لأن فيتنام لا "تلتقط اتجاه الذكاء الاصطناعي"

المستثمرون الأجانب هم بائعون صافين في حين لا تزال سوق الأسهم في فيتنام تعاني من التمويل والمصارف والعقارات، في حين أن العالم "ساخن" مع الذكاء الاصطناعي.

المستثمرون الأجانب يبيعون صافيًا "بشكل متقطع"

مع تبقي 16.6% فقط حتى عام 2025، جذبت سوق الأسهم الفيتنامية الانتباه حيث قام المستثمرون الأجانب ببيع صافي أسهمهم. في السابق، في عام 2024، كانت هذه الخطوة قوية.

وفي آخر يوم تداول من شهر فبراير 2024، توقف مؤشر بورصة فيتنام عند مستوى 1,305.36 نقطة بعد أن انخفض 2.44 نقطة بما يعادل 0.19%. إلى جانب ذلك، فإن السيولة منخفضة نسبيًا حيث تم نقل ما يقرب من 819 مليون سهم فقط بنجاح، أي ما يعادل 18,662 مليار دونج.

في حين لم يعود المستثمرون المحليون بعد إلى حالة الإثارة مع السوق، سجل المستثمرون الأجانب جلسة بيع صافية أخرى، مسجلين بذلك مستوى بيع صافي مرتفع قياسياً في أول شهرين من العام.

وتحديداً، في يوم 28 فبراير/شباط وحده، بلغ إجمالي حجم الشراء من قبل المستثمرين الأجانب 52 مليون سهم، لكن حجم البيع وصل إلى 81.4 مليون سهم. باع المستثمرون الأجانب صافي 29.4 مليون سهم.

من حيث قيمة المعاملات، في اليوم الأخير من فبراير 2025، بلغ إجمالي قيمة الشراء للمستثمرين الأجانب 1,796 مليار دونج، لكن حجم البيع وصل إلى 2,732 مليار دونج. حقق المستثمرون الأجانب صافي مبيعات بقيمة 936 مليار دونج.

وبشكل عام، سجل المستثمرون الأجانب في أول شهرين من عام 2025 كمية كبيرة جدًا من المبيعات. وبناءً على ذلك، بلغ حجم البيع الصافي للمستثمرين الأجانب في الفترة من 1 يناير 2025 إلى 28 فبراير 2025، 300 مليون سهم، أي ما يعادل قيمة صفقة بلغت 16,008 مليار دونج.

مع تبقي 16.6% فقط حتى عام 2025، جذبت سوق الأسهم الفيتنامية الانتباه حيث قام المستثمرون الأجانب ببيع صافي أسهمهم. توضيح

بلغت قيمة المبيعات الصافية 16.008 مليار دونج، وهو رقم قياسي إذا تم حسابه على أساس الشهرين الأولين من العام. وفي الفترة نفسها من عام 2024، بلغ هذا الرقم نحو 2400 مليار دونج فقط. وفي الفترة نفسها من أوائل عام 2023، اشترى المستثمرون الأجانب صافي 120 مليون سهم، أي ما يعادل 2131 مليار دونج.

من حيث سعر البيع الصافي، تشمل بعض الأسهم الأعلى قيمة FPT (2,885 مليار دونج)، وVNM (1,410 مليار دونج)، وSTB (1,195 مليار دونج)، وVCB (976 مليار دونج)، وFRT (863 مليار دونج)، وMSN (859 مليار دونج)، وSSI (831 مليار دونج)، وMWG (830 مليار دونج)، وCTG (801 مليار دونج)،...

من ناحية أخرى، تشمل بعض الأسهم التي اشترى المستثمرون الأجانب أكثر من غيرها: VGC (477 مليار دونج)، وGEX (327 مليار دونج)، وSHS (303 مليار دونج)، وHDB (242 مليار دونج)، وTCH (233 مليار دونج)، وGVR (227 مليار دونج)،...

ومن الواضح أن المستثمرين الأجانب يميلون إلى تداول العديد من الأسهم في القطاعات المالية والمصرفية والتجزئة.

الذكاء الاصطناعي رائج عالميًا

وفي تحليله لوضع البيع الصافي للمستثمرين الأجانب، قال السيد فان دونج خانه، مدير الاستشارات الاستثمارية في بنك مايبانك الاستثماري، إن هذه الخطوة ليست جديدة ولكنها تحدث على نطاق واسع منذ عام 2024.

على وجه التحديد، في عام 2024، على الرغم من أن صافي بيع المستثمرين الأجانب في أول شهرين من العام كان "خفيفًا" فقط مع ما يقرب من 2400 مليار دونج، إلا أنه على مدار العام، باع المستثمرون الأجانب صافي أكثر من 2.4 مليار سهم، أي ما يعادل 80.130 مليار دونج (حوالي 3.2 مليار دولار أمريكي)، وهي زيادة حادة مقارنة بقيمة البيع الصافية البالغة 19.512 مليار دونج في عام 2023.

وقال السيد دونج خانه في تقييمه: "إن السجل المحزن في عام 2024 هو صافي قيمة البيع للمستثمرين الأجانب".

وبحسب السيد خانه، هناك أسباب عديدة لهذا الوضع. أولا، انخفضت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ولكنها لا تزال مرتفعة، حيث ارتفع مؤشر USDX بأكثر من 100 نقطة. ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي يدفع المستثمرين الأجانب ليس فقط إلى البيع الصافي في السوق الفيتنامية ولكن أيضًا في العديد من الأسواق الأخرى.

يميل المستثمرون الأجانب إلى تداول العديد من الأسهم في القطاعات المالية والمصرفية والتجزئة. توضيح

تسارعت وتيرة الدولار الأميركي يوم الأربعاء ليبتعد أكثر عن أدنى مستوى له في 11 أسبوعا الذي سجله مؤخرا، وفقا لرويترز، مع تقييم المستثمرين لقوة الاقتصاد واحتمال فرض رسوم جمركية بعد التعليقات الأخيرة للرئيس الأميركي دونالد ترامب.

ولكن الخبر السار هو أن الاستثمار الأجنبي غير المباشر فقط هو الذي تم سحبه من سوق الأوراق المالية، في حين ظل الاستثمار الأجنبي المباشر يشكل تدفقا صافيا إلى الداخل.

"وهناك أمر مهم آخر وهو أنه في أسواق الأسهم الكبيرة مثل الولايات المتحدة، تهيمن أسهم التكنولوجيا على موجة الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، ولكن في السوق المحلية، فإن أسهم التكنولوجيا غائبة، حيث يتركز حوالي 50٪ من رأس المال في أسهم البنوك والعقارات"، علق السيد دونج خان.

في حين أن الاتجاه العالمي هو التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، فإن السوق الفيتنامية لا تزال تدور حول الخدمات المصرفية والعقارات. النتيجة هي أنه في حين تجاوزت الأسهم الأميركية قممها التاريخية عشرات المرات في العام الماضي، كان على مؤشر VN أن يلامس مستوى 1300 عشرات المرات قبل أن يتمكن من تجاوز هذا المستوى. وهذا أقل بكثير من الذروة التي تجاوزت 1510 نقطة.

وبالمقارنة مع مؤشر VN، أعطى السيد خان مثالاً على أن مؤشر VN حاليًا يدور حول 1300 نقطة فقط، في حين تجاوز سهم FPT، "الأخ الأكبر" لأسهم التكنولوجيا، ذروته التاريخية 42 مرة في العام الماضي.

وبالتحديد، عند إغلاق آخر جلسة من عام 2024، توقف سهم FPT عند 152,500 دونج/سهم، بزيادة قدرها 56,400 دونج/سهم، أي ما يعادل 58.6% مقارنة بنهاية عام 2023. وبفضل ذلك، زادت القيمة السوقية لمجموعة FPT بمقدار 96,208 مليار دونج (ما يعادل 3.8 مليار دولار أمريكي).

وقال خانه إن أحد أهم العوامل التي تمكننا من جذب رأس المال الأجنبي إلى السوق هو تطوير السوق. وإذا تم تحقيق ذلك، فسوف تتمكن فيتنام من جذب تدفقات رأسمالية أقوى، وهو ما من شأنه أن يخلق تأثيرات إيجابية على المستثمرين المحليين أيضاً.

وبحسب بيانات من شركة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC)، اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، امتلك المستثمرون الأجانب أكثر من 323.531 مليار دونج من الأوراق المالية (حوالي 12.65 مليار دولار أمريكي)، وهو ما يمثل 7.35٪ من إجمالي قيمة الأوراق المالية المسجلة في VSDC.

المصدر: https://congthuong.vn/khoi-ngoai-ban-rong-do-viet-nam-khong-bat-trend-ai-376148.html