الاقتصاد الصيني - منظور لا يزال غير جيد، ولا يستطيع "تحمل عبء" العالم أجمع

وضعت الصين اقتصادها بأكمله في حالة "تجميد عميق" لمكافحة جائحة كوفيد-19، لكن "الذوبان" لا يعني أن إعادة الفتح ستكون سهلة وأن الأمور ستسخن بسرعة حتى تنفجر.

Kỷ nguyên tăng trưởng cao của Trung Quốc đã là quá khứ?

الاقتصاد الصيني - منظور غير مستقر حتى الآن، ولا يستطيع أن "يحمل الفريق" للعالم أجمع. (المصدر: رويترز)

مع حلول عام 2023، حيث يعاني الاقتصاد العالمي من ضائقة شديدة في العديد من الأماكن، يضع العالم كل ثقته في العودة القوية للاقتصاد الصيني بعد فترة "التجمد" بسبب جائحة كوفيد-19.

"شعاع من الضوء في سماء كئيبة"

يحاول خبراء الاقتصاد والمستثمرون في العالم "تشجيع" بكين على إنهاء سياسة صفر كوفيد قريبًا، مع توقع أنه بعد سنوات عديدة من الإغلاق وقمع الإنتاج، فإن الاقتصاد الصيني سوف يزدهر بالتأكيد بعد ذلك قريبًا.

لقد حانت اللحظة التي طال انتظارها أخيرًا، ففي 8 يناير 2023، أعلنت بكين رسميًا عن افتتاحها بعد 3 سنوات من تطبيق سياسة "الإغلاق المحكم" للوقاية من وباء كوفيد-19. إنها أخبار رائعة للعالم، حيث سيستفيد الجميع من عودة ثاني أكبر اقتصاد في العالم إلى قوته.

لكن ستة أشهر مرت، وبدأت توقعات المستثمرين في وول ستريت تتراجع. لم يكن التعافي الاقتصادي للصين من الجائحة قويا كما كان متوقعا. الإنتاج الصناعي مخيب للآمال؛ وشهدت التجارة - سواء الواردات أو الصادرات - تباطؤا ملحوظا.

الديون موجودة في كل مكان، وخاصة في قطاع التطوير العقاري - الذي يمثل 30% من ثاني أكبر اقتصاد في العالم. ولأسباب عديدة، يشعر شركاء التجارة العالميون بالقلق والتوتر إزاء الدور المتنامي الذي تلعبه الحكومة في تجارة بلادهم. إن القطاع الخاص ــ الذي من المتوقع أن يقود معظم الانتعاش الاقتصادي في الصين ــ لم "يستيقظ" بعد.

ويقول المراقبون إن فشل إعادة فتح الاقتصاد ليس مجرد خيبة أمل قصيرة الأجل، بل هو أيضا علامة على أن الطفرة القوية التي شهدها الاقتصاد الصيني قد اختفت.

إن الآليات التي غذت "المعجزة الصينية" في التحول الذي استمر ثلاثة عقود وحول الاقتصاد إلى قوة دولية قوية لم تعد موجودة.

لقد انفجرت فقاعة سوق العقارات في الصين أخيرًا. ونظراً للدور المركزي الذي تلعبه العقارات في الاقتصاد، فإن "العملية المؤلمة" المتمثلة في امتصاص تلك الخسائر سوف تستمر في امتصاص الأموال من الأسر والبنوك والشبكة الواسعة من الحكومات المحلية التي تشكل الاقتصاد.

إن السكان في سن العمل في اقتصاد هذه الدولة الواقعة في شمال شرق آسيا يتقدمون في السن، وهناك عدد أقل من الشباب ليحلوا محلهم مقارنة بأي وقت مضى في تاريخ البلاد الحديث.

وتظل الصادرات تشكل عنصرا أساسيا في الاقتصاد، ولكن في سياق جديد ــ مع تحول العديد من البلدان التي كانت تدعم التجارة الحرة من العولمة إلى الحمائية.

وعلى النقيض من الانخفاضات السابقة، يبدو أن بكين لن تتدخل كثيرا لعكس هذا الاتجاه النزولي. وبدلاً من ذلك، قام الرئيس الصيني شي جين بينج بإعداد شعبه لعصر من النمو الأقل، ولكن بأهداف مختلفة من حيث الجودة والبنية الاقتصادية الجديدة.

السؤال الذي يطرحه مستثمرو وول ستريت الآن هو ما إذا كان ينبغي عليهم الاستمرار في الاستثمار هناك أم لا؟

والجواب هو أنه لا يوجد الكثير من الوعود هنا، فبدلاً من التعافي القوي الذي توقعه وول ستريت، يشهد الناس الصين مختلفة تماماً. في مؤتمر بلومبرج للاستثمار في يونيو/حزيران الماضي، رسم مدير صندوق التحوط الأسطوري ستانلي دراكنميلر، الذي كان يؤمن منذ فترة طويلة بنمو الاقتصاد رقم 1 في آسيا، صورة قاتمة لمستقبل الاستثمار في الصين.

ولم يعد الخبير ستانلي دراكنميلر يقدر ديناميكية هذا الاقتصاد في السنوات العشر إلى الخمس عشرة المقبلة، بل قال: "إن الصين لم تعد تشكل تحدياً كبيراً للولايات المتحدة من حيث القوة الاقتصادية والنمو".

ولكن حجة بنك أوف أميركا لا تزال تؤكد أنه في حين سيؤثر الركود على بقية العالم، فإن الصين سوف تظل "استثناءً ملحوظاً" وأن عودتها الاقتصادية هي "شعاع من الضوء في سماء قاتمة".

هل جاء "الطفرة" متأخرًا بعض الشيء؟

ولكن في الواقع، ما فعله الاقتصاد الرائد في آسيا في الأشهر الأخيرة لا يزال غير جيد. في أبريل/نيسان 2023، كانت البيانات الاقتصادية الصينية ضعيفة إلى حد كبير على كافة الأصعدة.

وأظهر استطلاع للرأي أجراه المكتب الوطني للإحصاء في الصين بين المسؤولين التنفيذيين في قطاع التصنيع أن نشاط التصنيع في البلاد انكمش بشكل غير متوقع. ارتفع الإنتاج الصناعي - وهو مقياس آخر لمدى الأموال التي تجنيها دولة ما - بنسبة 5.9% مقارنة بشهر مارس - وهو رقم جيد، لكنه لا يزال أقل بكثير من الزيادة البالغة 10.6% التي توقعها المحللون.

كما توقف سوق العقارات - وهو المصدر الرئيسي للإيرادات الحكومية - مع انخفاض المبيعات بنسبة تصل إلى 22% في الربع الأول من عام 2023.

وبحسب تقديرات الخبير الاقتصادي في بنك سوسيتيه جنرال وي ياو، فإن نمو مبيعات التجزئة من شهر إلى آخر كان صفراً تقريباً.

يتطلع المحللون إلى عودة التفاؤل في مايو 2023. ومع بعض التطورات الإيجابية، يبدو أن مبيعات السيارات تتعافى، كما ارتفع قطاعا التجزئة والخدمات بشكل مفاجئ، وتحسنت مؤشرات الإيرادات وهامش الربح للشهر الثالث على التوالي...

ولكن هذا لا يعني أن الطفرة جاءت متأخرة قليلاً. قال ليلاند ميلر، مؤسس China Beige Book، وهي خدمة تقوم بمسح الشركات الصينية: "قد يكون الاقتصاد الصيني بصدد إعادة فتح أبوابه، لكنه لن يكون قوياً كما كان من قبل".

وبحسب هذا الخبير فإن التعافي هش للغاية.

المشكلة هي أنه في حين قد ينتعش الإنفاق الاستهلاكي، فإن أكبر محركات الاقتصاد الصيني ــ العقارات والصادرات ــ لن تحقق الأداء الجيد.

يشكل الإنفاق الاستهلاكي حوالي 37% من الاقتصاد الصيني (في الولايات المتحدة يصل الرقم إلى حوالي 70%). لذا فإن عودة المستهلكين إلى حالتهم الطبيعية أمر مفيد، لكنه ليس كافيا لدعم الاقتصاد.

وسوف تجد الصين صعوبة بالغة في تحقيق إعادة فتح اقتصادها على نحو معجزي كما يريد وول ستريت إذا لم تتمكن عجلات آلتها العملاقة في مجال العقارات والتصدير من الاستمرار في الدوران.

وتحاول بكين تحويل اقتصاد البلاد إلى نموذج الاستهلاك، مثل الولايات المتحدة، لكن الصادرات لا تزال تمثل 20% من الاقتصاد الصيني.

وفي مايو/أيار، انخفضت الشحنات الصادرة بنسبة 7.5%، وهو أول انخفاض هذا العام. ويرجع هذا التراجع إلى حد كبير إلى التباطؤ الاقتصادي العالمي العام، ولكن أيضا بسبب المنافسة الجيوسياسية التي أصبحت غير مواتية لبكين.

كما تباطأت الواردات، وهي مؤشر رئيسي لصحة الاقتصاد الصيني.

لقد وضعت بكين اقتصادها بأكمله في حالة تجميد عميق خلال جائحة كوفيد-19 الأخيرة، لكن هذا لا يعني أن إعادة الفتح ستكون سهلة وأن الأمور ستسخن بسرعة.

ويتوقع ميلر أن "تتحسن الأمور في عام 2023، ولكن بعد ذلك ستظهر مشكلات هيكلية من شأنها أن تؤدي إلى إبطاء الأمور في عامي 2024 و2025". إن مدى قدرة الاقتصاد الصيني على التعافي من جديد يعتمد على العديد من العوامل داخل وخارج الاقتصاد العملاق.

[إعلان 2]
مصدر