في ورشة العمل، توقع الدكتور كان فان لوك - كبير الاقتصاديين ومدير معهد BIDV للتدريب والبحث - أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 8٪ للسيناريو الأساسي (7.09٪ في عام 2024)، وهو أعلى من المتوسط ​​العالمي والإقليمي بفضل القوى الدافعة الرئيسية القادمة من مبيعات التجزئة للسلع والاستهلاك التي تتعافى بنسبة 9-10٪، ونمو الصادرات بنسبة 8-10٪، والاستثمار الأجنبي المباشر المحقق يزداد بقوة بنسبة 10-12٪. بالإضافة إلى ذلك، ووفقًا للدكتور لوك، فإن انتعاش الاستثمار الخاص، ونمو التحويلات المالية، وتعزيز تخطيط الاستثمار العام سيساهم أيضًا في مساعدة اقتصاد فيتنام على التسارع في عام 2025. مع نمو الاقتصاد، والتضخم، وأسعار الصرف تحت السيطرة، والحفاظ على أسعار الفائدة عند مستويات منخفضة، مما يخلق فرضية لسوق الأسهم للحفاظ على زخمه التصاعدي.

الصورة 1.jpg
شارك الدكتور كان فان لوك في ورشة عمل "آفاق سوق الأسهم ٢٠٢٥ - التعافي من التوقعات الجديدة". الصورة: VFS

وفقًا للسيد نجوين مينه هوانغ، مدير تحليلات VFS، لن يتمكن سوق الأسهم في عام ٢٠٢٤ من تحقيق اختراق قوي بسبب العديد من العوامل غير المواتية، المعروفة أيضًا باسم "الرياح المعاكسة". ومع ذلك، في عام ٢٠٢٥، عندما تضعف هذه العوائق تدريجيًا، يمكن للسوق أن يرحب بعوامل نمو إيجابية.

من المتوقع أن تتعزز سيولة سوق الأسهم بفضل عملية الترقية، المقرر إجراؤها في سبتمبر 2025، بالإضافة إلى تراجع ضغط البيع الصافي من المستثمرين الأجانب. وبناءً على هذه الديناميكيات، أعتقد أن مؤشر VN سيرتفع إلى مستوى 1450 نقطة، ما يعادل مضاعف ربحية متوقعًا قدره 12 ضعفًا، حيث يمكن أن يصل نمو الأرباح بعد الضريبة للشركات المدرجة في السوق إلى 14-16% على أساس سنوي، وفقًا للسيد هوانغ.

وبناء على التوقعات الكلية وتطورات السوق، يعتقد السيد هوانج أن العقارات والاستثمار العام سيكونان مجموعتين محتملتين من الأسهم في عام 2025، مستفيدين بشكل مباشر من اتجاه الانتعاش الاقتصادي وسياسات الدعم من الحكومة.

الصورة 2.jpg
وفقًا للسيد نجوين مينه هوانج، من الممكن أن يشهد السوق محركات نمو إيجابية في عام 2025. الصورة: VFS

بالنظر إلى قطاع العقارات بشكل أعمق، تتوقع السيدة دو هونغ فان، رئيسة تحليل البيانات في شركة فين جروب فيتنام المساهمة، أن يواصل ربح قطاع العقارات بعد الضريبة في عام 2025 التعافي بنحو 17.2% على أساس سنوي في السيناريو الأساسي. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى تحسن المعروض من العقارات السكنية، وخاصةً في قطاع العقارات متوسطة المدى، وعودة الطلب القوي على معاملات العقارات. ومع هذه التوقعات والتقييمات الجذابة، سجل هذا القطاع مؤشرات على استقطاب التدفقات النقدية من جديد. ومع ذلك، أشارت السيدة فان إلى بعض المخاطر المتبقية، بما في ذلك الضغط على استحقاق سندات الشركات، واحتياجات إعادة التمويل، بالإضافة إلى اتجاه المستثمرين الأجانب نحو البيع الصافي لأسهم العقارات. كما قدمت السيدة فان قائمة ببعض أسهم العقارات المحتملة، مع التركيز على الشركات ذات صناديق الأراضي النظيفة، والوضع القانوني الشفاف، والمشاريع المتوقع تنفيذها في عام 2025.

الصورة 3.jpg
قدّمت الورشة للمستثمرين معلومات قيّمة من وجهة نظر الخبراء. الصورة: VFS

كما تطرقت الورشة إلى حلول لسوق الأوراق المالية الفيتنامية مثل: الاستمرار في تنفيذ حلول تطوير سوق الأوراق المالية على الاستراتيجية المالية وتطوير سوق الأوراق المالية حتى عام 2030؛ وتعزيز تحويل الشركات المملوكة للدولة إلى أسهم والتخارج منها؛ وتنفيذ حلول جذرية لترقية سوق الأوراق المالية؛ وتطوير منصات المستثمرين وترقية البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات؛ وبناء وتنفيذ استراتيجية التحول الرقمي لصناعة الأوراق المالية حتى عام 2030.

بيتش داو