توقعات بتحقيق انفراجة في عام 2026

شهد عام 2025 تبايناً في المشهد الدولي، حيث طغت التطورات السلبية على الإيجابية. تمثلت أبرز ثلاثة جوانب إيجابية في: عدم انكماش الاقتصاد العالمي، إذ حافظ على نموه عند مستوى قريب من العام السابق (3.2%)، ومن المرجح أن يستمر هذا الزخم في العام التالي، مع ازدياد مرونة الاقتصادات؛ واستمرار انخفاض التضخم، وتراجع أسعار الفائدة، مما حفز الاستثمار والاستهلاك والإنتاج والأعمال؛ واستمرار تعزيز توجهات التحول الأخضر، والرقمنة، وانتقال الطاقة، والإصلاح المؤسسي، والاستثمار في البنية التحتية، على الرغم من تغيير بعض الحكومات لنهجها في هذا التحول.

ومع ذلك، سيكون عام 2025 عامًا حافلًا بالأحداث، بما في ذلك الصراعات الجيوسياسية ، والمنافسة الاستراتيجية في التجارة والتكنولوجيا، وتزايد الحمائية والتعريفات التجارية؛ وتباطؤ النمو في بعض الاقتصادات (مثل الولايات المتحدة والصين وبعض الدول الأوروبية)؛ وتزايد المخاطر على أمن الطاقة، وأمن سلاسل التوريد، والأمن السيبراني وأمن البيانات، والجرائم الاقتصادية والتكنولوجية؛ وتقلب أسعار الصرف، وأسعار الذهب، وأسعار العملات المشفرة؛ وتغير المناخ، والكوارث الطبيعية غير المعتادة... وفي عام 2026، من المتوقع أن تظل هذه المخاطر قائمة وغير متوقعة، مما يجلب فرصًا وتحديات أكثر وضوحًا بالنسبة للدول ذات التكامل العميق مثل فيتنام.

على الصعيد المحلي، تحققت العديد من النتائج "المبهرة" وسط مخاطر وتحديات خارجية عديدة، فضلاً عن تغييرات داخلية. وتتمثل أولى هذه النتائج الإيجابية في الإنجاز الحاسم الذي حققته قيادة الحزب والدولة في الإصلاح المؤسسي، وتبسيط الهياكل التنظيمية، ودمج الوزارات والإدارات والمحافظات والمدن، وتطبيق نموذج الحكم المحلي ذي المستويين، والذي حظي بدعم وتوقعات الشعب وقطاع الأعمال.

نتوقع جهوداً ناجحة ومُبتكرة في العام الجديد وما بعده. الصورة: هوانغ ها

تم إصدار العديد من الآليات والسياسات الرائدة في المجالات الرئيسية (العلوم والتكنولوجيا، والتكامل الدولي، والإصلاح المؤسسي، وتنمية القطاع الخاص، وأمن الطاقة، وإصلاح التعليم والتدريب، والرعاية الصحية، إلى جانب العديد من الآليات المحددة لبعض المحافظات والمدن الرئيسية...)، مما أدى إلى إنشاء أساس سياسي متين لأهداف التنمية المستقبلية.

تم سنّ سياسات مالية (تأجيل وتخفيض الضرائب والرسوم)، وسياسات نقدية (تثبيت أسعار الفائدة، وإعادة هيكلة الديون، وزيادة فرص الحصول على الائتمان، وتثبيت سعر الصرف، وتثبيت سوق الذهب، وغيرها). كما أقرّ المجلس الوطني العديد من القوانين الهامة والقرارات المحددة، بهدف معالجة المعوقات وتعزيز التنمية. وقد أسهمت هذه القرارات في دعم الأفراد والشركات، والتغلب على العواصف والفيضانات غير المسبوقة، وتحفيز الطلب لخلق زخم للتعافي الاقتصادي، ووضع الأساس القانوني لتنمية أسرع وأكثر استدامة وشمولية في المستقبل. ونتيجة لذلك، انتعش الاقتصاد بقوة، حيث تجاوز النمو في كل ربع سنة لاحقة نظيره في الربع السابق، وقُدّر بنحو 8% للعام بأكمله، ويسعى الاقتصاد إلى بلوغ أكثر من 10% في عام 2026 والفترة الكاملة 2026-2030، وسط حالة من عدم اليقين العالمي وتباطؤ النمو كما ذُكر آنفاً.

إن الوضع الاقتصادي الكلي في فيتنام مستقر بشكل أساسي، حيث يتم التحكم في التضخم (حوالي 3.4٪)، وأسعار الفائدة المرجعية مستقرة (على الرغم من ارتفاعها مؤخرًا)، وأسعار الصرف والديون المعدومة تحت السيطرة، والأرصدة الرئيسية (التجارة، وإيرادات ونفقات الميزانية، والمدخرات والاستثمار، وعجز الميزانية، والدين العام، والدين الخارجي، والتزامات سداد الدين الحكومي، وما إلى ذلك)، والرفاه الاجتماعي، والأمن الغذائي، وأمن الطاقة مضمونة عند مستويات آمنة وأقل من البلدان المماثلة.

يجري تشجيع القطاع الخاص والاستثمار العام وجذب الاستثمار الأجنبي المباشر وتنويع أسواق التصدير بشكل فعّال. كما يجري تسريع وتيرة تطبيق العلوم والتكنولوجيا والتحول الرقمي والاقتصاد الأخضر والاقتصاد الدائري وانتقال الطاقة. ويجري استقطاب العديد من مشاريع التكنولوجيا المتقدمة (بما في ذلك الإلكترونيات وأشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي والبيانات وغيرها)؛ وتتزايد المدفوعات غير النقدية بوتيرة متسارعة؛ ويحظى التمويل الأخضر والإنتاج والاستهلاك الأخضر باهتمام متزايد؛ وقد صدرت خطة تطوير الطاقة الثامنة المعدلة، مما يساهم في ضمان أمن الطاقة والتحول التدريجي نحو قطاع طاقة أكثر استدامة. وقد تم إنشاء مراكز مالية دولية ومناطق تجارة حرة وأسواق للعملات المشفرة وأسواق للكربون؛ كما تم تطوير سوق الأوراق المالية. وستكون هذه العوامل محركات نمو تقليدية وجديدة، مما يخلق زخماً لتنمية أسرع وأكثر استدامة في المستقبل.

شهد النشاط التجاري تعافياً واضحاً، وإن كان متفاوتاً مع وجود العديد من التحديات المتبقية. انخفضت نسبة الشركات الخارجة من السوق إلى عدد الشركات الداخلة إليه من 1.23 مرة في الربع الأول من عام 2024 إلى ما يقارب 0.75 مرة في نهاية عام 2025.

حققت إيرادات الميزانية نتائج إيجابية، حيث بلغت 130% من الهدف المتوقع، بزيادة تقديرية قدرها 17%، مما يعكس زخم انتعاش الصادرات والواردات والإنتاج والاستهلاك، فضلاً عن تنويع مصادر الإيرادات، في سياق السياسة المالية التوسعية المستمرة مع الدعم الموجه؛ مما يفسح المجال لتنفيذ السياسة المالية التوسعية وخدمة إصلاح الرواتب الجاري، وإصلاح التعليم والتدريب، وإصلاح الرعاية الصحية.

وقد أسفرت العلاقات الخارجية والتكامل الدولي عن العديد من النتائج المهمة، بما في ذلك العديد من الزيارات رفيعة المستوى، ورفع مستوى الشراكات الاستراتيجية الشاملة مع العديد من الدول الكبرى، وتنفيذ وتفاوض اتفاقيات التجارة الحرة الجديدة، وتعميق العلاقات التعاونية مع العديد من الشركاء الآخرين.

ومع ذلك، لا يزال الاقتصاد يواجه العديد من الصعوبات والتحديات. أولاً، لا تتعافى محركات النمو بقوة، كما أنها موزعة بشكل غير متساوٍ. تشهد صادرات السلع تباطؤاً (انخفاضات شهرية منذ أغسطس 2025 وحتى الآن، ويعود ذلك أساساً إلى تأثير سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية الجديدة)، وتستمر نسبة صادرات السلع من القطاع الاقتصادي المحلي في الانخفاض (من 28% في نهاية عام 2024 إلى 23.2% في نهاية عام 2025)، في حين ارتفعت هذه النسبة من قطاع الاستثمار الأجنبي المباشر بشكل متناسب. ولا يزال صرف الاستثمارات العامة بطيئاً.

بحلول نهاية ديسمبر 2025، من المتوقع أن يصل معدل صرف الأموال على مستوى البلاد إلى ما يقارب 80% من الخطة، وبحلول نهاية يناير 2025 قد يصل إلى 95%، وهو ما يزال بعيدًا عن الهدف المنشود وهو 100%. وقد زاد الاستثمار الخاص بنحو 8.5%، متعافيًا من زيادة 7% في العام السابق، ولكنه لا يزال منخفضًا نسبيًا مقارنةً بالزيادة التي تراوحت بين 15 و17% قبل جائحة كوفيد-19.

تشير التقديرات إلى ارتفاع الاستهلاك النهائي بنسبة 8%، متعافياً من الزيادة التي بلغت 7% في عام 2024، إلا أن مبيعات التجزئة لا تزال عند 80% فقط من مستويات ما قبل جائحة كوفيد-19، مما يدل على ضعف الاستثمار والطلب الاستهلاكي. وقد ارتفعت القروض المتعثرة ارتفاعاً طفيفاً على الرغم من سياسات تأجيل وإعادة هيكلة الديون، مما يُظهر أن الشركات والمقترضين ما زالوا يواجهون صعوبات جمة، وتعافٍ غير متكافئ، وآثاراً سلبية (بما في ذلك تداعيات الأعاصير الثلاثة التاريخية التي ضربت البلاد هذا العام).

يشهد سوق العقارات انتعاشاً، لكنه يفتقر إلى الاستدامة؛ فأسعار العقارات مرتفعة، ولا يزال العرض والطلب غير متوازنين؛ وتتجه أسعار الفائدة نحو الارتفاع (وتتقلص السيولة في النظام المصرفي نتيجة النمو السريع للائتمان بنسبة 18.5% مقارنةً بنسبة 14.5% فقط في تعبئة الودائع، حيث أن قنوات الاستثمار الأخرى أكثر جاذبية)؛ وتشهد أسعار الصرف وسوق الذهب تقلبات أكبر؛ ويتقلص هامش السياسة النقدية. ولا تزال عملية إعادة هيكلة الشركات المملوكة للدولة والمؤسسات الائتمانية الضعيفة بطيئة مقارنةً بالمتطلبات.

لا تزال إيرادات الحكومة غير مستدامة بشكل كامل، إذ يأتي أكثر من 20% منها من قطاع العقارات (بل وتصل إلى 25% في توقعات ميزانية 2026). تستدعي هذه العوامل إيلاء أقصى اهتمامنا لضمان استقرار الاقتصاد الكلي وتسريع إعادة هيكلة الاقتصاد وميزانية الدولة في ظل النمو المرتفع.

ومن التحديات الأخرى ضعف جودة المؤسسات والقوانين وآليات إنفاذها، إذ تُصدر العديد من اللوائح في وقت واحد، مما يُصعّب مواكبة التوجيهات والتنفيذ. ولا يزال تطبيق نموذج الحكم المحلي ذي المستويين وتحويل نموذج أعمال المشاريع المنزلية يواجهان عقبات.

لا يزال مستوى النمو منخفضًا، على الرغم من أن التقديرات تشير إلى زيادة إنتاجية العمل بنسبة 6.8% في عام 2025 (مقارنةً بنسبة 5.5% في العام السابق)، إلا أن هذه الزيادة غير متوازنة. ولا يزال معامل ICOR مرتفعًا (بقيمة مطلقة، 5 أضعاف)، مما يدل على ضرورة تحسين كفاءة الاستثمار. كما أن مستوى الاكتفاء الذاتي للاقتصاد لا يزال متواضعًا، حيث لا يتجاوز متوسط معدل التوطين في مختلف الصناعات والقطاعات 36.6%.

مع اقتراب عام 2026، من المتوقع أن يواجه الاقتصاد العالمي مزيجًا من الفرص والتحديات، إلا أن المخاطر والشكوك تتزايد، مما يؤثر سلبًا على صادرات فيتنام، وجذب الاستثمارات، وانتقالها في قطاع الطاقة، فضلًا عن العديد من التحديات الداخلية المذكورة آنفًا. تهدف فيتنام إلى تحقيق معدل نمو يبلغ 10% أو أكثر، ومعدل تضخم يبلغ حوالي 4.5%. تُعد هذه أهدافًا بالغة الصعوبة في ظل استمرار الإصلاحات، ومكافحة الهدر، واستغلال الموارد، وتعزيز التنمية الاجتماعية والاقتصادية بمستوى أعلى بكثير مما كان عليه في عام 2025، مما يُهيئ زخمًا لتحقيق نمو برقمين خلال الفترة 2026-2030.

ومع ذلك، يحق للمواطنين والشركات أن يتوقعوا تحقيق إنجازات ملموسة، شريطة استيفاء شروط معينة. أولاً، لا بد من اتخاذ إجراءات حاسمة وثابتة في الإصلاحات الجارية، بما في ذلك إحداث تغييرات جذرية في المؤسسات، وتبسيط الهياكل التنظيمية والإدارية، وتحسين نظام الحكم المحلي ذي المستويين، وكل ذلك يجب أن يرتبط بإصلاح الرواتب والإدارة التنظيمية وإدارة شؤون الموظفين.

بعد ذلك، يجب أن يكون هناك فعالية أكبر في تنفيذ الآليات والسياسات والقوانين التي تم إصدارها؛ وتحسين حاسم وجوهري في بيئة الاستثمار والأعمال، وخاصة جودة وكفاءة تقديم الخدمات العامة على جميع المستويات.

ابتكار نموذج النمو (الانتقال من الاعتماد بشكل أكبر على رأس المال والعمالة إلى الاعتماد بشكل أكبر على العلوم والتكنولوجيا، والتحول الرقمي، والإصلاح، وتعزيز الإنتاجية)؛ وتعزيز محركات النمو التقليدية مع الاستفادة بشكل أفضل من محركات النمو الجديدة، لا سيما تلك المنبثقة عن القرارات الاستراتيجية التي صدرت والتي ستصدر. هذه السياسات والحلول، إذا نُفذت بفعالية، ستساهم بلا شك في تعزيز النمو الاقتصادي، كمياً ونوعياً.

يجب أن نثبت على هدفنا المتمثل في تحقيق الاستقرار الاقتصادي الكلي، وأن نسرّع عملية التحول المزدوج (الأخضر والرقمي)، وانتقال الطاقة، وأن نبني بشكل استباقي القدرات اللازمة للتكيف مع تغير المناخ والكوارث الطبيعية. ويجب علينا معالجة وضع الشركات والمؤسسات الائتمانية الضعيفة المتبقية بحزم؛ فلا مجال لمزيد من التأخير، لأنها بمثابة "جلطات دموية" تؤدي إلى عدم كفاءة تخصيص الموارد ونفقات باهظة.

التركيز على إعادة هيكلة الاستثمار العام (حيث يتم تخصيص 80٪ من الاستثمار العام حاليًا للبنية التحتية، في حين أن الاستثمار في العلوم والتكنولوجيا والتعليم والرعاية الصحية لا يزال متواضعًا للغاية) وإعادة هيكلة ميزانية الدولة نحو تنويع مصادر الإيرادات وتقليل الاعتماد على الأراضي والإسكان.

تثبيت أسعار المساكن وخلق سوق عقارية صحية؛ إصلاح السوق المالية بشكل جذري، وزيادة تعبئة الموارد من سوق رأس المال، وتخفيف الضغط على الائتمان المصرفي، وتنويع قنوات تعبئة رأس المال الأخرى، وإيلاء مزيد من الاهتمام لتخصيص الموارد واستخدامها بكفاءة. وضع خطة وتنفيذها باستمرار لتعزيز الاكتفاء الذاتي والاستقلالية والقوة الذاتية للاقتصاد والقطاعات والمجالات الاستراتيجية.

تم تنفيذ جميع هذه القرارات السياسية وأسفرت عن نتائج أولية. لذلك، لدينا سبب يدعو إلى توقع جهود "اختراق" ناجحة في العام الجديد وما بعده.

Vietnamnet.vn

المصدر: https://vietnamnet.vn/ky-vong-but-pha-2026-2478332.html