شركة MCH مدرجة في بورصة HoSE: في انتظار "سهم وطني" جديد

بعد سنوات من الركود، يشهد سوق الأسهم الفيتنامي انتعاشًا، ليس فقط بفضل زيادة السيولة ونتائج السوق، بل أيضًا بفضل موجة الاكتتابات العامة الأولية وإدراج أسهم العديد من الشركات الكبرى. ومن أكثر الأسهم المنتظرة اليوم سهم شركة MCH التابعة لشركة Masan Consumer Corporation.

في كلمته خلال فعالية يوم المجتمع التي أقامتها مجموعة ماسان، صرّح السيد مايكل هونغ نجوين، نائب المدير العام لشركة مجموعة ماسان (مجموعة ماسان، HoSE: MSN)، بأن خطة ماسان كونسيومر لتغيير الطوابق قد حظيت بموافقة المجموعة والمساهمين في بداية العام، ويجري الترويج لها بنشاط. وتتوقع المجموعة أن تكون شركة MCH مؤهلة للانضمام إلى سلة VN30.

صفقة نقل أسهم MCH تستحق الانتظار، لأن بورصة HoSE افتقرت لفترة طويلة إلى أسماء جديدة ذات وزن كافٍ في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية. أسهمٌ عُرفت سابقًا باسم "الأسهم الوطنية" مثل VNM أو SAB، أصبحت قديمةً منذ زمن طويل بسبب تشبع نموها، وغرق أسعار أسهمها في "اتجاه هبوطي".

يتم عرض نام نجو الفيتنامي على الرفوف إلى جانب المنتجات المحلية في كوستكو كوريا

رسم تخطيطي للمرشح

تأسست شركة ماسان كونسيومر عام ١٩٩٦، وهي شركة تابعة لماسان، وتُعد شركة رائدة في مجال السلع الاستهلاكية سريعة التداول في فيتنام. يرتبط اسم ماسان كونسيومر بالعديد من العلامات التجارية المعروفة التي تُقدر قيمتها بمليارات الدولارات، مثل تشين-سو، وأوماتشي، ونام نجو، وكوكومي، ووييك أب ٢٤٧، وغيرها من صناعات التوابل والأطعمة الجاهزة والمشروبات.

تُحقق كل علامة تجارية رئيسية إيرادات بمئات الملايين من الدولارات الأمريكية سنويًا لشركة ماسان كونسيومر، وقد أحدثت نقلة نوعية في قطاع السلع الاستهلاكية في فيتنام. تُباع منتجات الشركة في 98% من المنازل الفيتنامية، متصدرةً الحصة السوقية لصلصة السمك (68.8%)، وصلصة الفلفل الحار (67%)، وصلصة الصويا (52.9%). وتنتشر شبكة التوزيع في جميع أنحاء فيتنام، وتضم أكثر من 313,000 نقطة بيع تقليدية (GT) و8,500 نقطة بيع حديثة (MT).

كما يسمح نظام المصنع القياسي الدولي لشركة Masan Consumer بأن تكون استباقية في البحث عن المنتجات والإنتاج بالإضافة إلى مراقبة الجودة في سياق المطالب العالية للمستهلكين على الجودة والأذواق الاستهلاكية المتغيرة بسرعة.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن التواجد في نفس النظام البيئي مع سلاسل البيع بالتجزئة الحديثة WinMart و WinMart+ لا يعني فقط وجود المزيد من قنوات التوزيع، ولكن الأهم من ذلك، أن بيانات العملاء لسلسلة البيع بالتجزئة هذه ستكون مدخلات مفيدة للغاية لشركة Masan Consumer لتحليل وتعديل الصيغ والتصميمات واستراتيجيات التسعير وحتى أذواق المنتجات لمواكبة تغييرات الشعب الفيتنامي الحديث؛ كما أن المنتجات التجريبية أقرب إلى احتياجات المستهلكين، وبالتالي تقصير وقت الابتكار.

بشكل عام، من النادر أن تتمكن شركة، وخاصة شركة فيتنامية، من تحقيق مستوى الكمال في سلسلة القيمة مثل شركة Masan Consumer.

الزبائن يتذوقون صلصة الفلفل الحار تشينسو مع الأطباق الأمريكية

تتميز ماسان كونسيومر أيضًا باستراتيجية تطويرها. فعلى عكس العديد من الشركات الكبيرة التي غالبًا ما توسّع محفظة منتجاتها أفقيًا، تنتهج ماسان كونسيومر استراتيجية "أقل - أكبر - أسرع"، أي التركيز على عدد أقل من المنتجات مع توفير كميات أكبر وسرعة نشر أسرع. ويعود سبب اتباع ماسان كونسيومر لروح "الأقل لكن الأفضل" إلى أن حوالي 20% من العلامات التجارية الرائدة (SKUs) لهذه الشركة تُساهم، وفقًا للإحصاءات، بما يصل إلى 80% من إجمالي الإيرادات، لذا من الضروري التركيز على المنتجات عالية الأداء والتخلص من المنتجات غير الفعّالة.

لا تُسهم هذه الاستراتيجية "الرشيقة" في تعزيز نمو شركة ماسان كونسيومر بسرعة فحسب، بل تُساعد أيضًا في الحفاظ على ربحية عالية خلال كل دورة اقتصادية . تُظهر الإحصائيات أن أرباح شركة ماسان كونسيومر بعد الضريبة قد ازدادت باستمرار على مر السنين، من 2,245 مليار دونج فيتنامي إلى 7,920 مليار دونج فيتنامي، وذلك بين عامي 2017 و2024.

أسهم وطنية جديدة؟

بالعودة إلى قصة أسهم بورصة هونج كونج، من بين القطاعات الاقتصادية، يُعد قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية قطاعًا مميزًا، يُطلق عليه المستثمرون لقب "القطاع الدفاعي للغاية"، أي أنه أقل تأثرًا بتقلبات سوق الأسهم بشكل خاص والاقتصاد بشكل عام مقارنةً بالقطاعات الأخرى. وهذا عامل جذب فريد يجعل أسهم هذا القطاع غالبًا ما تحظى بقبول المستثمرين بتقييم أعلى من القطاعات الأخرى.

بناءً على ذلك، سيسعى المستثمرون إلى أسهم أي شركة سلع استهلاكية أساسية تحافظ على نمو جيد على مر السنين، وتتمتع بميزة تنافسية واضحة، لأنها تلبي معيارين: كونها سهمًا دفاعيًا وسهمًا للنمو. وقد أصبح سهم VNM التابع لشركة Vinamilk "سهمًا وطنيًا" في السابق لأنه استوفى هذا المعيار المزدوج. فالجميع يرغب في امتلاك سهم يدر أرباحًا منتظمة بمعدلات عالية وينمو بسرعة على مر السنين.

تستوفي شركة MCH هذين المعيارين، وتنقصها فقط "الرياح الصاعدة" لإدراج أسهمها في بورصة هونج كونج ودخول سلة أسهم VN30. في الواقع، لم تحافظ الشركة على زخم نمو أرباحها على المدى الطويل فحسب، بل تُعد شركة Masan Consumer أيضًا من أكثر الشركات توزيعًا للأرباح على المساهمين. لسنوات عديدة متتالية، دفعت هذه الشركة أرباحًا نقدية بلغت حوالي 4,500 دونج للسهم، في حين كان سعر سهم MCH لا يتجاوز بضع عشرات الآلاف من دونج للسهم. والجدير بالذكر أنه في عامي 2023 و2024، سيصل إجمالي أرباح MCH النقدية المدفوعة إلى 36,300 دونج للسهم. بالنسبة للعديد من المستثمرين على المدى الطويل، فإن توزيع الأرباح في عامي 2023 و2024 وحده سيغطي رأس مال الاستثمار تقريبًا، ناهيك عن فوائد ارتفاع سعر السهم.

يمكن ملاحظة أن سهم MCH التابع لشركة Masan Consumer "على الطريق" ليصبح ممثلًا جديدًا لصناعة السلع الاستهلاكية الأساسية في قاعة HoSE ويصبح أيضًا "سهمًا وطنيًا" جديدًا.

المصدر: https://baodautu.vn/mch-len-san-hose-cho-doi-mot-co-phieu-quoc-dan-moi-d432105.html