2025 يجب أن نولي اهتماما وثيقا لأسعار الصرف

توقع الرئيس التنفيذي لشركة AFA Capital أن العوامل غير المواتية ستنخفض بنهاية العام. التقلب - السرعة وفيتنام هما العاملان الرئيسيان اللذان يجب على المستثمرين الانتباه إليهما في عام 2025.

توقع الرئيس التنفيذي لشركة AFA Capital أن العوامل غير المواتية ستنخفض بنهاية العام. التقلب - السرعة وفيتنام هما العاملان الرئيسيان اللذان يجب على المستثمرين الانتباه إليهما في عام 2025.

السيد نجوين مينه توان، الرئيس التنفيذي لشركة AFA Capital

شارك في برنامج WeTalk "ما هو الاستثمار في عام 2025؟" في ندوة نظمتها جمعية مستشاري الثروة في فيتنام (VWA) صباح يوم 11 يناير، قام السيد نجوين مينه توان، الرئيس التنفيذي لشركة AFA Capital، بتقييم أن الاقتصاد الكلي العالمي في عام 2025 سيواجه حالة كبيرة من عدم اليقين بسبب سياسات الرئيس دونالد ترامب الحمائية والتوترات التجارية وعدم الاستقرار السياسي التي هزت سلسلة التوريد والاستثمار العالمية. ومن المتوقع أن تواجه الاقتصادات المتقدمة مثل أوروبا والصين العديد من التحديات. ومن المتوقع أيضًا أن يكون عام 2025 عام التباعد بالنسبة للبنوك المركزية.

يشير تقرير استراتيجية الاستثمار لشركة AFA Capital إلى ثلاثة أشكال V تتوافق مع ثلاثة موضوعات رئيسية بما في ذلك التقلب - السرعة وفيتنام. وأكد السيد توان على وجه الخصوص أن المستثمرين في عام 2025 سيضطرون إلى التعود على التقلبات القوية، مما يتطلب حاجة أكبر لإدارة محافظهم الاستثمارية. وقال السيد توان إن السياسات المالية والتجارية الأميركية سوف تشكل العالم في المستقبل اعتبارا من تولي ترامب منصبه رسميا في 20 يناير/كانون الثاني.

تقدم شركة AFA Capital ثلاثة سيناريوهات للتعريفات الجمركية في إدارة ترامب 2.0. وفي السيناريو الأساسي الذي تبلغ احتماليته 55%، ستفرض الولايات المتحدة ضريبة بنسبة 25% على جميع السلع الصينية بعد التحقيق، و25% على كندا والمكسيك، و10% على الاقتصادات التي تعاني من عجز تجاري متزايد بسبب التحولات التجارية بعيداً عن الصين (بما في ذلك فيتنام). وفي هذا السيناريو، تظل صادرات فيتنام إيجابية في حين تجتذب التحولات التجارية. ومع ذلك، في السيناريو السلبي مع احتمال 45٪، ومعدل التعريفة الجمركية المطبقة على السلع الصينية هو 60٪ والسلع من الدول المستفيدة هو 20٪، قد تتأثر صادرات فيتنام سلبًا بسبب التعريفات الجمركية المرتفعة وانخفاض الطلب الكلي بسبب الحرب التجارية.

المشهد الاقتصادي في عام 2025

وفي الوقت نفسه، سيتطلب عام 2025 إعادة النظر في وتيرة السياسة النقدية في البلدان. من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي ولكن من المرجح أن يعود التضخم.

ويعتقد السيد توان أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قادر على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة من الزمن، وخاصة في التصريح الأخير لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي أكد أيضًا أن المسار عندما يكون هناك عدم يقين سوف يحتاج إلى التباطؤ.

من المتوقع أن تتباعد البنوك المركزية الرئيسية في سلة الدولار.

وفي الوقت نفسه، ستواصل أوروبا خفض أسعار الفائدة بقوة لتعزيز النمو. كان التعافي الاقتصادي في الصين بطيئا وتأثر بشدة بسبب تزايد حالة عدم اليقين التجاري. ولذلك فإن الاتجاه الرئيسي سيظل هو التخفيف. ومع ذلك، سوف تركز الصين بشكل أكبر على خفض نسبة الاحتياطي الإلزامي بدلا من خفض أسعار الفائدة، وذلك لتجنب انخفاض كبير في قيمة اليوان الصيني. مع احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ من البنوك المركزية الكبرى الأخرى، يتوقع خبراء من AFA Capital أن يستقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) عند مستوى مرتفع في النصف الأول من عام 2025.

وفيما يتعلق بالعامل الثالث - فيتنام، قيّم السيد توان أن سعر الصرف لا يزال يمثل قضية تحتاج إلى أقصى قدر من الاهتمام في الربع الأول من عام 2025. ومع تأثير السياسات الحالية على الطلب الكلي، فإن عامل ترامب 2.0 سيؤثر على الواردات والصادرات وأسعار الصرف. في بداية العام، كانت هناك بعض الاستخدامات لاحتياطيات النقد الأجنبي لإدارة أسعار الصرف. وقال السيد توان إنه من غير المرجح أن تكون أسعار الفائدة منخفضة، وأن أسعار الصرف لا تزال تتعرض لضغوط كبيرة. ومن أجل دعم سعر الصرف، سيكون هناك مجال أقل فأقل للسياسة النقدية. وتستمر السياسة النقدية في مواجهة قصة موازنة أسعار الصرف وأسعار الفائدة كما في عامي 2023 و2024. وقد يؤدي هذا إلى زيادة أسعار الفائدة في السوق، حتى لو لم يرتفع سعر الفائدة التشغيلي. وفيما يتعلق بالأنشطة الاستثمارية، فمن المتوقع أن يتم تعزيز الاستثمار العام. وفي الوقت نفسه، أظهرت الاستثمارات الخاصة علامات العودة، ولكنها لا تزال عند نصف مستواها قبل الجائحة.

وباعتبارها السنة الأخيرة من الخطة الخمسية 2021 - 2025، إلى جانب العديد من التوقعات بشأن الناتج المحلي الإجمالي وقصة ترقية سوق الأوراق المالية، يتوقع الرئيس التنفيذي لشركة AFA Capital أن يكون عام 2025 "سيئًا في البداية وجيدًا في النهاية". من المتوقع أن يستمر الضغط الناجم عن أسعار الصرف في النصف الأول من عام 2025 مع بقاء احتياطيات النقد الأجنبي في فيتنام عند حوالي 80 مليار دولار أمريكي ( ما يعادل 2.4 شهرًا من الواردات) ، بعد بيع 2 مليار دولار أمريكي من التدخل في نهاية عام 2024. وعندما تنخفض احتياطيات النقد الأجنبي، فإن ذلك سيقلل من قدرة البنك المركزي على التدخل. ومع ذلك، أشار ممثل شركة AFA Capital إلى أن العوامل غير المواتية تراجعت في نهاية العام.

المصدر: https://baodautu.vn/ceo-afa-capital-nam-2025-can-het-suc-luu-y-ty-gia-d240263.html