أداء سوق الأسهم "غريب" وليس كما توقعه المستثمرون

استمر تراجع سوق الأسهم في 7 أكتوبر، حيث انخفضت أسعار ما يقرب من 480 سهمًا، أي ما يقارب ضعف عدد الأسهم التي ارتفعت. وجاء هذا التطور مخالفًا لتوقعات العديد من المستثمرين بشأن جمود ارتفاع الأسعار في جلسة الأمس التي اتسمت بالتقلبات الإيجابية.

سوق الأسهم تحت ضغط للتكيف - صورة: كوانغ دينه

بعد جلسة التداول المثيرة أمس، عادت سوق الأسهم اليوم (7 أكتوبر) إلى حالة من الحذر.

تذبذب مؤشر VN بشكل شبه دائم حول مستوى المرجع طوال جلسة الصباح، وانخفضت السيولة بشكل حاد إلى مستوى منخفض، في حين سيطرت ضغوط البيع النشطة، وإن لم تكن بمستوى مرتفع.

في جلسة ما بعد الظهر، ازدادت ضغوط البيع بشكل ملحوظ، لا سيما في أسهم البنوك، مما أدى إلى ضعف السوق بشكل عام. وتراجعت أسهم عديدة في هذه المجموعة بشكل حاد، مثل TPB (-2.52%)، وEIB (-2.47%)، وVPB (-1.58%)، وMBB (-1.83%)، وMSB (-1.11%).

ولم تخرج مجموعة الأسهم عن الاتجاه، حيث يراقبها المستثمرون عن كثب مع إعلان مؤشر FTSE Russell عن نتائج تصنيف السوق الفيتنامية في أقل من يوم، وهي أيضًا تحت ضغط للتكيف.

باستثناء عدد قليل من الأسهم التي حافظت على اللون الأخضر مثل SSI (+1.37%) وVND (+0.85%) وCTS (+1.45%)، انخفضت معظم الأسهم الأخرى، والتي خسر منها VCI 2.13% وSHS (-1.5%) وVIX (-1.19%).

انخفضت أيضًا أسعار معظم القطاعات الصناعية الأخرى، مثل العقارات والصلب وتجارة التجزئة. وخسرت العديد من أسهم العقارات ما بين 2% و4% من قيمتها السوقية، مثل DXG (-3.06%)، وDIG (-4.13%)، وCEO (-3.94%)، وKBC (-2.78%)، وNVL (-2.53%)، وKDH (-2.27%).

وفي مجموعة الصلب، انخفض سهم HPG - وهو سهم ذو قيمة سوقية كبيرة - بنحو 0.7%، في حين خسر سهم MSN - وهو ممثل لصناعة التجزئة - أيضًا 0.6%.

من ناحية أخرى، شكّلت شركة Vingroup نقطة مضيئة نادرة، حيث واصلت دعم السوق. وارتفع سهما VHM وVIC بشكل طفيف، بينما ارتفع سهم VPL إلى كامل نطاقه، مما ساعد مؤشر VN على تقليص انخفاضه مع نهاية الجلسة.

وأخيرًا، أغلق مؤشر فيتنام الجلسة بخسارة تجاوزت 10 نقاط، متراجعًا إلى 1,685.3 نقطة. وبلغ إجمالي السيولة السوقية ما يزيد قليلاً عن 28,500 مليار دونج فيتنامي. وواصل المستثمرون الأجانب بيع ما يقارب 1,400 مليار دونج فيتنامي.

في السابق، توقع العديد من الخبراء والمحللين استمرار ارتفاع السعر بعد جلسة الأمس المثيرة. على العكس، حذرت بعض الآراء من أن المؤشر سيواصل اقترابه من عتبة 1700 نقطة خلال جلسة اليوم، وهي منطقة مقاومة تاريخية قوية نسبيًا.

خبراء ينصحون مستثمري الأسهم قبل ساعة "G"

وفي حديثه مع Tuoi Tre Online ، قدم السيد ترينه ثانه كان - المدير العام لشركة Kafi Securities - سيناريوهين للمستثمرين للرد عليهما عندما يقترب وقت الإعلان عن قرار الترقية.

في السيناريو الأول، تكون الترقية ناجحة. تشير البيانات التاريخية إلى أن الأسواق التي رُقّيت، مثل قطر والإمارات العربية المتحدة وباكستان، ومؤخرًا الكويت، سجّلت زيادةً متوسطةً بنسبة 20-25% تقريبًا من وقت الإعلان إلى وقت سريان الترقية (عادةً في غضون ستة أشهر تقريبًا).

غالبًا ما ترتفع الأسهم في سلة المؤشرات المضافة إلى مجموعة الأسواق الناشئة بقوة أكبر من المستوى العام بفضل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق النشطة.

ومع ذلك، أشار السيد كان أيضًا إلى أنه بعد سريان الترقية الرسمية، سجّلت معظم هذه الأسواق تصحيحًا متوسطًا بنسبة 10-12% تقريبًا، نتيجةً لجني الأرباح على المدى القصير وسحب السيولة على المدى القصير. بعد ذلك، دخل السوق مرحلة تراكم أكثر استقرارًا، وحقق مستوى سعريًا جديدًا وأكثر استدامة.

وفيما يتعلق بسيناريو عدم الترقية، قال السيد كان إن الاحتمال أقل، ولكن لا يزال يتعين أخذه في الاعتبار.

وبناءً على ذلك، إذا لم تكن النتائج المعلنة على قدر التوقعات، فسيتم سحب التدفقات النقدية المضاربة بسرعة، مما قد يؤدي إلى تعديل حاد في مؤشر VN على المدى القصير، خاصةً مع استمرار اتجاه المستثمرين الأجانب نحو البيع الصافي. وإلى جانب الضغط النفسي الناتج عن خيبة الأمل، قد يكون الانخفاض في الجلسات القليلة الأولى كبيرًا جدًا، مما يُحدث "اهتزازًا" مؤقتًا.

مع ذلك، لا تُعدّ هذه إشارة سلبية طويلة الأجل. فالاقتصاد الكلي في فيتنام لا يزال إيجابيًا: فمن المُستهدف أن يتجاوز الناتج المحلي الإجمالي 8% في عام 2025، والتضخم تحت السيطرة، ولا تزال الأنشطة التجارية المُدرجة في البورصة تنمو بشكل إيجابي بشكل عام.

العودة إلى الموضوع

بينه خانه

المصدر: https://tuoitre.vn/chung-khoan-dien-bien-la-khong-nhu-ky-vong-cua-gioi-dau-tu-2025100715233122.htm