الكشف عن أكبر صداع لشركات العقارات في الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة

[إعلان 1]

الضغط الناجم عن استحقاق السندات

أعلنت بورصة هانوي (HNX) مؤخرًا عن قائمة الجهات المصدرة المتأخرة في سداد أصل الدين والفوائد على السندات في الفترة من 16 سبتمبر 2022 إلى 31 يناير 2023. ووفقًا لهذه القائمة، تأخرت 54 شركة في سداد أصل الدين والفوائد على السندات. ومن بينها 34 مؤسسة تعمل في قطاع العقارات والإنشاءات.

من حيث القيمة، من المقرر أن تستحق سندات هذه المنظمات بقيمة 23 مليار دونج في عام 2023، 90٪ منها تأتي من شركات العقارات.

يتعين على العديد من الوحدات أن تجد طرقًا للحصول على مصدر لسداد السندات. على سبيل المثال، قامت شركة No Va Real Estate Investment Group Joint Stock Company ( Novaland - رمز السهم: NVL) بإعادة هيكلة وتفاوض اتفاقية مقايضة الديون بالأسهم مع شريك أجنبي. وبناء على ذلك، سيحصل المستثمرون على حصة من الأسهم في شركتين عضوين في نوفالاند: شركة ثانه نون للاستثمار العقاري المحدودة وشركة موي ني للاستثمار العام المساهمة مقابل إلغاء عدد مماثل من السندات وأذونات الشراء.

حالة أخرى هي أن شركة Duc Long Gia Lai Group Joint Stock Company (الرمز: DLG) لا يمكنها أيضًا سداد أكثر من 180 مليار دونج من رأس المال والفائدة في الوقت المحدد في 30 ديسمبر 2022 للمستثمرين. وتقوم الشركة بالتفاوض والاتفاق مع حاملي السندات على تمديد وإطالة فترة السداد.

تشير الأبحاث التي أجرتها شركة VnDirect Securities إلى أن سيولة شركات العقارات ستتعرض لضغوط كبيرة في الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة عند الدخول في فترة الذروة لاستحقاق السندات.

وتشير الأرقام التقديرية إلى أن حوالي 37.642 مليار دونج من سندات الشركات العقارية ستستحق في الربع الثاني من عام 2023، بزيادة 306.4٪ على أساس سنوي، و65.905 مليار دونج (بزيادة 13.3٪) في النصف الثاني من عام 2023.

Hé lộ điều khiến doanh nghiệp bất động sản đau đầu nhất trong 3-6 tháng tới - 1 — تواجه شركات العقارات ضغوطًا على السيولة مع دخول الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة فترة الذروة لاستحقاق السندات (الصورة: ها فونج).

تحركات إيجابية

بعد المؤتمر الوطني الافتراضي الذي ترأسه رئيس الوزراء في 17 فبراير، أصدرت الحكومة مشروع قرار بشأن عدد من الحلول لسوق العقارات.

الأول هو اقتراح تمديد مدفوعات رأس المال والفوائد للشركات التي تواجه صعوبات مالية. ثانياً، الاستمرار في تقديم الائتمان للمشاريع العقارية ذات خطط القروض المجدية، والعملاء ذوي الإمكانات المالية، وخفض أسعار الفائدة على القروض. أما المقترح الثالث فهو حزمة ائتمانية بقيمة 110 مليارات دونج للإسكان الاجتماعي والإسكان للعمال، على غرار الحزمة البالغة 30 مليار دونج التي صدرت في الفترة 2013-2016.

وبالإضافة إلى ذلك، يقترح أحدث مشروع تعديل للمرسوم 65 السماح للسندات المصدرة بالتفاوض على تمديد وتخفيف بعض شروط الإصدار.

ويقول الخبراء إن هذه السياسات إذا تم تنفيذها فإنها ستساعد في تخفيف ضغوط السيولة على شركات العقارات على المدى القصير.

وقال السيد نجوين تشي ثانه - نائب رئيس جمعية وسطاء العقارات في فيتنام - إنه من الضروري أن تكون هناك خطة إعادة هيكلة، وخاصة بالنسبة للسندات، للشركات غير القادرة على سداد أصل الدين والفائدة.

إذا كانت الشركة لديها سندات مستحقة الدفع ولكن لم يتم إعادة هيكلتها، فإن هذا يشكل خطرا محتملا على البنك. إذا أراد البنك إقراض المال، فيجب على الشركة أن يكون لديها خطة إعادة هيكلة قابلة للتنفيذ وأن تثبت قدرتها على سداد الديون.

وقال السيد باري ديفيد ويزبلات، مدير استراتيجية الاستثمار في شركة إدارة صناديق إس إس آي المحدودة (SSIAM)، في تصريح على قناة VTV ، إن التعامل مع إصدار السندات يعتمد على كل مؤسسة وكل نوع محدد من السندات.

وعلى المدى القصير، يمكن للشركات أن تفكر في إعادة هيكلة القروض لعدة سنوات، وبيع الأصول والمشاريع. وعلى المدى الطويل، سيكون تطبيق المرسوم 65 مفيداً جداً لسوق السندات للشركات عندما تكون هناك متطلبات على التصنيفات ولوائح على المستثمرين.

وبالإضافة إلى مساعدة الشركات على التغلب على صعوبات السيولة في الفترة المقبلة، فإن استعادة ثقة مشتري المنازل تشكل أيضاً قضية ملحة لعكس اتجاه سوق العقارات.

وقال السيد كوك آنه، نائب المدير العام لشركة Batdongsan.com.vn، إن هناك حاجة إلى محفز لتخفيف الضغوط على الثقة من خلال حزمة تحفيز. على سبيل المثال، في الماضي، وبفضل حزمة الدعم البالغة 30 مليار دونج ومعدل الفائدة الذي يتراوح بين 5% و6% سنويا، ساعد قطاع الإسكان الاجتماعي في إعادة خلق عادات التداول في السوق. ومن هناك بدأ السوق بالعودة.

ومن المتوقع حاليا أن تخلق حزمة الائتمان المقترحة بقيمة 110 مليارات دونج للإسكان الاجتماعي والإسكان للعمال تأثيرا مماثلا.

ومع ذلك، هناك أيضًا نقاط مضيئة في الصحة المالية لشركات العقارات. يظهر تحليل VNDirect المبني على التقارير المالية لـ 210 شركة عقارية (بما في ذلك 118 شركة مدرجة و 92 شركة غير مدرجة) أن الصحة المالية لشركات العقارات المدرجة أفضل حاليًا مما كانت عليه في الفترة 2011-2013.

[إعلان 2]
مصدر