بعد سنوات من الركود، يشهد سوق الأسهم الفيتنامي انتعاشاً ملحوظاً، ليس فقط بفضل زيادة السيولة وارتفاع مؤشر السوق، بل أيضاً نتيجةً لموجة الاكتتابات العامة الأولية وإدراج أسهم العديد من الشركات الكبرى. ومن أبرز الأسهم المرتقبة حالياً سهم شركة ماسان للمنتجات الاستهلاكية (MCH).
خلال كلمته في فعالية يوم المجتمع لمجموعة ماسان، صرّح السيد مايكل هونغ نغوين، نائب المدير العام لشركة ماسان غروب المساهمة (مجموعة ماسان، بورصة هو تشي منه: MSN)، بأن خطة شركة ماسان كونسيومر للإدراج في البورصة قد حظيت بموافقة المجموعة والمساهمين في بداية العام، ويجري العمل على تنفيذها بنشاط. وتتوقع المجموعة أن تستوفي شركة ماسان كونسيومر شروط الانضمام إلى مؤشر VN30.
يُتوقع بشدة نقل إدراج شركة MCH، إذ افتقرت بورصة هو تشي منه لفترة طويلة إلى أسماء جديدة بارزة في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية. فقد أصبحت الشركات التي كانت تُعرف سابقًا باسم "الأسهم الوطنية"، مثل VNM وSAB، متقادمة منذ زمن طويل بسبب تشبع النمو، وبالتالي انخفضت أسعار أسهمها بشكل حاد.
 |
| يتم عرض سمك نام نغو من فيتنام على الرفوف إلى جانب المنتجات المحلية الأخرى في كوستكو كوريا. |
رسم ملامح "المرشح"
تأسست شركة ماسان كونسيومر عام 1996، وهي شركة تابعة لشركة ماسان، وتُعدّ من الشركات الرائدة في مجال السلع الاستهلاكية سريعة التداول في فيتنام. ويرتبط اسم ماسان كونسيومر بالعديد من العلامات التجارية الشهيرة التي تُباع بمليارات الدولارات، مثل تشين-سو، وأوماتشي، ونام نغو، وكوكومي، وويك أب 247، بالإضافة إلى خطوط إنتاج أخرى تشمل التوابل والأطعمة الجاهزة والمشروبات.
تُدرّ كل علامة تجارية رئيسية مئات الملايين من الدولارات الأمريكية سنويًا لشركة ماسان كونسيومر، مما يُحدث نقلة نوعية في قطاع السلع الاستهلاكية في فيتنام. وتتواجد منتجات الشركة في 98% من المنازل الفيتنامية، متصدرةً حصة السوق في صلصة السمك (68.8%)، وصلصة الفلفل الحار (67%)، وصلصة الصويا (52.9%). وتمتد شبكة توزيعها في جميع أنحاء فيتنام، حيث تضم أكثر من 313,000 منفذ بيع بالتجزئة تقليدي و8,500 منفذ بيع بالتجزئة حديث.
كما يسمح نظام المصانع الموحد دوليًا لشركة ماسان كونسيومر لها بالبحث بشكل استباقي وإنتاج المنتجات، بالإضافة إلى مراقبة الجودة، في سياق يزداد فيه طلب المستهلكين على الجودة وتتغير أذواقهم بسرعة.
علاوة على ذلك، فإن الانضمام إلى نفس منظومة سلاسل البيع بالتجزئة الحديثة مثل WinMart وWinMart+ لا يقتصر على مجرد امتلاك قناة توزيع إضافية. والأهم من ذلك، أن بيانات العملاء من هذه السلاسل ستكون بمثابة مدخلات بالغة الأهمية لشركة Masan Consumer لتحليل وتعديل تركيبات المنتجات وتصاميمها واستراتيجيات التسعير، وحتى أذواق المستهلكين، بما يتماشى مع تغير أذواق المستهلكين الفيتناميين المعاصرين. كما ستكون المنتجات التجريبية أكثر توافقًا مع احتياجات المستهلكين، مما يساهم في تقليص مدة الابتكار.
بشكل عام، من النادر أن تحقق شركة ماسان للمستهلكين مستوى الاكتمال في سلسلة القيمة الخاصة بها، وخاصة الشركات الفيتنامية.
 |
| يقوم الزبائن بتجربة صلصة الفلفل الحار تشينسو مع الأطباق الأمريكية. |
من السمات المميزة الأخرى لشركة ماسان للمنتجات الاستهلاكية استراتيجيتها التطويرية. فعلى عكس العديد من الشركات الكبيرة التي عادةً ما توسع نطاق منتجاتها بشكل أفقي، اختارت ماسان للمنتجات الاستهلاكية استراتيجية تُعرف باسم "أقل - أكبر - أسرع" (التركيز على الجوهر - تعظيم القيمة)، أي أنها تركز على عدد أقل من المنتجات ولكنها توفر كمية أكبر مع سرعة أكبر في التوزيع. ويعود سبب تبني ماسان للمنتجات الاستهلاكية لهذه الفلسفة "الأقل هو الأكثر" إلى أن حوالي 20% من أفضل علاماتها التجارية أداءً (وحدات التخزين) تُساهم، إحصائيًا، بنسبة تصل إلى 80% من إجمالي الإيرادات؛ لذا، فهي بحاجة إلى التركيز على المنتجات عالية الأداء والتخلص من وحدات التخزين الأقل فعالية.
لا تساهم هذه الاستراتيجية "الفعّالة" في تحقيق نمو سريع لشركة ماسان كونسيومر فحسب، بل تساعد أيضاً في الحفاظ على ربحية عالية خلال جميع الدورات الاقتصادية . وتشير الإحصاءات إلى أن صافي أرباح ماسان كونسيومر بعد الضريبة ارتفع بشكل متواصل من 2,245 مليار دونغ فيتنامي إلى 7,920 مليار دونغ فيتنامي خلال الفترة من 2017 إلى 2024.
مخزون وطني جديد؟
بالعودة إلى موضوع الأسهم في بورصة هو تشي منه، يتميز قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية، من بين القطاعات الاقتصادية، بخصوصية فريدة، إذ يعتبره المستثمرون قطاعاً دفاعياً للغاية، أي أنه أقل تأثراً بتقلبات سوق الأسهم على وجه الخصوص والاقتصاد بشكل عام، مقارنةً بالقطاعات الأخرى. هذه الميزة الفريدة تدفع المستثمرين غالباً إلى قبول تقييمات أعلى لأسهم هذا القطاع مقارنةً بغيره.
بناءً على ذلك، سيسعى المستثمرون إلى اقتناء أسهم شركات السلع الاستهلاكية الأساسية التي تحافظ على نمو جيد على مر السنين وتتمتع بميزة تنافسية واضحة، لأنها تستوفي معيارين: فهي أسهم دفاعية وأسهم نمو في آن واحد. وقد أصبح سهم شركة فيناميلك (VNM) في وقت من الأوقات "سهمًا وطنيًا" تحديدًا لأنه استوفى هذين المعيارين. فالجميع يرغب في امتلاك سهم يدفع أرباحًا منتظمة بمعدل مرتفع وينمو بسرعة عامًا بعد عام.
تستوفي شركة ماسان كونسيومر (MCH) هذين المعيارين، ولا ينقصها سوى الظروف المواتية لإدراج أسهمها في بورصة هو تشي منه (HoSE) والانضمام إلى مؤشر VN30. في الواقع، لم تحافظ ماسان كونسيومر على نمو أرباحها على المدى الطويل فحسب، بل تُعدّ أيضًا من أكثر الشركات سخاءً في توزيع الأرباح على المساهمين. لسنوات عديدة، دأبت الشركة على توزيع أرباح نقدية تُقدّر بنحو 4,500 دونغ فيتنامي للسهم الواحد، عندما كان سعر سهم MCH لا يتجاوز بضعة عشرات الآلاف من الدونغ الفيتنامي. والجدير بالذكر أنه في عامي 2023 و2024، بلغ إجمالي توزيعات الأرباح النقدية لشركة MCH 36,300 دونغ فيتنامي للسهم الواحد. بالنسبة للعديد من المستثمرين على المدى الطويل، فإن توزيعات الأرباح في عامي 2023 و2024 وحدهما قد غطّت تقريبًا رأس مالهم الاستثماري، فضلًا عن الفوائد المترتبة على ارتفاع سعر السهم.
من الواضح أن أسهم شركة ماسان كونسيومر (MCH) في وضع جيد لتصبح ممثلاً جديداً لصناعة السلع الاستهلاكية الأساسية في بورصة هو، وعلاوة على ذلك، لتصبح "سهماً وطنياً" جديداً.
المصدر: https://baodautu.vn/mch-len-san-hose-cho-doi-mot-co-phieu-quoc-dan-moi-d432105.html
تعليق (0)