خبراء يحذرون من ضرورة الحذر قبل تطورات غير متوقعة في أسعار الذهب

طُرحت سلسلة من التساؤلات حول وضع أسعار الذهب المحلية، منها: كيف تؤثر إجراءات هيئة إدارة السوق على السوق؟ وكيف ينبغي للمستهلكين "التفاعل" مع هذا التطور؟

الناس يشترون ويبيعون الذهب في شارع تران نهان تونغ عند الظهيرة يوم 10 مايو. (تصوير: هوانغ هيو/وكالة الأنباء الفيتنامية)

بعد جلسات متتالية من الارتفاعات القوية، حطمت أسعار الذهب المحلية أرقامها القياسية السابقة. كما ارتفعت أسعار الدولار الأمريكي إلى أقصى حد لها.

وفي مواجهة التقلبات القوية، اضطر البنك المركزي إلى التدخل، ولا سيما من خلال عقد خمسة مزادات لشراء سبائك الذهب؛ اثنان منها ناجحان، بهدف زيادة المعروض في السوق.

مع ذلك، لا يمكن لهذه الجهود أن تُحدث فورًا تهدئةً فعّالة للسوق. فقد شهدنا حالةً من التدافع لشراء وبيع الذهب.

طُرحت سلسلة من التساؤلات: كيف تؤثر إجراءات الهيئات التنظيمية على السوق؟ ما هي التدابير الأخرى طويلة الأجل اللازمة لتخفيف الضغط على سوق الذهب وأسعار الصرف مستقبلًا؟ كيف ينبغي للمستهلكين "التفاعل" مع هذا التطور؟

وفيما يتعلق بالموضوع المذكور أعلاه، أجرى مراسل وكالة الأنباء الفيتنامية مقابلة مع الخبير الاقتصادي الدكتور فو دينه آنه.

سيدي، شهد سعر الذهب ارتفاعًا سريعًا مؤخرًا. وقد اتخذ البنك المركزي إجراءات فورية للتدخل. كيف تُقيّمون تأثير هذه الخطوة على السوق؟

د. فو دينه آنه: بعد ارتفاع أسعار الذهب بشكل حاد، قرر بنك الدولة إعادة تنظيم مزاد سبائك الذهب اعتبارًا من 22 أبريل. ومع ذلك، من بين خمس جلسات مزاد عُقدت، لم ينجح سوى جلستين، حيث بلغ حجم الذهب الفائز 3400 تايل في كل جلسة.

على الرغم من أن حجم العطاءات الفائزة ليس كبيراً، إلا أن هذه الخطوة تُشير أيضاً إلى بداية استعادة قناة إمداد الذهب التابعة لشركة SJC إلى السوق. سيكون لهذا أثره الأول على سعر الذهب، وسيُضيّق الفجوة بين العرض والطلب، وسيُساعد على إعادة تأسيس قناة التوزيع لتحقيق الاستقرار في سوق الذهب.

الأمر الأكثر أهمية هو أنه عندما يصل سعر الذهب المحلي، بما في ذلك ذهب SJC وكذلك ذهب الخاتم، مقارنة بسعر الذهب الدولي إلى ملايين، وأحيانًا يصل إلى أكثر من 10 ملايين دونج/تيل، فإن المزايدة ستساعد في التعامل مع الفرق الضخم كما هو مذكور أعلاه.

وهناك عامل مهم آخر وهو أن البنك المركزي أعلن رسميا من خلال هذه الخطوة أنه سيتدخل في سوق الذهب، ولن يسمح بانتهاك مبادئ السوق كما حدث في الماضي.

خبراء يحذرون من ضرورة الحذر قبل تطورات غير متوقعة في أسعار الذهب

اصطفّ العديد من الناس في طوابير انتظارًا لدورهم لشراء وبيع الذهب في متجر باو تين مينه تشاو. (صورة: هوانغ هيو/وكالة الأنباء الفيتنامية)

من المتوقع أن يُسهم زيادة عرض سبائك الذهب عبر مزادات الذهب في تهدئة سوق الذهب. ومع ذلك، هناك مخاوف من أن يُشكّل ذلك ضغطًا على سعر الصرف. ما رأيك في هذه المسألة؟

د. فو دينه آنه: أفهم أن مبلغ الـ 16,800 تايل من الذهب الذي طرحه بنك الدولة في مزاد هذه المرة ليس الكمية الجديدة من ذهب SJC، بل كمية الذهب المتوفرة في المستودعات. وبالتالي، لا نضطر إلى إنفاق عملات أجنبية لاستيراد الذهب أو ختم سبائك الذهب لتنظيم المزاد.

وبالإضافة إلى ذلك، إذا أردنا تنظيم سوق الذهب، وخاصة ذهب SJC، فمن الواضح أننا لا نزال مضطرين إلى استخدام العملات الأجنبية لاستيراد الذهب لتلبية الطلب المحلي وهذا أمر طبيعي.

في الوقت الحالي، تُحقق فيتنام فائضًا تجاريًا ضخمًا، وميزان المدفوعات، رغم وجود بعض عوامل الخطر، لا يزال إيجابيًا للغاية. ومن النقاط المهمة الأخرى أن الناس في العالم، وفي فيتنام على حد سواء، يُنظر إلى الذهب دائمًا كمكوّن من احتياطيات النقد الأجنبي، بل إن سيولة الذهب، بالإضافة إلى استقرار قيمته، تُعدّ في كثير من الأحيان أكثر استقرارًا من العملات الأجنبية والأوراق المالية القيّمة الأخرى.

لذلك أعتقد أن استخدام العملات الأجنبية لاستيراد الذهب لتحقيق التوازن في السوق هو أمر طبيعي تماما من الناحية النظرية والعملية وخصائص السوق.

علاوة على ذلك، نتمتع حاليًا باحتكار سبائك ذهب SJC. ولا يزال الحق الكامل في استيراد الذهب لإنتاج سبائك ذهب SJC، أو حتى استيراده إلى فيتنام لاستخدامه في صناعة المجوهرات، تحت إدارة بنك الدولة.

وهكذا، في تحقيق التوازن بين إدارة النقد الأجنبي وإدارة الذهب، يتمتع بنك الدولة بسلطة كاملة في التعامل مع هذا الأمر بما يخدم مصلحة الاقتصاد والمجتمع.

- كيف تتوقع تقلبات أسواق الذهب والعملات الأجنبية خلال الفترة المقبلة؟

د. فو دينه آنه: يتعرض سوق الذهب وسعر الصرف في فيتنام لضغوط شديدة. أولًا، قد يؤدي تردد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض أسعار الفائدة أو عدم خفضها في ظل ارتفاع التضخم إلى ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي مقابل العديد من العملات الأخرى، بما في ذلك الدونغ الفيتنامي. وبالتالي، سيستمر الضغط على سعر صرف فيتنام في التزايد.

ثانيا، في حين قامت الولايات المتحدة والدول الأوروبية والعديد من الاقتصادات المتقدمة الأخرى بزيادة أسعار الفائدة بشكل مستمر في السنوات الأخيرة وتشديد السياسة النقدية، فإن أسعار الفائدة في فيتنام ارتفعت مرتين فقط في عام 2022، ثم انخفضت أربع مرات في عام 2023.

يؤدي هذا أيضًا إلى انخفاض قيمة الدونغ الفيتنامي مقابل العملات الرئيسية، بما فيها الدولار الأمريكي. ثالثًا، تواصل البنوك المركزية للدول، وخاصةً بعض الاقتصادات الرائدة عالميًا، تغيير هيكل احتياطياتها من النقد الأجنبي، فبدلًا من الاحتفاظ بأوراق مالية قيّمة أو عملات أجنبية قوية، تحتفظ باحتياطيات من الذهب.

ومن ثم فإن الطلب على الذهب سيستمر في الارتفاع، مما يجعل قنوات الاستثمار في الذهب أكثر جاذبية، ومن ثم سترتفع أسعار الذهب.

- برأيكم ما الذي يجب فعله لتخفيف الضغوط وتجنب الصدمات على أسواق الذهب والعملات الأجنبية على المدى الطويل؟

الدكتور فو دينه آنه: أولاً، نجحنا في تنظيم مزادين للذهب لتوفير إمدادات إضافية من الذهب لتحقيق التوازن بين العرض والطلب.

علاوة على ذلك، من الممكن تنظيم مزادات ذهبية منتظمة ومتواصلة، مما قد يؤثر بشكل مباشر على سعر ذهب SJC وبالتالي يؤثر على سعر خواتم الذهب عيار 9999، وحتى يؤثر على إمدادات الذهب الخام المستخدم في إنتاج المجوهرات الذهبية.

بالنسبة لأسعار الصرف، هناك حاجة إلى التنبؤ المبكر للاستجابة السريعة لقرارات سياسة أسعار الفائدة التي تتخذها البنوك المركزية الكبرى في جميع أنحاء العالم.

يمكننا أيضًا التدخل مباشرةً في سعر الصرف من خلال بيع العملات الأجنبية. تبلغ احتياطيات فيتنام من النقد الأجنبي حاليًا حوالي 100 مليار دولار أمريكي، ما يجعلنا نمتلك أداة فعّالة جدًا للتدخل في السوق.

ناهيك عن أن العوامل المتعلقة بالميزان التجاري أو ميزان رأس المال أو ميزان المدفوعات لا تزال عند مستوى معين، إلا أن هناك عوامل إيجابية.

علاوةً على ذلك، ينبغي مراجعة سياسة سعر الصرف وإعادة تقييمها لتأثيرها على النمو الاقتصادي، وأنشطة التجارة والاستثمار، وعلى قنوات جذب المستثمرين الأجانب المباشرين وغير المباشرين إلى فيتنام. وبناءً على ذلك، سيتم اتخاذ إجراءات تدخل مناسبة وفي الوقت المناسب.

- ما هي نصيحتك للمستثمرين والأفراد في ظل السوق الذي لا يزال يعاني من العديد من التقلبات غير المتوقعة؟

د. فو دينه آنه: بالنسبة للمستثمرين المحترفين المُلِمّين بالسوق، يُمكن التأكيد على أن "الموجات" الأخيرة في أسعار الذهب والصرف تُمثّل فرصة استثمارية واعدة. وفي الفترة القادمة، يُمكنهم مواصلة الاستفادة من التقلبات التالية لزيادة ربحية أصولهم.

ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين غير المحترفين أو أولئك الذين يشترون الذهب أو العملات الأجنبية فقط من أجل التراكم، فإن نصيحتي هي أن يكونوا حذرين للغاية والتفكير بعناية لتجنب الوقوع في فخ "الشراء بسعر مرتفع والبيع بسعر منخفض".

أما بالنسبة لأولئك الذين لديهم حاجة حقيقية للعملة الأجنبية للدفع أو حل مشاكل العمل أو شراء الذهب للاحتياجات اليومية مثل حفلات الزفاف والهدايا ...، فيمكنهم الاستفادة من الموجات القصيرة، عندما تبرد أسعار الذهب وأسعار الصرف مؤقتًا للشراء.

على سبيل المثال، في 23 أبريل/نيسان، عندما أعلن البنك المركزي عن طرح سبائك ذهب للبيع بالمزاد، انخفض سعر الذهب فورًا بملايين الدولارات للتايل الواحد. وكما هو الحال مع العملات الأجنبية، لم يُعدّل البنك المركزي سعر الصرف المركزي صعودًا في الجلسات الأخيرة.

هذه إشارة إلى استعداد البنك المركزي لبيع العملات الأجنبية لتحقيق استقرار سعر الصرف. لذا، يمكن للراغبين بالشراء متابعة المعلومات واتخاذ القرارات في الوقت المناسب.

شكراً جزيلاً!

وفقا لوكالة الأنباء الفيتنامية

مصدر