أسعار الذهب تواصل تسجيل أرقام قياسية.. ماذا يقول الخبراء؟

بلغ سعر الذهب العالمي مستوى قياسيًا غير مسبوق عند 3,227.51 دولارًا أمريكيًا للأونصة، بزيادة تجاوزت 20% منذ بداية العام. ويرى الخبراء أن المخاوف من حرب تجارية عالمية، وحمى احتكار الذهب من جانب البنوك المركزية، وسياسة التعريفات الجمركية الأمريكية، عوامل ساهمت في وصول سعر الذهب إلى مستويات قياسية جديدة باستمرار.

لماذا تستمر أسعار الذهب في تسجيل أرقام قياسية؟

سجلت أسعار الذهب مستوى قياسيًا جديدًا في الأيام الأخيرة، حيث أغلقت عند 3,227 دولارًا للأونصة، بزيادة قدرها 22% منذ بداية العام. وقد هزت الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة الأسواق المالية، مما أثار مخاوف بشأن التضخم والركود العالمي. ورغم أن الرئيس دونالد ترامب أرجأ فرض الرسوم الجمركية المتبادلة لمدة 90 يومًا على معظم شركائه التجاريين، فقد رفع الرسوم الجمركية على الصين إلى 145%، وردت بكين برفع الرسوم الجمركية على السلع الأمريكية إلى 125%.

رفعت مجموعة يو بي إس وكومرتس بنك يوم 11 أبريل توقعاتهما لأسعار الذهب مع اندفاع المستثمرين للبحث عن ملاذات آمنة، مما دفع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي العالمي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى سياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التجارية.

ويتوقع بنك يو بي إس أن تصل أسعار الذهب إلى 3500 دولار للأوقية هذا العام، في حين يتوقع كوميرزبانك أيضا أن تصل أسعار الذهب إلى 3000 دولار للأوقية بحلول نهاية هذا العام، وهو أعلى من 2850 دولار للأوقية التي كانت متوقعة في السابق، مشيرا إلى تدفقات قياسية بلغت 345.5 مليار دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في نهاية مارس.

وصلت أسعار الذهب العالمية إلى مستوى غير مسبوق عند 3,227.51 دولار للأوقية، بزيادة أكثر من 20% منذ بداية العام.

وتشكل زيادة مشتريات الذهب من قبل البنوك المركزية أيضًا عاملًا يدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع.

بلغت احتياطيات الصين من الذهب 73.7 مليون أوقية في نهاية مارس، ارتفاعا من 73.61 مليون أوقية في نهاية فبراير، عندما اشترى البنك المركزي للبلاد الذهب للشهر الخامس على التوالي.

قال فرانك واتسون، محلل المعادن الثمينة في منصة التداول "كينيسيس موني"، إن إعفاء المعادن الثمينة من الرسوم الجمركية يُعدّ ميزة كبيرة. وأوضح: "بما أن الذهب لا يُعتبر منتجًا صناعيًا أساسيًا، فهو يجنّبنا دوامة الرسوم الجمركية".

بعد أن بلغ الذهب ذروته في وقت سابق من هذا الشهر عندما أعلن الرئيس ترامب عن رسوم جمركية جديدة، تسببت موجة من البيع لجمع رأس المال وسط انهيار سوق الأسهم في تراجع أسعار الذهب قليلاً.

مع ذلك، بحلول منتصف الأسبوع، عندما أجّل الرئيس ترامب بشكل غير متوقع فرض رسوم جمركية على عشرات الدول (باستثناء الصين)، انتعشت أسعار الذهب بسرعة. بالإضافة إلى العوامل السياسية ، ساهم التراجع الحاد في قيمة الدولار الأمريكي مقارنةً بالعملات الرئيسية الأخرى بشكل كبير في ارتفاع أسعار الذهب. فعندما تنخفض قيمة الدولار الأمريكي، يصبح الذهب - المُسعّر بالدولار الأمريكي - أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين.

وعلاوة على ذلك، فإن المخاوف من أن تؤدي حرب تجارية عالمية إلى إبطاء النمو الاقتصادي تدفع الأسواق إلى توقع المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، وهو ما قد يضع المزيد من الضغوط على الدولار الأميركي ويقلل من جاذبية سندات الحكومة الأميركية، التي كانت تقليديا ملاذا آمنا.

يقول جون ريد، الخبير الاستراتيجي في مجلس الذهب العالمي: "يرغب الناس في امتلاك شيء ملموس يمكنهم حمله". ورغم أن شراء سبائك الذهب ليس متاحًا للجميع، إلا أن المجوهرات الذهبية لا تزال خيارًا شائعًا.

الذهب لا يتآكل، ولا يفقد قيمته بمرور الوقت، ولا يتطلب ثقة من الحكومة أو النظام المصرفي - وهو ما يجعل هذا المعدن "الآمن" الأمثل لتخزين القيمة في نظر المستثمرين.

هناك عامل آخر لا يمكن تجاهله، ألا وهو حمى اكتناز الذهب لدى البنوك المركزية. فوفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، اشترت البنوك المركزية حول العالم أكثر من ألف طن من الذهب في عام ٢٠٢٤، وهو العام الثالث على التوالي الذي تحافظ فيه على مستوى قياسي مرتفع من المشتريات.

قال تشارلي موريس، الخبير في منظمة بايت تري البحثية: "بدأ هذا التوجه بعد اندلاع الصراع الروسي الأوكراني واستيلاء الغرب على احتياطيات النقد الأجنبي الروسية". ومنذ ذلك الحين، بدأت العديد من الدول تنظر إلى الذهب كوسيلة تحوّط استراتيجية، تُستخدم لتثبيت عملاتها وضمانًا للقروض.

كما أدى الصراع في غزة، عقب التوترات في أوكرانيا، إلى زيادة المخاطر الجيوسياسية العالمية، وهو عامل قوي يدعم الطلب الاستثماري على الذهب.

من الصعب تحديد القيمة العادلة

رغم الارتفاع الهائل، يرى المحللون صعوبة تحديد القيمة العادلة في ظل الظروف الحالية. وصرح ديفيد موريسون، المحلل في شركة "تريد نيشن": "عادةً ما يحتاج الذهب إلى استقرار عند مستويات قياسية جديدة قبل جذب مشترين جدد. ولكن في ظل حالة الذعر التي سادت السوق، وخاصةً بعد الفشل الذريع لسندات الخزانة الأمريكية التي تُعتبر ملاذًا آمنًا، لا يزال الذهب وجهة المستثمرين الباحثين عن الأمان".

يتوقع نعيم أسلم، كبير مسؤولي الاستثمار في زاي كابيتال ماركتس، استمرار ارتفاع سعر الذهب. وقال: "السوق في حالة شراء مفرط، بل وحتى ركود، ولكن في أوقات الفوضى، يبقى الذهب هو الخيار الأمثل. قد يدفع الخوف الذهب إلى الارتفاع قبل أن تتضح الأمور".

انخفض مؤشر الدولار (DXY) إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات عند 99، ورغم أنه قد ينهي الأسبوع عند 100، إلا أن العديد من الخبراء يرون أن الضرر قد وقع بالفعل. وصرح جوناس غولترمان، الخبير الاقتصادي في كابيتال إيكونوميكس، بأن هذه كانت نقطة تحول للدولار في ظل رد فعل العالم على سياسات التعريفات الجمركية العالمية للرئيس دونالد ترامب. وكتب: "من السابق لأوانه التنبؤ بالتأثير طويل المدى، ولكن من الإنصاف القول إن مكانة الدولار كعملة احتياطية أصبحت موضع تساؤل".

لم يضعف الدولار فحسب، بل ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات إلى 4.5% - وهو مستوى قياسي - مما يُبرز جاذبية الذهب. عادةً ما تُضرّ العوائد المرتفعة بالذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للأصول غير المُدرّة للعائد. ومع ذلك، فإنّ عمليات بيع سندات الخزانة الأمريكية، في ظلّ تشكيك العالم في دور أمريكا كشريك تجاري موثوق، دفعت المستثمرين إلى التوجه نحو الذهب، وإلى حدّ ما الفضة.

في ظل حالة عدم اليقين الحالية، ليس من المستغرب أن يصل الذهب إلى مستوى قياسي جديد وقد يرتفع أكثر، وفقًا لجيري براير، الرئيس التنفيذي لشركة ماونت لوكاس مانجمنت. وأضاف: "يعكس سعر الذهب ما نعرفه حاليًا. ولكن بعد ساعة من الآن، قد تختلف النتيجة، مما يدل على مدى عدم اليقين في السوق".

أكد جيسي كولومبو، محلل مستقل للمعادن الثمينة، أن الذهب لا يزال لديه مجال للارتفاع، إذ ظل الدولار الأمريكي مُبالغًا في قيمته لسنوات. وتوقع أن يشهد مؤشر السلع الأساسية ارتفاعًا حادًا مع إعادة المستثمرين تقييم الدولار الأمريكي وعوائد السندات. وقال: "في هذه الحالة، يُعدّ ارتفاع عوائد السندات إيجابيًا للغاية للذهب، لأن السندات الأمريكية تفقد جاذبيتها كملاذ آمن. وهذا يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على إنهاء التشديد الكمي وبدء التيسير الكمي، وهو ما يُمثل دفعة قوية للذهب والسلع".

بينما أوقف الرئيس ترامب فرض رسوم جمركية انتقامية واسعة النطاق، يقول الخبراء إن سمعة الولايات المتحدة تضررت بسبب الرسوم الجمركية التي فرضتها الإدارة بنسبة 10% على الواردات واستمرار الحرب التجارية مع الصين. وحذر سمير سامانا، رئيس قسم الأسهم العالمية في ويلز فارجو، من أنه على الرغم من أن الركود ليس السيناريو الرئيسي، إلا أن المخاطر تتزايد مع استمرار فرض الرسوم الجمركية. وأضاف سامانا أن زيادة تكلفة السلع بنسبة 10% ستدفع المستهلكين إلى إنفاق أقل، مما يُبطئ النمو الاقتصادي.

قال محللون في شركة تي دي للأوراق المالية إن خطر تباطؤ الاقتصاد الأمريكي يُلقي بثقله على الدولار وعوائد السندات. وأضافوا: "يرتبط تراجع جاذبية الولايات المتحدة كملاذ آمن بفقدان "الاستثناء الأمريكي". لقد تلاشت ميزة النمو الأمريكي مقارنةً بالعالم بعد عامين". وأضافوا: "نتوقع أن يضعف الدولار الأمريكي في عام 2025 مع تقلص الفجوة بين الولايات المتحدة والعالم".

في هذا السياق، لا أحد يعلم إلى أي مدى ستصل أسعار الذهب. صرّح لقمان أوتونوجا، كبير محللي السوق في FXMT، بأن تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، مع فرض رسوم جمركية جديدة تصل إلى 145% على السلع الصينية، قد يؤثر سلبًا على الاقتصاد العالمي، مما يُجبر البنوك المركزية على خفض أسعار الفائدة. وأضاف: "إن ضعف الدولار الأمريكي، والمخاوف الاقتصادية العالمية، وتوقعات انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية قد تدفع الذهب إلى الارتفاع". وتابع: "من الناحية الفنية، يبدو الذهب متفائلًا للغاية، حيث ارتفع بنسبة 6% خلال الأسبوع و23% خلال العام. إذا استقر فوق 3200 دولار، فقد يتجه الذهب نحو 3250 دولارًا، أو حتى 3300 دولار".

أليكس كوبتسكيفيتش، الخبير في FxPro، أكثر تفاؤلاً: "الذهب يعيش فترة ازدهار. إغلاق الأسبوع عند أعلى مستوى تاريخي يُطلق نمطًا صعوديًا متوسعًا، قد يتجاوز 3500 دولار".

ستواصل الأسواق مراقبة إعلانات البيت الأبيض وتطورات الحرب التجارية العالمية. سيلقي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، كلمةً في النادي الاقتصادي بشيكاغو يوم الأربعاء، مما سيجذب اهتمامًا كبيرًا. في غضون ذلك، من المتوقع أن يُبقي بنك كندا أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل، بينما قد يُخفّض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مجددًا لدعم اقتصاد المنطقة.

في خضم العاصفة المالية، يظل الذهب بمثابة نقطة مضيئة، مؤكداً دوره باعتباره الملاذ الآمن الوحيد المتبقي.

المصدر: https://baodaknong.vn/gia-vang-lien-tiep-lap-ky-luc-chuyen-gia-noi-gi-249227.html