لأن فيتنام لا "تواكب اتجاه الذكاء الاصطناعي"

كان المستثمرون الأجانب بائعين صافين وسط معاناة سوق الأسهم الفيتنامية في مجالات التمويل والمصارف والعقارات، بينما كان العالم يضج بالذكاء الاصطناعي.

المستثمرون الأجانب يشاركون في عمليات بيع صافية مفاجئة.

مع بدء 16.6% من عام 2025، لفت سوق الأسهم الفيتنامي الأنظار بسبب عمليات بيع صافية مفاجئة من قبل المستثمرين الأجانب. وقد برز هذا الاتجاه بشكل خاص في عام 2024.

في آخر يوم تداول من فبراير 2024، أغلق مؤشر بورصة فيتنام عند 1,305.36 نقطة بعد انخفاض قدره 2.44 نقطة، أي ما يعادل 0.19%. كما اتسمت السيولة بانخفاض نسبي، حيث لم يتم تداول سوى ما يقارب 819 مليون سهم، أي ما يعادل 18,662 مليار دونج فيتنامي.

وفي حين لم يستعد المستثمرون المحليون حماسهم للسوق بعد، سجل المستثمرون الأجانب جلسة بيع صافية أخرى، ليصل رقم مبيعاتهم الصافية إلى مستوى قياسي مرتفع في أول شهرين من العام.

في يوم 28 فبراير وحده، بلغ إجمالي حجم شراء المستثمرين الأجانب 52 مليون سهم، بينما وصل حجم البيع إلى 81.4 مليون سهم. وبلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 29.4 مليون سهم.

من حيث قيمة الصفقات، في اليوم الأخير من فبراير 2025، بلغ إجمالي قيمة مشتريات المستثمرين الأجانب 1,796 مليار دونج، بينما بلغت قيمة المبيعات 2,732 مليار دونج. وبلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 936 مليار دونج.

إجمالاً، سجّل المستثمرون الأجانب حجم بيعٍ ضخم خلال الشهرين الأولين من عام ٢٠٢٥. وتحديدًا، في الفترة من ١ يناير ٢٠٢٥ إلى ٢٨ فبراير ٢٠٢٥، بلغ صافي حجم البيع ٣٠٠ مليون سهم، أي ما يعادل قيمة تداولات بلغت ١٦,٠٠٨ مليار دونج فيتنامي.

مع بدء تنفيذ 16.6% من عام 2025، لفت سوق الأسهم الفيتنامي الأنظار بسبب عمليات بيع صافية مفاجئة من قبل المستثمرين الأجانب. (صورة توضيحية)

بلغت قيمة المبيعات الصافية 16,008 مليار دونج، وهو رقم قياسي في أول شهرين من العام. في الفترة نفسها من عام 2024، لم تتجاوز هذه القيمة 2,400 مليار دونج. وفي الفترة نفسها من أوائل عام 2023، نفذ المستثمرون الأجانب عمليات شراء صافية بلغت 120 مليون سهم، أي ما يعادل 2,131 مليار دونج.

من حيث أسعار البيع الصافية، تشمل بعض الأسهم الأكثر مبيعًا FPT (2,885 مليار دونج)، وVNM (1,410 مليار دونج)، وSTB (1,195 مليار دونج)، وVCB (976 مليار دونج)، وFRT (863 مليار دونج)، وMSN (859 مليار دونج)، وSSI (831 مليار دونج)، وMWG (830 مليار دونج)، وCTG (801 مليار دونج)،...

وعلى العكس من ذلك، فإن بعض الأسهم التي شهدت أعلى صافي شراء من قبل المستثمرين الأجانب تشمل: VGC (477 مليار دونج)، GEX (327 مليار دونج)، SHS (303 مليار دونج)، HDB (242 مليار دونج)، TCH (233 مليار دونج)، GVR (227 مليار دونج)،...

يتضح أن المستثمرين الأجانب يميلون إلى تداول المزيد من الأسهم في قطاعات التمويل والمصارف والتجزئة.

الذكاء الاصطناعي هو موضوع ساخن عالميًا.

وفي تحليله لوضع البيع الصافي للمستثمرين الأجانب، قال السيد فان دونج خانه، مدير الاستشارات الاستثمارية في بنك مايبانك الاستثماري، إن هذه الخطوة لم تحدث للتو ولكنها تحدث على نطاق واسع منذ عام 2024.

على وجه التحديد، في عام 2024، على الرغم من أن صافي البيع من قبل المستثمرين الأجانب في الشهرين الأولين كان "معتدلًا" فقط عند ما يقرب من 2400 مليار دونج، إلا أن المستثمرين الأجانب باعوا صافي أكثر من 2.4 مليار سهم خلال العام، أي ما يعادل 80.130 مليار دونج (حوالي 3.2 مليار دولار أمريكي)، وهي زيادة حادة مقارنة بقيمة البيع الصافية البالغة 19.512 مليار دونج في عام 2023.

وقد قيّم السيد دونغ خان قائلاً: "إن الرقم القياسي المؤسف في عام 2024 هو صافي قيمة مبيعات المستثمرين الأجانب".

وفقًا للسيد خانه، هناك عدة أسباب لهذا الوضع. أولًا، على الرغم من خفض أسعار الفائدة الأمريكية، إلا أنها لا تزال مرتفعة، وقد ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) بأكثر من 100 نقطة. وقد دفع ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) المستثمرين الأجانب إلى البيع الصافي ليس فقط في السوق الفيتنامية، بل في العديد من الأسواق الأخرى أيضًا.

يميل المستثمرون الأجانب إلى تداول المزيد من الأسهم في قطاعات التمويل والمصارف والتجزئة. (صورة توضيحية)

وقبل موجة البيع الحادة في نهاية فبراير/شباط، وفقا لرويترز، ارتفع الدولار الأميركي بشكل أكبر يوم الأربعاء من أدنى مستوى له في 11 أسبوعا، حيث قام المستثمرون بتقييم قوة الاقتصاد وتوقعات التعريفات الجمركية في أعقاب التعليقات الأخيرة من الرئيس الأميركي دونالد ترامب.

لكن الخبر السار هو أنه تم سحب الاستثمار الأجنبي غير المباشر فقط من سوق الأسهم، بينما استمر الاستثمار الأجنبي المباشر في التدفق الصافي.

وعلق السيد دونج خان قائلاً: "هناك نقطة مهمة أخرى وهي أنه في أسواق الأسهم الرئيسية مثل الولايات المتحدة، تهيمن أسهم التكنولوجيا على موجة الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، ولكن في السوق المحلية، فإن أسهم التكنولوجيا غائبة، مع تركيز حوالي 50٪ من القيمة السوقية في الأسهم المالية والمصرفية والعقارية" .

بينما يتجه العالم نحو التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، لا يزال السوق الفيتنامي عالقًا في قطاعي البنوك والعقارات. ونتيجةً لذلك، بينما تجاوزت الأسهم الأمريكية أعلى مستوياتها التاريخية عشرات المرات العام الماضي، احتاج مؤشر VN إلى عشرات المحاولات للوصول إلى 1300 نقطة قبل أن يحقق اختراقًا أخيرًا. وهذا أقل بكثير من ذروته البالغة 1510 نقاط.

وبمقارنة ذلك بمؤشر VN، أعطى السيد خان مثالاً على أن مؤشر VN حاليًا يدور حول 1300 نقطة فقط، في حين تجاوز سهم FPT، "عملاق" أسهم التكنولوجيا، ذروته التاريخية 42 مرة خلال العام الماضي.

وبالتحديد، عند إغلاق الجلسة الأخيرة من عام 2024، توقف سهم FPT عند 152,500 دونج/سهم، بزيادة قدرها 56,400 دونج/سهم، أي ما يعادل 58.6% مقارنة بنهاية عام 2023. وبفضل ذلك، زادت القيمة السوقية لمجموعة FPT بمقدار 96,208 مليار دونج (ما يعادل 3.8 مليار دولار أمريكي).

وفقاً للسيد خانه، يُعدّ تحسين وضع السوق أحد أهم عوامل جذب رأس المال الأجنبي مجدداً إلى السوق. فإذا تحقق ذلك، ستتمكن فيتنام من جذب تدفقات أكبر من رأس المال، مما يُحدث تأثيراً إيجابياً على المستثمرين المحليين أيضاً.

وفقًا لبيانات من شركة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC)، اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، امتلك المستثمرون الأجانب أوراقًا مالية بقيمة تزيد عن 323,531 مليار دونج (حوالي 12.65 مليار دولار أمريكي)، وهو ما يمثل 7.35٪ من إجمالي قيمة الأوراق المالية المسجلة في VSDC.

المصدر: https://congthuong.vn/khoi-ngoai-ban-rong-do-viet-nam-khong-bat-trend-ai-376148.html