رأس المال الأجنبي يعود إلى سوق الأسهم في فيتنام

يراقب المستثمرون اللوحة الإلكترونية في شركة Rong Viet Securities Joint Stock Company (المنطقة 1، مدينة هوشي منه) في أكتوبر 2024.

تم صرف أكثر من 17.1 مليار دونج من قبل المستثمرين الأجانب في سوق الأسهم الفيتنامية الأسبوع الماضي، في حين بلغ مستوى البيع حوالي 14.1 مليار دونج. تتجه رؤوس الأموال الأجنبية بشكل رئيسي إلى أسهم البنوك بسبب انخفاض مخاطرها وارتفاع سيولتها ونسبتها الكبيرة في هيكل القيمة السوقية.

تصدر بنك MBB وبنك VPB قائمة البنوك التي شهدت سحبًا صافيًا بلغ 1,086 مليار دونج و416 مليار دونج على التوالي. في هذه الأثناء، كان سهم MSB هو السهم الذي حقق أطول سلسلة شراء صافية من المستثمرين الأجانب بواقع 14 جلسة متتالية، مما ساعد على ارتفاع سعر السوق بنسبة 4٪ وفي بعض الأحيان تجاوز حاجز 12000 دونج.

وشهدت الأسهم الرائدة في سلة VN30 أيضًا عودة رأس المال الأجنبي. بعد أن تعرضت لخسائر فادحة منذ بداية العام، امتصت شركة FPT صافي أكثر من 860 مليار دونج. كما تم شراء أسهم شركة PNJ من قبل المستثمرين الأجانب لمدة 6 جلسات متتالية، بما في ذلك جلسة واحدة بقيمة تزيد عن 250 مليار دونج.

ورغم أن حالة البيع الصافي لم تتغير منذ بداية العام، فإن العديد من مجموعات التحليل وصفت معاملات المستثمرين الأجانب الأسبوع الماضي بأنها "إشارة عكسية" بعد عامين من البيع بلا كلل.

وقال تايلر نجوين مان دونج، المدير الأول لأبحاث استراتيجية السوق في شركة إتش إس سي للأوراق المالية: "تشير التطورات الأخيرة إلى عودة تدفقات رأس المال المؤسسي طويلة الأجل وتتسق مع اتجاه الاهتمام بالأسواق الناشئة في المنطقة".

وقال السيد دونج إن المستثمرين الأجانب، بما في ذلك الصناديق الخارجية المتمركزة في أوروبا، كانوا نشطين للغاية في صرف الأموال في الآونة الأخيرة. وهؤلاء هم المستثمرون المؤسسيون المشاركون في سوق الأوراق المالية الفيتنامية ولكنهم لم ينشئوا مكتبًا للتداول بعد. إنهم غالبًا ما يطبقون استراتيجية استثمار طويلة الأجل ويخصصون الأموال تدريجيًا على مدار العديد من الجلسات، بدلاً من صرفها بالكامل في جلسة واحدة.

وفي حديثه لصحيفة VnExpress ، قال السيد نجوين هوانج لينه - المدير العام لبنك فيتنام البحري (MSB) - أيضًا إن معظم صناديق الاستثمار التي كانت على اتصال مؤخرًا تأتي من أوروبا. ارتفع عدد المؤسسات المالية وصناديق الاستثمار التي تلجأ إلى البنك بشكل حاد منذ حصوله على قروض طويلة الأجل إضافية من صندوق أوبك، وستاندرد تشارترد، وميزوهو، وFMO...

وبالإضافة إلى العامل الموضوعي المتمثل في انعكاس تدفقات رأس المال العالمية مع انسحاب المستثمرين من الولايات المتحدة والعودة إلى أوروبا وآسيا، يعتقد خبراء HSC أن هناك ثلاثة عوامل داخلية تساعد سوق الأسهم الفيتنامية على جذب الأموال الأجنبية.

أولا، إن تقييم نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للسوق بشكل عام أقل من المتوسط ​​على مدى خمس سنوات، وأقل من بعض الأسواق في المنطقة. وهذا يعني أن تقييمات السوق رخيصة نسبيا.

ثانياً، يعد تشغيل نظام تداول KRX خطوة كبيرة إلى الأمام، مما يحسن وضع السوق في نظر منظمات التصنيف الائتماني. لا يزال هناك احتمال أن يقوم مؤشر FTSE بوضع فيتنام على قائمة المراجعة للترقية في مراجعة سبتمبر.

وأخيرا، يعمل الاستقرار الجيوسياسي والتوجه الواضح للسياسة الاقتصادية على تعزيز الثقة في تدفقات رأس المال الأجنبي، وخاصة مع تراجع مخاطر التعريفات الجمركية والحرب التجارية تدريجيا. بدأ المستثمرون المؤسسيون في النظر إلى العوامل الداخلية للاقتصاد والشركات الفردية.

وباعتبارها صندوق استثمار أجنبي يشارك في السوق الفيتنامية منذ عام 2013، قال ممثل صندوق AFC Vietnam Fund إن التحركات الحكومية مثل المفاوضات الضريبية الجذرية، وتوسيع الدبلوماسية ، وتعزيز الاستثمار العام، وتحفيز النمو الاقتصادي المحلي تجعل المستثمرين الأجانب مثلهم "يشعرون بأمان أكبر".

وقال السيد فيسينتي نجوين - مدير الاستثمار: "في الجلسات الأخيرة، قمنا بشراء الأسهم التي تستفيد من موجة الاستثمار العام واستمرينا في مراقبة مجموعة العقارات بعد فترة طويلة من انخفاض الأسعار بسبب ركود الأعمال".

كان هذا الصندوق يركز في السابق على الأسهم في صناعات الملابس والأخشاب والمأكولات البحرية. إنهم ينظرون إلى هذه الصناعات باعتبارها صناعات محلية ذات نقاط قوة حقيقية وانتعاش قوي بعد جائحة كوفيد-19. ومع ذلك، فإن مخاطر التعريفات الجمركية تجبرهم على إعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية لتقليص نسبة الصناعات التقليدية المخصصة للشركات التي لديها قصص نمو جديدة.

وأكد ممثلو صندوق AFC فيتنام أن تدفقات رأس المال الأجنبي تحمل إشارات إيجابية، ومن الضروري مراقبة التطورات على مدى عدة أرباع لاستنتاج ما إذا كان المستثمرون الأجانب قد عادوا بالفعل إلى السوق. ويأتي هذا الحذر في أعقاب بيع المستثمرين الأجانب ما يصل إلى 93 مليار دونج في عام 2024، وهو رقم قياسي في تاريخ سوق الأسهم في فيتنام. طوال العامين الماضيين، توقف المستثمرون الأجانب عن البيع مؤقتًا فقط في يناير 2024.

وقال السيد تايلر نجوين مان دونج إن هناك عقبتين مهمتين يجب حلهما حتى تصبح إشارة الانعكاس لتدفقات رأس المال الأجنبي في سوق الأسهم الفيتنامية اتجاها مستقرا ومستداما.

أولا وقبل كل شيء، فإن التوصل إلى نتيجة إيجابية في المفاوضات التجارية أمر بالغ الأهمية، وخاصة عندما تمثل الصادرات نحو 87% من الناتج المحلي الإجمالي. أما الثاني فهو إصلاح القواعد المتعلقة بالطرح العام الأولي، وآليات تشجيع تحويل الشركات المملوكة للدولة إلى شركات مساهمة ودعم ترقيات السوق هذا العام.

تدفقات رأس المال الأجنبي أقل تأثرًا بمستويات المقاومة الفنية قصيرة الأجل، لذا فإن عودتها قد تُحدث اختراقات عديدة لمؤشر VN في الفترة المقبلة. هذا بالإضافة إلى أنه في حال استمرار هذا الاتجاه، فقد يتحول رأس المال تدريجيًا إلى شريحة الشركات المتوسطة والصغيرة، بدلًا من التركيز فقط على الأسهم القيادية، كما صرّح السيد دونج.

الطاقة الكهروضوئية (التوليف)

المصدر: https://baohaiduong.vn/dong-von-ngoai-ruc-rich-quay-lai-chung-khoan-viet-nam-411902.html