لأن فيتنام لم "تواكب" توجه الذكاء الاصطناعي.

كان المستثمرون الأجانب بائعين صافين وسط معاناة سوق الأسهم الفيتنامية في مجالات التمويل والمصارف والعقارات، بينما كان العالم يضج بالذكاء الاصطناعي.

انخرط المستثمرون الأجانب في عمليات بيع صافية مفاجئة.

مع بدء 16.6% من عام 2025، لفت سوق الأسهم الفيتنامي الأنظار بسبب عمليات بيع صافية مفاجئة من قبل المستثمرين الأجانب. وقد برز هذا الاتجاه بشكل خاص في عام 2024.

في آخر يوم تداول من شهر فبراير 2024، أغلق مؤشر VN-Index عند 1305.36 نقطة بعد انخفاض قدره 2.44 نقطة، أي ما يعادل 0.19%. إلى جانب ذلك، كانت السيولة منخفضة نسبيًا، حيث لم يتجاوز حجم التداول الناجح 819 مليون سهم، بقيمة تعادل 18.662 مليار دونغ فيتنامي.

في حين لم يستعد المستثمرون المحليون حماسهم للسوق بعد، سجل المستثمرون الأجانب جلسة بيع صافية أخرى، مما رفع رقم البيع الصافي إلى مستوى قياسي في أول شهرين من العام.

وبالتحديد، في 28 فبراير وحده، بلغ إجمالي حجم الأسهم التي اشتراها المستثمرون الأجانب 52 مليون سهم، بينما بلغ حجم الأسهم المباعة 81.4 مليون سهم. وبلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 29.4 مليون سهم.

من حيث قيمة المعاملات، بلغ إجمالي قيمة مشتريات المستثمرين الأجانب في آخر يوم من شهر فبراير 2025 ما قيمته 1,796 مليار دونغ فيتنامي، بينما بلغت قيمة المبيعات 2,732 مليار دونغ فيتنامي. وبلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 936 مليار دونغ فيتنامي.

بشكل عام، سجل المستثمرون الأجانب حجم مبيعات كبير جداً خلال أول شهرين من عام 2025. وبالتحديد، في الفترة من 1 يناير 2025 إلى 28 فبراير 2025، بلغ صافي حجم مبيعات المستثمرين الأجانب 300 مليون سهم، أي ما يعادل قيمة معاملات قدرها 16.008 مليار دونغ فيتنامي.

مع بدء تنفيذ 16.6% من عام 2025، لفت سوق الأسهم الفيتنامي الأنظار بسبب عمليات بيع صافية مفاجئة من قبل المستثمرين الأجانب. (صورة توضيحية)

بلغت قيمة المبيعات الصافية 16.008 مليار دونغ فيتنامي، وهو رقم قياسي لأول شهرين من العام. في الفترة نفسها من عام 2024، لم يتجاوز هذا الرقم 2.4 مليار دونغ فيتنامي. وفي الفترة نفسها من أوائل عام 2023، قام المستثمرون الأجانب بشراء 120 مليون سهم، بقيمة تعادل 2.131 مليار دونغ فيتنامي.

أما فيما يتعلق بصافي أسعار البيع، فتشمل بعض الأسهم الأكثر مبيعًا:FPT (2,885 مليار دونغ فيتنامي)، وVNM (1,410 مليار دونغ فيتنامي)، وSTB (1,195 مليار دونغ فيتنامي)، وVCB (976 مليار دونغ فيتنامي)، وFRT (863 مليار دونغ فيتنامي)، وMSN (859 مليار دونغ فيتنامي)، وSSI (831 مليار دونغ فيتنامي)، وMWG (830 مليار دونغ فيتنامي)، وCTG (801 مليار دونغ فيتنامي)،...

في المقابل، تشمل بعض الأسهم التي شهدت أعلى صافي شراء من قبل المستثمرين الأجانب ما يلي: VGC (477 مليار دونغ فيتنامي)، GEX (327 مليار دونغ فيتنامي)، SHS (303 مليار دونغ فيتنامي)، HDB (242 مليار دونغ فيتنامي)، TCH (233 مليار دونغ فيتنامي)، GVR (227 مليار دونغ فيتنامي)،...

يتضح أن المستثمرين الأجانب يميلون إلى تداول المزيد من الأسهم في قطاعات التمويل والمصارف والتجزئة.

الذكاء الاصطناعي موضوع ساخن عالمياً.

قال السيد فان دونغ خان، مدير الاستشارات الاستثمارية في بنك مايبانك للاستثمار، في معرض تحليله لعمليات البيع الصافية من قبل المستثمرين الأجانب، إن هذه الخطوة ليست ظاهرة جديدة، بل تحدث على نطاق واسع منذ عام 2024.

وعلى وجه التحديد، في عام 2024، على الرغم من أن صافي مبيعات المستثمرين الأجانب في الشهرين الأولين كان "معتدلاً" فقط عند ما يقرب من 2400 مليار دونغ فيتنامي، إلا أن المستثمرين الأجانب باعوا بشكل عام أكثر من 2.4 مليار سهم، أي ما يعادل 80130 مليار دونغ فيتنامي (حوالي 3.2 مليار دولار أمريكي)، وهي زيادة حادة مقارنة بصافي قيمة البيع البالغة 19512 مليار دونغ فيتنامي في عام 2023.

وقد قيّم السيد دونغ خان قائلاً: "إن الرقم القياسي المؤسف في عام 2024 هو صافي قيمة مبيعات المستثمرين الأجانب".

بحسب السيد خان، هناك عدة أسباب لهذا الوضع. أولاً، على الرغم من خفض أسعار الفائدة الأمريكية، إلا أنها لا تزال مرتفعة، وقد ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 100 نقطة. وقد دفع ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي المستثمرين الأجانب إلى البيع ليس فقط في السوق الفيتنامية، بل في العديد من الأسواق الأخرى أيضاً.

يميل المستثمرون الأجانب إلى تداول المزيد من الأسهم في قطاعات التمويل والمصارف والتجزئة. (صورة توضيحية)

قبل عمليات البيع الحادة في نهاية شهر فبراير، وفقًا لرويترز، ارتفع الدولار الأمريكي يوم الأربعاء من أدنى مستوى له في 11 أسبوعًا حيث قام المستثمرون بتقييم قوة الاقتصاد وتوقعات الرسوم الجمركية في أعقاب التصريحات الأخيرة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

لكن الخبر السار هو أنه تم سحب الاستثمار الأجنبي غير المباشر فقط من سوق الأسهم، بينما استمر الاستثمار الأجنبي المباشر في التدفق الصافي.

"ومن النقاط المهمة الأخرى أنه في أسواق الأسهم الرئيسية مثل الولايات المتحدة، تهيمن أسهم التكنولوجيا على موجة الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، ولكن في السوق المحلية، تغيب أسهم التكنولوجيا، حيث تتركز حوالي 50٪ من القيمة السوقية في أسهم القطاع المالي والمصرفي والعقاري"، علق السيد دونغ خان.

بينما يتجه العالم نحو التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، لا يزال السوق الفيتنامي محصوراً في قطاعي البنوك والعقارات. ونتيجةً لذلك، فبينما تجاوزت الأسهم الأمريكية مستوياتها القياسية عشرات المرات العام الماضي، احتاج مؤشر VN-Index إلى عشرات المحاولات للوصول إلى 1300 نقطة قبل أن يخترقها أخيراً. وهذا أقل بكثير من ذروته التي تجاوزت 1510 نقاط.

وبمقارنة ذلك بمؤشر VN، قدم السيد خان مثالاً على أن مؤشر VN يحوم حاليًا حول 1300 نقطة فقط، بينما تجاوز سهم FPT، "العملاق" في أسهم التكنولوجيا، ذروته التاريخية 42 مرة خلال العام الماضي.

وبالتحديد، عند إغلاق جلسة التداول الأخيرة لعام 2024، بلغ سعر سهم FPT 152,500 دونغ فيتنامي للسهم، بزيادة قدرها 56,400 دونغ فيتنامي للسهم، أي ما يعادل 58.6% مقارنة بنهاية عام 2023. ونتيجة لذلك، ارتفعت القيمة السوقية لمجموعة FPT بمقدار 96,208 مليار دونغ فيتنامي (ما يعادل 3.8 مليار دولار أمريكي).

بحسب السيد خان، يُعدّ تحسين وضع السوق أحد أهم العوامل لجذب رؤوس الأموال الأجنبية مجدداً. فإذا تحقق ذلك، ستتمكن فيتنام من جذب تدفقات رأسمالية أقوى، مما سينعكس إيجاباً على المستثمرين المحليين أيضاً.

وفقًا لبيانات من شركة الإيداع والمقاصة للأوراق المالية الفيتنامية (VSDC)، اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، امتلك المستثمرون الأجانب أوراقًا مالية بقيمة تزيد عن 323,531 مليار دونغ فيتنامي (حوالي 12.65 مليار دولار أمريكي)، وهو ما يمثل 7.35٪ من إجمالي قيمة الأوراق المالية المسجلة في VSDC.

المصدر: https://congthuong.vn/khoi-ngoai-ban-rong-do-viet-nam-khong-bat-trend-ai-376148.html