أسهم "ستيل كينج" تصل إلى ذروتها في 8 أشهر، هل الاقتصاد في حالة انتعاش أم أن الأموال تتدفق لالتقاط القاع؟

اختراق إلى ذروة 8 أشهر

في الأسبوع الماضي، حقق سهم HPG التابع لمجموعة Hoa Phat أداءً إيجابيًا، متجاوزًا مستوى مقاومة هامًا ليصل إلى أعلى سعر له في ثمانية أشهر، حيث بلغ 22,350 دونجًا فيتناميًا للسهم. ومنذ وصوله إلى أدنى مستوى له في نوفمبر 2022، ارتفع سهم HPG بنسبة 85%.

يمتلك السيد تران دينه لونغ ثروةً إضافيةً تقارب مليار دولار أمريكي، مما يجعله يحتل مكانةً راسخةً في قائمة فوربس لأثرياء الولايات المتحدة. في نوفمبر 2022، خرج السيد تران دينه لونغ من قائمة أثرياء العالم .

ومع ذلك، ووفقًا لأحدث تصنيف نُشر في أوائل أبريل، بلغت أصول السيد تران دينه لونغ 1.8 مليار دولار أمريكي. وفي 15 أبريل، بلغت أصوله الحالية 1.9 مليار دولار أمريكي، ليحتل المركز الثالث بين أغنى أغنياء سوق الأسهم الفيتنامية، خلف رئيس مجلس إدارة مجموعة فينجروب، فام نهات فونغ (4.4 مليار دولار أمريكي)، ورئيس مجلس إدارة شركة فيت جيت، نجوين ثي فونغ ثاو (2.2 مليار دولار أمريكي).

ارتفع سهم HPG بسرعة في ظل التدفق النقدي القوي. في آخر جلسة تداول من الأسبوع، بتاريخ 12 مايو، تم ضخ أكثر من 1,000 مليار دونج فيتنامي في تداول أكثر من 45 مليون سهم من أسهم HPG. وقد دفع التدفق النقدي القوي سهم HPG إلى 22,350 دونج فيتنامي للسهم، وهو أعلى سعر له منذ أكتوبر 2022، متجاوزًا بكثير عتبة 11,000-12,000 دونج فيتنامي للسهم المسجلة في نوفمبر 2022.

ارتفعت أسهم شركة HPG، المملوكة لرئيس مجلس الإدارة تران دينه لونغ، بشكل حاد. (صورة: HH)

وارتفعت أسهم HPG في سياق عودة هذه المجموعة إلى تحقيق الأرباح في الربع الأول من عام 2023 وتفاؤلها بشأن بيع المنتجات وإعادة فتح أفران الصهر للإنتاج.

وبحسب فيتكوم بنك للأوراق المالية (VCBS)، تخطط شركة هوا فات لإعادة تشغيل فرنين للصهر، بما في ذلك فرن صهر واحد في هوا فات دونج كوات وفرن صهر واحد في هوا فات هاي دونج قبل 20 مايو وتشغيل جميع أفران الصهر السبعة الحالية بحلول نهاية مايو.

وفي وقت سابق، خلال الاجتماع العام السنوي لعام 2023، علق رئيس مجلس الإدارة تران دينه لونج بأن صناعة الصلب قد اجتازت المنطقة الأكثر صعوبة.

كما أكدت شركة VCBS أن خطة إعادة تشغيل فرن الصهر في هذه الشركة الرائدة في صناعة الصلب ستمثل تحديًا كبيرًا في ظل الطلب المحدود حاليًا. تُعرف شركة هوا فات بكونها الشركة الرائدة في سوق فولاذ البناء وأنابيب الصلب. ومع ذلك، تخطط هذه المجموعة للتحول إلى إنتاج فولاذ عالي الجودة، تاركة المجال مفتوحًا للشركات التي تنتج فولاذ البناء الأساسي.

في الواقع، لا يتدفق التدفق النقدي إلى هوا فات فحسب، بل يركز أيضًا على الأسهم في الصناعات المرتبطة بالاستثمار العام (مثل البناء ومواد البناء ...) في سياق تشجيع الحكومة لتوزيع رأس المال الاستثماري العام، وتعويض التباطؤ في قطاعات الإنتاج والتصدير.

ارتفعت جميع الرموز مثل HSG، NKG، TLH، POM… بقوة كبيرة.

لا تزال التحديات قائمة، والتدفق النقدي يساعد في رفع أسعار الأسهم

وفقًا لشركة VCBS، ستظل عمليات HPG التجارية تواجه صعوبات على المدى القصير بسبب الوضع العام لصناعة الصلب. وتؤكد هذه الشركة المتخصصة في الأوراق المالية على أن أسعار الصلب ستظل منخفضة، وأن إنتاج الاستهلاك سيكون ضعيفًا في عام ٢٠٢٣.

تتوقع شركة VCBS انخفاض إيرادات HPG في عام 2023 بنسبة 21% على أساس سنوي لتصل إلى 111,538 مليار دونج، وانخفاض أرباحها بنسبة 18% لتصل إلى 7,284 مليار دونج. ويتمثل الخطر الأكبر الذي تواجهه HPG في استمرار انخفاض أسعار الصلب المحلية والدولية في الفترة المقبلة.

النمو الاقتصادي يتباطأ متبعًا نهجًا عالميًا. (المصدر: ACBS)

وبالإضافة إلى ذلك، فإن الاختناقات في الممر القانوني التي تؤثر على سوق العقارات إلى جانب التأخير في صرف رأس مال الاستثمار العام قد تؤثر على قدرة HPG على استهلاك الصلب.

في الواقع، تسعى شركة Hoa Phat بشكل استباقي إلى البحث عن محركات نمو جديدة للمستقبل بعد التركيز على مشروع Dung Quat 2 للصلب.

تدرس شركة هوا فات العديد من المجالات، مثل العقارات المدنية والصناعية، بالإضافة إلى تصنيع الأجهزة المنزلية.

تخطط شركة هوا فات لتعزيز قطاع العقارات الصناعية لديها من خلال خطط لزيادة عدد المناطق الصناعية إلى 10 بحلول عام 2030. ومن غير المتوقع أن يشهد قطاع العقارات السكنية الكثير من التغييرات لأن الشركة تركز مواردها على مشروع دونج كوات 2.

في سوق الأوراق المالية، لا تزال HPG تعتبر "سهمًا وطنيًا" بين المستثمرين بسبب تداولاتها النشطة، حتى عندما يكون السوق العام مزدهرًا أو كئيبًا.

لقد ساعد الارتفاع المفاجئ في أسهم HPG عددًا كبيرًا من المستثمرين، بدءًا من المنظمات المهنية مثل الصناديق المحلية والأجنبية (Dragon Capital)، وشركات الأوراق المالية (Tri Viet) إلى المستثمرين "الهواة" مثل بعض الشركات المدرجة (CMS، DHA)... وحتى المستثمرين الأفراد على تنفس الصعداء.

بعد أشهر من الخسائر الفادحة، نجح العديد من المستثمرين في أسهم HPG الوطنية في تقليص خسائرهم، بل إن بعضهم حقق أرباحاً بعد الدخول في وقت لاحق.

يُمثل الارتفاع الحاد في أسهم HPG جزءًا من الاتجاه العام في سوق الأسهم، حيث تتلقى الأسهم تدفقات نقدية أكبر في ظل توافر السيولة في جميع القنوات. ويميل النظام المصرفي إلى خفض أسعار الفائدة وزيادة ضخ الأموال في الاقتصاد.

وفقًا لشركة ACBS للأوراق المالية، يتوقع المستثمرون أن تُسهم تغييرات السياسات في حل الصعوبات الحالية. وتعمل هيئات الإدارة على حل المشكلات الداخلية من خلال إصدار المرسوم 08/2023/ND-CP بشأن سوق سندات الشركات، والمرسوم 10/2023/ND-CP بشأن قانون الأراضي، وخفض سلسلة من أسعار الفائدة التشغيلية، وذلك للمساعدة في تخفيف ضغط التدفقات النقدية قصيرة الأجل على مُصدري السندات، وتهيئة الظروف اللازمة لتحسين الوضع القانوني لشركات العقارات.

على الرغم من بعض مؤشرات تباطؤ النمو، لا تزال الظروف الاقتصادية العامة مستقرة، مع انخفاض أسعار الفائدة وتباطؤ التضخم، واستقراره ضمن المستوى المستهدف من الحكومة. وبالمقارنة مع الأسواق الأخرى المدرجة على قائمة المراقبة، لا يزال تقييم مؤشر VN جذابًا للمستثمرين الذين يرغبون في تجميع الأسهم بتقييمات معقولة.

وتتوقع الهيئة أيضًا أن تكون بعض اللوائح المهمة التي سيتم مناقشتها في دورة الجمعية الوطنية في مايو عوامل إيجابية للعديد من القطاعات، وخاصة العقارات والبناء.

وفقًا لـ VNDirect، كان أداء السوق إيجابيًا أكثر من المتوقع بفضل مؤشرات عودة التدفق النقدي للمستثمرين المحليين بعد انسحابهم في نهاية أبريل قبل العطلات. وقد تجلى ذلك بوضوح من خلال زيادة سيولة السوق بنسبة 14% في أسبوع التداول الأخير.

بالإضافة إلى تحسن التدفق النقدي، تلقى السوق أيضًا معلومات داعمة مؤخرًا كان لها تأثير إيجابي على توقعاته. وتحديدًا، حافظت بيانات التضخم الأمريكية لشهر أبريل، الصادرة الأسبوع الماضي، على اتجاهها الهبوطي، وكانت أقل من توقعات السوق السابقة، مما يعزز احتمالية توقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن رفع سعر الفائدة الرئيسي في اجتماعه القادم في يونيو.

على الصعيد المحلي، أعلن البنك المركزي أنه يدرس إمكانية خفض أسعار الفائدة التشغيلية بشكل أكبر خلال الفترة المقبلة لدعم انتعاش النمو الاقتصادي. كما تعمل الحكومة على تسريع عملية صياغة خطة الطاقة الثامنة للموافقة عليها قريبًا، وتستعد لتقديم قرار خفض ضريبة القيمة المضافة بنسبة 2% إلى الجمعية الوطنية للنظر فيه والموافقة عليه في اجتماعها المقبل.

وفقًا لـ VNDirect، مع هذه الإشارات الإيجابية، تَوَقَّع اتجاه صعودي قصير الأجل في السوق. بعض القطاعات لديها معلومات داعمة، وتتمتع بقوة سعرية أعلى من المستوى العام، مثل البنوك، والأوراق المالية، والاستثمار العام (إنشاءات البنية التحتية، ومواد البناء)، والطاقة (الكهرباء، والنفط، والغاز).

مصدر: https://vietnamnet.vn/co-phieu-vua-thep-len-dinh-8-thang-kinh-te-am-len-hay-tien-do-vao-bat-day-2143530.html