سوق الأسهم الفيتنامية نحو دورة نمو مستدامة

ومن المتوقع أن يؤدي التشغيل الناجح لنظام KRX إلى زيادة وتيرة المعاملات ومساعدة السوق على تنويع أدوات الاستثمار وجذب تدفقات رأس المال.

وقال السيد نجوين ذا مينه، مدير البحث والتطوير بشركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية، إن الأساس الكلي المستقر مع التوجه نحو النمو الاقتصادي المستدام هو عامل رئيسي يساعد سوق الأسهم الفيتنامية على دخول دورة نمو جديدة. وتهدف الحكومة إلى الحفاظ على معدلات نمو مرتفعة، وتستهدف تحقيق نمو مزدوج الرقم بعد عام 2025.

وبالتزامن مع ذلك، تم تعزيز الإصلاحات المؤسسية، من خلال تعديل سلسلة من القوانين والمراسيم، مما أدى إلى إنشاء ممر قانوني أكثر انفتاحا للقطاع الخاص والأسواق المالية. وتساعد هذه الإصلاحات على تحسين الكفاءة التشغيلية وزيادة جاذبية المستثمرين.

ويمثل تشغيل نظام التداول KRX الجديد اعتبارًا من أوائل مايو 2025 خطوة تطويرية جديدة لسوق الأوراق المالية الفيتنامية. ولا يعد هذا النظام إنجازًا تقنيًا فحسب، بل يعد أيضًا خطوة استراتيجية إلى الأمام، حيث يساعد فيتنام على تحسين جودة البنية التحتية للسوق، نحو المعايير الدولية وتلبية شروط التحديث في عام 2025.

قال السيد ترونج هيين فونج، المدير الأول لشركة KIS Vietnam Securities Joint Stock Company، إن التشغيل المستقر لنظام KRX يجلب نسيمًا جديدًا إلى سوق الأوراق المالية الفيتنامية، في حين يخلق ظروفًا مواتية لترقية السوق وجذب رأس المال الاستثماري طويل الأجل.

وبحسب تقرير VNDIRECT، فإن نسبة السعر إلى الربحية للسوق تبلغ 12.9 مرة، وهو خصم بنسبة 22% مقارنة بمتوسط ​​10 سنوات. يتراوح معدل السعر إلى الربحية المتوقع لمؤشر VN في عام 2025 في نطاق 10.5-11x، بناءً على توقعات نمو ربحية السهم في عام 2025 بنسبة 12-17% للشركات المدرجة. إن تقييم نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر VN هو عند مستوى جذاب، مما يفتح الفرص للمستثمرين على المدى الطويل لتجميع الأسهم.

في الوقت الحاضر، لا يزال الاقتصاد الفيتنامي يتمتع بالعديد من النقاط المضيئة مثل أسعار الفائدة المنخفضة، ودعم الحكومة للنمو الاقتصادي من خلال الاستثمار العام، وتقييم سوق الأسهم الجذاب. وستكون هذه عوامل داعمة إيجابية لسوق الأوراق المالية.

وفقًا لبيانات FiinTrade اعتبارًا من 9 مايو 2025، في الربع الأول من عام 2025، ارتفعت الأرباح بعد الضريبة بنسبة 11.8٪ خلال نفس الفترة، مع نمو قوي في الصناعات مثل الإعلام (+ 14،361.4٪)، وتجارة التجزئة (+ 74.5٪)، والعقارات (+ 59.3٪)، والمرافق (+ 48.9٪)، والمواد الكيميائية (+ 37.5٪)، وتكنولوجيا المعلومات (+ 21.1٪)، والموارد الأساسية (+ 19.8٪)، والتأمين (+ 18.1٪)، والخدمات المصرفية (+ 15.3٪). وتظهر هذه الأرقام أن صورة أرباح السوق الإجمالية تظل إيجابية، مما يشكل أساسًا لنمو مؤشر VN في عام 2025.

قد يؤدي ترقية مؤشر فوتسي لسوق الأسهم الفيتنامية إلى وضع السوق الناشئة الثانوية إلى تحفيز إعادة التقييم، مما يخرج نسبة السعر إلى الأرباح من نطاقها المنخفض الحالي. وسوف تعمل عوامل محفزة مثل المفاوضات الناجحة بشأن التعريفات الجمركية أو ترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام على جذب تدفقات رأس المال الأجنبي، مما يخلق زخماً لنمو سوق الأوراق المالية المستدام.

أكد السيد هان هوو هاو - المحلل في شركة VPS للأوراق المالية أن الربع الثاني من عام 2025 وشهر مايو هما وقتان مناسبان للحصول على الكثير من المعلومات الإيجابية حول النمو الاقتصادي والأوامر وتقدم عملية التفاوض. ويساهم تطبيق نظام KRX أيضًا في تسريع عملية الانتهاء من معايير ترقية FTSE، مع إمكانية إجراء الترقية في أقرب وقت ممكن في سبتمبر 2025، مما يجذب تدفقات جذابة من رأس المال.

بفضل قاعدة اقتصادية كلية مستقرة، وسياسات داعمة للنمو، وبنية أساسية محسنة للسوق، وتقييمات سوقية جذابة، فإن سوق الأسهم الفيتنامية في وضع جيد لدخول دورة نمو جديدة. يمكن للمستثمرين على المدى الطويل أن يروا في هذا فرصة لتجميع الأسهم، وخاصة الأسهم التي تتمتع بأسس مالية قوية وإمكانات نمو مستقبلية.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/chung-khoan-viet-nam-huong-toi-chu-ky-tang-truong-ben-vung-164033.html