بداية سريعة، ماذا نتوقع؟

[إعلان 1]

اختصار إلى سوق الأسهم الأمريكية

عندما توافق شركة على الاندماج مع شركة أمريكية وتستمر في التخطيط للإدراج في بورصة الأوراق المالية الأمريكية، فهذا في الأساس اختصار لجلب الأسهم إلى سوق الأوراق المالية الأمريكية.

الإدراج من خلال شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC) هو طريقة خاصة تساعد الشركات على اختصار مدة الإدراج في بورصة الأسهم الأمريكية. شركة SPAC هي في الأساس شركة وهمية (شيك على بياض)، لا تملك أي أنشطة إنتاجية أو تجارية.

شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) هي شركات مدرجة مسبقًا في البورصات الرئيسية، تُشكلها مجموعة من المستثمرين لجمع رأس المال ثم البحث عن فرص استثمارية. بعد إيجاد فرصة استثمارية، تندمج شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC) مع الشركة المستحوذة في طرح عام أولي، ثم تُدرج تحت رمز الشركة الجديدة.

يمكن فهم الإدراج من خلال SPAC على أنه شكل من أشكال "الباب الخلفي".

إدراج الأسهم في سوق الأسهم الأمريكية هو هدف العديد من المليارديرات الآسيويين. (الصورة: FX)

في السابق، كان الإدراج عبر شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) سهلاً للغاية. ووفقًا لبلومبرغ، شهدت الأشهر القليلة الأولى من عام ٢٠٢١ مئات الإدراجات عبر هذه الشركات، بقيمة إجمالية بلغت مئات المليارات من الدولارات.

بعد ذلك، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتشديد القواعد التنظيمية، مما جعل من الصعب إدراج الشركات من خلال SPACs.

ومع ذلك، لا تزال هذه هي الطريقة الأسهل لإدراج الأسهم في سوق الأسهم الأمريكية والتي يتبعها العديد من المليارديرات في العالم ، بما في ذلك في آسيا، بدلاً من الاضطرار إلى تلبية سلسلة من الشروط الصارمة.

وفي فيتنام، لم تكن خطط الإدراج الدولية للشركات الفيتنامية ناجحة على مدى العقد الماضي، مع ظهور أسماء مثل Vinamilk، وFLC Group، و VietJet ، وBamboo Airways مؤخرًا.

وبموجب اللوائح الحالية، يتطلب الإدراج المباشر في بورصة ناسداك أو نيويورك معايير صارمة للغاية فيما يتعلق بالمؤشرات المالية وسيولة السوق.

على سبيل المثال، لإدراج أسهم الشركة في بورصة نيويورك، يجب أن يكون لديها 2200 مساهم، و1.1 مليون سهم عام. الحد الأدنى لرأس المال السوقي هو 100 مليون دولار أمريكي، والحد الأدنى لسعر السهم هو 4 دولارات أمريكية، ويتم الإفصاح عن المعلومات باللغة الإنجليزية. يستغرق استكمال الإجراءات القانونية واستيفاء الشروط التي وضعتها الولايات المتحدة وقتًا طويلاً جدًا.

في انتظار الاختراق

يُعدّ الإدراج الناجح في الخارج، وخاصةً في الولايات المتحدة، فرصةً تاريخيةً لشركة آسيوية. في السابق، شهد المستثمرون تحول علي بابا وسوهو... إلى شركات عالمية بعد إدراجها دوليًا. يفتح الإدراج الدولي الباب أمام جمع رأس مال غير محدود لأي شركة، مما يُهيئ الظروف لتحقيق إنجازات مستقبلية.

محليًا، يُعدّ جمع بضعة مليارات دولار أمريكي أمرًا بالغ الصعوبة، نظرًا لضخامة هذا المبلغ مقارنةً بحجم سوق الأسهم الفيتنامية المحدود. ومع ذلك، يُعتبر هذا المبلغ ضئيلًا جدًا في الأسواق العالمية، مثل بورصة نيويورك في الولايات المتحدة.

تجدر الإشارة أيضًا إلى أن المستثمرين الدوليين، وصناديق الاستثمار الكبرى في وول ستريت، أو حتى في سنغافورة، يولون اهتمامًا أكبر لآفاق الأعمال ونجاح المشروع. قد تخسر الشركات الناشئة، بل قد تخسر الكثير، طالما أن لديها آفاقًا واعدة. يمكن ضخ مليارات أو عشرات المليارات من الدولارات، كما هو الحال في أوبر، وجراب، وتيسلا التابعة للملياردير إيلون ماسك. يمكن لأي شركة أن تحقق نجاحًا سريعًا بفضل موارد رأس المال الضخمة التي تبلغ آلاف المليارات من الدولارات، والمتاحة دائمًا في السوق المالية الدولية.

يُحقق الإدراج في السوق الدولية مزايا كبيرة للعلامة التجارية، إذ يُساعد على الترويج لمنتجات وخدمات الشركة، ليس فقط في بلدها الأم، بل عالميًا أيضًا. وكما هو الحال مع فينفاست ، إذا نجحت في الإدراج في الولايات المتحدة، ستُصبح هذه العلامة التجارية الفيتنامية للسيارات والمركبات الكهربائية مشهورة عالميًا.

يُساعد إدراج الأسهم في البورصة الشركات الفيتنامية أيضًا على توحيد معايير حوكمتها، وزيادة شفافيتها، وتعزيز اندماجها مع العالم. كما أن رأس المال الرخيص هدفٌ تسعى إليه العديد من الشركات.

ومع ذلك، في الوقت الحالي، لم يعد طرح الشركات للاكتتاب العام على المستوى الدولي، حتى من خلال SPAC، أمراً سهلاً بسبب ضعف سوق الأسهم الدولية وعدم استقرار السوق المالية العالمية.

في الآونة الأخيرة، توخّت المؤسسات الاستثمارية الحذر الشديد عند استثمار الأموال في الشركات الناشئة الجديدة، وخاصةً الشركات المدرجة من خلال شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs). علاوةً على ذلك، ارتفعت أسعار الفائدة في الأسواق العالمية، كالولايات المتحدة وأوروبا، إلى أعلى مستوياتها منذ عقود.

عندما يوافق مجلس إدارة شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC) على اندماج مع شركة تسعى للطرح العام في الولايات المتحدة، فإنه لا يزال بحاجة إلى موافقة الجهات التنظيمية وموافقة المساهمين. تبقى النتيجة غير معروفة، إذ لا يمتلك مجلس إدارة الشركة عادةً حصة كبيرة. سيقرر العشرات من مديري الصناديق والمؤسسات والوسطاء، وغيرهم، الموافقة على الاندماج.

يُعد معدل إصدار الشركة للأسهم عند الطرح العام الأولي أمرًا مثيرًا للقلق، إذ قد يتراوح بين 5% و10%، وقد يكون أقل من ذلك. يُعدّ المبلغ الفعلي المُجمع أمرًا بالغ الأهمية. بعد ذلك، تُشكّل كيفية استمرار الشركة في جمع رأس المال مشكلةً مستقبلية. يعتمد النجاح أو الفشل كليًا على القوة الداخلية للمشروع.

وتشكل تكاليف الإدراج المرتفعة وجمع رأس المال أيضًا مصدر قلق للعديد من الشركات.

تاريخيًا، كانت شركة كافيكو (المدرجة في ناسداك) من الشركات الفيتنامية الناجحة المُدرجة في السوق الدولية. وقد شُطبت الشركة لاحقًا في عام ٢٠١١ بسبب انتهاكاتٍ لقواعد الإفصاح عن المعلومات.

خلال عامين، ستكون 80% من السيارات الجديدة في الصين كهربائية . يشهد سوق السيارات الصيني نموًا سريعًا، ليصبح رائدًا عالميًا في ثورة السيارات الكهربائية، مع هيمنة شركات صناعة السيارات المحلية لأول مرة.

[إعلان 2]
مصدر