هل تعود أسهم "الملك" إلى مسارها الصحيح؟

شهد سوق الأسهم الفيتنامية أسبوعًا إيجابيًا في التداول. ارتفع مؤشر VN بأكثر من 33 نقطة، متجهًا نحو مستوى 1290-1300 نقطة، وهو أعلى مستوى سجله في يوليو 2024.

بعضهم سعيد وبعضهم نادم

ساهم الأداء الإيجابي لسوق الأوراق المالية الأسبوع الماضي في أداء أسهم البنوك ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل VCB وBID وCTG و ACB ... وهي مجموعة من الأسهم التي تحظى بتقدير كبير من قبل المستثمرين والخبراء بفضل آفاق النمو العديدة التي تتمتع بها في الأشهر الأخيرة من العام.

وفقًا لمراسل صحيفة نجوي لاو دونج، شهدت أسهم البنوك تطورات إيجابية مؤخرًا، مما ساهم في انتعاش مؤشر فيتنام الوطني بعد تراجعه دون 1200 نقطة في أوائل أغسطس. في غضون أسبوع واحد فقط، ارتفع سعر سهم CTG التابع لبنك فيتنام من 30,000 دونج فيتنامي إلى ما يقرب من 35,000 دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 15% مقارنة بالأسبوع السابق. وشهدت أسهم البنوك VCB وBID وLPB تطورات إيجابية أيضًا خلال الأسبوع الماضي.

بالنسبة للمستثمرين الذين يحملون أسهم بنك نام إيه (NAB)، فقد ارتفع سعرها بنحو 30% منذ أن وزّع البنك أرباحًا بنسبة 25% في منتصف يوليو. وندم العديد من المستثمرين على بيع هذه الأسهم خلال فترة تراجع السوق في منتصف يوليو وأوائل أغسطس.

حافظ العديد من المستثمرين على ثقتهم بأسهم البنوك منذ بداية العام. صرّح السيد نجوين فيت، المقيم في مدينة هو تشي منه، وهو مستثمرٌ يشارك في سوق الأسهم منذ ما يقرب من عشر سنوات، بأنه لا يزال يحتفظ بالكثير من أسهم VPB التابعة لبنك VPBank لإيمانه بآفاق نمو هذا البنك. كان سعر سهم VPB يتحرك بشكل جانبي، ويتراكم على مدار العام الماضي، ولا يحتاج إلا إلى ظروف مواتية للدخول في اتجاه صاعد. وأضاف السيد فيت: "جميع أصدقائي لديهم رمز سهم بنكي واحد على الأقل في حساباتهم، مثل SHB وOCB وVIB وTPB، مع توقع حدوث موجة صعود بعد فترة طويلة من التقلبات في نطاق ضيق".

تُعتبر أسهم البنوك من الأسهم الرائدة نظرًا لرأس مالها الضخم وأعدادها الهائلة في سوق الأوراق المالية، مما يجذب اهتمام العديد من المستثمرين المحليين والأجانب. وصرحت السيدة تران خان هين، مديرة قسم التحليل في شركة إم بي للأوراق المالية (MBS)، بأن أسهم البنوك ستكون محور الاستثمار من الآن وحتى نهاية العام. ويتمثل العاملان الرئيسيان في نمو الائتمان وزيادة المخصصات. ومن المرجح أن يصل نمو الائتمان إلى هدفه البالغ 14% هذا العام بفضل تزايد الطلب على رأس المال عقب الانتعاش الاقتصادي.

مع ذلك، ستختلف قدرة البنوك على تعزيز الائتمان بشكل كبير. وبناءً على ذلك، ستتمتع البنوك ذات جودة الأصول الجيدة ونسب الديون المعدومة المنخفضة بمساحة أكبر للإقراض. ويتجلى هذا بوضوح في الأشهر الستة الأولى من عام 2024، حيث سجلت بعض البنوك نموًا ائتمانيًا مزدوج الرقم، ولكن هناك أيضًا بعض البنوك التي صرفت قروضًا بنسبة 2% إلى 3% فقط مقارنة بنهاية عام 2023، إلى جانب نسبة تغطية للديون المعدومة أقل من 50% ونسبة ديون معدومة أعلى من 3%.

أسعار جذابة

وفقًا للسيدة تران خان هين، من المتوقع أن ترتفع أرباح القطاع المصرفي بنسبة 20% و30% على التوالي في الربعين الثالث والرابع من عام 2024، مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. هذا يعني أن تقييم أسهم البنوك سيصل إلى مستوى جذاب، مما يشجع المستثمرين على الشراء.

"إن تقييم نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لمجموعة أسهم "الملك" حاليًا أقل بمرة ونصف فقط، وهو أقل من متوسط ​​السنوات الثلاث الماضية. وستكون أسهم البنوك من القطاعات المحورية لقصص الاستثمار في الأشهر الأخيرة من العام" - علّقت السيدة هين.

يتوقع الخبراء أن تكون أسهم البنوك محور اهتمام سوق الأسهم في الأشهر المتبقية من عام 2024. الصورة: هوانغ تريو

يعتقد السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير قسم التحليل في شركة VNDIRECT للأوراق المالية، أن أسهم البنوك تُعدّ إحدى قطاعين استثماريين يُقدّمان فرصًا استثمارية واعدة للفترة المتبقية من عام 2024. ورغم تراجع جودة أصول بعض البنوك مؤخرًا، إلا أنها ستتعافى قريبًا مع تحسّن الاقتصاد. علاوة على ذلك، ستُسهّل العديد من القوانين المتعلقة بسوق العقارات، والتي ستدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 أغسطس، على البنوك تسجيل قيمة الأصول المرهونة.

من المتوقع أن تعزز توقعات نمو الائتمان القوي، متجاوزةً هدف بنك الدولة البالغ 15%، أرباح البنوك. وعلى وجه الخصوص، عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة، سيساهم ذلك في تخفيف الضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي، مما يقلل من خطر ارتفاع أسعار الفائدة. وتُتداول البنوك عند مستويات جذابة لمضاعفات القيمة الدفترية مقارنةً بمتوسط ​​خمس سنوات، وفقًا للسيد باري ويزبلات ديفيد.

فيما يتعلق بالديون المعدومة، صرّح السيد كوان ترونغ ثانه، مدير إدارة التحليل في شركة مايبانك للأوراق المالية، بأن إجمالي الديون المعدومة لـ 17 بنكًا مُدرجًا ارتفع بنسبة 6% في الربع الثاني من عام 2024. وبلغت نسبة الديون المعدومة في النظام المصرفي 1.97% بنهاية الربع الثاني. وتأتي الديون المتأخرة بشكل رئيسي من الشركات الصغيرة والمتوسطة في قطاعات التجارة والصلب والتجزئة، وذلك بسبب قروض الرهن العقاري والتمويل الاستهلاكي، مما أدى إلى زيادة الديون المعدومة.

يبدو أن وضع الديون المعدومة لدى البنوك أقل بكثير مما يُثير القلق. وبالمقارنة مع بنوك المنطقة (مثل تايلاند وإندونيسيا)، فإن نسبة الديون المعدومة هذه ليست مرتفعة للغاية. في الواقع، لا يزال 11 بنكًا محليًا يتمتع بنسبة ديون معدومة مقبولة. - حلل السيد ثانه.

لا تزال أسعار الفائدة على الودائع في اتجاه تصاعدي.

يُظهر تقرير تحديث القطاع المصرفي الصادر مؤخرًا عن شركة مايبانك للأوراق المالية أن الزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة بين البنوك كان لها تأثيرٌ غير مباشر على أسعار الفائدة على الودائع. فقد تحولت العديد من البنوك إلى جذب المزيد من ودائع العملاء، بدلًا من الاعتماد على اقتراض رأس المال من سوق ما بين البنوك.

يتوقع خبراء مايبانك ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع بمقدار 0.5 نقطة مئوية من الآن وحتى نهاية العام، نتيجةً لزيادة نمو الائتمان. وتُعدّ هذه الزيادة معقولة، ولن يكون لها تأثير كبير على البنوك والاقتصاد من حيث تكاليف تعبئة رأس المال.

مع ذلك، ووفقًا لبعض الخبراء الماليين، لن يتحسن هامش صافي ربح البنوك في الأرباع المتبقية من هذا العام. نظرًا لارتفاع أسعار الفائدة على المدخلات، فإن أسعار الفائدة على القروض لم تواكب هذا الارتفاع، وستبقى عند مستواها الحالي، في ظل جهود الجهات الإدارية والبنوك لدعم الشركات في الحصول على مصادر رأس المال.

المصدر: https://nld.com.vn/co-phieu-vua-tro-lai-duong-dua-196240825184927166.htm