان الإجراء الأهم هو ضمان الودائع من جميع عملاء بنك SVB وبنك SBNY، لتجنب ردود الفعل المتسلسلة. ولكن الخطة فشلت حتى الآن في تبديد المخاوف من أن البنوك الإقليمية الأخرى لن تتأثر. السؤال الأفضل هو: أي واحد أو أكثر من الشركات سوف يعلن إفلاسه بعد ذلك؟

وفي الثاني عشر من مارس/آذار، حذر مدير صندوق التحوط الأسطوري بيل أكمان على تويتر قائلا: "لدينا الآن صورة واضحة عن كيفية تعامل الحكومة مع الأزمة، وربما لا تكون هناك نهاية في الأفق".

الناس ينتظرون الأخبار خارج بنك SVB. الصورة: سي إن إن

في هذه الأثناء، قال الرئيس التنفيذي السابق لشركة جولدمان ساكس لويد بلانكفين: "قد يواجه عدد قليل من البنوك مشاكل مثل SVB، فالبنوك الكبيرة تخضع لتنظيمات أكثر صرامة".

تتجه كل الأنظار الآن إلى بنك First Republic (FRC). وانخفضت أسهم البنك بنسبة 66% عند آخر فحص. تنتشر التكهنات حول احتمال انهيار أحد البنوك على مواقع التواصل الاجتماعي. وأصدرت شركة FRC على الفور عددًا من البيانات الإخبارية لقمع الشائعات وطمأنة الجمهور بشأن وضعها. وقال البنك في 12 مارس/آذار إن إجمالي السيولة غير المستخدمة المتاحة لتمويل العمليات تجاوز الآن 70 مليار دولار.

وكانت هناك بعض علامات التوتر في البنوك الأخرى. تم إيقاف التداول في PacWest Bancorp (PACW) مؤقتًا بعد أن انخفضت الأسهم بنسبة 65٪ و 52٪ على التوالي، في حين انخفضت أسهم Charles Schwab (SCHW) بنسبة 7٪.

وفي أوروبا، انخفض مؤشر ستوكس أوروبا 600، الذي يتتبع 42 بنكا رئيسيا في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة، بنسبة 5.6% في التعاملات الصباحية - وهو أكبر انخفاض له منذ سبتمبر/أيلول من العام الماضي.

الحد من المخاطر

وجدت العديد من الشركات الناشئة في المملكة المتحدة نفسها في موقف صعب عندما أعلن فرع SVB في المملكة المتحدة (SVB UK) أنه سيوقف خدمات الدفع واستلام الودائع. أعلن بنك إنجلترا في 10 مارس/آذار أنه بدأ إجراءات إشهار إفلاسه ضد بنك إس في بي يو كيه. أعلن بنك إنجلترا أنه سيتم بيع أصول بنك إس في بي يو كيه لسداد الديون، بحسب صحيفة فاينانشال تايمز.

وفي الوقت نفسه، تقوم الحكومات والهيئات التنظيمية المالية في جميع أنحاء العالم ، بما في ذلك الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وأستراليا وآسيا، بتقييم التأثير على قطاعاتها المصرفية والشركات في أعقاب انهيار البنوك الأميركية.

والسؤال الأبعد أمدا الذي تواجهه البلدان هو ما إذا كانت البنوك الأخرى تواجه مشاكل مماثلة بسبب حيازاتها الكبيرة من الأصول في السندات الحكومية المتدهورة.

مخطط الإيداعات والسحوبات في بنك SVB. الصورة: وول ستريت جورنال

ومن أجل تقليل المخاطر التي يتعرض لها النظام المصرفي، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن برنامج جديد يسمح للبنوك باقتراض الأموال من شركات التأمين الحكومية لتغطية سحوبات العملاء. يهدف البرنامج إلى مساعدة البنوك على تجنب الاضطرار إلى بيع السندات الحكومية، التي تفقد قيمتها بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.

قام بنك HSBC بشراء فرع SVB في المملكة المتحدة مقابل جنيه إسترليني واحد (1.2 دولار أمريكي). إذا لم يتم العثور على مشترٍ، فسوف يعلن بنك إنجلترا إفلاس بنك SVB UK، مما يترك للعملاء ودائع بقيمة 85 ألف جنيه إسترليني (100 ألف دولار) أو 170 ألف جنيه إسترليني (200 ألف دولار) للحسابات المشتركة المضمونة فقط.

وقال بيوتر بيسارز الرئيس التنفيذي لشركة أنكابد، وهي شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا المالية تقدم قروضا للشركات الناشئة الأخرى، إن إنقاذ بنك إتش إس بي سي "أخبار رائعة" لنظام الشركات الناشئة في المملكة المتحدة. وقال لشبكة CNN: "أعتقد أننا جميعا نستطيع الاسترخاء قليلا اليوم". وفي بيان، قال الرئيس التنفيذي لبنك HSBC نويل كوين إن الاستحواذ "يعزز امتيازنا المصرفي التجاري ويعزز قدرتنا على خدمة الشركات المبتكرة وسريعة النمو، بما في ذلك في قطاعي التكنولوجيا وعلوم الحياة، في المملكة المتحدة وعلى الصعيد الدولي".

توقعات مختلطة

إن انهيار البنوك الثلاثة في الأيام القليلة الماضية، إلى جانب المخاوف من فشل المزيد من المؤسسات المالية، يمكن أن يُنظر إليه على أنه فشل كبير وسبب يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التفكير في قراره التالي. ورغم انهيار بنك وادي السيليكون، وسيلفرجيت، وبنك سيجنيتشر، مما أجبر الجهات التنظيمية على التدخل، فإن الأسواق لا تزال واثقة من أن البنك المركزي الأميركي سيواصل جهوده لمكافحة التضخم.

وبحسب الخبراء الماليين، فإن الحدث الدرامي المذكور أعلاه ليس كافيا لجعل صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي يترددون. هل تُعدّ حالات الإفلاس البنكية الأخيرة بمثابة اضطرابات ستدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى عكس سياسته؟ لا يعتقد السوق ذلك، وفقًا لكوينسي كروسبي، كبير استراتيجيي السوق في شركة إل بي إل فاينانشال.

ورغم التقلبات التي تشهدها أسواق الأسهم العالمية، لا يزال المستثمرون يميلون إلى احتمال استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية. ويتوقع البعض أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.25% أخرى في اجتماعه يومي 21 و22 مارس/آذار. وفي الأسبوع الماضي، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إنه يشعر بقلق بالغ إزاء بيانات التضخم الساخنة الأخيرة. وبعد وقت قصير من هذا التعليق، توقع السوق أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.5% أخرى. ويتوقع كل من بنك أوف أميركا وسيتي جروب أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.25%، تليها عدة زيادات أخرى.

ومع ذلك، يتوقع بنك جولدمان ساكس أن يتخلى بنك الاحتياطي الفيدرالي عن زيادة أسعار الفائدة في مارس/آذار، ومن المرجح أن يرفع صناع السياسات أسعار الفائدة بنسبة 0.25% في مايو/أيار ويونيو/حزيران ويوليو/تموز. وكتب جولدمان ساكس في مذكرة: "نعتقد أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يعطوا الأولوية للاستقرار المالي في الوقت الحالي، معتبرين إياه قضية قصيرة الأجل، والتضخم المرتفع قضية متوسطة الأجل".

سيكون اجتماع الأسبوع المقبل حدثًا رئيسيًا، حيث لن تتخذ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية قرارها بشأن أسعار الفائدة فحسب، بل ستقوم أيضًا بتحديث توقعاتها المستقبلية، بما في ذلك توقعات الناتج المحلي الإجمالي والبطالة والتضخم. لا شك أن الاحتياطي الفيدرالي يناقش إمكانية تعليق رفع أسعار الفائدة مؤقتًا. قبل الاجتماع، ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي إبلاغ السوق بنيته النهائية، سواءً كان سيتوقف مؤقتًا أم سيواصل مكافحة التضخم، كما صرّح كوينسي كروسبي.

وقال أندرو هولينهورست، الخبير الاقتصادي في مجموعة سيتي جروب، إن التوقف المؤقت عن رفع أسعار الفائدة من شأنه أن يرسل رسالة خاطئة إلى الأسواق. في الواقع، يرى سيتي جروب أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل رفع أسعار الفائدة إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 5.5% و5.75%، ارتفاعاً من النطاق الحالي الذي يتراوح بين 4.5% و4.75% وأعلى من توقعات السوق التي تراوحت بين 4.75% و5%.

وقال هولينهورست في مذكرة "من وجهة نظرنا، من غير المرجح أن يغير مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي سياستهم في اجتماع الأسبوع المقبل من خلال إيقاف رفع أسعار الفائدة". وأوضح أن "القيام بذلك من شأنه أن يدفع الأسواق والجمهور إلى الاعتقاد بأن تصميم بنك الاحتياطي الفيدرالي على مكافحة التضخم لن يستمر إلا حتى تواجه الأسواق المالية أو الاقتصاد الحقيقي مشاكل".

قال بنك أوف أميركا إنه يظل "يقظا" بشأن العلامات التي تشير إلى انتشار الأزمة المصرفية الحالية، حيث قد يؤدي ذلك إلى تغيير توقعاته بشأن أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وقال مايكل جابن، كبير الاقتصاديين في بنك أوف أميركا: "إذا نجح بنك الاحتياطي الفيدرالي في السيطرة على تقلبات السوق وكان قادراً على احتواء القطاع المصرفي التقليدي، فمن المرجح أن يستمر في رفع أسعار الفائدة تدريجياً حتى تصبح السياسة النقدية مقيدة بدرجة كافية للاقتصاد".

مصدر: https://www.sggp.org.vn/ba-ngan-hang-o-my-pha-san-cham-ngoi-cuoc-khung-hoang-lan-rong-post681960.html