يقدم الخبراء سيناريوهين لسوق الأسهم هذا الأسبوع الجديد. بالنسبة للحالة الأساسية، ربما عكس التصحيح العميق الأخير للسوق معظم "المخاطر الافتراضية" في الأمد المتوسط.
أنهى مؤشر فيتنام تداولات نوفمبر عند 1250 نقطة، بانخفاض 14 نقطة مقارنة بأكتوبر، مع وصول متوسط قيمة التداول لكل جلسة إلى أدنى مستوى في 18 شهرًا عند 12200 مليار دونج - الصورة: كوانج دينه
سيناريوهان لسوق الأسهم في الأسبوع الجديد
* السيد دوآن مينه توان - رئيس قسم الأبحاث والاستثمار، FIDT:
- تعافى مؤشر VN بشكل يفوق التوقعات في الأسبوع الماضي، واستعاد سريعاً منطقة التوازن عند 1250 نقطة في غضون أسبوعين.
يواصل السوق الارتفاع في ظل السيناريو "المشكوك فيه" المتمثل في انخفاض السيولة، حيث تظهر معظم مجموعات الأسهم علامات على الوصول إلى القاع، حيث تنمو بشكل جيد مع السوق.
من الأحداث المميزة لهذا الأسبوع أن المستثمرين الأجانب قاموا بشراء صافي لمدة 5 جلسات متتالية. هذا هو الأسبوع الأول من الشراء الصافي بعد أكثر من شهر من البيع القوي. وهذه أيضاً إشارة واضحة إلى أن إزالة مخاطر سعر الصرف سوف يحفز المستثمرين الأجانب على العودة إلى السوق، مما يساعد على تحقيق التوازن بين العرض والطلب في السوق.
نتوقع أن عملية إعادة هيكلة تدفقات رأس المال الاستثماري غير المباشر ستنتهي تقريبًا هذا العام (نهاية 2024)، وسيعمل المستثمرون الأجانب على تقليل البيع الصافي، مما يخلق فرصًا لجذب تدفقات نقدية استثمارية جديدة.
من حيث تقييم السوق، يتم تداول VN-Index حول نطاق تقييم P/E الذي يتراوح بين 13 - 13.2 (سعر السوق لكل سهم من الأرباح).
بمعدل نمو متوسط في ربحية السهم الواحد بعد الضريبة (EPS) يتراوح بين 15% و17% سنويا، فإن نطاق السعر إلى الربحية المتوقع في عام 2025 (السعر التقديري للأرباح المستقبلية) من المتوقع أن يتراوح بين 11.3% و11.5%. وهذه هي المنطقة المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية على مدى فترة أطول من عشر سنوات من عام 2015 إلى عام 2024.
السيد دوان مينه توان
نقدم لكم سيناريوهين جديدين هذا الأسبوع. بالنسبة للحالة الأساسية، يعتقد صندوق النقد الدولي أن التصحيح العميق الأخير للسوق يعكس إلى حد كبير "المخاطر الافتراضية" في الأمد المتوسط.
في ذلك الوقت، فإن أي انعكاس كبير للمتغيرات العالمية الرئيسية مثل مؤشر الدولار الأمريكي (الذي ينخفض بشكل كبير إلى ما دون 105)، وعائد سندات الحكومة الأمريكية لأجل 10 سنوات (الذي ينخفض بشكل كبير إلى ما دون 4.2%) سوف يخلق فرصة لمساعدة مؤشر VN على الوصول إلى القاع بنجاح، وعكس اتجاه التصحيح في الأمد المتوسط.
أما بالنسبة للسيناريو السلبي، ففي حال استمرار انعكاس متغير سياسة "دونالد ترامب" على الوضع المالي العالمي بشكل أكثر سلبية، مع ارتفاع مؤشر الدولار إلى المستوى التاريخي 110، فإن ذلك سيخلق ضغوطاً على سعر الصرف، ومن المتوقع أن تكون ضغوط البيع من المستثمرين الأجانب قوية جداً. في السيناريو السلبي، يكون عامل خطر السوق كبيرًا جدًا، وسيكون من الصعب جدًا التنبؤ بقاع مؤشر VN.
وبشكل عام، فإن الشرط الضروري لا يزال هو أن تظهر علامات التهدئة على المخاطر المرتبطة بمؤشر الدولار الأمريكي ومخاطر سعر الصرف المحلي.
تجنب ظروف الشراء المفرط
* السيد نجوين هوي فونج - محلل شركة رونج فيت للأوراق المالية:
- واصل السوق توسيع نطاق تعافيه ورفض إشارة التبريد في الجلسة الأخيرة من الأسبوع الماضي. هذه الإشارة تساعد السوق على تحقيق التوازن قبل منطقة 1,250 - 1,265 نقطة، وهي منطقة متنازع عليها في الماضي.
ومن المتوقع أن يتحرك السوق إلى عمق هذه المنطقة لاختبار العرض والطلب. هناك احتمال أن يرتفع العرض مرة أخرى ويضع ضغوطًا على السوق في هذه المنطقة.
ولذلك، لا يزال المستثمرون بحاجة إلى مراقبة تطورات العرض والطلب لتقييم حالة السوق. يستطيع المستثمرون حاليًا استغلال الفرص قصيرة الأجل في بعض الأسهم التي تتحسن تدريجيًا من منطقة الدعم.
ومع ذلك، لا يزال من الضروري إدارة المحفظة بشكل صحيح، وتجنب الوقوع في حالة ذروة الشراء، والتفكير في التعافي لتحقيق أرباح قصيرة الأجل.
سعر الصرف سوف يبرد في نهاية العام
* السيد دينه كوانج هينه - رئيس قسم الاستراتيجية الكلية والسوقية - قسم تحليل الأوراق المالية في VNDirect:
السيد دينه كوانغ هينه
- مع دخول شهر ديسمبر، من المتوقع أن يستمر الاتجاه العام للسوق في التعافي مع تباطؤ عوامل الخطر مثل أسعار الصرف وتوترات السيولة قصيرة الأجل تدريجياً.
من المرجح أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول، ومن المتوقع أن يتحسن المعروض المحلي من الدولار الأمريكي بشكل كبير في نهاية العام.
في العادة، تميل شركات التصدير إلى بيع العملات الأجنبية للبنوك التجارية في نهاية العام لشراء السلع المحلية، ودفع المكافآت للموظفين، وما إلى ذلك.
وهذا، إلى جانب استمرار اتجاه إنفاق الاستثمار الأجنبي المباشر الإيجابي، وتدفق التحويلات المالية إلى البلاد في نهاية العام، من شأنه أن يساعد في تهدئة ضغوط سعر الصرف. وربما يتحول البنك المركزي إلى أهداف أخرى تتعلق بدعم السيولة النظامية ونمو الائتمان للوصول إلى هدف نمو الائتمان الطموح لهذا العام بنسبة 15%.
إذا وصل نمو الائتمان إلى الهدف وتدفقت التدفقات النقدية إلى الاقتصاد الحقيقي، فسوف يشكل ذلك دفعة كبيرة لسوق الأسهم في ديسمبر/كانون الأول وأوائل العام المقبل.
[إعلان 2]
المصدر: https://tuoitre.vn/chung-khoan-o-vung-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-hai-kich-ban-cho-tuan-moi-20241202080302076.htm
تعليق (0)